Công nghệ blockchain đã mất 18 năm cuối cùng cũng bắt đầu tiến vào dòng chính

Người viết:谷昱，ChainCatcher

Đầu tháng này, tổ chức đầu tư mạo hiểm tiền điện tử lâu đời Variant đã công bố hoàn thành việc huy động quỹ mới với quy mô 222 triệu USD, và đã mở rộng chủ đề quỹ từ "quyền sở hữu kỹ thuật số" trong quá khứ sang "autonomy (tính tự chủ)".

Điều này có vẻ chỉ là một đợt huy động vốn bình thường, nhưng tín hiệu phía sau không hề bình thường.

Đối tác của Variant, Jesse Walden, cho biết trong tương lai, nhãn hiệu "nhà đầu tư tiền điện tử" có thể dần biến mất, trở thành một thực thể tương tự như "nhà đầu tư Internet". Nói cách khác, tiền điện tử không còn là một lĩnh vực đầu tư độc lập và khép kín, mà giống như một mô hình công nghệ nền tảng, được nhúng vào các lĩnh vực chính như AI, tài chính, xã hội, robot, dữ liệu, nội dung và sản phẩm tiêu dùng.

Có lẽ đây cũng là câu trả lời thực tế nhất mà các VC tiền điện tử đưa ra trước sự tác động của AI: không phải cạnh tranh với AI về câu chuyện, mà là cố gắng trở thành một đường tài chính nền tảng trong thế giới AI.

I. Các VC tiền điện tử bắt đầu làm mờ ranh giới

Trong vài năm qua, logic huy động vốn của các VC tiền điện tử chủ yếu dựa trên một giả định: blockchain sẽ sinh ra một loạt nền tảng, giao thức và ứng dụng mới độc lập với thế giới Web2.

Khi các câu chuyện về DeFi, NFT, GameFi, Layer1, Layer2, tái staking, DePin, RWA lần lượt xuất hiện, logic này từng rất thuyết phục. Chỉ cần quỹ tham gia vào câu chuyện mới đủ sớm, họ có thể thu được lợi nhuận vượt xa đầu tư cổ phần truyền thống từ tính thanh khoản trên thị trường thứ cấp của token.

Nhưng hiện nay, logic này đang mất hiệu lực, nguyên nhân chính là hiệu ứng tài sản của thị trường tiền điện tử đã giảm rõ rệt. Bitcoin đã giảm mạnh trong năm nay, nhiều quan điểm trên thị trường cho rằng việc rút vốn khỏi crypto ETF, áp lực thanh khoản vĩ mô và nhà đầu tư chuyển hướng sang AI và IPO công nghệ lớn là những nguyên nhân quan trọng. Đồng thời, các công ty AI và công nghệ cứng như SpaceX, OpenAI, Anthropic tiếp tục thu hút sự chú ý của LP và thị trường thứ cấp, làm giảm tính khan hiếm của tài sản tiền điện tử trong câu chuyện "tăng trưởng".

Điều này có nghĩa là các quỹ tiền điện tử không chỉ cạnh tranh với các quỹ tiền điện tử khác, mà còn cạnh tranh với tất cả các tài sản có thể đại diện cho sự tăng trưởng trong tương lai. AI, robot, không gian, công nghệ quốc phòng, cơ sở hạ tầng năng lượng đều đang tranh giành ngân sách rủi ro của cùng một nhóm LP.

Trong bối cảnh như vậy, "chỉ đầu tư vào tiền điện tử" từ một nhãn hiệu chuyên nghiệp, dần trở thành một ràng buộc tiềm năng.

Nếu LP tin rằng AI là biến số công nghệ quan trọng nhất trong thập kỷ tới, thì một quỹ khó có thể chỉ chứng minh tính không thể thay thế của mình bằng cách nói "chúng tôi hiểu rõ hơn về kinh tế token". Đặc biệt trong vài chu kỳ qua, nhiều dự án tiền điện tử không chứng minh được doanh thu thực tế, giữ chân người dùng và ứng dụng thực tế, mà ngược lại để lại nhiều vấn đề cấu trúc như FDV cao, thanh khoản thấp, khai thác airdrop, ứng dụng zombie trên chuỗi.

Đó cũng là lý do ngày càng nhiều VC tiền điện tử bắt đầu chủ động làm mờ ranh giới.

Phạm vi đầu tư của YZi Labs đã mở rộng sang ba lĩnh vực Web3, AI và công nghệ sinh học, và trong năm nay đã tham gia vào vòng gọi vốn 52 triệu USD của công ty robot công nghiệp AI RoboForce.

Theo báo cáo của Wall Street Journal vào tháng 2 năm nay, Paradigm đang tìm kiếm huy động tối đa khoảng 1,5 tỷ USD cho quỹ tiếp theo, với phạm vi đầu tư sẽ mở rộng từ tiền điện tử sang AI, robot và các "công nghệ tiên tiến", đồng thời vẫn tiếp tục đầu tư vào lĩnh vực tiền điện tử. Vào tháng 5 năm nay, công ty sản xuất AI SendCutSend đã hoàn thành vòng gọi vốn 110 triệu USD, trong đó Paradigm tham gia.

Vào tháng 5, Haun Ventures công bố hoàn thành huy động quỹ mới 1 tỷ USD, mở rộng phạm vi đầu tư sang lĩnh vực đại lý AI. Người sáng lập Katie Haun cho biết, trí tuệ nhân tạo sẽ "ngày càng đại diện cho chúng ta trong các hoạt động kinh tế", và dịch vụ cũng cần điều chỉnh để phù hợp với tương lai này.

II. Đại lý AI có thể là ứng dụng quy mô lớn thực sự của tiền điện tử

Trong quá khứ, các dự án tiền điện tử thường cố gắng khiến người dùng sử dụng sản phẩm vì "phi tập trung", nhưng thực tế chứng minh rằng hầu hết người dùng sẽ không thay đổi hành vi chỉ vì lý tưởng.

Hiện nay, ngành công nghiệp tiền điện tử rơi vào một tình huống khó xử: nó vẫn sở hữu những khả năng độc đáo như tài chính toàn cầu, mở, khả năng kết hợp, phát hành tài sản và kháng kiểm duyệt, nhưng những khả năng này lâu dài thiếu các điểm vào ứng dụng thực sự có tần suất cao, nhu cầu thiết yếu và quy mô.

Có khả năng trong tương lai, người dùng không biết rằng họ đang sử dụng tiền điện tử, nhưng AI Agent, robot, ứng dụng tài chính, trò chơi hoặc nền tảng nội dung đang gọi các stablecoin, ví, hợp đồng thông minh và danh tính trên chuỗi ở phía sau.

Theo Variant, tính tự chủ không chỉ là tự động hóa. Tự động hóa giải quyết vấn đề máy móc có thể hoàn thành nhiệm vụ thay cho con người hay không, trong khi tính tự chủ quan tâm đến việc người dùng có thực sự nắm giữ tài sản, danh tính, dữ liệu và quyền quyết định của mình hay không. Variant trong bài viết cho biết, việc xây dựng hệ thống tự trị cần giải quyết một loạt vấn đề như cơ chế khuyến khích, pháp lý, quản trị, an ninh, xác thực, chính sách và các giao diện địa chính trị trong thị trường đối kháng, trong đó quyền sở hữu kỹ thuật số là một trụ cột quan trọng của tính tự chủ.

"Ý tưởng thúc đẩy phong trào Web3 sẽ tìm thấy động lực phát triển mới trong kỷ nguyên trí tuệ nhân tạo. Chúng tôi đã thực hiện nhiều thí nghiệm, tiền điện tử ban đầu muốn được coi là sản phẩm chính. Nhưng cuối cùng chúng tôi nhận ra rằng, tiền điện tử là đường dẫn hỗ trợ nhiều sản phẩm, và câu chuyện tăng trưởng của nó mới chỉ bắt đầu." Jesse Walden cho biết.

Có lẽ đây là một trong những sự điều chỉnh nhận thức quan trọng nhất của ngành công nghiệp tiền điện tử trong những năm gần đây.

Tiền điện tử không nhất thiết phải trở thành ứng dụng giao diện mà người dùng mở hàng ngày, nó có thể trở thành lớp thanh toán kinh tế giữa máy với máy, người với máy, ứng dụng với ứng dụng trong kỷ nguyên AI.

Nếu AI Agent muốn đại diện cho người dùng hoàn thành nhiệm vụ, nó cần có ví; nếu muốn tự động mua API, gọi điện toán, thanh toán dữ liệu, đăng ký dịch vụ, nó cần một mạng lưới thanh toán toàn cầu, có thể lập trình với chi phí thấp; nếu muốn mang theo danh tính, uy tín và tài sản giữa nhiều nền tảng, nó cần một hệ thống tài khoản mở; nếu muốn thế giới bên ngoài tin tưởng vào kết quả hành động của mình, nó cần cơ chế xác thực và kiểm toán.

Những vấn đề này chính là khả năng mà tiền điện tử đã tích lũy trong hơn mười năm qua.

III. Trường hợp đầu tư của Tether

Gã khổng lồ tiền điện tử Tether đã đầu tư vào NEURA Robotics, là một ví dụ điển hình của xu hướng này.

Vào ngày 10 tháng 6, công ty robot Đức NEURA Robotics đã hoàn thành vòng gọi vốn 1,4 tỷ USD, với các nhà đầu tư bao gồm Tether, Amazon, Nvidia, Qualcomm, Bosch, Schaeffler và Ngân hàng Đầu tư Châu Âu. NEURA cho biết, số tiền này sẽ được sử dụng để mở rộng quy mô thương mại của robot nhận thức và robot hình người, và dự kiến đến năm 2030 sẽ sản xuất hàng triệu robot. Công ty cũng tiết lộ rằng số tiền đơn hàng tồn đọng của họ đã vượt quá 1 tỷ USD.

Nhìn bề ngoài, đây là một khoản đầu tư vào robot AI; nhưng đối với Tether, rõ ràng đây không chỉ là một khoản đặt cược tài chính.

Theo thông tin từ thông cáo báo chí, nền tảng robot của NEURA dự kiến sẽ tích hợp bộ công cụ phát triển ví WDK của Tether, sẽ nhúng trực tiếp chức năng ví tự quản vào hệ thống robot. Điều này có nghĩa là, trong tương lai, robot có thể nhận được thanh toán vi mô qua việc hoàn thành nhiệm vụ, giao dịch với các hệ thống khác, hoặc thực hiện hành vi kinh tế trong phạm vi tham số do con người thiết lập.

Đây chính là một trong những kịch bản mới đầy tưởng tượng nhất của stablecoin.

Trong quá khứ, người dùng lớn nhất của stablecoin là các nhà giao dịch, người dùng thanh toán xuyên biên giới, các nhà đầu tư chênh lệch giá xám và một số cư dân thị trường mới nổi. Nó giải quyết vấn đề chuyển tiền, thanh toán và lưu trữ giá trị giữa con người. Nhưng nếu AI Agent và robot bắt đầu trở thành các chủ thể kinh tế, tần suất và kịch bản sử dụng stablecoin có thể được khuếch đại đáng kể.

Một robot có thể nhận đơn hàng, hoàn thành việc vận chuyển, nhận thanh toán vi mô bằng USDT; một AI Agent có thể tự động mua dữ liệu, gọi mô hình, thanh toán dịch vụ SaaS; một hệ thống chuỗi cung ứng tự động có thể tự động thanh toán khi hàng hóa đến nơi, cảm biến xác thực, hợp đồng xác nhận. So với hệ thống ngân hàng truyền thống, thanh toán trên chuỗi tự nhiên phù hợp với các hoạt động kinh tế có tần suất cao, giá trị nhỏ, xuyên vùng và có thể đọc bởi máy.

Đó cũng là lý do tại sao AI không chỉ là mối quan hệ cạnh tranh với tiền điện tử. AI đã thu hút sự chú ý của vốn từ tiền điện tử, nhưng cũng có thể tạo ra nhu cầu thực sự mà tiền điện tử đã thiếu trong quá khứ.

IV. AI + Crypto không phải là công thức vạn năng

Tất nhiên, AI + Crypto không tự nhiên hình thành.

Trong hai năm qua, thị trường đã chứng kiến quá nhiều dự án ghép nối thô bạo: đưa ChatGPT vào nhóm Telegram thì gọi là AI Agent, đóng gói một giao diện gọi mô hình thành kinh tế token, nhồi nhét tất cả dữ liệu gán nhãn, cho thuê điện toán, nền tảng tác nhân vào whitepaper. Nhiều vấn đề của các dự án này không khác gì so với vòng GameFi, SocialFi trước đó: khái niệm rất lớn, doanh thu rất nhỏ, token rất nặng, sản phẩm rất nhẹ.

Các dự án AI + Crypto thực sự có giá trị nên đáp ứng ít nhất một điều kiện: không có tiền điện tử thì không thể thành lập, hoặc có tiền điện tử thì rõ ràng tốt hơn.

Ví dụ, Agent cần ví tự quản và quản lý quyền; nội dung do AI tạo ra cần nguồn gốc và quyền sở hữu có thể xác minh; thị trường mô hình, điện toán và dữ liệu cần cơ chế thanh toán và khuyến khích mở; kinh tế robot cần mạng lưới thanh toán có thể đọc bởi máy; tổ chức tự trị cần quản trị minh bạch và quy tắc có thể thực thi. Trong những kịch bản này, tiền điện tử không phải là nhãn mác tiếp thị dán bên ngoài, mà là các thành phần cơ bản cần thiết cho hoạt động của hệ thống.

Đây cũng là câu hỏi mà các dự án tiền điện tử và các VC cần trả lời trong thời gian tới.

Nếu họ chỉ vì AI dễ huy động vốn hơn mà thay đổi trang giới thiệu quỹ thành AI + Crypto, thì điều này sẽ không thay đổi được khó khăn của ngành. Thị trường sớm muộn cũng sẽ phát hiện ra rằng, hầu hết các dự án được gọi là tích hợp đều không có rào cản AI và cũng không cần thiết phải có tiền điện tử.

Nhưng nếu họ có thể tìm thấy điểm giao thoa thực sự giữa AI Agent, robot, thị trường dữ liệu, tự động hóa tài chính và danh tính trên chuỗi, thì ngành công nghiệp tiền điện tử thực sự có thể chào đón một chu kỳ ứng dụng mới.

Lần này, sự tăng trưởng không nhất thiết đến từ việc nhiều nhà đầu tư nhỏ lao vào sàn giao dịch mua coin mới, mà có thể đến từ việc nhiều máy móc, ứng dụng và doanh nghiệp sử dụng đường dẫn trên chuỗi ở phía sau.

V. Kết luận

Đối mặt với sự tác động của AI, câu trả lời mà các VC tiền điện tử đưa ra đã rất rõ ràng: đừng xem tiền điện tử như một lĩnh vực độc lập, mà hãy đặt nó vào trong làn sóng công nghệ lớn hơn để giải thích lại.

Đây vừa là sự tiến hóa chủ động, vừa là sự chuyển mình bị ép buộc.

Khi dòng vốn của LP chảy vào AI, khi sự chú ý của các doanh nhân chuyển sang AI, khi khẩu vị rủi ro của thị trường thứ cấp chuyển sang AI, nếu các quỹ tiền điện tử vẫn chỉ nói về Layer1, DeFi, NFT, trò chơi trên chuỗi và tăng trưởng airdrop, không gian sinh tồn chỉ sẽ ngày càng hẹp lại.

Nhưng điều này không có nghĩa là câu chuyện tiền điện tử đã kết thúc. Ngược lại, nếu AI Agent thực sự trở thành người dùng Internet mới, robot thực sự trở thành người tham gia kinh tế mới, và hệ thống tự động hóa thực sự bắt đầu đại diện cho con người thực hiện ngày càng nhiều giao dịch, thì những gì tiền điện tử đã xây dựng trong nhiều năm qua như ví, stablecoin, hợp đồng thông minh, danh tính trên chuỗi và mạng lưới tài chính mở, có thể lần đầu tiên chào đón các kịch bản sử dụng có tần suất cao, nhu cầu thiết yếu và không đầu cơ.

Ngành công nghiệp tiền điện tử cần một câu chuyện mới hơn bao giờ hết, nhưng nó cần những nhu cầu thực sự mới.