资产研究

ChainCatcher 消息，ARK Invest 数字资产研究总监 Lorenzo Valente 发文讨论合成美元协议 Ethena：代币化股票正在改变 ENA 所处的格局。他表示，USDe 供应量曾在 38 亿美元见底，目前已上升约 30%，回升至接近 50 亿美元。Lorenzo Valente：加密市场资金费率倒挂或偏低，曾迫使 USDe 抵押品更多转向国债等链下收益，sUSDe 平均年化一度接近或低于 SOFR；市值长期平稳，未平仓合约也限制了扩张速度。他称，基差交易已回升至抵押品的约 20% 并快速增长，美国股票市场规模约 70 万亿美元、年均上涨超过 8%，持续多头需求有望带来持续正资金费率，且股票波动更低、对冲成本更低。他认为，这是 USDe 首次具备清晰路径将供应量扩至 200 亿美元以上，未来 12 至 18 个月达到 300 亿至 400 亿美元也不会令人意外，上限已从加密未平仓合约转向代币化股票未平仓合约。他还表示，Ethena 的基础设施与运营已经过检验，预期 Ethena Pay 将从需求侧进一步推动 USDe，承接 USDe 供应与循环策略的链、协议和金库将成为主要受益方。

ChainCatcher 消息，ARK Invest 数字资产研究总监 Lorenzo Valente 在 X 发文表示，自 L1、应用链以及以 Rollup 为中心的路线图兴起以来，消息传递与互操作协议已成为关键基础设施。随着更多资产上链，对普遍互操作性的需求将呈指数级增长。Lorenzo Valente 称，跨链互操作协议 LayerZero 的互操作业务本身很可能很快增长至九位数 ARR，并表示该团队后续还有更多进展。

ChainCatcher 消息，ARK Invest 数字资产研究总监 Lorenzo 发文称，Solana 与以太坊最新改进提案令人惊讶。市场已表明 Hyperliquid 等正对其构成强力竞争，但相关社区仍花时间调整通胀安排与 CU 限制，可能使应用竞争力进一步下降。他认为，L1 应优先思考提案如何提升网络竞争力、促进增长并吸引更多消费级应用与用户。 Lorenzo 指出，对 Solana 而言，当前绝非纠结代币持有者价值累积与现金流、增加应用开发者成本的时机。应先证明能将蛋糕做大 100 倍，再讨论如何分配。虽未来需更精细地为高资源消耗交易定价并解决代币价值累积，但若被 HYPE 抢占份额，将无价值可累积。眼下优先事项应是把蛋糕做大 100 倍。

ChainCatcher 消息，据官方社媒消息，火币 HTX 资产研究分析师 YT 将于今日 19:00（UTC+8）做客火币大咖讲堂第六期“Crypto 之外：TradFi 交易的新机会”。届时，YT 将以“TradFi 永续合约：从交易入口到宏观驱动的资产配置”为主题，围绕 TradFi 永续合约的交易逻辑、核心资产与宏观驱动因素展开分享，解析加密交易者如何理解 TradFi 市场，并进一步挖掘资产配置与交易机会。YT 深耕数字资产行业多年，具备行业研究、项目尽调、链上数据分析、资产评估、风险控制及宏观研究的复合经验。曾参与数百个项目的评级与风险审查，覆盖团队背景、代币经济、持仓结构、市值管理及合规风险。目前，YT 重点关注宏观经济与加密市场联动，结合全球流动性、链上资金流与衍生品结构，识别市场趋势与潜在风险，并为 TradFi 决策提供研究支持。

ChainCatcher 消息，据 The Block 报道，标准渣打银行数字资产研究主管 Geoffrey Kendrick 表示，比特币在近期大跌后“底部几乎已出现”，目前约 6.3 万美元区间为“买入区间”。他指出，2 月以来美国现货比特币 ETF 持仓整体基本持平，未出现担心的集中赎回，显示资金更为“结构性稳定”。 Kendrick 预计，近期触发抛压的 Strategy 抛售 32 BTC 后，可能将按历史惯例进行 10 倍甚至 100 倍规模的回购，或成确认阶段性低点的信号。他同时提示，比特币仍存在跌破 6 万美元的下行风险，但认为分批买入优于试图精确抄底。该行维持比特币年末 10 万美元、以太坊 4000 美元的目标不变。

ChainCatcher 消息，VanEck 数字资产研究主管 Matthew Sigel 在 X 发文表示，VanEck 将参与 BitGo 的公开发行，他认为 BitGo 是少数几家在 2025 年令人失望的加密货币市场中营收增长可能超过 50% 的上市加密货币相关企业之一。 同时，他们预计 BitGo 的增长势头将不如 Coinbase 强劲，但到 2028 年收入仍将增长 26%。这或使该公司有望在 2028 年实现超过 4 亿美元的收入和超过 1.2 亿美元的 EBITDA。因此，其估计 BitGo 的公允市值为 24 亿美元（约合每股 21 美元），相当于发行价区间中值 30% 的上涨空间。 在更为乐观的情景下，其认为 BitGo 的合理市值应超过 30 亿美元，12 个月目标价将达到每股 26.50 美元，比价格区间的中点高出约 65%。

ChainCatcher 消息，港股上市公司新城发展（股票代码 1030）发布公告表示，其将于今日成立数字资产研究院，结合现有业务积累与 RWA 代币化技术，推动相关 RWA 应用战略布局。此外，该公司将引进区块链、数字金融和合规领域外部专家以弥补特定领域经验，包括相关法律顾问全面评估 RWA 的境内外法律问题，相关专业顾问评估财务、税务问题，相关技术供应商优化技术方案，并与监管机构保持沟通。

ChainCatcher 消息，据 The Block 报道，渣打银行数字资产研究主管 Geoff Kendrick 表示，比特币近期价格下跌主要受广泛风险资产压力影响，而非加密货币自身问题。“从波动性调整基础来看，比特币表现与‘七大科技股加比特币’组合高度一致，”Kendrick 在周二的邮件中指出，“特斯拉表现最差，Meta 和苹果表现最佳，其余与比特币相似。” Kendrick 认为比特币反弹将依赖两大催化剂：风险资产整体复苏或比特币特有利好消息（如主权购买）。他指出，关税政策明朗或美联储迅速降息将促进市场回暖，“5 月会议降息概率从当前 50% 提升至 75% 可能引发反弹”。虽然短期内比特币若跌破 76,500 美元可能迅速测试 69,000 美元支撑位，但他仍坚持 2025 年底 20 万美元的目标预测。 下周美联储利率决议将是比特币重要考验。CoinDCX Ventures 董事总经理 Rohit Jain 表示，若美联储按预期维持当前利率，可能导致比特币测试 7 万美元支撑位。

ChainCatcher 消息，据 VanEck 数字资产研究总监 Matthew Sigel 披露，全球十大石油公司之一的巴西石油公司（Petrobras）宣布将启动一项新的研发（R&D）项目，该项目包含比特币挖矿和代币化等内容。

ChainCatcher 消息，VanEck 数字资产研究主管 Matthew Sigel 发文指出，金融科技公司 Block 有望成为标普 500 指数中首家持有比特币的上市公司。 该公司在 2024 年第一季度实现盈利后，已满足标普 500 的全部纳入标准，包括 180 亿美元以上市值、10% 以上公众持股量、连续五个季度盈利等要求。根据历史数据，符合条件的公司通常在 3-21 个月内被纳入（除 LULU 为 65 个月外）。 Sigel 表示，目前标普 500 金融板块占比为 13.9%，低于大盘 14.6% 的水平，有利于 Block 作为金融股被纳入指数。

ChainCatcher 消息，VanEck 数字资产研究主管 Matthew Sigel 在最近的一份投资者报告中表示：“如果当前周期的持久性与之前的趋势一致，这可能预示着 2025 年第二季度到第四季度之间可能出现市场顶部。从历史上看，加密货币市场经历了明显的四年周期，价格的重要峰值通常出现在封顶之后。2013 年— 2017 年和 2017 年— 2021 年的周期都遵循了这一趋势，每次减半后都会创下历史新高。” Sigel 的分析认为，当前市场的降温阶段是又一次暴涨的前兆。

ChainCatcher 消息，VanEck 数字资产研究主管 Matthew Sigel 于 X 平台发文表示，VanEck 近日申请了首个 Solana 交易所交易基金（ETF）。Sigel 强调，Solana 作为以太坊的竞争对手，是一款开源区块链软件，具有高吞吐量、低费用和强大的安全性。 Solana 的去中心化特性、高实用性和经济可行性与其他成熟数字商品的特征相一致，使其成为 ETF 的有吸引力选择。VanEck 相信 SOL 作为一种数字商品，能够为投资者、开发者和企业家提供多样化的应用场景和投资机会。

ChainCatcher 消息，VanEck 数字资产研究主管 Matthew Sigel 在社交平台发文表示，VanEck 的市场向量板块现已推出 MEMECOIN 指数，包括 DOGE、SHIB、PEPE、WIF、FLOKI 和 BONK 6 种代币，上限为 30%。 他提醒潜在客户，“这些代币仅供娱乐”。

ChainCatcher 消息，法国巴黎郊外商业区的达芬奇中心近日成立了首个加密资产研究所，该研究所将支持并开展与区块链技术和加密货币相关的研究。其科学委员会包括来自法国国家科学研究中心 (CNRS) 和巴黎综合理工学院等法国主要教育机构的 11 名专家。由 6 名从业者组成的委员会，包括 Ledger 联合创始人 Nicolas Bacca 和加密货币交易所 Paymium 创始人 Pierre Noizat，也将监督该研究所的工作。

链捕手消息，据 CoinDesk 报道，澳大利亚助理财政部长兼金融服务部长 Stephen Jones 在澳大利亚证券交易所正式启动了数字金融合作研究中心 (DFCRC) ，该数字资产研究计划由澳大利亚的 25 家知名机构联合启动，耗资 1.8 亿澳元，由行业合作伙伴、大学和澳大利亚政府资助。 据悉，这项为期 10 年的计划将有来自金融、学术界和监管部门（包括中央银行）的 25 个合作伙伴。 澳大利亚央行行长 Philip Lowe 以及澳大利亚和新西兰银行集团有限公司 (ANZ) 主席 Paul O'Sullivan 出席了就职典礼。本月早些时候，澳大利亚央行表示将启动为期一年的CBDC研究项目。（CoinDesk）