Quan sát hàng ngày về cổ phiếu khái niệm tiền điện tử: Thỏa thuận Mỹ-Iran + Quyết định FOMC vào ngày mai - BlackRock IBIT có thể kết thúc chu kỳ rút vốn ETF dài nhất trong lịch sử không

Tại sao dòng tiền ròng dài nhất trong lịch sử IBIT lại xảy ra đồng thời với tình hình Iran

Bitcoin đã giảm từ mức cao khoảng $82,500 vào tháng 5 xuống mức thấp $59,227 vào đầu tháng 6, giảm khoảng 28%. Trong thời gian này, ETF giao ngay ghi nhận dòng tiền ròng liên tiếp hơn 13 ngày giao dịch, tổng cộng hơn $4.4 tỷ; Phân tích của Bitget chỉ ra rằng sự giảm giá này không phải do một yếu tố đơn lẻ mà là kết quả của bốn áp lực đồng thời hội tụ: Thứ nhất, chính sách của Cục Dự trữ Liên bang đã chuyển từ kỳ vọng "nhiều lần cắt giảm lãi suất" sang "duy trì hoặc thậm chí có thể tăng lãi suất" ------ Cuộc họp FOMC tháng 4 đã tạo ra số phiếu bất đồng nhiều nhất kể từ năm 1992 (tỷ lệ 8---4), mạnh mẽ ám chỉ sự chi phối của phe diều hâu; Thứ hai, xung đột Mỹ-Iran đã tiếp tục đẩy giá dầu lên cao kể từ khi bùng phát vào ngày 28 tháng 2, làm tăng kỳ vọng lạm phát; Thứ ba, chiến lược đã giảm nắm giữ 32 BTC (cuối tháng 5) lần đầu tiên trong bốn năm, phá vỡ câu chuyện "luôn nắm giữ" của thị trường; Thứ tư, việc thanh lý vị thế đòn bẩy tập trung đã làm trầm trọng thêm hiệu ứng thác nước. Hiểu được nhịp độ giải tỏa của bốn áp lực này là khung chính để xác định khi nào dòng tiền IBIT sẽ đảo chiều.

Thỏa thuận Mỹ-Iran: Tác động trực tiếp và gián tiếp của việc giảm giá địa chính trị

CoinDesk ngày 15 tháng 6 đưa tin, hai bên Mỹ-Iran đã đạt được thỏa thuận quan trọng vào cuối tuần (14---15 tháng 6), giá dầu đã giảm mạnh theo đó, tâm lý thị trường chứng khoán đã cải thiện toàn diện, nhưng phản ứng của thị trường tiền điện tử thì tương đối thận trọng ------ "các nhà giao dịch crypto đã học được cách không tin tưởng vào tiêu đề này", lý do là trong vài tháng qua, tình hình căng thẳng Mỹ-Iran đã nhiều lần xuất hiện mô hình giảm căng thẳng tạm thời rồi lại leo thang. Đối với IBIT, tác động của thỏa thuận Mỹ-Iran được chia thành hai cấp độ: cấp độ trực tiếp là giá dầu giảm → kỳ vọng lạm phát hạ nhiệt → áp lực tăng lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang giảm → giá trị tài sản rủi ro tăng lên; cấp độ gián tiếp là sự giảm bớt bất ổn vĩ mô toàn cầu → khẩu vị rủi ro của nhà đầu tư tổ chức cải thiện → sức hấp dẫn tương đối của Bitcoin trong phân bổ đa dạng tăng lên. Theo quy luật lịch sử, sau mỗi lần giảm bớt rủi ro địa chính trị lớn, dòng tiền trung bình hàng ngày của IBIT thường phục hồi về trạng thái tích cực trong vòng 2---4 tuần.

FOMC đầu tiên của Kevin Warsh: Biểu đồ điểm là biến quan sát cốt lõi

Kevin Warsh đã chính thức tuyên thệ nhậm chức Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang vào ngày 22 tháng 5, cuộc họp FOMC này (16---17 tháng 6) là lần đầu tiên ông chủ trì; Dữ liệu FedWatch cho thấy thị trường dự đoán xác suất không tăng lãi suất lần này là 97.4%, nhưng điều thực sự quan trọng không phải là quyết định lãi suất lần này, mà là biểu đồ điểm được cập nhật ------ tức là sự đánh giá tập thể của các ủy viên FOMC về lộ trình lãi suất còn lại cho năm 2026. Ba kịch bản có ảnh hưởng khác nhau đến IBIT: Nếu biểu đồ điểm duy trì ít nhất một lần cắt giảm lãi suất vào năm 2026 (kịch bản lạc quan nhất), sẽ kích hoạt sự suy yếu của đồng đô la và sự phục hồi toàn diện của tài sản rủi ro, IBIT có khả năng ghi nhận dòng tiền ròng lớn vào ngày 18---19 tháng 6; Nếu biểu đồ điểm ám chỉ không có cắt giảm lãi suất nào vào năm 2026 (kịch bản trung tính), thị trường sẽ duy trì trạng thái hiện tại, dòng tiền IBIT sẽ trở lại ổn định; Nếu Warsh tuyên bố bãi bỏ biểu đồ điểm (kịch bản không chắc chắn nhất), sẽ gây ra sự thiết lập lại khung giao tiếp, tạo ra sự biến động bổ sung trong ngắn hạn, nhưng về lâu dài sẽ giảm thiểu hiệu ứng thao túng thị trường của "Fed watching", cấu trúc hỗ trợ cho câu chuyện "tiền tệ độc lập" của Bitcoin.

Nhu cầu cấu trúc của IBIT chưa biến mất, chỉ bị tạm thời phân luồng

Báo cáo phân tích của intellectia.ai chỉ ra rằng dòng tiền ròng liên tục của ETF giao ngay Bitcoin từ giữa tháng 5 không đại diện cho việc nhu cầu cấu trúc của các tổ chức đối với Bitcoin đã biến mất ------ Trong năm qua, IBIT đã tích lũy từ con số không lên khoảng 800,000 BTC (khoảng $49---52 tỷ), thiết lập nền tảng nắm giữ Bitcoin thụ động lớn nhất toàn cầu; Dòng tiền gần đây phản ánh nhiều hơn về việc đăng ký IPO (SpaceX $75 tỷ), tái cân bằng tài sản nhạy cảm với lãi suất, và sự giảm đòn bẩy hệ thống do địa chính trị gây ra, chứ không phải là sự từ bỏ ở cấp độ niềm tin. Ba tín hiệu chuyển đổi sẽ cùng xác nhận sự khởi đầu của chu kỳ dòng tiền ròng mới của IBIT: Thứ nhất, dòng tiền ròng liên tiếp trong 3 ngày giao dịch; Thứ hai, BTC đứng vững trên $65,000; Thứ ba, FOMC không xuất hiện tuyên bố diều hâu vượt quá mong đợi. Hai điểm nút vĩ mô hôm nay và ngày mai sẽ quyết định xem ba tín hiệu này có thể đồng thời được thỏa mãn hay không ------ Nếu điều đó trở thành hiện thực, mạng lưới phân phối quản lý tài sản của BlackRock (bao gồm cả hợp tác với các cố vấn tài sản của Morgan Stanley) sẽ trở thành kênh truyền dẫn nhanh nhất cho dòng tiền tổ chức quay trở lại trong đợt này.

Nguồn dữ liệu: https://bbx.com/ Cơ sở dữ liệu thông tin cổ phiếu tiền điện tử, dựa trên thông báo của các công ty niêm yết toàn cầu và tài liệu công bố SEC/TSE ngày hôm qua.