кредитование

Участники Lido предложили механизм вывода под названием Fallback Exits для кредитного протокола Lido Lend. Когда на рынке не хватает ликвидности кредитных активов, кредиторы могут использовать залог заемщиков для удовлетворения запросов на вывод средств, при этом соответствующий долг заемщика будет соответственно уменьшен. Протокол был запущен 7 октября как модифицированная версия Morpho Blue, построенная вокруг изолированного рынка.Согласно предложению, залог заемщиков будет использоваться в порядке наивысшего риска позиций, то есть позиции, наиболее близкие к коэффициенту ликвидности займа (LLTV), будут иметь приоритет, в то время как заемщики с очень здоровыми позициями будут менее подвержены риску. Например, на рынке ETH/wstETH кредиторы предоставляют ETH, заемщики закладывают wstETH для получения ETH; если вывод осуществляется через залог, кредиторы сначала будут подвергнуты риску залоговых токенов, прежде чем получат ETH. В предложении не уточнены критерии для здоровых займов и путь получения ETH кредиторами.Участник Izzy в посте 16 октября заявил, что технические спецификации и рыночные параметры будут опубликованы в течение следующих двух недель, а процесс управления и публичный аудит должны быть завершены до запуска в основной сети. Подробности о расчетной оценке, формуле погашения долга, сборах и лимитах еще не определены.

Официально Aave объявила, что объем активных кредитов Aave V4, развернутого на блокчейне Layer1 Arc, принадлежащем Circle, превысил 100 миллионов долларов США.Эти данные относятся к объему непогашенных кредитов на единой сети Arc и не являются общими депозитами или накопленным объемом кредитования Aave V4.

Исследователь в области криптовалют Керман Кохли 19 октября 2026 года опубликовал в Substack статью «Финансирование вычислений», в которой обсуждает финансирование строительства вычислительных мощностей. Он считает, что одной из основных проблем является капитал, особенно кредит: на ранних этапах расходы в основном покрываются наличными из баланса, а затем переходят на акционерное финансирование, в статье приводится пример финансирования Alphabet в размере 85 миллиардов долларов и Meta, которые привлекают средства путем размывания долей акционеров, следующим шагом будет кредитный рынок.Кохли обобщает текущие убеждения кредиторов в трех пунктах и считает их несовместимыми: ИИ может быть пузырем; максимальный риск — это риск контрагента по контракту на покупку; базовые GPU не стоят ничего и амортизируются, как обычное оборудование. Он утверждает, что спрос ближе к бесконечности, утверждая, что спрос на агентный ИИ растет примерно в 2,5–5 раз в год, к концу 2030 года предложение увеличится максимум в два раза, память уже распродана к 2027 году, а объем обязательств по вычислительным мощностям достигает триллионов долларов, также упоминает обязательства на десятки миллиардов долларов от Jane Street, а также спрос со стороны фармацевтических компаний, научных исследований, оборонной промышленности и кибербезопасности. Что касается эффективности, он утверждает, что при снижении стоимости интеллекта на 90% объем использования увеличивается еще больше, базовый уровень превышает 10 раз, и ссылается на парадокс Джевонса.Что касается покупки, Кохли считает, что вычислительные мощности более заменимы, чем недвижимость, и если кто-то откажется от обязательств в условиях высокого спроса, другие возьмут на себя эти обязательства. Он говорит, что многие кредиторы требуют контракты на 2–3 года и первоначальный взнос от 20% до 30%, иногда до 50%, фиксирование долгосрочных скидок по контрактам фактически заставляет кредиторов делать короткие позиции на вычислительные мощности. В статье также говорится, что цены на аренду вычислительных мощностей за последние 6 месяцев выросли примерно на 50%, за последний год — примерно на 100%, поставки B300 ограничены. Что касается залога, он утверждает, что A100 2020 года все еще работает и сдается в аренду до 2029 года, на основании этого считает, что срок службы составляет как минимум около 9 лет; текущая цена B200 примерно на 50% выше, чем два года назад, а A100 с шестилетним сроком службы все еще составляет около 25% своей стоимости. В конце статьи он утверждает, что вычислительные мощности превзойдут недвижимость и станут крупнейшим классом активов, а поддерживаемый кредитом объем вычислительных мощностей находится только на начальном этапе.

Согласно отчету The Defiant, кредитный пул OUSD, принадлежащий Sentora, держит активы на сумму 42,5 миллиона долларов в сети Tempo. Этот пул построен на протоколе Morpho и позволяет пользователям использовать cbBTC в качестве залога для заимствования.Несмотря на значительный размер пула, в отчете отмечается, что большая часть его активов в настоящее время находится в неактивном состоянии и не была развернута в реальных кредитных операциях. Это означает, что уровень использования средств в пуле низок, и его кредитные функции еще не были полностью реализованы.

Согласно отчету Financial Times, объем депозитов в крипто-кредитных хранилищах превысил 10 миллиардов долларов, что значительно больше по сравнению с 4 миллиардами долларов в начале прошлого года, что отражает растущий спрос инвесторов на стратегии доходности цифровых активов. Эти хранилища функционируют через смарт-контракты на децентрализованных финансовых платформах, каждое хранилище имеет "куратора", который фактически выполняет роль инвестиционного менеджера, отвечая за выбор кредитных стратегий, установление лимитов риска и взимание сборов. Их доходность обычно составляет от 3% до 10%, а доходность более рискованных стратегий может достигать 20% и даже выше.Привлекательность дохода сопряжена с значительными рисками. Займы могут быть обеспечены токенами с низкой ликвидностью, стабильными монетами, поддерживаемыми криптоактивами, или токенизированным частным кредитом; если залог обесценится или станет трудным для продажи, вкладчики столкнутся с убытками. Автоматическая ликвидация может усугубить падение рынка, а хакерские атаки, ошибки в коде и дефекты механизмов ценообразования также могут привести к дополнительным уязвимостям. Хотя открытые смарт-контракты обеспечивают прозрачность, инвесторы могут сосредоточиться только на поверхностной доходности, игнорируя свои основные рисковые экспозиции. В настоящее время основными вкладчиками являются финансовые технологические компании, предприятия цифровых активов и хедж-фонды.Крипто-кредитное учреждение Bitcoin Lending Two Prime является одной из компаний, недавно вошедших на этот рынок. Компания в сентябре запустила хранилище для кредитования биткойнов на платформе Pareto, нацеливаясь на годовую доходность от 1,5% до 2% через институциональное кредитование; это хранилище принимает упакованные биткойны, минимальный депозит составляет 5 WBTC, и компания вложила около 10 миллионов долларов собственных средств для покрытия первоначальных убытков. В области регулирования Комиссия по ценным бумагам и биржам США выразила сомнения по поводу наличия ценных бумаг в хранилищах, в то время как европейские регуляторы предложили регулировать посредников, предоставляющих доступ к DeFi.

Протокол займа Sui Scallop объявил о запуске браузерного кошелька Scallop Wallet. Этот кошелек является продуктом самоуправления и уже доступен в магазине приложений Chrome.По официальной информации, пользователи могут управлять активами, обменивать или покупать криптоактивы с помощью этого кошелька, сравнивать процентные ставки по займам в экосистеме Sui и отслеживать свои позиции в Scallop; все соответствующие функции могут быть выполнены в одном кошельке.

Платформа криптоторговли FalconX и протокол синтетического доллара Ethena осуществляют гарантированное кредитование объемом 1 миллиард долларов, финансируемое резервными активами стейблкоина USDe. Соответствующие кредиты обеспечены избыточным залогом, Ethena имеет первоочередное право на залог.Общий объем торгов FalconX превысил 2,5 триллиона долларов. Эта информация была раскрыта аккаунтом рыночной разведки msbintel и упоминает официальный аккаунт Ethena.

Lido объявила о запуске кредитного протокола Lido Lend, который построен на модифицированной версии форка Morpho Blue и планируется к запуску в четвертом квартале 2026 года. Lido заявляет, что платформа ориентирована на долгосрочных пассивных инвесторов с целью повышения доходности при контроле рисков. Lido является децентрализованным протоколом ликвидного стекинга на Ethereum, выпускающим stETH.Lido Lend имеет три ключевых дизайна: во-первых, изолированная рыночная структура, где каждый рынок кредитования независим, и проблемы в одном рынке не затрагивают другие рынки; во-вторых, механизм фильтрации депозитов, предназначенный для предотвращения попадания плохих залогов и средств, подвергшихся хакерским атакам, в систему; в-третьих, надежный механизм выхода кредиторов, который позволяет кредиторам без проблем выводить средства, даже если рынок достигает полной загрузки.Рынок будет сосредоточен на торговых парах с низкой волатильностью, таких как stETH/ETH. Протокол будет находиться под контролем Lido DAO, однако соответствующие управленческие меры еще не окончательно определены и будут ожидать будущего голосования DAO. Morpho Blue был запущен в 2024 году и поддерживает пользователей в создании изолированных рынков с определенными залогами и параметрами кредитования в простом и неизменном формате.

Генеральный директор Coinbase Брайан Армстронг опубликовал сообщение на платформе X, в котором заявил, что Coinbase разрабатывает финансовые счета для суперумного, охватывающие такие услуги, как торговля, платежи и кредитование.Этот счет может помочь пользователям накапливать богатство и управлять личными финансами, а также предоставить независимые счета команде AI Agent, чтобы они могли выполнять больше задач от имени пользователей.

Aave V4 запустил Equities Hub на Base, позволяя соответствующим неамериканским пользователям использовать 7 токенов американских акций, выпущенных Coinbase, в качестве залога для займа USDC, включая акции Apple, Amazon, Alphabet, Meta, Microsoft, NVIDIA и Tesla. Этот рынок предоставляет данные о ценах токенизированных акций на основе Chainlink, начальный лимит залога для 7 акций составляет около 29 миллионов долларов, лимит поставки USDC составляет 32 миллиона долларов, а лимит займа — 21 миллион долларов, коэффициент залога для различных акций составляет от 65% до 79%.В настоящее время эти акции могут использоваться только в качестве залога, Aave заявляет, что в будущем возможно добавление большего количества токенизированных акций Coinbase и GHO в качестве доступных для займа активов после одобрения управления и оценки рисков.

Согласно отчету Spartan Capital, Robinhood Chain запустит основную сеть 1 июля 2026 года. К концу августа объем торгов на DEX на цепочке достиг 1,5 миллиарда долларов, TVL увеличился до 711 миллионов долларов, а доход от Gas на цепочке в августе составил 6,6 миллиона долларов.Отчет показывает, что большая часть объема торгов Robinhood Chain в августе пришлась на Uniswap, а 31 августа однодневные сборы на цепочке достигли 2,1 миллиона долларов. Robinhood отвечает за работу сортировщика и получает около 90% сборов на цепочке, после вычета затрат на расчет в Ethereum и 10% лицензионных отчислений, выплачиваемых Arbitrum DAO, чистый доход в августе составил около 6 миллионов долларов. В отношении Robinhood Earn пользователи вносят USDG и занимают через Morpho, объем депозитов увеличился с 9,5 миллиона долларов 1 июля до 456 миллионов долларов 31 августа, что составляет 68% от TVL Robinhood Chain на конец месяца. Пользователи могут получить около 7% предполагаемой годовой доходности, в то время как доходность по займам в конце августа составила около 3,7%, разница компенсируется субсидиями от Morpho и его партнеров по кредитованию.В то же время экосистема Meme Robinhood Chain быстро растет. К концу августа на цепочке было выпущено более 340 тысяч токенов, а сборы на уровне приложений в августе достигли 114 миллионов долларов. В отчете говорится, что объем торгов между Meme и токенизированными акциями также быстро растет, при этом объем торгов Meme токенов с Robinhood Stock Tokens в августе составил 518 миллионов долларов. В отчете подчеркивается, что в настоящее время торговая активность на Robinhood Chain в основном поддерживается крипто-нативными пользователями, а 27 миллионов депозитных счетов Robinhood еще не были массово переведены на цепочку. Субсидии на Gas в кошельке Robinhood будут действовать до 29 сентября, а доходность Earn также планируется постепенно снижать.

Экосистема Solana запускает рынок залога sUSDai на кредитном протоколе Kamino. Этот рынок разработан и управляется Allez Labs, а sUSDai является активом, привязанным к займам под GPU.На этом рынке держатели sUSDai могут закладывать активы для получения USDC, максимальное соотношение займа к стоимости составляет 80%, при этом ликвидация будет запущена, когда уровень залога достигнет 85%.

Европейское управление банковского надзора (EBA) призвало включить крипто-кредитование в рамки Регламента о криптоактивах Европейского Союза (MiCA). В ответ на целенаправленное консультирование Европейской комиссии по MiCA EBA заявило, что деятельность по кредитованию криптоактивов должна регулироваться, включая случаи, когда поставщики услуг криптоактивов предоставляют пользователям доступ к децентрализованным финансовым (DeFi) кредитным протоколам.EBA предложила Европейской комиссии провести анализ затрат и выгод по изменению законодательства, рассматривая возможность включения посреднического крипто-кредитования в список регулируемых услуг MiCA, а также возможное добавление специфических требований к соблюдению и надзорным мероприятиям. Агентство также предложило установить соответствующие требования для крипто-компаний, предоставляющих доступ к DeFi кредитным протоколам.Потенциальные меры, перечисленные EBA, включают тестирование на соответствие пользователей, ограничения по кредитному плечу и дополнительные требования к раскрытию информации. Регуляторы также предложили ограничить доступ к кредитованию, связанному с активами, которые требуют получения разрешения MiCA, таких как токены-референсы или токены электронных денег, и ввести систему сертификации для DeFi кредитных протоколов. EBA заявило, что крипто-кредитование продолжает расти в пределах Европейского Союза, ранее исследования показали, что как минимум в 16 государствах-членах существуют кредитные операции; доступ к DeFi через крипто-компании и инструменты искусственного интеллекта становится все более удобным, размывая границы между централизованными и децентрализованными финансами. Указанные предложения являются частью общего мнения EBA по пересмотру MiCA Европейской комиссии, который также охватывает правила стабильных монет, классификацию криптоактивов и требования к отчетности.

Основатель и генеральный директор децентрализованного кредитного протокола Aave Стани Кулечов опубликовал ответ на ряд утверждений о Aave V4. Он заявил, что Hub и Spoke в Aave V4 по умолчанию изолированы по рисковым характеристикам, а скорректированные по риску рынки могут делиться ликвидностью через Hub в пределах установленного лимита, чтобы поддерживать новые случаи использования, одновременно избегая ненужного разделения ликвидности. Он считает, что полная изоляция ликвидности часто приводит к разделению средств, снижению коэффициента использования и увеличению затрат для пользователей, что становится более очевидным после завершения стимулов, направленных на привлечение ликвидности.Стани отметил, что Spoke в V4 представляет собой кредитный рынок, а Hub может делиться ликвидностью между этими рынками, позволяя изолированным рисковым характеристикам использовать пул средств, что повышает коэффициент использования и эффективность капитала. В отличие от обычных кураторских казначейств, которые начинают с нулевой ликвидности и нуждаются в средствах или стимулах для привлечения, Spoke V4 может полагаться на весь баланс активов Hub с первого дня запуска. Он также добавил, что архитектура V4 проще и сохраняет гибкость, а общий код значительно меньше, чем в Aave V3.По его словам, Aave V4 уже обеспечил 1,2 миллиарда долларов депозитов и развернут на нескольких сетях, таких как Ethereum, Avalanche и Arc. V4 уже поддерживает третьих кураторов, таких как EtherFi, которые могут строить и управлять полной рыночной структурой, участвуя в более широком распределении экономики кредитного рынка, а не просто взимая плату за управление объемом депозитов.

Согласно мониторингу Token Terminal (@tokenterminal), объем депозитов Aave v4 превысил 1 миллиард долларов, за последний месяц увеличившись вдвое, текущий объем активных кредитов составляет 300 миллионов долларов.

Криптовалютный кредитор Arch Lending планирует расширить бизнес по предоставлению кредитов под залог токенизированных акций. Соучредитель и главный директор по доходам Arch Химаншу Сахай в подкасте Chain Reaction на Cointelegraph заявил, что организация планирует "вскоре" выйти на этот рынок и отметил, что существует спрос на кредиты под токенизированные акции. Сахай отметил, что в прошлом году токенизированные акции быстро росли, но кредиты под такие активы все еще ограничены, и он ожидает, что в будущем больше кредиторов войдут на этот рынок, упомянув такие организации, как Superstate, Robinhood и Securitize, которые выпускают токенизированные акции.Arch расширила свои услуги от криптовалют до токенизированных активов реального мира и недавно запустила кредитные продукты под залог Paxos Gold и Tether Gold. Тем не менее, криптовалюты по-прежнему составляют подавляющую часть существующего кредитного портфеля Arch, при этом доля биткойна превышает 80%. Сахай также отметил, что организация в последнее время наблюдает рост интереса к XRP в качестве залога, особенно со стороны американских заемщиков.До Arch токенизированные акции уже начали входить на рынок кредитования. В феврале этого года Ondo Finance запустила рынок DeFi кредитования для своих двух токенизированных ETF через интеграцию с кредитным протоколом Morpho; в июле Kraken включила 10 видов xStocks в список обеспечений для фьючерсов и маржинальной торговли; в августе акции B20 от Coinbase были запущены на платформе Base.

Согласно сообщению CoinDesk, Европейский центральный банк (ЕЦБ) и центральные банки стран Европейского Союза хотят запретить криптоплатформам предоставлять косвенные доходы от стейблкоинов через кредитование, стейкинг и другие продукты. Европейская система центральных банков (ЕСЦБ) в ответ на консультации Европейской комиссии по регулированию рынка криптоактивов (MiCA) заявила, что электронные деньги должны использоваться для платежей, а не для сбережений, и продолжает поддерживать запрет на выплату вознаграждений стейблкоинов со стороны поставщиков услуг криптоактивов (CASP), при этом запрет не должен ограничиваться услугами, уже регулируемыми MiCA, но также должен охватывать нерегулируемые действия, такие как криптокредитование, заимствование и стейкинг.Центральные банки считают, что разрешение на косвенные доходы может размыть границы между электронными деньгами и банковскими депозитами и искажать справедливую конкурентную среду финансовой системы ЕС. ЕСЦБ заявляет, что поддержание и, при необходимости, усиление этого запрета, а также охват форм прямых и косвенных вознаграждений должны стать четким законодательным приоритетом. Эта позиция также перекликается с дискуссиями в США вокруг Закона о ясности (Clarity Act), восемь американских банковских групп призвали сенаторов ужесточить ограничения на вознаграждения стейблкоинов в этом законопроекте, который в конечном итоге потерпел неудачу на процедурном голосовании с результатом 49 против 50.Кроме того, центральные банки предложили отменить требование MiCA о том, чтобы эмитенты стейблкоинов хранили часть резервов в виде банковских депозитов, заменив его правилами ликвидности, основанными на скорости реализации резервных активов. В настоящее время эмитенты стейблкоинов должны хранить не менее 30% своих резервов в кредитных учреждениях, а для признанных важными стейблкоинов этот процент увеличивается до 60%. ЕСЦБ предлагает, чтобы важные стейблкоины выделяли не менее 40% своих резервов на активы, срок которых истекает в течение одного дня, и 60% на активы, срок которых истекает в течение пяти рабочих дней, тогда как соответствующие пороги для неважных стейблкоинов составляют 20% и 30%.

Согласно сообщению The Block, Coinbase объявила о запуске фиксированных процентных ставок по займам под залог биткойнов через Morpho Midnight, пользователи могут занимать USDC и определять процентную ставку и дату погашения в момент займа. Эта новая опция наряду с существующими займами с плавающей процентной ставкой от Coinbase (на основе Morpho Blue), по которым непогашенные займы превышают 1,4 миллиарда долларов, при этом залог составляет около 3 миллиардов долларов.Morpho запустила Midnight в июле на платформе Base, введя фиксированные ставки и четкие условия займа для онлайнового кредитования. Представитель Morpho сообщил, что Coinbase является первой крупной платформой для потребителей, предлагающей займы Midnight в массовом порядке; с момента запуска Midnight было внесено около 30 миллионов долларов. Непогашенные займы Morpho Blue во всех интеграциях составляют 5,2 миллиарда долларов, а объем депозитов достиг 16 миллиардов долларов.Представитель Coinbase не раскрыл конкретные процентные ставки, заявив, что ставки определяются спросом и предложением между сторонами займа на онлайновой книге заказов. В настоящее время Coinbase предлагает займы с истечением в конце текущего месяца или в конце следующего месяца, заемщики должны погасить займ до истечения срока, в противном случае кредиторы имеют право распорядиться их залогом. Якоб Франц, руководитель по доходам и инвестиционным продуктам Coinbase, заявил, что Coinbase Borrow позволяет пользователям получать ликвидность без необходимости продажи активов, фиксированные процентные ставки по займам дают пользователям больший выбор в управлении кредитами. Morpho заявила, что в будущем Midnight также может быть использована для создания структурированных кредитных продуктов и займов под залог токенизированных активов реального мира, и продолжаются работы по дальнейшим интеграциям.