Báo cáo: DeepSeek khởi động lại việc huy động vốn, định giá trước đầu tư 5000 tỷ nhân dân tệ

Nguồn: Tạp chí Tài chính
Nhiều nhà giao dịch đã tiết lộ với Tạp chí Tài chính rằng công ty mô hình lớn DeepSeek đã khởi động vòng gọi vốn thứ hai, với kế hoạch huy động 50 tỷ nhân dân tệ, định giá trước khi đầu tư khoảng 500 tỷ nhân dân tệ, và dự kiến sẽ hoàn tất ký kết vào cuối tháng 8.

DeepSeek đã bắt đầu vòng gọi vốn đầu tiên vào tháng 4 năm nay và hoàn tất giao dịch vào tháng 6, với số tiền huy động là 50 tỷ nhân dân tệ, định giá vượt quá 350 tỷ nhân dân tệ, trở thành công ty có quy mô gọi vốn lớn nhất trong lịch sử mô hình AI lớn của Trung Quốc.

Nhiều nhà đầu tư cho biết, vòng gọi vốn thứ hai của DeepSeek đã bắt đầu ít nhất từ giữa tháng 7, nhưng đã đột ngột tạm dừng vào cuối tháng 7, khi một số nhà đầu tư trong danh sách dự kiến ký kết đã được thông báo rằng kế hoạch ký kết thỏa thuận gọi vốn đã bị hoãn lại.

Theo báo chí đưa tin vào ngày 26 tháng 7, DeepSeek đã tạm dừng vòng gọi vốn thứ hai, một trong những lý do là người sáng lập DeepSeek, Lương Văn Phong, không hài lòng với những phát ngôn lan truyền rộng rãi trên mạng, chủ yếu xoay quanh những thông tin bị nghi ngờ là "biên bản cuộc họp dành cho nhà đầu tư".

Tạp chí Tài chính đã xác minh thông tin thị trường nêu trên với DeepSeek, nhưng chưa nhận được phản hồi trước thời điểm bài viết được phát hành.

Các nhà giao dịch đã cho Tạp chí Tài chính biết rằng DeepSeek và các nhà đầu tư đang đàm phán hy vọng rằng vòng gọi vốn này sẽ diễn ra một cách kín đáo sau khi khởi động lại. Hiện tại, một số tổ chức đầu tư trước đây đã tích cực tiếp cận cho biết họ vẫn chưa nhận được thông báo về việc DeepSeek khởi động lại vòng gọi vốn, và kênh vẫn đang trong trạng thái tạm dừng.

Theo nhiều nhà giao dịch, trong danh sách đàm phán vòng gọi vốn thứ hai có cả những tổ chức "không được chọn" trong vòng gọi vốn đầu tiên và các quỹ đầu tư mạo hiểm (VC) và vốn công nghiệp đã tham gia từ vòng đầu tiên đang xem xét việc tăng vốn. Các nhà đầu tư trong vòng gọi vốn đầu tiên của DeepSeek bao gồm: Quỹ Đầu tư Công nghiệp Trí tuệ Nhân tạo Quốc gia, Tencent, Ningde Times, Puquan Capital, NetEase, JD.com, Lisi Capital, IDG Capital, Zhengxin Valley Investment, Shixiang Capital.

Kể từ khi mở gọi vốn, cổ phần của DeepSeek đã không đủ cung ứng. Một nhà đầu tư tham gia giao dịch đã cho Tạp chí Tài chính biết rằng quy mô vốn đầu tư bày tỏ ý định đầu tư vào DeepSeek trong vòng đầu tiên đã vượt quá 100 tỷ nhân dân tệ, cuối cùng chỉ huy động được 50 tỷ nhân dân tệ, có nghĩa là vẫn còn ít nhất 50 tỷ nhân dân tệ vốn có ý định tham gia. Những nhà đầu tư này sẽ tiếp tục chiếm lĩnh cổ phần mới sau khi vòng gọi vốn thứ hai được mở.

Định giá trước khi đầu tư cho vòng gọi vốn thứ hai là 500 tỷ nhân dân tệ, tăng khoảng 43% so với vòng đầu tiên. Nếu vòng gọi vốn này diễn ra suôn sẻ, DeepSeek sẽ huy động được hơn 100 tỷ nhân dân tệ trong hai vòng gọi vốn.

Quy mô gọi vốn của DeepSeek vượt xa các đối thủ cạnh tranh, bao gồm cả Mặt Trăng Tối, công ty mô hình AI nổi tiếng gần đây có sự gia tăng mạnh mẽ trong việc gọi vốn, các công ty mô hình AI lớn này đã tăng tốc đáng kể trong việc gọi vốn trong năm nay.

Mặt Trăng Tối đã hoàn tất vòng gọi vốn F vào cuối tháng 7 với định giá khoảng 31,5 tỷ USD (tương đương khoảng 210 tỷ nhân dân tệ) và ngay sau khi vòng này kết thúc đã mở một vòng gọi vốn Pre-IPO mới với định giá 50 tỷ USD. Theo thông tin từ những người trong cuộc, vòng gọi vốn Pre-IPO này của Mặt Trăng Tối dự kiến sẽ hoàn tất vào tháng 8 và dự kiến sẽ nộp hồ sơ niêm yết trong năm nay.

Cùng với động thái gọi vốn, tâm lý thị trường cũng bị ảnh hưởng bởi việc phát hành mô hình của các công ty nổi tiếng này. Khả năng và hiệu suất của mô hình trực tiếp ảnh hưởng đến định giá của các công ty mô hình trên thị trường sơ cấp. Trong bối cảnh tốc độ lặp lại mô hình tính theo tháng và thứ hạng danh sách thay đổi hàng tuần, các nhà đầu tư đều hy vọng có thể xác định con tàu đầu tiên đến AGI (Trí tuệ Nhân tạo Tổng quát) trong sự không chắc chắn và tìm kiếm vé lên tàu. Một nhà giao dịch cho rằng, "Định giá cho mô hình lớn về bản chất là một loại quyền chọn, chứ không phải là một mô hình tài chính dựa trên dòng tiền."

Theo báo cáo trước đó của Tạp chí Tài chính, vòng gọi vốn F của Mặt Trăng Tối bắt đầu vào tháng 6 ban đầu có sức nóng bình thường, nhiều kênh nhận được hạn mức "bán hàng cả tuần mà không ai mua", thậm chí có nhiều giao dịch cổ phiếu cũ với định giá 18 tỷ USD đã bị rò rỉ trên thị trường. Nhưng sau khi mô hình flagship thế hệ mới Kimi K3 được phát hành và nhận được tiếng vang toàn cầu, cổ phần của nó bỗng trở nên khan hiếm, một số người bán cổ phiếu cũ thậm chí đã nâng giá.

Một nhà đầu tư gần gũi với DeepSeek đã cho Tạp chí Tài chính biết vào cuối tháng 7 rằng áp lực trong việc đào tạo mô hình mới của DeepSeek gần đây không hề nhỏ. Phiên bản chính thức của DeepSeek-V4 dự kiến sẽ được phát hành vào giữa tháng 7, nhưng đến ngày 31 tháng 7 mới được cập nhật trên nhật ký API chính thức, tuy nhiên chỉ có V4-Flash được giới thiệu, phiên bản chính thức của V4-Pro vẫn chưa được phát hành và thời gian công bố thử nghiệm cụ thể vẫn chưa được công bố.

Theo tài liệu chính thức, DeepSeek-V4-Flash không có điều chỉnh về kiến trúc mô hình và kích thước tham số, mà đã tăng cường đào tạo sau trên cơ sở hiện có, giúp khả năng của Agent (thực thể thông minh) được nâng cao đáng kể, nhiều bài kiểm tra chuẩn đã vượt xa phiên bản xem trước V4-Flash phát hành vào tháng 4.

Theo chỉ số trí tuệ (Intelligence Index) mới nhất được công bố bởi nền tảng đánh giá mô hình AI độc lập Artificial Analysis, mức độ thông minh của phiên bản chính thức DeepSeek-V4-Flash đạt 50 điểm, chỉ đứng sau Zhiyu GLM-5.2 với 51 điểm trong nước, cao hơn mức trung bình của các mô hình tương tự. DeepSeek tiếp tục theo đuổi lộ trình "chi phí thấp, hiệu suất cao" cho mô hình, giá đầu ra cho mỗi triệu Token (từ) của V4-Flash là 0,28 USD, thấp hơn giá đầu ra cho mỗi triệu Token của Zhiyu GLM-5.2 là 4,29 USD.

Trong bối cảnh nhu cầu về sức mạnh tính toán suy diễn gia tăng và chi phí không ngừng tăng cao, nhiều công ty mô hình lớn đang theo đuổi hiệu suất suy diễn tối ưu, trong nước cũng có Tencent Hỗn Nguyên theo đuổi lộ trình hiệu suất cao. Gần đây, công ty mô hình AI của Mỹ OpenAI cũng đã thông báo giảm giá gọi API cho mô hình GPT-5.6, trong đó mô hình cấp nhập môn Luna giảm giá 80%. Trước khi phiên bản chính thức của DeepSeek-V4-Flash được phát hành, trong việc theo đuổi khả năng mô hình tương tự, hiệu suất chi phí của GPT-5.6 thậm chí còn cao hơn DeepSeek. Tuy nhiên, lợi thế về hiệu suất chi phí này đã nhanh chóng bị xóa bỏ.

Trên bảng xếp hạng mới nhất của nền tảng tổng hợp mô hình AI OpenRouter dành cho các nhà phát triển toàn cầu, lượng tiêu thụ Token hàng tuần của phiên bản chính thức DeepSeek-V4-Flash đứng đầu bảng xếp hạng với 7,1 nghìn tỷ.