Инфляция превысила ожидания, биткойн вернулся к отметке в восемьдесят тысяч долларов, неужели повышение ставок еще далеко?

Автор: Zhou, ChainCatcher

Бюро трудовой статистики США 14 и 15 октября опубликовало данные по CPI и PPI за сентябрь, оба показателя превысили рыночные ожидания, что усилило ставки на повышение процентной ставки ФРС в октябре. Согласно данным CME FedWatch, на момент публикации вероятность повышения ставки в октябре составляет 29.3%, неделю назад этот показатель составлял всего 17.7%.

Глобальные рискованные активы испытывают давление. 14 октября фондовые рынки США закрылись с падением, индекс Nasdaq Composite зафиксировал максимальное падение за один день с июля. 15 октября фондовые рынки Азиатско-Тихоокеанского региона продолжили падение, индекс Nikkei 225 упал на 4.90%, индекс KOSPI в Корее упал на 7.56% и сработал механизм автоматической остановки торгов.

Крипторынок также не избежал этого, биткойн на время упал почти до 80,000 долларов. Согласно данным CoinGlass, за последние 24 часа 175,506 человек столкнулись с ликвидацией, общая сумма ликвидаций составила 932 миллиона долларов, из которых 91.8% приходилось на длинные позиции.

1. Данные по инфляции продолжают превышать ожидания, глобальные рискованные активы испытывают давление

ФРС 16 сентября объявила о повышении ставки на 25 базисных пунктов, подняв целевой диапазон федеральной фондовой ставки до 3.75% - 4.00%, что стало первым повышением с начала 2023 года. После этого война в Иране продолжила поднимать цены на энергоносители, инфляционное давление нарастало.

Перед публикацией CPI рынок в целом ожидал, что ФРС в октябре не будет предпринимать никаких действий, а следующее повышение ставки будет в декабре. В это время крипторынок также находился на пути восстановления, биткойн с начала года упал на 8.31%, и все еще значительно отстает от исторического максимума в 126,000 долларов в октябре прошлого года.

Вечером 14 октября были опубликованы данные по CPI за сентябрь. CPI вырос на 3.7% по сравнению с прошлым годом, что выше рыночного ожидания в 3.6% и 3.4% в августе, и на 0.6% по сравнению с предыдущим месяцем. Согласно официальным данным, цены на бензин в этом месяце выросли на 9.1%, что составило более половины общего роста.

Исключая продукты питания и энергию, базовый CPI вырос на 2.6% по сравнению с прошлым годом и на 0.3% по сравнению с предыдущим месяцем, оба показателя выше ожиданий. Главный макроэкономист Carson Group Сонu Варгезе заявил, что годовая инфляция по базовому показателю в сентябре достигла 3.7%, рост цен уже не ограничивается только топливом.

Рынок процентных ставок сразу же переоценил свои ожидания. Согласно данным CME FedWatch, вероятность повышения ставки в октябре выросла с 22.1% до более чем 40% после публикации. Доходность 10-летних и 30-летних облигаций США достигла 5.365% и 5.733% соответственно, что является максимальным уровнем за 24 года.

В тот вечер фондовые рынки США закрылись с падением. Индекс S&P 500 упал на 1.11%, индекс Nasdaq Composite упал на 1.88%, зафиксировав максимальное падение за один день с июля, акции, чувствительные к стоимости финансирования, такие как Oracle и CoreWeave, возглавили падение.

Криптовалютные средства также начали выходить. Согласно данным SoSoValue, в тот день из американского биткойн-ETF произошло чистое отток средств в размере 261 миллиона долларов, из которых 153 миллиона долларов пришлись на Fidelity FBTC. Чистый отток из Ethereum-ETF составил 130 миллионов долларов, а из BlackRock ETHA — 110 миллионов долларов.

Давление на рынке затем передалось на азиатские рынки. 15 октября индекс Nikkei 225 упал на 4.90%, индекс KOSPI в Корее упал на 7.56%, в течение дня падение превышало 9%, что стало десятым срабатыванием механизма автоматической остановки торгов в этом году.

Акции чиповых компаний стали наиболее пострадавшими, SK Hynix упала на 11.06%, Samsung Electronics упала на 9.48%. Корейские финансовые регуляторы провели экстренное заседание, после чего падение на фондовом рынке несколько замедлилось. Под давлением спроса на безопасные активы доходность облигаций США начала снижаться.

Сосредоточенное падение на крипторынке также произошло на этом этапе. Данные CoinGlass показывают, что на момент публикации за последние 12 часов произошло ликвидаций на сумму 616 миллионов долларов, что составляет около двух третей от общего объема за 24 часа. В это время биткойн быстро упал до 80,230 долларов, за час произошло ликвидаций на сумму 484 миллиона долларов.

Токенизированные контракты на американские акции также подверглись ликвидации. Тепловая карта ликвидаций CoinGlass показывает, что за последние 24 часа ликвидации по бессрочному контракту SKHY, соответствующему SK Hynix, составили около 11.88 миллионов долларов, что соответствует резкому падению корейских акций в тот день.

Вечером 15 октября были опубликованы данные по PPI за сентябрь, которые снова превысили рыночные ожидания. PPI вырос на 1.3% по сравнению с предыдущим месяцем и на 6.3% по сравнению с прошлым годом, что значительно выше ожиданий опроса Dow Jones в 0.6% и 5.5%. Данные за август также были пересмотрены, с ростом на 0.4% пересмотрено до 0.5%, а по сравнению с прошлым годом с 5.4% до 5.6%.

Исключая продукты питания и энергию, базовый PPI вырос на 0.7% по сравнению с предыдущим месяцем и на 5.0% по сравнению с прошлым годом. Официальные данные показывают, что индекс конечного спроса на энергию в этом месяце резко вырос на 10.8%, что стало основным двигателем роста цен на товары, цены на услуги также выросли на 0.8%.

На рынке, после открытия фондовых рынков, акции технологического сектора продолжили слабую динамику, индекс Nasdaq упал на 1.26%, индекс S&P 500 упал примерно на 0.5%, а индекс Dow Jones вырос примерно на 0.5%. Реакция на крипторынке была относительно умеренной, после публикации PPI за час произошло ликвидаций на сумму около 32.46 миллионов долларов, что значительно ниже ликвидаций в азиатский период.

2. Концентрация длинных позиций ликвидируется, поддержка BTC на уровне 80,000 долларов под угрозой

Данные CoinGlass показывают, что за последние 24 часа ликвидации по ETH составили 280 миллионов долларов, а по BTC — 191 миллион долларов. Наибольшая ликвидация произошла в торговой паре BTCUSDT на Binance, составив 12.0347 миллионов долларов по длинной позиции.

По структуре позиций, оптимизм розничных инвесторов явно превышает крупных игроков. Данные Binance показывают, что соотношение длинных и коротких позиций по ETH составляет 3.09, в то время как у крупных игроков это соотношение составляет всего 1.43, для BTC эти показатели составляют 1.80 и 1.45 соответственно.

Отчет Glassnode сообщает, что у многих альткойнов уровень кредитного плеча находится в состоянии перегрева, и если биткойн упадет до 80,000 долларов, эти переполненные позиции будут наиболее подвержены ударам. Однако общее количество контрактных позиций за 24 часа снизилось всего на 1.54%, большая часть кредитного плеча все еще остается на рынке.

Что касается биткойна, уровень около 80,000 долларов стал центром борьбы между быками и медведями. Данные Glassnode показывают, что средняя стоимость позиций по американскому спотовому ETF составляет около 81,500 долларов, а на спотовом ордере Binance наибольшие заказы сосредоточены на уровне 80,000 долларов, поддержка на блокчейне и поддержка по ордерам совпадают.

Bitfinex сообщает, что крупные игроки с конца августа увеличили свои позиции на около 60,000 BTC, большинство из которых были куплены по цене от 80,000 до 86,000 долларов, что примерно соответствует текущей цене. Если эти позиции будут удерживаться в ходе текущей коррекции, уровень чуть выше 80,000 долларов получит поддержку.

Ранее аналитик Мерфи отметил, что биткойн трижды возвращался к уровню около 81,000 долларов 9, 12 и 15 октября. Судя по реализованным убыткам на основе корректировок на блокчейне, объем убытков при трех падениях в целом уменьшался, он считает, что рынок ближе к тому, чтобы постепенно очистить колеблющиеся позиции, панического распродажа не произошло.

Мерфи также предупреждает, что доля убытков краткосрочных держателей составляет около 31%, что все еще ниже исторического среднего значения в 42.7%, очистка позиций может быть еще не полной, в дальнейшем могут возникнуть колебания.

Если уровень 80,000 долларов будет пробит вниз, нижние уровни поддержки будут относительно ясны. Glassnode считает, что следующая поддержка находится на уровне около 78,000 долларов, что соответствует реальной рыночной средней цене.

Криптоаналитик Darkfost считает, что биткойн может столкнуться со второй волной коррекции, возможно, упадет до уровня 74,600 долларов, что соответствует уровню 0.382 по Фибоначчи, а 200-дневная EMA находится примерно на уровне 75,800 долларов.

3. Будущее зависит от заседания по процентным ставкам 28 октября, мнения институтов расходятся

На момент публикации данные Polymarket показывают, что рынок оценивает вероятность того, что ФРС 28 октября оставит процентные ставки без изменений, на уровне 74%, вероятность повышения на 25 базисных пунктов составляет 26%.

Внутри ФРС нет значительных разногласий по поводу дальнейшего повышения ставок. Протоколы сентябрьского заседания показывают, что большинство участников считают, что еще одно повышение ставки до конца года может быть уместным, споры в основном касаются времени.

Некоторые экономисты считают, что как в октябре, так и в декабре есть данные, поддерживающие повышение ставок. UBS считает, что повышение ставок перед промежуточными выборами политически трудно осуществить. Исторические данные показывают, что ФРС редко повышает ставки в октябре или ноябре перед промежуточными выборами.

В дальнейшем ожидается, что чиновники ФРС войдут в период молчания перед заседанием около 17 числа, рынок будет следить за заявлениями председателя ФРС Кевина Уорша до этого момента. Результаты заседания будут опубликованы 28 числа, на следующий день будут опубликованы данные по PCE за сентябрь, а через несколько дней состоятся промежуточные выборы 3 ноября.

Что касается дальнейших тенденций на крипторынке, мнения институтов расходятся. Оптимистично настроенные считают, что эта коррекция уже частично учла инфляционные риски.

Старший стратег по криптоисследованиям 21Shares Мэтт Мена считает, что падение биткойна ниже 85,000 долларов на прошлой неделе уже отразило часть рисков снижения, и после снижения макроэкономической неопределенности биткойн может вернуться к 85,000 долларов и продвинуться к 90,000 долларов. Он подсчитал, что с начала 2023 года, когда базовый CPI оказался выше ожиданий, в течение 7 дней биткойн в среднем вырос на 1.21%.

Меня также ожидает, что ETH в краткосрочной перспективе будет колебаться около 2500 долларов, а затем попытается подняться до 2800-3000 долларов, потенциальная цель SOL к концу этого квартала составляет 130 долларов.

Аналитик Darkfost заявил, что в настоящее время нет сигналов, вызывающих беспокойство, среднесрочный тренд биткойна по-прежнему остается позитивным. Известный трейдер Doctor Profit считает, что после того как биткойн ранее поднялся выше 50-дневной скользящей средней, он значительно вырос, и сейчас впервые тестирует эту позицию, поддержка будет удержана.

Что касается данных на блокчейне, Glassnode указывает, что реализованные убытки долгосрочных держателей снизились примерно на 85% по сравнению с пиковыми значениями августа. В отличие от 2018 и 2022 годов, в этом цикле медвежьего рынка никогда не было закрытия ниже реализованной цены, цикл больше похож на раннюю стадию восстановления.

Более осторожная сторона больше сосредоточена на краткосрочном давлении. Glassnode считает, что стоимость позиций покупателей за последние 6-12 месяцев составляет около 88 тысяч долларов, и каждый раз, когда цена приближается к этому уровню, возникает давление на продажу для выхода на безубыточность, в то время как американский спотовый ETF снова стал чистым продавцом.

QCP Capital в своем прогнозе на четвертый квартал представил базовый сценарий, согласно которому биткойн будет колебаться в диапазоне от 80 до 90 тысяч долларов. Это учреждение заявило, что если средства ETF не начнут возвращаться, они будут сокращать позиции около 88-90 тысяч долларов.

Что касается новых средств, Standard Chartered глобальный директор по исследованиям цифровых активов Джеффри Кендрик отметил, что в течение последних 12 месяцев предложение стейблкоинов колебалось между 300 и 320 миллиарда долларов, в настоящее время составляет около 309 миллиардов долларов, и банк перенес прогноз времени достижения рынка стейблкоинов в 2 триллиона долларов с 2028 года на 2030 год.

Что касается дальнейших тенденций, Glassnode представил два сигнала для наблюдения. Если биткойн на дневном графике восстановит 88 тысяч долларов и при этом средства ETF начнут возвращаться, это будет означать, что спрос начинает поглощать давление на продажу сверху. Если цена упадет ниже зоны покупок на 80 тысяч долларов и линии затрат ETF, реальная рыночная средняя цена около 78 тысяч долларов окажется в поле зрения.