Huobi Đại Ca Giảng Đường | Từ Crypto đến TradFi: Nhà phân tích nghiên cứu tài sản YT giải mã hợp đồng vĩnh viễn của thị trường chứng khoán Mỹ và cơ hội phân bổ vĩ mô mới

Khi mối liên hệ giữa tiền điện tử và thị trường TradFi ngày càng chặt chẽ, ngày càng nhiều người dùng gốc Web3 bắt đầu hướng sự chú ý đến các tài sản như cổ phiếu Mỹ, vàng, dầu thô và các chỉ số vĩ mô. Đối mặt với sự đan xen phức tạp của nền kinh tế vĩ mô toàn cầu, tính thanh khoản của đô la Mỹ và các yếu tố địa chính trị, các nhà giao dịch tiền điện tử làm thế nào để phá vỡ giới hạn của các tài sản đơn lẻ và hướng tới việc phân bổ tài sản đa dạng dưới sự thúc đẩy của vĩ mô?

Vào ngày 20 tháng 8, chương trình giáo dục dài hạn "Giảng đường của các chuyên gia Huobi" do Học viện Huobi tổ chức đã kết thúc thành công kỳ thứ sáu. Sự kiện này với chủ đề "Cơ hội giao dịch mới trong TradFi ngoài Crypto" đã mời nhà phân tích nghiên cứu tài sản YT của Huobi HTX tham gia buổi phát trực tiếp, thảo luận sâu về logic giao dịch của hợp đồng vĩnh viễn cổ phiếu Mỹ, khung lựa chọn cổ phiếu trong lĩnh vực AI và chiến lược phân bổ tài sản vĩ mô, mở ra một cửa sổ đầu tư hoàn toàn mới cho các nhà giao dịch Web3.

Nâng cấp cổng giao dịch: Người dùng Web3 làm thế nào để chơi với tài sản TradFi?

YT trong phần chia sẻ đã bắt đầu từ "cổng giao dịch", chỉ ra rằng cùng một tài sản tài chính truyền thống tham gia giao dịch qua các công cụ khác nhau sẽ có quyền lợi, chi phí và rủi ro tương ứng không giống nhau.

Lấy cổ phiếu làm ví dụ, các nhà giao dịch có thể có được sự tiếp xúc với thị trường thông qua việc nắm giữ cổ phiếu trực tiếp, cổ phiếu token hóa, hợp đồng vĩnh viễn và các tùy chọn/đòn bẩy.

Trong đó, việc nắm giữ cổ phiếu trực tiếp có thể nhận được quyền lợi cổ đông tương đối đầy đủ, nhưng thường bị hạn chế bởi thời gian giao dịch, tài khoản và quyền truy cập thị trường; cổ phiếu token hóa thì thông qua blockchain để ánh xạ cổ phiếu truyền thống, cung cấp cổng giao dịch trên chuỗi cho người dùng Web3, nhưng cần chú ý đến việc lưu ký tài sản cơ sở, tuân thủ và bảo vệ quyền lợi; hợp đồng vĩnh viễn thì tập trung hơn vào giao dịch giá cả, hỗ trợ giao dịch 7×24 giờ, hai chiều và đòn bẩy, nhưng đồng thời cũng đi kèm với rủi ro về phí vốn, ký quỹ và thanh lý.

Ngoài ra, đối với những người chơi DeFi dày dạn kinh nghiệm, cổ phiếu token hóa kết hợp với hợp đồng vĩnh viễn còn có thể phát sinh ra các cách chơi cao cấp như xây dựng bể thanh khoản (LP) và thực hiện chênh lệch giá giữa hợp đồng tương lai và hợp đồng giao ngay để kiếm lợi nhuận từ phí vốn, mở rộng đáng kể chiều hướng lợi nhuận của vốn.

YT cho biết, đối với hầu hết người dùng Crypto, hợp đồng vĩnh viễn có thể là cách tương đối trực tiếp để tham gia giao dịch TradFi, nhưng trước khi giao dịch, trước tiên cần phải làm rõ tài sản mà mình đang giao dịch thực sự là gì, cũng như các quy tắc và rủi ro cụ thể tương ứng với các công cụ giao dịch khác nhau.

Khóa chặt chủ đề: Logic phân bổ tài sản của các công ty dẫn đầu trong lĩnh vực AI và tài sản ánh xạ vĩ mô

Sau khi làm rõ cổng giao dịch, YT đã mở rộng thảo luận đến "mua gì".

YT cho rằng, các tài sản đáng chú ý trong thị trường TradFi hiện tại có thể được chia thành hai loại: một loại là tài sản liên quan đến chuỗi cung ứng AI, loại còn lại là tài sản ánh xạ vĩ mô như vàng, bạc, ngoại tệ, ETF chỉ số cổ phiếu, trái phiếu Mỹ.

Đối với chuỗi cung ứng AI, YT đã phân chia nó thành nhiều khía cạnh như chip tính toán, mạng internet tốc độ cao, băng thông lưu trữ và bộ nhớ, năng lực sản xuất, điện lực và cơ sở hạ tầng, cũng như điện toán đám mây, mô hình lớn và ứng dụng doanh nghiệp.

Ông cho rằng, dòng giao dịch chính của chuỗi cung ứng AI hiện tại có thể được tóm tắt là "vốn sẽ luôn theo đuổi những nút thắt mới, những công ty dẫn đầu có thể chuyển đổi nút thắt công nghệ thành lợi nhuận có độ chắc chắn cao hơn và rủi ro thấp hơn."

Do đó, thay vì mù quáng theo đuổi các điểm nóng của thị trường, YT thiên về việc chú ý đến các công ty dẫn đầu nắm giữ công nghệ quan trọng, nút thắt chuỗi cung ứng hoặc thị phần, và đã đưa ra ba tiêu chí lựa chọn: "thị phần, lợi nhuận, độ chắc chắn."

Cụ thể, các nhà giao dịch cần chú ý đến việc công ty có kiểm soát nút thắt quan trọng trong lĩnh vực con hay không, khách hàng hạ nguồn có chi phí thay thế cao hay không; đồng thời quan sát tỷ suất lợi nhuận gộp, dòng tiền tự do và tỷ suất lợi nhuận từ chi tiêu vốn; ngoài ra, cũng cần chú ý đến việc đơn hàng tồn đọng và hướng dẫn doanh thu của ban quản lý có liên tục cải thiện hay không.

"Khi các công ty dẫn đầu điều chỉnh, ít nhất vẫn còn hỗ trợ từ cơ bản." YT cho biết, so với các công ty hạng hai và ba thiếu hỗ trợ cơ bản, các công ty dẫn đầu có quyền định giá trên thị trường vẫn tồn tại một giá trị rõ ràng hơn khi tâm lý rủi ro của thị trường giảm.

Về tài sản vĩ mô, YT đã lấy vàng, trái phiếu Mỹ và ETF chỉ số làm ví dụ, đã tổng hợp logic giao dịch dựa trên dữ liệu.

Ví dụ, khi CPI thấp hơn dự kiến hoặc Cục Dự trữ Liên bang phát tín hiệu ôn hòa, thường sẽ dẫn đến lãi suất thực và đô la giảm, từ đó có lợi cho vàng và các đồng tiền không phải USD; trong khi đối với chỉ số cổ phiếu lớn của Mỹ (như SPY và QQQ), cần phải xem xét tổng thể kỳ vọng lợi nhuận của thị trường và trò chơi không có tỷ suất chiết khấu rủi ro. Khi đối mặt với môi trường vĩ mô không chắc chắn, so với QQQ tập trung vào cổ phiếu công nghệ, SPY (ETF chỉ số S&P 500) có phạm vi bao phủ rộng hơn thường thể hiện tốt hơn trong việc phân tán rủi ro của một lĩnh vực đơn lẻ.

Kinh nghiệm thực chiến: Giao dịch kết hợp hành động và quản lý rủi ro

Trong phần chia sẻ này, việc thực hiện giao dịch và quản lý rủi ro cũng là một chủ đề quan trọng xuyên suốt.

Về mặt thực tiễn, YT đã truyền đạt cho các nhà đầu tư năm tín hiệu cốt lõi để đánh giá báo cáo tài chính và định giá: chú ý đến tăng trưởng doanh thu và đơn hàng, thay đổi tỷ suất lợi nhuận, tỷ suất lợi nhuận từ chi tiêu vốn, hệ số định giá (PE) và mức độ chật chội của vị thế thị trường. Đồng thời, xác định loại giao dịch, chọn công cụ giao dịch phù hợp và thiết lập điều kiện thoát trước.

YT cho biết, giao dịch không phải để chứng minh mình đúng, mà là quản lý rủi ro và tham gia vào xu hướng trong sự không chắc chắn. Khi logic mua ban đầu đã không còn hiệu lực, cần phải thoát ra kịp thời, thay vì tiếp tục chống lại thị trường.

Trong phần tương tác, YT đã phản hồi thêm về các câu hỏi của người dùng trong buổi phát trực tiếp liên quan đến việc lựa chọn tài sản TradFi, phí vốn, biến động thị trường và phân tán rủi ro.

YT cho biết, hợp đồng vĩnh viễn TradFi ngoài việc đối mặt với các rủi ro đòn bẩy và thanh lý thông thường, còn tồn tại một vấn đề mà người dùng Crypto dễ dàng bỏ qua, đó là sự không khớp giữa thời gian giao dịch của thị trường tài chính truyền thống và thời gian giao dịch của hợp đồng vĩnh viễn.

Ví dụ, thị trường chứng khoán thường không giao dịch vào cuối tuần, nhưng các hợp đồng vĩnh viễn liên quan vẫn có thể tiếp tục giao dịch. Nếu có sự kiện bất ngờ xảy ra vào cuối tuần, tài sản liên quan có thể biến động lớn, và vị thế đòn bẩy cao sẽ làm tăng thêm rủi ro.

Ngoài ra, khi tham gia khai thác thanh khoản cổ phiếu token hóa hoặc kiếm lợi nhuận từ chênh lệch giá vốn, các nhà giao dịch cũng cần xem xét tổng hợp độ sâu giao dịch, khối lượng giao dịch, trượt giá, phí giao dịch, tổn thất không thường xuyên, chiếm dụng vốn và rủi ro ký quỹ trong tình huống thị trường cực đoan, không thể chỉ đơn giản dựa vào APR danh nghĩa để đánh giá lợi nhuận chiến lược.

Đối với vấn đề tập trung rủi ro có thể phát sinh khi giao dịch nhiều tài sản cùng một lúc, YT nhấn mạnh, các nhà giao dịch cần kiểm soát vị thế một cách hợp lý, tránh sử dụng đòn bẩy quá mức. Đừng giao dịch hết vốn, luôn để lại cho mình một số "viên đạn".