Từ bốn loại người tham gia thị trường, giải thích blockchain có những ứng dụng nào trong thị trường vốn

Tác giả: Mao Qiu Công Nghệ

Tiêu đề gốc: "Có những trường hợp sử dụng nào của blockchain trong thị trường vốn? Bắt đầu từ bốn loại người tham gia thị trường"

Nói một cách rộng rãi, thị trường vốn có bốn loại người tham gia, và các giải pháp dựa trên blockchain mang lại lợi ích rõ ràng cho họ: nhà phát hành, quản lý quỹ, nhà đầu tư và cơ quan quản lý.

Dưới đây, Mao Qiu Công Nghệ sẽ phân tích lợi ích của blockchain trong thị trường vốn đối với bốn loại người tham gia.

Nhà phát hành

Blockchain cho phép nhà phát hành dễ dàng, rẻ hơn và nhanh hơn trong việc huy động vốn thông qua tài sản và chứng khoán kỹ thuật số có thể lập trình, từ đó mang lại lợi ích lớn cho nhà phát hành. Chứng khoán mới có thể được phát hành trong vài phút, các quyền và nghĩa vụ tương ứng được mã hóa và tự động hóa, điều này có thể tăng tốc độ huy động vốn của nhà phát hành.

Khả năng lập trình hoặc mã hóa các điều khoản và điều kiện vào tài sản (ví dụ, trong trường hợp phát hành chứng khoán) cung cấp sự linh hoạt và tùy chỉnh lớn hơn bao giờ hết. Công nghệ blockchain có thể đơn giản hóa quy trình KYC/AML và cung cấp cập nhật và phân tích thời gian thực cho nhà đầu tư thông qua một giao diện duy nhất, từ đó nâng cao tính minh bạch và hiệu quả.

Một trong những lợi thế chính của tài sản kỹ thuật số là khả năng phân đoạn mỗi tài sản. Tài sản kỹ thuật số có thể được chia thành các đơn vị có thể chuyển nhượng và giá cả phải chăng hơn, tạo cơ hội cho một số thị trường có tính thanh khoản lớn hơn và sự đa dạng của nhà đầu tư.

Hơn nữa, rào cản để phát hành tài sản hoặc chứng khoán đã giảm đáng kể, cung cấp cơ hội lớn hơn cho các nhà phát hành nhỏ hơn, trong khi các nhà phát hành hiện tại cũng hưởng lợi từ các thị trường hoặc hình thức chứng khoán mới. Cuối cùng, toàn bộ vòng đời của tài sản có khả năng được tự động hóa, đơn giản hóa tốc độ xử lý sự kiện từ dịch vụ nhà đầu tư đến trường hợp cổ tức.

Quản lý quỹ

Về cơ bản, blockchain hỗ trợ giao dịch điểm-điểm của bất kỳ tài sản nào trên sổ cái có thể xác minh. Quỹ được hưởng lợi từ việc thanh toán và thanh lý nhanh hơn, minh bạch hơn, điều này giảm thiểu rủi ro vỡ nợ hoặc rủi ro hệ thống trong các thị trường kém minh bạch hơn.

Việc xử lý nhanh hơn có nghĩa là vốn của quỹ và quản lý chiếm ít hơn, và có thể sử dụng và phân bổ vốn hiện có một cách hiệu quả hơn. Quỹ sẽ giảm chi phí thông qua việc nâng cao hiệu quả hoạt động, chẳng hạn như đơn giản hóa dịch vụ quỹ, kế toán, phân phối và quản lý. Thông qua dịch vụ quỹ tự động hóa, có thể giảm hoặc loại bỏ chi phí cho kế toán và quản lý quỹ, đại lý chuyển nhượng, thậm chí là lưu ký mà phải trả cho bên thứ ba.

Không còn nghi ngờ gì nữa, sẽ có nhiều sản phẩm và công cụ tài chính mới được tạo ra bằng công nghệ blockchain, điều này sẽ tạo ra các loại tài sản mới cho việc phân bổ vốn. Mặc dù các sản phẩm tài chính sẽ tăng trưởng bùng nổ, nhưng hầu hết các tài sản này sẽ chia sẻ các tiêu chuẩn chương trình cụ thể, từ đó đơn giản hóa cấu trúc của các sản phẩm hoặc công cụ tài chính mới.

Khả năng phát hành tài sản kỹ thuật số và phân đoạn tài sản hiện có sẽ tạo ra một nhóm nhà đầu tư rộng lớn hơn, đặc biệt là khi các nhà đầu tư mới sẵn sàng hơn với ý tưởng sở hữu danh mục tài sản kỹ thuật số.

Nhà đầu tư

Công nghệ blockchain đã giảm đáng kể rào cản để phát hành tài sản hoặc sản phẩm tài chính mới. Khi chi phí phát hành chứng khoán mới giảm và tốc độ phát hành tăng, nhà phát hành sẽ có khả năng tùy chỉnh các công cụ mới theo nhu cầu của từng nhà đầu tư.

Khả năng tùy chỉnh các công cụ kỹ thuật số để phù hợp chính xác hơn với mong muốn về lợi nhuận, khoảng thời gian và sở thích rủi ro của nhà đầu tư có thể ảnh hưởng sâu sắc đến mối quan hệ giữa nhà đầu tư và nhà phát hành, thiết lập liên kết trực tiếp giữa những người tìm kiếm vốn và nhà đầu tư.

Nhu cầu của nhà đầu tư giảm thiểu rủi ro trong khi tăng tiềm năng lợi nhuận. Một trong những yếu tố chính thúc đẩy rủi ro là thiếu tính thanh khoản. Điều này được giải quyết thông qua tính chất có thể lập trình của tài sản kỹ thuật số và công cụ tài chính, cho phép giảm chi phí giao dịch, tăng tính thanh khoản tiềm năng của tài sản và thực hiện quản lý rủi ro toàn diện hơn.

Kết hợp với tính kết nối và hiệu quả của thị trường vốn, nhà đầu tư sẽ thấy tính thanh khoản lớn hơn và chi phí vốn thấp hơn. Hơn nữa, sổ cái blockchain minh bạch và phân phối sẽ cho phép hiểu biết sâu sắc hơn về chất lượng tài sản và có khả năng củng cố quy trình thẩm định.

Cơ quan quản lý

Các cơ quan quản lý thường bị chỉ trích vì can thiệp quá mức vào thị trường vốn hoặc không tham gia đủ nhanh, chẳng hạn như cuộc khủng hoảng tài chính năm 2008.

Các cơ quan chính phủ và cơ quan quản lý có thể hưởng lợi từ sổ cái phân phối của blockchain, sổ cái này luôn minh bạch và có thể xác minh vào bất kỳ thời điểm nào trong ngày. Tính không thay đổi của blockchain - có nghĩa là dữ liệu giao dịch không thể bị thay đổi - cho phép các cơ quan quản lý tự động hóa các chức năng như kiểm toán và tuân thủ.

Vì nhiều cơ quan sử dụng cùng một mạng blockchain để theo dõi các sự kiện vòng đời tài sản và nắm giữ của họ, các cơ quan quản lý sẽ có thể dành nhiều thời gian hơn cho việc phân tích và dự đoán rủi ro, thay vì học các đặc điểm của môi trường hệ thống của từng công ty và các biểu diễn giao dịch tùy chỉnh.

Khả năng giảm thiểu ma sát giữa các quy trình lao động và thời gian khác nhau sẽ đơn giản hóa quy trình pháp lý và quy định. Việc cải thiện chất lượng dữ liệu và chất lượng công bố của sổ cái blockchain sẽ giảm chi phí gián tiếp và có khả năng ngăn ngừa các loại rủi ro hệ thống cụ thể.

Blockchain có những trường hợp sử dụng nào trong thị trường vốn?

• Phát hành

Phát hành là quá trình phát hành chứng khoán hoặc tài sản đầu tư cho nhà đầu tư để huy động vốn. Blockchain có thể tạo ra đại diện kỹ thuật số cho các chứng khoán truyền thống hiện có và các tài sản kỹ thuật số hoàn toàn mới, được đưa ra thị trường dưới dạng token.

Bằng cách sử dụng nền tảng phát hành blockchain, việc chứng khoán hóa các công cụ tài chính và chứng khoán sẽ trở nên tùy chỉnh và đơn giản hơn. Có thể cải thiện việc phát hành trong toàn bộ vòng đời tài sản, bao gồm khi đăng ký công ty hoặc số hóa cổ phần cho các tài sản được quản lý khác nhau.

Bằng cách cải thiện các chức năng lập trình bổ sung, có thể số hóa tài sản hỗ trợ chứng khoán truyền thống để tạo ra token đại diện cho một chứng khoán đơn lẻ.

Blockchain hỗ trợ các mô hình kinh doanh mới, chẳng hạn như crowdfunding phi tập trung, có thể huy động vốn hiệu quả hơn và tạo ra sự phân bổ cổ phần và quyền quản trị tốt hơn. Một lợi ích khác của blockchain trong toàn bộ vòng đời chứng khoán hóa là nâng cao tính minh bạch và bảng giới hạn dễ quản lý, bảng giới hạn này có thể dễ dàng ghi lại trên một sổ cái phân phối đơn lẻ.

• Bán và giao dịch

Bán và giao dịch là một trong những chức năng chính của ngân hàng đầu tư. Nó đề cập đến việc mua và bán chứng khoán và các công cụ tài chính khác. Blockchain cho phép chứng khoán kỹ thuật số được niêm yết một cách liền mạch thông qua nhiều cơ chế như đàm phán song phương, giao dịch tập trung, giao dịch phi tập trung, thuật toán khớp lệnh và đấu giá.

Blockchain mang lại nhiều khả năng mới, bao gồm các công cụ kỹ thuật số mới và tùy chỉnh được tạo ra để đáp ứng nhu cầu của nhà đầu tư. Những tài sản mới này được thực hiện thông qua tính chất tức thì và có thể tùy chỉnh của việc phát hành chứng khoán kỹ thuật số, có thể được lập trình để thực hiện liền mạch các chức năng kinh doanh khác nhau. Ví dụ, có thể kích hoạt hóa đơn kỹ thuật số và tự động hoặc các nghĩa vụ ngắn hạn khác bằng cách sử dụng mạng blockchain và token hoặc tài sản kỹ thuật số.

• Quản lý tài sản thế chấp

Quy trình quản lý tài sản thế chấp hiện tại chậm và kém hiệu quả, vì việc đối chiếu thủ công và giao hàng chứng khoán vật lý có khả năng phản ứng hạn chế với tình trạng thị trường. Thông tin cũng rất cô lập, vì vậy rất khó để có được bức tranh thống nhất về việc nắm giữ tài sản thế chấp giữa các kho, giữa các thực thể. Cấu trúc cô lập này càng hạn chế khả năng tối ưu hóa tiền gửi thế chấp của thực thể hoặc số dư ròng giữa các thực thể và khu vực.

Blockchain đạt được quản lý tài sản thế chấp hiệu quả hơn bằng cách số hóa tài sản thế chấp vào một sổ cái duy nhất và tối ưu hóa. Hơn nữa, hợp đồng thông minh có thể đạt được độ chính xác trong quản lý tài sản thế chấp bằng cách tự động phát hành thông báo yêu cầu bổ sung tài sản thế chấp và gọi các quy tắc đã định cho mỗi mối quan hệ song phương hoặc trung gian.

Việc tạo ra và số hóa token hoặc tài sản thế chấp thúc đẩy các thị trường và khả năng mới. Ví dụ, tài sản thế chấp được đại diện dưới dạng kỹ thuật số trên blockchain có thể được sử dụng để tái triển khai và thanh toán theo thời gian thực, loại bỏ độ trễ giữa định giá và yêu cầu.

• Giao dịch

Sở giao dịch thường chịu trách nhiệm cho vô số nhiệm vụ, bao gồm dịch vụ thị trường (giao dịch và quản lý cổ phiếu, thu nhập cố định, phái sinh, v.v.), dịch vụ doanh nghiệp (IPO, nâng cấp giao dịch ngoài sàn, quan hệ nhà đầu tư) và cấp phép (cấp phép dữ liệu hoặc chỉ số).

Blockchain có khả năng cải thiện hoạt động kinh doanh của sở giao dịch trong nhiều chức năng của nó. Giảm chi phí giao dịch cộng với việc thanh toán và thanh lý nhanh hơn có khả năng giảm chi phí gián tiếp và cải thiện quy trình hiện tại. Sổ cái phân phối chia sẻ được hỗ trợ bởi mạng blockchain có thể tăng cường tuân thủ KYC và AML, đồng thời cung cấp khớp lệnh hoặc xác nhận giao dịch.

Sổ cái minh bạch của blockchain có thể hỗ trợ giao dịch thông qua xác minh dữ liệu, quyền truy cập và trong những trường hợp tốt nhất, cung cấp hệ thống cảnh báo mạnh mẽ hơn cho các hoạt động giao dịch.

Việc số hóa tài sản cho phép các sản phẩm tài chính và công cụ phái sinh mới có khả năng phục vụ tài sản nâng cao (rào chắn địa lý, danh sách trắng, khóa thời gian, v.v.). Hơn nữa, sự kết hợp của blockchain với các tài sản và chứng khoán kỹ thuật số mới mở ra tiềm năng cho các thị trường cấp một hoặc cấp hai mới nhằm nâng cao tính thanh khoản của một số tài sản.

• Thanh lý và quyết toán

Thanh lý là quá trình cập nhật tài khoản và tổ chức việc chuyển nhượng tiền và chứng khoán. Quyết toán là việc trao đổi thực tế tài sản và công cụ tài chính. Hợp đồng thông minh có thể được lập trình để khớp thanh toán với chuyển nhượng thông qua thanh toán tiền mặt ngoài chuỗi, tiền điện tử hoặc stablecoin.

Đối với quyết toán, họ có thể khớp nhiều mô hình, xem xét khả năng chịu rủi ro và nhu cầu thanh khoản của thị trường, bao gồm quyết toán nguyên tử, quyết toán hoãn lại và quyết toán số dư hoãn lại.

• Dịch vụ và cơ sở hạ tầng sau giao dịch

Sau khi giao dịch hoàn tất, dịch vụ sau giao dịch bắt đầu phát huy tác dụng. Tuy nhiên, do tính tức thì của giao dịch cũng như giá cả và thị trường biến động, quy trình thanh toán sau giao dịch hiện nay đang phải đối mặt với rủi ro.

Chi phí xử lý sau giao dịch toàn cầu hàng năm dao động từ 17 tỷ đến 24 tỷ đô la, bao gồm dữ liệu tham khảo, đối chiếu, quản lý chi phí giao dịch, quản lý vòng đời khách hàng, hành vi công ty, thuế và báo cáo quy định. Blockchain tự động hóa và đơn giản hóa các quy trình này, nâng cao tính bảo mật và hiệu quả, đồng thời giảm chi phí và thời gian thanh toán.

• Dịch vụ tài sản

Dịch vụ tài sản đề cập đến việc cần một bộ dịch vụ độc đáo, trong khi quản lý tài sản là việc quản lý tiền và chứng khoán của ngân hàng đầu tư và các tổ chức tài chính khác.

Blockchain hỗ trợ tự động hóa các sự kiện vòng đời an toàn kỹ thuật số, bao gồm phiếu, cổ tức, thực hiện quyền, ngày đáo hạn và định giá, đơn giản hóa quy trình dịch vụ và quản lý.

• Quản lý quỹ tương hỗ

Quản lý quỹ tương hỗ bao gồm nhiều quy trình khác nhau như quản lý quỹ, đăng ký thực thể, quản lý giao dịch và báo cáo.

Quản lý quỹ hiện tại phụ thuộc vào việc xử lý dữ liệu quỹ thủ công và các nhiệm vụ quản lý dễ mắc lỗi khác. Blockchain nâng cao quy trình quản lý quỹ bằng cách tự động hóa và bảo vệ dữ liệu tham chiếu quỹ giữa các bên liên quan chính gần như theo thời gian thực. Điều này cải thiện đáng kể tính minh bạch và an toàn của dữ liệu quỹ và bất kỳ thông tin nào khác.

Chi phí đăng ký thực thể rất cao và yêu cầu quy trình tuân thủ KYC/AML dày đặc. Về bản chất, blockchain cung cấp cho thực thể một sổ cái công cộng thống nhất, có thể tự động lưu trữ, xác minh, duy trì và phân phối hồ sơ. Hơn nữa, có thể đơn giản hóa nhiều quy trình hoạt động quỹ hơn, chẳng hạn như đăng ký quyền sở hữu đơn vị quỹ, số dư tiền mặt của nhà đầu tư và quỹ, phân phối tiền mặt, v.v.

Các thị trường mới hỗ trợ tài sản và chứng khoán kỹ thuật số mở ra cơ hội cho quỹ để phân biệt sản phẩm của họ thông qua việc tạo ra sản phẩm mới và công cụ tài chính kỹ thuật số.

Thông tin tuân thủ quỹ có thể được chia sẻ với các cơ quan quản lý hoặc các bên tham gia mạng khác khi cần thiết. Các cơ quan quản lý và kiểm toán viên sẽ có thể xác minh tất cả thông tin hiện có và tin tưởng vào tính hợp lệ của dữ liệu và thông tin quỹ hiện có.

• Lưu ký

Lưu ký đề cập đến việc giám sát hoặc nắm giữ chứng khoán để bảo quản đúng cách, nhằm giảm thiểu rủi ro bị đánh cắp hoặc mất mát. Các thuộc tính bảo mật cao cấp của công nghệ blockchain, bao gồm kiến trúc phi tập trung và mã bảo mật mã hóa, đảm bảo tài sản cực kỳ an toàn.

• Chuyển nhượng

Đại lý chuyển nhượng chịu trách nhiệm duy trì hồ sơ quyền sở hữu của cổ đông đã đăng ký của nhà phát hành, bao gồm thông tin liên lạc. Đại lý chuyển nhượng quản lý việc chuyển nhượng, phát hành và hủy bỏ cổ phần của nhà phát hành, và thường xuyên hỗ trợ cổ đông đã đăng ký.

Dưới sự hỗ trợ của hợp đồng thông minh và số hóa, mạng blockchain có thể đóng vai trò như một đại lý chuyển nhượng kỹ thuật số bằng cách duy trì chuỗi nguồn gốc tài sản và mã hóa các chỉ thị thanh toán vòng đời tài sản. Điều này sẽ cho phép nhà đầu tư nhận được phần thưởng, yêu cầu chữ ký của nhà đầu tư và xem xét tài liệu mà không cần các nhiệm vụ đại lý bổ sung.

Có thể thực hiện logic lớn hơn trong đại lý chuyển nhượng kỹ thuật số, chẳng hạn như ghi lại các khoản đăng ký ròng và thanh lý/rút tiền do nhà đầu tư khởi xướng.

Hơn nữa, đại lý kỹ thuật số sử dụng hợp đồng thông minh để xác định loại cổ phiếu và tự động phân bổ lợi nhuận, chẳng hạn như cổ tức. Nhiều nhiệm vụ khác có thể được mã hóa vào đại lý chuyển nhượng kỹ thuật số được hỗ trợ bởi công nghệ blockchain để nâng cao dịch vụ tài sản cho quỹ, nhà đầu tư và các bên liên quan quan trọng khác.