Инфляция значительно превысила ожидания, индекс цен производителей (PPI) в США в сентябре вырос на 6,3% по сравнению с прошлым годом, что является максимальным показателем за четыре года, а базовый рост увеличился до 5%

Автор：Бу Шуцин，Уолл-стрит Информер

Индекс инфляции производителей в США снова значительно превысил рыночные ожидания, инфляционное давление продолжает распространяться на сторону предложения, что делает путь повышения процентных ставок Федеральной резервной системы более определенным.

Согласно данным, опубликованным Бюро трудовой статистики США в четверг, в сентябре индекс PPI вырос на 6,3% по сравнению с прошлым годом, что значительно превышает рыночные ожидания в 5,4%, достигнув самого высокого уровня с декабря 2022 года; по сравнению с предыдущим месяцем он увеличился на 1,3%, что является наибольшим месячным ростом с марта 2022 года, также значительно превысив ожидания в 0,6%.

В то же время, исключая продукты питания и энергию, основной индекс PPI вырос на 5,0% по сравнению с прошлым годом, что выше ожидаемых 4,4% и предыдущего значения 4,6%, а по сравнению с предыдущим месяцем он увеличился на 0,7%, также превысив ожидания в 0,3%.

После публикации данных цены на американские облигации увеличили рост, а фьючерсы на фондовые индексы продолжили падение.

Эти данные PPI были опубликованы на следующий день после отчета о потребительском ценовом индексе (CPI), и оба отчета указывают на упорство инфляционного давления. Аналитики отмечают, что вышеуказанные данные укрепят позицию чиновников Федеральной резервной системы в отношении продолжения повышения ставок в ближайшие месяцы, особенно на фоне продолжающегося роста цен на энергию и доминирования темы инфляции на промежуточных выборах в ноябре.

Цены на энергию ведут рост, месячное увеличение более 10%

Индекс PPI в сентябре значительно вырос, цены на энергию являются основным движущим фактором.

Согласно данным Бюро трудовой статистики, в сентябре индекс PPI на энергию вырос на 10,8% по сравнению с предыдущим месяцем, индекс цен на энергию достиг исторического максимума, и связь с ценами на дизельное топливо особенно заметна.

В то же время цены на транспорт и складирование увеличились на 3,4% по сравнению с предыдущим месяцем, а цены на продукты питания выросли на 1,2%, что также указывает на сильное ценовое давление в нескольких категориях.

Быстрая передача затрат на энергию отражает давление на затраты на всех этапах цепочки поставок и предвещает риск дальнейшего проникновения инфляции на сторону потребления.

Признаки "распространения" инфляции вызывают беспокойство на рынке

Еще больше настораживает рынок тот факт, что ценовое давление больше не ограничивается только энергетическим сектором.

Затраты в сфере услуг передаются на экономику по мере роста цен на энергию, а превышение ожиданий по основному PPI подтверждает тенденцию "распространения" инфляции.

Согласно сообщениям Bloomberg, авиабилетные цены в одном месяце выросли на 5%, в то время как связанные с медицинским обслуживанием категории остались относительно умеренными.

С точки зрения ценового канала, резкий рост цен на промежуточный спрос указывает на то, что давление на цены производителей будет продолжаться. Сообщается, что индикатор ожиданий цен на ближайшие шесть месяцев достиг самого высокого уровня с 2022 года, что указывает на то, что инфляционное давление в краткосрочной перспективе вряд ли ослабнет.

Разница между CPI и PPI сужается, прибыль компаний под давлением

Разница в ценах между CPI и PPI продолжает подавать сигналы тревоги ------ скорость роста затрат производителей превышает скорость передачи цен на стороне потребления, что означает, что прибыль компаний под давлением.

Это структурное давление представляет потенциальный риск для перспектив прибыли компаний, особенно в отраслях, связанных с энергией и транспортом.

Ожидания повышения ставок Федеральной резервной системы Дальнейшее укрепление

Данные PPI и предыдущие данные CPI вместе составляют двойное давление на голубиную позицию Федеральной резервной системы.

Согласно сообщениям Bloomberg, этот отчет показывает, что накануне промежуточных выборов ------ стоимость жизни стала ключевой политической темой ------ инфляционное давление остается упорным, и путь для чиновников Федеральной резервной системы к продолжению повышения ставок в ближайшие месяцы в основном определен.

В тот же день были опубликованы другие данные, которые показали, что индекс деловой активности в производственном секторе Нью-Йоркской Федеральной резервной системы в октябре значительно вырос на 17,9 пункта до 25,5, что превысило ожидания всех экономистов в опросе Bloomberg, и это является самым сильным ростом за последние пять лет, новые заказы и объем отгрузок значительно увеличились, что показывает, что деятельность реальной экономики все еще обладает устойчивостью, что в определенной степени предоставляет дополнительную поддержку для Федеральной резервной системы в поддержании жесткой позиции.