期权

ChainCatcher 消息，据 10x Research 分析，自 1 月中旬以来，比特币总伽马敞口持续为负，当前在 82,000 美元行权价位上达到 -32 亿美元。在负伽马环境下，做市商被迫顺势交易，上涨加速买入、下跌加速抛售，加剧价格波动。 随着 5 月 29 日及 6 月 26 日期权集中到期，负伽马压制效应有望逐步消散，比特币下行偏向将随之缓解。目前市场对看涨期权的需求已明显高于看跌期权，机构预计届时市场情绪将由看跌转向看涨。

ChainCatcher 消息，glassnode 发文指出，比特币突破阻力进入 82,000-83,000 美元区间后，市场波动率明显回升。期权数据显示，前段隐含波动率（IV）自 2025 年 10 月低点大幅反弹，其中 1 周 IV 上升 6 个点，短期期权需求回暖。25D 偏度（Skew）持续向中性压缩，看跌对冲需求减弱。 波动率风险溢价（VRP）由负转正，期权定价的未来波动已高于现货已实现波动率。同时，82,000 美元附近存在近 20 亿美元的短期伽马空头集群，交易商对冲行为或放大当前价格波动。 过去 24 小时，卖出看涨期权占交易流的 81%，显示部分交易者开始兑现涨幅，整体仓位倾向于盘整而非恐慌性对冲。

ChainCatcher 消息，Glassnode 分析指出，比特币突破关键阻力上行至 8.2 万 - 8.3 万美元，终结数周窄幅震荡，市场波动性回归。期权数据显示，短期 1 周隐含波动率反弹约 6 个点，长期波动温和，短期交易需求快速恢复。情绪与仓位上，25 德尔塔偏斜向中性收敛，下行对冲需求减弱；短期偏看跌、长期转向看涨，上行预期重定价。结构性方面，隐含波动率超已实现波动率，VRP 转正；8.2 万美元附近存在约 20 亿美元“短伽马”集中区，或放大波动。近 24 小时看涨期权卖出占比 81%，市场倾向震荡整理。

ChainCatcher 消息，BTC IV 39%、ETH IV 55%；ETH Skew 处关键拐点——中长端稳定在 +2 至 +5，短端多次跌至 -10 但快速回零，若 ETH 站稳 $2,400 则短端转正将与中长端共振，确认从事件对冲切换为上行追涨。BTC/ETH GEX Term Structure 显示近月 Gamma 明显转正，ETF 资金流入与 Call 增仓推动正 Gamma 慢牛结构——做市商 Long Gamma 环境下短期偏向高位震荡缓涨、IV 回落，Bull Call Spread 与卖 Put 策略占优，但远月保留负 Gamma 反映尾部对冲需求仍在。大宗交易方面，BTC 5/8 到期 $88K Call 成交 1,001.8 张，ETH 5/15 到期 $2,600 Call 成交 14,288 张，机构方向性看涨信号明确。 Gate 推出期权明日之星交易员扶持计划，总奖池 $25,000 USDT。活动期间，用户可通过期权交易、邀请好友及参与 KOL 孵化营获取多重奖励：交易量达标最高可获得 $3,000 奖励，邀请返 佣最高可达 $2,000。与此同时，平台还为优质交易员提供 1 对 1 期权对冲培训、专属费率优惠及流量扶持等资源支持，帮助交易者提升策略能力与市场影响力，为专业期权用户提供更具竞争力的交易环境与成长机会。

ChainCatcher 消息，比特币多头对 12 月 25 日到期的年终期权抱有很高预期，该批期权涉及约 60 亿美元资金。自 2 月 6 日 60,130 美元年内低点以来，BTC 价格已上涨 33%，这在很大程度上推动了市场看涨情绪回归。不过，大量目标价指向 115,000 美元及以上的看涨（买入）期权，也引发了市场对于多头是否过于乐观的质疑。Deribit 交易平台在 12 月比特币期权未平仓合约中占据 92% 的市场份额，达 55 亿美元。在 Deribit 上，看跌（卖出）期权较看涨期权减少 56%，加密交易者一向偏多头，看跌看涨比通常呈偏斜状态。即便如此，115,000 美元及以上的看涨期权未平仓合约达 18.5 亿美元，仍属可观规模。但 55,000 美元及以下的看跌期权数量同样显著，未平仓合约总计 10 亿美元。这意味着双方被视为不可能实现的押注比例相近，约各占其未平仓合约段的 50%。如果说多头被视为过于乐观，则空头似乎在悲观方面同样极端。期权偏度指标更清晰地反映了专业交易员对上下行价格风险的舒适程度。看跌期权相对等价看涨期权以 9% 溢价交易，预示比特币下行价格波动的中等担忧。在中性条件下，偏度指标应处于 -6% 至 +6% 之间。根据衍生品指标，在比特币上涨至 80,000 美元的过程中，投资者乐观情绪并未受到实质影响。最终，12 月 18.5 亿美元看涨期权不应被解读为多头过度自信的信号。

ChainCatcher 消息，据 CoinDesk 报道，比特币近三个月内从约 63,000 美元上涨至 80,000 美元以上，当前多项关键指标同步指向 85,000 美元目标位。链上层面，BTC 已突破“真实市场均值”（78,200 美元）和“短期持有者成本基础”（79,100 美元）两大关键支撑，研究机构 Glassnode 指出下一阻力位在活跃已实现价格 85,200 美元附近；期货层面，资金费率已由负转中性，此前大规模空头压力明显消退，空头挤压风险上升；期权层面，做市商在 82,000 美元附近持有约 20 亿美元的“短伽马”敞口，价格上涨将迫使其持续对冲买入，形成正向反馈。不过分析师提示，比特币仍与美股科技板块高度联动，若权益市场转向避险，上行动能或受抑制。

ChainCatcher 消息，Deribit 亚太商务负责人 Lin Chen 在 X 平台发文表示，某期权交易者买入 800 枚 BTC 的牛市价差，买入 8 万美元的看涨期权和卖出 8.5 万美元的看行期权，该交易者看好 BTC 价格在本月初崛起。

ChainCatcher 消息，比特币周五重返 78000 美元上方，过去 30 天涨幅达 15%，但衍生品市场对进一步上涨持谨慎态度。Deribit 数据显示，行权价 84000 美元的 BTC 看涨期权交易价为 0.0136 BTC（约 1063 美元），隐含 5 月底前比特币上涨 8% 至该价位的概率仅为 25%。

ChainCatcher 消息，比特币重返 78,000 美元上方，市场风险偏好整体回升，标普 500 指数周五升至历史新高。尽管比特币过去 30 日上涨 15%，但期权市场对比特币 5 月底前升至 84,000 美元上方的概率定价仅为 25%。衍生品市场对进一步上涨仍持怀疑态度，但机构现货需求依然稳健。5 月 29 日到期、行权价 84,000 美元的比特币看涨（买入）期权价格为 0.0136 BTC，约合 1,063 美元。距到期还有 27 日，该数据隐含比特币 5 月上涨 8% 的概率为 25%。比特币看跌（卖出）期权过去一个月持续以溢价交易，表明市场对下行价格保护的需求增强。看涨杠杆头寸需求不足，部分原因可解释为比特币 2026 年迄今下跌 12%。尽管衍生品交易员对比特币达到 84,000 美元信心不足，美国上市现货比特币 ETF 给出了不同信号，3 月累计净流入 13 亿美元，4 月再录得 20 亿美元净流入，使总净资产突破 1,000 亿美元。这一指标通常被用作机构投资者需求的代理。此外，过去 30 日，多家上市公司也大幅增持比特币储备，包括 Strategy 的 56,235 BTC、Metaplanet 的 5,075 BTC。这些公司增持量已超过未来五个月比特币挖矿产出当量，大幅降低了潜在抛压。比特币看涨衍生品敞口需求不足，并不意味着 BTC 价格 5 月底前升至 84,000 美元或更高的概率被否定。只要机构买盘保持稳健，看涨势头应可延续。

ChainCatcher 消息，据 CoinDesk 报道，比特币（BTC）周五小幅上涨，UTC 零点以来涨 1.25% 至约 77,250 美元，但自 4 月 19 日以来仍在 75,000 至 80,000 美元区间震荡。 期货资金费率多为负值，显示交易员仍倾向逢高做空；比特币期货未平仓合约约 190 亿美元，周环比基本持平，3 个月年化基差为 1.5%。期权市场则偏向看涨，过去 24 小时看涨期权成交占 58%，下行保护需求有所缓和。

ChainCatcher 消息，据市场消息，期权交割数据显示：2.3 万张 BTC 期权到期，Put Call Ratio 为 1.13，最大痛点 76000 美元，名义价值 17.4 亿美元；17.5 万张 ETH 期权到期，Put Call Ratio 为 0.94，最大痛点 2325 美元，名义价值 4 亿美元。本周行情波动较小，市场情绪逐渐趋于平和，短期 RV 大幅下降，叠加月度交割释放了近四分之一的仓位保证金，本周主要期限期权隐含波动率出现了明显的下降。比特币主要期限 IV 全面跌破 40%，ETH 的主要期限 IV 下降更多，短期 IV 跌破 50%，中长期跌破 60%。从主要期权数据看，Skew 较为稳定，市场的方向性情绪维持轻度偏空。本周仅有 6% 的期权到期，5 月底约有 25% 持仓，6 月底约有 30% 持仓，大宗交易相对不活跃，这些都是盘整信号。

ChainCatcher 消息，据 Greeks.live 数据显示，共有 2.3 万张 BTC 期权到期，Put Call Ratio 为 1.13，最大痛点 76000 美元，名义价值 17.4 亿美元。此外，17.5 万张 ETH 期权也将于到期，Put Call Ratio 为 0.94，最大痛点 2325 美元，名义价值 4 亿美元。Greeks.live 分析师 Adam 表示，本周行情波动较小，比特币维持在 78000 美元附近震荡，市场情绪逐渐趋于平和，短期 RV 大幅下降，叠加月度交割释放了近四分之一的仓位保证金，本周主要期限期权隐含波动率出现了明显的下降。比特币主要期限 IV 全面跌破 40%，ETH 的主要期限 IV 下降更多，短期 IV 跌破 50%，中长期也都跌破 60%。从主要期权数据看，Skew 较为稳定，市场的方向性情绪维持轻度偏空。本周仅有 6% 的期权到期，月底约有 25% 持仓，6 月底约有 30% 持仓，大宗交易相对不活跃，这些都是盘整信号。今年四月比特币在价格和热度两方面表现明显优于前三个月，但是山寨币的行情有限回暖，现在主要以做比特币为主，做山寨币还需要等待。

ChainCatcher 消息，据市场消息，美国 PCE 通胀数据即将公布，叠加国际油价上涨及美债收益率攀升，持续压制风险资产表现，目前比特币在 8 万美元附近面临明显阻力，衍生品市场则持续释放风险规避信号。 分析指出，短期持有者的成本基础集中在 8 万美元附近，若价格突破该水平，可能引发获利了结卖压，从而限制进一步上涨空间。此外，Bitwise 研究员 Luke Deans 指出，当前山寨币与比特币的 180 天相关性和 Beta 分位数分别接近 97%和 99%，意味着多数代币仍将表现为“高杠杆版比特币”。

ChainCatcher 消息，近日，美国证券交易委员会（SEC）发布文件，正式批准纳斯达克 ISE 交易所提交的规则变更提案（文件编号 SR-ISE-2025-26，经第 5 号修正案修订）。该提案将 iShares Bitcoin Trust (IBIT) 期权的同一市场方向持仓及行权限额，从原有的 25 万份合约大幅提高至 100 万份合约。SEC 在批准令中表示，经审查交易所提供的数据和分析后认为，新限额符合《1934 年证券交易法》第 6(b)(5) 条的要求，旨在防止欺诈和操纵行为，并保护投资者及公共利益。

ChainCatcher 消息，比特币近期反弹至 79,477 美元高点后再度回落，当前徘徊于 77,000 美元附近。期权市场数据显示，交易员正在 8 万美元一线密集布局，形成分析师所称的“电围栏”效应——8 万至 8.25 万美元区间堆积了大量空头仓位，构成强阻力；下方 76,000 至 77,000 美元则是多头清算风险集中带，令价格陷入双向受压的胶着状态。从基本面看，市场并不乏做多支撑：比特币现货 ETF 净流入逾 20 亿美元，Strategy 单月再购 34,000 枚 BTC，摩根士丹利旗下 ETF 上线两周即吸金 1.53 亿美元。Binance 上 USDC 储备从 3 月低点攀升至 75 亿美元。但宏观压力尚未出清。联储降息预期几近为零，地缘局势持续扰动风险偏好，累计资金费率仍接近 -4.5%，显示衍生品市场整体偏空。分析人士判断，8 万美元并非估值锚，而是一道由杠杆仓位堆砌的流动性关口。能否有效突破，将在很大程度上取决于本周美联储议息会议及通胀数据的催化。

ChainCatcher 消息，据 Crowdfund Insider 报道，Ripple 与数字资产交易平台 Bullish 宣布扩大长期合作关系，Bullish 的比特币期权市场将向 Ripple Prime 机构客户开放。 根据双方公告，此次整合将使 Ripple Prime 用户可直接接入 Bullish 受监管的 BTC 期权市场。Bullish 表示，其平台目前是全球未平仓量第二大的加密结算比特币期权市场，同时已支持现货、永续合约及交割合约交易。 此外，双方还透露，OKX 已与 Ripple 达成战略合作，将在合规市场引入稳定币 RLUSD（Ripple USD）。Ripple Prime 作为全球最大的非银行主经纪商之一，2025 年清算规模已超过 3 万亿美元，可提供多资产经纪、清算与融资服务。

ChainCatcher 消息，加密分析师 Murphy 在 X 平台发文表示，叠加 3 组数据（Options Gamma Exposure、Options Open Interest by Strike Price、Options ATM Implied Volatility），从期权的角度看对 BTC 的影响：80,000 美元是当前 BTC 上方第一道有效阻力。该位置同时具备高 Call OI、正 Gamma 和低 IV 的条件。当价格从向上推进时，做市商的动态对冲容易形成卖压；而 IV 越低，使做市商对冲调仓的边际敏感度也越高。因此这墙的厚度（OI 7,200 枚 BTC + 正 Gamma 量级）让 8 万美元成为 5 月份“比较难啃的骨头”，一旦突破并接近 82,000 美元时，由于此处存在更大规模的负 Gamma（OI 4,644 枚 BTC），市场可能迅速从被压制而切换为“放大波动”模式。

ChainCatcher 消息，据 CoinDesk 报道，贝莱德旗下比特币现货交易所交易基金 IBIT 的期权未平仓合约（OI）规模一度升至 276.1 亿美元，首次超过加密衍生品平台 Deribit 比特币期权市场 269 亿美元的规模，分析认为这一里程碑表明美国比特币市场机构化进程正在加速。另据 Volmex 数据，IBIT 看涨期权的未平仓合约量表明，其看涨期权主要预期比特币交易价格涨至 109,709 美元水平，比当前 77,400 美元的市场价格高出约 41%，此外 IBIT 期权的平均到期日也比 Deribit 长约两个月，表明更强的看涨情绪与更长期的持有偏好。

ChainCatcher 消息，Greeks.live 宏观研究员 Adam 在 X 平台发文公布期权交割数据：1、10.9 万张 BTC 期权到期，Put Call Ratio 为 0.93，最大痛点 72000 美元，名义价值 85.5 亿美元。2、56.3 万张 ETH 期权到期，Put Call Ratio 为 0.72，最大痛点 2200 美元，名义价值 13.2 亿美元。本周行情持续反弹，比特币强势突破 78000 美元，香港的 Web3 大会也充满着上涨的欢快气氛，山寨行情也在回暖。本次是月度交割，有 25% 的期权将要到期，持仓期限方面，期权市场的未平仓合约分布，5 月底有 12% 和 6 月底有 24%。从主要期权数据看，比特币主要期限 IV 在本月仍在持续下降，多数期限 IV 下跌 1% 至 2%，跌至 40% 下方，ETH 的主要期限 IV 下降更多，目前在 60% 附近。尽管价格上涨，但是 Skew 有所回落，市场并没有 fomo 情绪。今年二季度比特币在价格和热度两方面表现明显优于一季度，本月的持续反弹是资金流入的表现，如果宏观压力在年中见底，那么比特币的底部也会确认。

ChainCatcher 消息，比特币期权市场将于本周五迎来约 79 亿美元规模的集中到期，其中约 3.95 亿美元看涨期权集中在 7.5 万美元执行价附近。 当前资金费率转为负值，反映市场整体偏空布局；若价格持续站稳该关键水平上方，潜在空头挤压风险或将加剧。