Thị trường gấu đã kết thúc, chu kỳ thị trường bò mới đã bắt đầu

Tác giả: angelilu, Tin tức Foresight

Ba ngày, chỉ ba ngày.

Bitcoin từ mức thấp 64,100 USD vào ngày 19 tháng 8, như một tên lửa được kích hoạt, đã nhanh chóng tăng vọt lên 79,500 USD vào ngày 21 tháng 8 (tại thời điểm bài viết này được phát hành, mức cao nhất của BTC là 75,720 USD, dữ liệu đã được cập nhật) ------ Tăng hơn 20% chỉ trong ba ngày.

Chỉ vài ngày trước, thị trường vẫn đang chìm trong bùn lầy của "thị trường gấu", từ nỗi sợ hãi (chỉ số 46) đến lòng tham (chỉ số 72), chỉ cách nhau ba cây nến xanh.

Những con số thực sự đứng sau sự biến động của thị trường thật đáng kinh ngạc, theo dữ liệu từ CoinAnk, tổng số tiền bị thanh lý trên toàn mạng lưới tài sản tiền điện tử đã vượt qua 4 tỷ USD, trong đó các vị thế bán khống chiếm 3.7 tỷ USD, lập kỷ lục thanh lý tồi tệ nhất kể từ năm 2021.

Giá trị vốn hóa thị trường của Bitcoin tạm thời báo cáo là 1.5 nghìn tỷ USD, vượt qua Meta với 1.39 nghìn tỷ USD, xếp hạng vốn hóa tài sản toàn cầu lên vị trí thứ 13. ETF Bitcoin giao ngay đã có tổng dòng tiền ròng vào 606 triệu USD vào ngày hôm qua, duy trì dòng tiền ròng vào trong 4 ngày.

Tổng vốn hóa thị trường của các đồng tiền thay thế đã trở lại 1 nghìn tỷ USD sau gần một tháng, các đồng như ETH, XRP có hiệu suất nổi bật:

ETH đã tăng 18% trong một ngày, tăng 25% trong tuần, hiện báo giá 2,361 USD, lập mức cao nhất trong hơn hai tháng;

XRP tăng 20% trong 24 giờ, tăng 31% trong tuần, hiện báo giá 1.3 USD, vốn hóa thị trường trong một ngày tăng khoảng 1 tỷ USD;

HYPE tăng 15% trong tuần, đạt mức cao nhất 75 USD, gần chạm mức cao lịch sử 76.85 USD;

SOL tạm thời vượt qua 90 USD, tăng gần 15% trong tuần.

Đối với các công ty tài sản kỹ thuật số, đợt tăng giá này đã trực tiếp thay đổi vận mệnh tài chính. Tính đến ngày 16 tháng 8, Strategy nắm giữ 840,447 BTC, giá vốn trung bình 75,385 USD, với sự tăng giá của BTC, công ty nắm giữ Bitcoin niêm yết lớn nhất thế giới này vừa mới thoát khỏi tình trạng lỗ.

Tại sao lại tăng

Cuộc vui đến nhanh chóng đến nỗi mọi người đều đặt ra cùng một câu hỏi: Thị trường gấu, thực sự đã kết thúc chưa?

Đợt tăng giá này không phải là vô cớ. Về mặt vĩ mô, vào ngày 19 tháng 8, Bộ Tài chính Mỹ đã thông báo sẽ gấp đôi quy mô mua lại trái phiếu chính phủ dài hạn, từ 2 tỷ USD mỗi lần lên 4 tỷ USD, lợi suất trái phiếu chính phủ 30 năm đã giảm từ 5.337% xuống 5.187%, chỉ số USD đã giảm xuống dưới 99 ------ tín hiệu nới lỏng thanh khoản.

Cùng ngày, Trump đã triệu tập một số ông lớn trong ngành tiền điện tử tại Nhà Trắng, từ Brian Armstrong của Coinbase đến Brad Garlinghouse của Ripple, và ngay tại chỗ đã thúc giục Thượng viện thúc đẩy dự luật CLARITY Act, còn tuyên bố rằng Mỹ đang xem xét mua vào "một số lượng đáng kể" Bitcoin dự trữ.

Và vào ngày trước đó, 18 tháng 8, SEC Mỹ vừa mới đưa ra một đề xuất khung quy định mới, tạo điều kiện cho con đường tuân thủ.

Vào ngày 21 tháng 8, các động thái quản lý của Mỹ vẫn tiếp tục, liên tục phát ra tin tốt, Chủ tịch CFTC Michael Selig trong cuộc họp đầu tiên của Ủy ban Tư vấn Đổi mới của cơ quan này đã đưa ra một câu nói cứng rắn hơn: Nếu dự luật CLARITY "tiếp tục bị đình trệ do sự cản trở của đảng Dân chủ, CFTC sẽ sử dụng quyền hạn hiện có để bắt đầu xây dựng một hệ thống cho thị trường tài sản tiền điện tử".

Ông cho biết đã chỉ đạo nhân viên bắt đầu nghiên cứu các quy tắc, sử dụng quyền hạn hiện có để cố định cấu trúc thị trường tiền điện tử, bao gồm các sàn giao dịch tiền điện tử, giao dịch đòn bẩy và ký quỹ, cũng như con đường tuân thủ cho các nhà phát triển giao thức tài chính trên chuỗi.

Cá voi đang chơi trò chơi bằng tiền thật

Đợt tăng giá này còn đi kèm với một cuộc ép giá bán khống đẫm máu, hàng loạt vị thế bán khống bị thanh lý cưỡng chế cũng là yếu tố cấu trúc thị trường của đợt tăng này.

Bitcoin từ ngày 8 tháng 7 đã dài dằng dặc trong khoảng giá hẹp từ 62,000 đến 66,900 USD, các nhà bán khống đã tích lũy sự tự tin trong sáu tuần bị phá vỡ khi giá tăng.

Theo dữ liệu từ Lookonchain, ba địa chỉ thanh lý lớn nhất chịu lỗ đều có quy mô lên tới hàng triệu, địa chỉ bắt đầu bằng 0x8c96 đã bị thanh lý 1,829 BTC, khoảng 120 triệu USD; pension-usdt.eth, 49,808 ETH bị thanh lý, khoảng 111 triệu USD; địa chỉ bắt đầu bằng 0x8eff đã bị thanh lý 1,343 BTC, khoảng 92.56 triệu USD.

Nạn nhân điển hình nhất là cá voi nổi tiếng trong cộng đồng tiếng Trung "Đặt 10 mục tiêu lớn trước". Vào ngày 19 tháng 8, anh vừa kiếm được 20 triệu USD từ một vị thế mua, thì ngay lập tức quay lại bán khống ở mức cao, mở tổng cộng 222 triệu USD vị thế bán BTC và ETH. Sau khi giá tăng, vào ngày 20 tháng 8, anh buộc phải thanh lý, mất 6.28 triệu USD.

Nhưng anh không dừng lại. Vào ngày 21 tháng 8, anh lại tiếp tục mở vị thế bán ------ tổng cộng mở khoảng 17.9 triệu USD vị thế bán BTC và ETH, giá mở vị thế BTC trung bình là 74,506.57 USD, giá mở vị thế ETH trung bình là 2,346.83 USD.

Trong đợt tăng giá, có cá voi chọn chốt lời ở mức cao cũng có cá voi chọn tăng cường vị thế bán khống: hai địa chỉ cá voi bán ra 5,250 ETH và 550 BTC, thu lợi 6.26 triệu USD; một địa chỉ từng tích lũy 120,000 ETH thì lại tăng cường vị thế mua, hai ví tổng cộng nắm giữ 182 triệu USD vị thế mua, giá mở vị thế trung bình khoảng 2,265 USD.

Các nhà phân tích nghĩ gì

Các bản ghi thanh lý và điều chỉnh vị thế trên chuỗi đã phác thảo ra chiến trường vi mô của đợt tăng giá này ------ các vị thế bán khống bị tàn sát, các vị thế mua xuất hiện sự phân kỳ, có người bỏ chạy có người tăng cường. Nhưng những hành động cá nhân rời rạc này, khi ghép lại chỉ ra điều gì? Các nhà phân tích nghĩ gì?

Những người lạc quan rất tự tin. Nhà phân tích nghiên cứu của Bitwise, Ishmael Asad cho biết, ông sẽ coi đợt tăng giá này là "xác nhận mạnh mẽ nhất cho đến nay rằng đáy đã xuất hiện", việc phân bổ của các tổ chức mới chỉ bắt đầu, tiềm năng dòng vốn dài hạn vẫn còn.

CEO Coinbase Brian Armstrong tuyên bố, "Chúng ta rất có thể đang ở trong đêm trước của đợt thị trường tăng giá giao dịch tiền điện tử tiếp theo";

Nhà giao dịch mignolet công khai sửa sai, cho biết từ tháng 8 năm 2025 chưa bao giờ bày tỏ quan điểm lạc quan, nhưng giờ đây thừa nhận đã đánh giá sai trước đó. Đợt phục hồi hiện tại có thể kéo dài lâu hơn, không còn dự đoán dễ dàng phá vỡ xuống dưới. Tuyên bố từ bây giờ sẽ chuyển sang lạc quan về Bitcoin và ngừng bán khống.

Người sáng lập CryptoQuant, Ki Young Ju cho biết, nhu cầu giao ngay và hợp đồng vĩnh viễn đã đồng thời chuyển sang tích cực, đây là lần đầu tiên kể từ mức cao lịch sử vào tháng 10 năm 2025. Thị trường gấu đã kết thúc, chu kỳ thị trường tăng giá mới đã bắt đầu.

Về phía các tổ chức, Giám đốc nghiên cứu tài sản kỹ thuật số của Standard Chartered, Geoff Kendrick đưa ra mục tiêu 100,000 USD vào cuối năm, Giám đốc đầu tư của Risk Dimensions, Mark Connors thậm chí còn kêu gọi BTC sẽ đạt 180,000 đến 360,000 USD vào năm 2030.

Nhà phân tích được mệnh danh là "Nữ hoàng Nvidia", Beth Kindig đã viết rằng, quỹ I/O đã điều chỉnh mục tiêu giá dài hạn của Bitcoin từ 1 triệu USD lên 2 triệu USD.

Nhưng cũng có các nhà phân tích cảnh báo không nên vội vàng theo đuổi giá cao, Smart Money cho rằng đợt phục hồi này không phải là phục hồi từ đáy, mà là "cái bẫy" xung quanh cuộc bỏ phiếu về dự luật CLARITY vào tháng 9, đang thu hút các vị thế bán khống và thanh lý các tài khoản đòn bẩy. Chỉ số RSI 4 giờ là 92.6, sáng hôm qua là 82.8, đang ở vùng quá mua, khuyên không nên theo đuổi giá cao, quan sát xem có giữ vững được 73,244 USD hay không.

Nhà giao dịch Peter DiCarlo cho rằng nên giữ vị thế dài hạn và ngắn hạn, ông cho biết Bitcoin có thể nhìn lên 80,000 USD. Về lâu dài, tôi vẫn lạc quan, cho rằng trong vòng 12 đến 18 tháng tới sẽ lập kỷ lục cao nhất lịch sử, nhưng cấu trúc nội bộ hiện tại vẫn thiên về bán khống. Giá đang đẩy vào vùng kháng cự "tiền thông minh" ngắn hạn. Để thay đổi cấu trúc nội bộ, cần phải thấy sự bứt phá hiệu quả qua 85,000 USD.

Ngày quan trọng tiếp theo: 15 tháng 9

Trong ba ngày, Bitcoin gần như đã phục hồi gần hai tháng giảm giá. Sau khi các vị thế bán khống bị thanh lý mạnh mẽ, thử thách thực sự mới chỉ bắt đầu ------ điều cần thiết là phải có sự mua vào thực sự liên tục.

Tiếp theo, thị trường sẽ tập trung xác minh một số điều: liệu dòng tiền ròng vào ETF Bitcoin giao ngay có thể duy trì giá trị dương liên tục hay không; liệu giá có thể hiệu quả vượt qua và đứng vững trên mức kháng cự quan trọng 78,000--80,000 USD hay không; liệu có thể tiếp tục tấn công đường trung bình chi phí của tất cả các nhà đầu tư hoạt động (khoảng 75,800 USD); và kết quả bỏ phiếu của Thượng viện Mỹ về dự luật CLARITY Act vào ngày 15 tháng 9.