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first_img Decentralised.co:链上期权成交仍不足永续 DEX 的 1%

ChainCatcher 消息,加密研究媒体 Decentralised.co 发文:链上期权成交量仍不足永续合约 DEX 的 1%,传统市场期权成交约为期货的 3 倍。该机构以 2018 年 1 月至 2026 年 10 月比特币日收盘价回测,在最终盈利的多头中,10 倍永续合约 180 天、90 天、60 天窗口的清算概率分别为 47%、29% 和 18%。其回放 2025 年 10 月 10 日三笔 1000 美元比特币多头:10 倍永续于 21:14 被清算,30 天看涨期权最低至 181 美元后一小时内回到 800 美元以上,52 美元的 7 天看跌期权使 10 倍多头度过下跌。Decentralised.co:过去链上期权多因订单簿分散、对冲困难和资金锁定而失败。Hegic 存款人 2021 年 5 月损失约 8000 万美元中的大部分,Lyra 存款人 7 个月内比特币池亏损 4.9%、以太坊池亏损 17.6%,PsyOptions 于 2024 年 6 月关闭产品。靠近 Hyperliquid 等永续流动性的组合保证金,可将卖出一份比特币看涨期权的锁定资金从约 10 万美元降至约 1.5 万美元,月回报从 1.8% 升至约 12%。文中将 Hyperliquid 列为对冲流动性的主要场所,期权协议 Derive(原 Lyra)为底层引擎,Paradex 承接大宗交易,Hypercall 是首个建在 Hyperliquid 上的期权场所。Derive 在截至 10 月 19 日的一年内清算约 180 亿美元期权名义价值。Paradex 于 9 月 15 日接入 Paradigm 后,日期权成交从不足 300 万美元升至一周内 5870 万美元,未平仓合约从逾 2.5 亿美元降至 10 月 14 日约 9600 万美元。2026 年 9 月链上期权名义价值约翻倍至 50 亿美元,权利金升至 8500 万美元。
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