ChainCatcher 消息，CryptoQuant CEO Ki Young Ju 发文指出，当前处于牛市后期分配阶段初期，特朗普的全球影响力可能使牛市延续数个季度。 与传统的“散户投资者 → 大户”比特币分配模式不同，本轮周期呈现“散户投资者（原生）+ 大户（原生）”向“散户投资者（Paper Bitcoins）+ 大户（机构）”转移的特征。原生玩家通过链上活动和加密货币交易所留下足迹，而 Paper Bitcoins（ETF、公司股票）在结算时会在托管钱包上留下链上足迹。 Ki Young Ju 预计，最终阶段将演变为“散户投资者（原生）+ 大户（原生）+ 大户（机构）→ 散户投资者（Paper Bitcoins）”的分配，这一过程或在年内完成，建议投资者不宜过早转向看空。