Vào thời điểm hồi phục, định giá lại $HTX: Token quyền lợi của tài sản toàn cầu tham gia vào thế giới Crypto

Giới thiệu: Thị trường bò đã trở lại, nhưng điều thực sự đáng suy nghĩ là sự thay đổi trong cấu trúc vốn

Thị trường bò đã trở lại. Trong tuần qua, các tài sản rủi ro toàn cầu đã đồng loạt tăng mạnh, thị trường tiền điện tử đã trở lại quỹ đạo tăng trưởng với khối lượng lớn. Sự chú ý của hầu hết mọi người tập trung vào việc BTC, ETH có thể tăng bao nhiêu, nhưng với tư cách là những nhà nghiên cứu, chúng tôi quan tâm hơn đến một sự thay đổi sâu sắc hơn đằng sau đợt tăng giá này: nguồn vốn vào thế giới tiền điện tử lần này không còn chỉ là vốn đầu cơ và nhà đầu tư nhỏ lẻ bản địa, mà là một lượng lớn vốn tuân thủ quy định và vốn tài chính truyền thống từ khắp nơi trên thế giới; những gì họ muốn mua không chỉ là BTC và ETH, mà còn là cổ phiếu, vàng, ngoại tệ, cổ phần Pre-IPO, RWA------toàn bộ phổ tài sản toàn cầu.

Điều này dẫn đến phán đoán cốt lõi của bài viết này: vai trò của $HTX đang trải qua sự thay đổi căn bản. Nó là token quản trị của HTX DAO và là token hợp tác duy nhất được chỉ định của Huobi HTX, một phần nào đó thực hiện chức năng của một đồng tiền nền tảng, trước đây giá trị của nó được neo vào khối lượng giao dịch của tiền điện tử giao ngay và hợp đồng; trong tương lai, nó nên được hiểu lại như là "token quyền lợi cho tài sản toàn cầu vào thế giới Crypto"------khi vốn toàn cầu đi qua cánh cửa của thế giới Crypto, việc nắm giữ $HTX chính là nắm giữ một phần của cánh cửa này. Để hiện thực hóa phán đoán này, bài viết sẽ bổ sung một phân tích định lượng hoàn chỉnh ngoài câu chuyện: quy mô của tài chính truyền thống toàn cầu lớn như thế nào, hiện tại tiền điện tử lớn ra sao, theo thị phần của Huobi HTX, ngay cả khi chỉ một phần nhỏ vốn toàn cầu chảy vào, cộng với tốc độ tăng trưởng gia tăng của lĩnh vực TradFi trong năm nay, thì năm năm sau, giá trị thị trường của $HTX sẽ ở đâu.

Một, chuyển đổi câu chuyện: Logic định giá đã được mở ra hoàn toàn

Trước tiên, hãy làm rõ khái niệm. Logic định giá của "token nền tảng sàn giao dịch" là gì? Rất đơn giản: trần giá trị thị trường của token nền tảng = khối lượng giao dịch tiền điện tử × tỷ lệ phí × tỷ lệ phân phối doanh thu. Do $HTX một phần nào đó đóng vai trò của token nền tảng, nó đã được so sánh với BNB của Binance, OKB của OKX, v.v., trong cùng một khung trong thời gian dài------ai có khối lượng giao dịch tiền điện tử lớn hơn, ai có sức mua lại mạnh hơn, thì token nền tảng của người đó sẽ có giá trị hơn. Khung này có hiệu lực từ 2020 đến 2024, vì nó phản ánh thực tế rằng: doanh thu của sàn giao dịch tiền điện tử gần như hoàn toàn đến từ giao dịch tài sản tiền điện tử.

Nhưng bây giờ khung này đang mất hiệu lực. Khi một sàn giao dịch mở rộng đối tượng giao dịch từ BTC, ETH sang hợp đồng vĩnh cửu của cổ phiếu Nvidia, Apple, mở rộng sang vàng, bạc, dầu thô, chỉ số S&P 500, và tiếp tục mở rộng sang ngoại tệ, cổ phần Pre-IPO và RWA, thì cơ sở doanh thu của nó đã chuyển từ "khối lượng giao dịch thị trường tiền điện tử" sang "khối lượng giao dịch thị trường tài chính toàn cầu". Sự chênh lệch về quy mô giữa hai thị trường này là rất lớn: tổng giá trị thị trường tiền điện tử khoảng 2.3 nghìn tỷ USD, trong khi một loại tài sản toàn cầu thường được tính bằng hàng trăm nghìn tỷ, triệu tỷ USD.

Điều này có nghĩa là gì? Nếu $HTX vẫn chỉ được coi là "token nền tảng", thì trần giá trị của nó sẽ bị khóa trong khối lượng giao dịch tiền điện tử; nhưng nếu $HTX được định giá lại là "token quyền lợi cho tài sản toàn cầu vào thế giới Crypto"------mỗi đô la doanh thu giao dịch tài sản toàn cầu đi qua kênh của Huobi HTX, một phần trong đó thông qua cơ chế mua lại và tiêu hủy sẽ được tích lũy thành giá trị cho người nắm giữ $HTX------thì trần giá trị của nó sẽ được mở ra trực tiếp. Đây không phải là một logic tăng giá, mà là một sự chuyển đổi mô hình.

Hai, đại dương tài sản tài chính toàn cầu, và giọt "nước" tiền điện tử này

Điều kiện tiên quyết để lạc quan về $HTX không phải là tiền điện tử tự tăng bao nhiêu, mà là tỷ lệ tài sản toàn cầu vào tiền điện tử là bao nhiêu. Hãy nhìn rõ mẫu số này.

Bảng 1: Quy mô tài sản tài chính toàn cầu và vị trí của tiền điện tử (dữ liệu là ước tính từ thị trường công khai)

Khi đặt hai con số này cạnh nhau, kết luận rất trực quan: tổng giá trị thị trường tiền điện tử khoảng 2.3 nghìn tỷ USD, chỉ chiếm 0.5% tài sản toàn cầu, 1.9% giá trị thị trường cổ phiếu toàn cầu. Nói cách khác, chỉ cần 1% tài sản toàn cầu vào bất kỳ hình thức nào vào hệ sinh thái tiền điện tử, tương ứng sẽ là 4.5 nghìn tỷ USD tăng thêm------gần gấp đôi tổng giá trị thị trường tiền điện tử hiện tại. Đây không phải là điều không tưởng: dự đoán của các tổ chức về việc token hóa tài sản đã nằm trong khoảng này------Citigroup dự đoán quy mô thị trường chứng khoán token hóa vào năm 2030 khoảng 4-5 nghìn tỷ USD, 21.co dự đoán khoảng 10 nghìn tỷ USD, BCG dự đoán tài sản token hóa có thể đạt 16 nghìn tỷ USD. Ngay cả khi chỉ thực hiện dự đoán ở mức thấp nhất, đó cũng là một lần bơm quy mô vào ngành tiền điện tử.

Và Huobi HTX đang làm là xây dựng kênh "1% này vào, sau đó giao dịch ở đâu" ngay trước cửa mình. Đây là thực tế sẽ được đề cập trong phần tiếp theo.

Ba, kênh đã được xây dựng: Sự bùng nổ của lĩnh vực TradFi không phải là khái niệm, mà là doanh thu đang diễn ra

Câu chuyện dù đẹp đến đâu cũng cần có dữ liệu hỗ trợ. Và lĩnh vực TradFi (tài chính truyền thống) của Huobi HTX chính là mảng kinh doanh mạnh nhất vào năm 2026. Theo báo cáo tháng 7 chính thức của Huobi HTX, khu vực TradFi đã thêm 56 loại hợp đồng mới trong tháng, trong đó 51 loại là hợp đồng cổ phiếu, bao gồm các gã khổng lồ công nghệ, chip AI, lưu trữ, hàng hóa và kim loại quý; khối lượng giao dịch trung bình hàng ngày vào cuối tháng đã đạt mức cao kỷ lục, tăng hơn 10 lần so với tháng 6, tổng khối lượng đạt khoảng 2.5 tỷ USD. Cần lưu ý rằng, đây là trong một tháng mà thị trường giao ngay tiền điện tử đang trong tình trạng ảm đạm, khối lượng giao dịch trong ngành giảm sút------tài sản tài chính truyền thống đang trở thành động lực tăng trưởng mới của nền tảng.

Điều quan trọng hơn là cơ chế thu hút khách hàng và giữ chân. Vào ngày 5 tháng 8, Huobi HTX đã khởi động giai đoạn hai của hoạt động TradFi "Trade to Earn": chọn lọc 28 hợp đồng vĩnh cửu có tính thanh khoản cao, bao gồm cổ phiếu (NVDA, AAPL, GOOGL, MSFT, TSLA, v.v.), chỉ số (SPX500, QQQ), hàng hóa (dầu thô WTI, dầu Brent) và kim loại quý (XAU, XAG, PAXG, XAUT). Người dùng đặt lệnh có thể nhận lại 110% phí giao dịch, ăn lệnh 105% hoàn lại------đây chính là "giao dịch với tỷ lệ phí âm": giao dịch càng nhiều, kiếm được càng nhiều. Giai đoạn đầu của hoạt động đã tạo ra khối lượng giao dịch vượt quá 63 triệu USDT trong 10 ngày trên các cặp giao dịch được chỉ định; giai đoạn hai đã mở rộng quỹ thưởng lên 80,000 USD.

Hãy chú ý đến một phần quan trọng nhất trong thiết kế này: trong thời gian hoạt động, doanh thu phí giao dịch mà người dùng tạo ra trên tất cả các hợp đồng TradFi được chỉ định sẽ được sử dụng hoàn toàn để mua lại $HTX từ thị trường, số tiền mua lại sẽ được đưa vào cơ chế tiêu hủy hàng quý. Nói cách khác, mỗi khoản phí giao dịch của người dùng khi giao dịch hợp đồng cổ phiếu Mỹ, giao dịch hợp đồng vàng đều đang trở thành lực mua và khối lượng tiêu hủy của $HTX. Khối lượng giao dịch tài sản toàn cầu, lần đầu tiên theo cách có hệ thống, trực tiếp chuyển đổi thành giá trị cho người nắm giữ $HTX.

Nhìn về phía trước theo con đường này: hợp đồng vĩnh cửu cổ phiếu đã được triển khai, chỉ số, hàng hóa, kim loại quý đã đầy đủ, tiếp theo một cách tự nhiên sẽ là ngoại tệ, cổ phần Pre-IPO, RWA. Khi các tài sản cốt lõi toàn cầu đều có thể giao dịch 24/7 bằng ký quỹ stablecoin, không cần mở tài khoản chứng khoán, không cần chờ mở cửa, không cần chuyển đổi ngoại tệ, thì vốn truyền thống vào thế giới Crypto sẽ không còn cần "mua BTC trước" như một nghi thức------họ sẽ trực tiếp mang stablecoin USD vào giao dịch các tài sản quen thuộc trong cơ sở hạ tầng chuỗi. Và Huobi HTX, đang trở thành chính kênh này.

Bốn, vốn tuân thủ và truyền thống: những gì họ cần là vé vào cửa, Huobi HTX đang làm từng cái một

Vốn tài chính truyền thống có một đặc điểm mà vốn bản địa tiền điện tử không có: họ không thiếu tiền, mà thiếu lối vào tuân thủ. Một khoản vốn tổ chức có thể vào thị trường hay không phụ thuộc vào ba điều------có tài sản có thể giao dịch không, có giấy phép tuân thủ không, có chứng minh lưu ký và dự trữ đáng tin cậy không. Cả ba điều này, Huobi HTX đã hoàn thành trong nửa đầu năm 2026.

Phía tài sản, chính là mảng TradFi đã nói ở trên; phía niềm tin, Huobi HTX đã công khai tiết lộ chứng minh dự trữ Merkle Tree (PoR) trong 46 tháng liên tiếp, tỷ lệ dự trữ của các tài sản chính như BTC, ETH, TRX, USDs, $HTX, XRP, DOGE, SOL vẫn duy trì trên 100%, dự trữ nghiêm ngặt 1:1. Đây là một trong những công bố dự trữ thường xuyên sớm nhất và kiên trì nhất trong toàn ngành------đối với các tổ chức, điều này còn thuyết phục hơn bất kỳ hoạt động tiếp thị nào. Về mặt tuân thủ, Huobi HTX đã thúc đẩy việc xin giấy phép VASP sau khi nhận được thư không phản đối từ Cơ quan quản lý tài sản ảo Pakistan PVARA trong nửa đầu năm, và tiếp tục điều chỉnh theo khung quy định VARA của Dubai. Dubai, Trung Á, Nam Á------bức tranh bản đồ cấp phép toàn cầu đang dần được hoàn thiện.

Khi nhìn ba điều này cùng nhau, bạn sẽ thấy một bố cục hoàn chỉnh: tài sản mà vốn truyền thống cần (mảng TradFi), kênh mà họ cần (mạng lưới giấy phép toàn cầu), niềm tin mà họ cần (46 tháng PoR), Huobi HTX đã chuẩn bị sẵn. Tổng khối lượng giao dịch của nền tảng trong nửa đầu năm gần 900 tỷ USD, vào tháng 4 đã đứng đầu bảng xếp hạng dòng vốn ròng vào các sàn giao dịch tập trung toàn cầu, số lượng người dùng đăng ký mới trong tháng 7 tăng 15% so với tháng trước------vốn đã bắt đầu bỏ phiếu bằng chân. Và thị phần của Huobi HTX chính là sự bảo chứng tốt nhất: báo cáo của CoinDesk vào tháng 4 năm 2026 cho thấy, thị phần của Huobi HTX trong thị trường giao ngay đã đạt 3.79% (top 4 CEX nói tiếng Hoa), thị phần sản phẩm phái sinh là 1.98%, thị phần giao ngay trong tháng tăng 0.88 điểm phần trăm, tốc độ tăng trưởng đứng thứ ba toàn cầu. Thị phần đang tăng, tốc độ tăng trưởng dẫn đầu, đây chính là điểm khởi đầu cho phần tiếp theo của phân tích.

Năm, vòng khép kín giá trị: khối lượng giao dịch tài sản toàn cầu càng lớn, $HTX càng khan hiếm

Phần trước đã chứng minh giá trị của "cánh cửa", bây giờ chứng minh giá trị của người nắm giữ------doanh thu tài sản toàn cầu, làm thế nào để rơi vào tay người nắm giữ $HTX? Câu trả lời là một vòng khép kín đã hoạt động hơn hai năm, đã được xác minh nhiều lần: 50% doanh thu của nền tảng được sử dụng để mua lại và tiêu hủy hàng quý.

Xem dữ liệu: trong quý đầu tiên của năm 2026, mặc dù khối lượng giao dịch trên thị trường tiền điện tử giảm mạnh 27% so với tháng trước, HTX DAO vẫn hoàn thành việc tiêu hủy 10.83 nghìn tỷ $HTX, trị giá khoảng 19.22 triệu USD; kể từ khi bắt đầu tiêu hủy vào năm 2024, tổng số lượng tiêu hủy và quyên góp đã đạt 110.32 nghìn tỷ, chiếm hơn 11% tổng số phát hành, tỷ lệ giảm phát hàng năm khoảng 5.5%. Hãy chú ý đến ý nghĩa của 5.5% này: trong số các token quản trị chính, đây là một trong số ít token thực hiện chiến lược tiêu hủy "minh bạch, quy mô lớn, công khai lâu dài", tỷ lệ giảm phát hàng năm của nó vượt trội hơn hầu hết các tài sản tiền điện tử chính. Ngay cả trong thị trường yếu, việc tiêu hủy trong thị trường bò sẽ còn mạnh mẽ hơn.

Mặt cầu cũng đang thắt chặt. Kể từ ngày 1 tháng 4, $HTX trở thành token duy nhất được sử dụng để giảm phí giao dịch trên sàn Huobi HTX, được tích hợp sâu vào các tình huống giao dịch cốt lõi; chức năng staking $HTX mà HTX DAO đưa ra cung cấp lợi suất hàng năm tối đa 10% và cộng thêm quyền quản trị; tất cả phần thưởng của hai giai đoạn TradFi Trade to Earn đều được phát bằng $HTX. Một bên là việc tiêu hủy liên tục do doanh thu thúc đẩy (cung giảm), một bên là nhu cầu mở rộng từ ba tình huống giảm phí, staking, và phần thưởng------cả hai bên cung cầu đều đang thắt chặt, đây chính là nguồn gốc của sự khan hiếm của $HTX.

Bây giờ hãy kết nối toàn bộ vòng khép kín: tài sản toàn cầu (cổ phiếu, vàng, ngoại tệ, Pre-IPO, RWA) được đưa vào mảng TradFi → vốn tuân thủ toàn cầu vào giao dịch → doanh thu phí giao dịch của nền tảng tăng → 50% doanh thu mua lại và tiêu hủy $HTX → cung lưu thông tiếp tục giảm → quyền lợi của người nắm giữ được gia tăng. Trong vòng khép kín này, $HTX về bản chất là quyền chọn tăng giá cho "khối lượng giao dịch tài sản toàn cầu". Tiếp theo, chúng ta sẽ tính toán không gian thực hiện quyền của tùy chọn này bằng các con số.

Sáu, phân tích năm năm: vốn toàn cầu vào bao nhiêu, giá trị thị trường của $HTX có thể đạt bao nhiêu

Phần này là điểm dừng của toàn bộ bài viết. Chúng tôi sẽ chia phân tích thành bốn bước: bước đầu tiên xác định mẫu số (tỷ lệ thâm nhập của tài sản toàn cầu vào tiền điện tử), bước thứ hai xác định thị phần (Huobi HTX trong tổng khối lượng giao dịch tiền điện tử toàn cầu), bước thứ ba xác định doanh thu (khối lượng giao dịch × tỷ lệ phí), bước thứ tư xác định định giá (doanh thu × hệ số định giá). Mỗi bước sẽ đưa ra ba mức bảo thủ, trung tính, lạc quan, cố gắng đưa giả định ra bàn để độc giả có thể tự kiểm tra.

Bước đầu tiên, tỷ lệ thâm nhập. Tổng giá trị thị trường tiền điện tử hiện khoảng 2.3 nghìn tỷ USD, chiếm 0.5% tài sản toàn cầu (khoảng 450 nghìn tỷ USD). Đến năm 2030, nếu tỷ lệ thâm nhập tăng lên 1% / 2% / 3%, tương ứng tổng giá trị thị trường tiền điện tử khoảng 4.5 / 9 / 13.5 nghìn tỷ USD------điều này phù hợp với khoảng dự đoán của Citigroup, 21.co, BCG về tài sản token hóa (4-16 nghìn tỷ USD), thuộc về "giá trị trung tính trong khoảng dự đoán của tổ chức", không phải là giả định quá mức.

Bước thứ hai, thị phần. Thị phần hiện tại của Huobi HTX trong giao dịch giao ngay là 3.79%, thị phần sản phẩm phái sinh là 1.98%, thị phần tổng hợp khoảng 2.5%-3%. Xét đến hai yếu tố cộng thêm------Huobi HTX là một trong số ít sàn giao dịch trong ngành biến "kênh tài sản toàn cầu" thành ma trận sản phẩm (mảng TradFi dẫn đầu), và tốc độ tăng trưởng thị phần hàng tháng đứng thứ ba toàn cầu------đến năm 2030, thị phần tổng hợp sẽ tăng lên 4% / 5.5% / 8%.

Bước thứ ba, khối lượng giao dịch và doanh thu. Tỷ lệ quay vòng hàng năm của thị trường tiền điện tử (giao ngay + phái sinh tổng hợp) hiện khoảng 20 lần. Khi giá trị thị trường tăng lên, tỷ lệ tổ chức tăng lên, tỷ lệ quay vòng thường giảm, chúng tôi giả định là 20 / 16 / 12 lần; doanh thu hàng năm của Huobi HTX = tổng giá trị thị trường tiền điện tử × tỷ lệ quay vòng × thị phần. Tỷ lệ phí tổng hợp giả định là 0.05% / 0.06% / 0.07% (hoạt động tiếp thị với tỷ lệ phí âm có thể làm giảm tạm thời, nhưng cấu trúc tỷ lệ phí tổng thể của TradFi và sản phẩm phái sinh ổn định). Bước thứ tư, định giá. Tham khảo trung tâm định giá của các sàn giao dịch tương đương, P/S giả định là 3 / 5 / 8 lần------mức bảo thủ gần với định giá của các công ty chứng khoán truyền thống, mức lạc quan bao gồm "token quyền lợi + kênh tài sản toàn cầu" với mức định giá lại.

Bảng 2: Phân tích giá trị thị trường của $HTX trong năm năm (năm 2030, ba kịch bản)

Chú thích: Đây là phân tích kịch bản chứ không phải dự đoán. Logic cốt lõi là chuỗi truyền dẫn "tỷ lệ thâm nhập tài sản toàn cầu × thị phần Huobi HTX → giao dịch → doanh thu → định giá"; bất kỳ giả định nào thấp hơn nhiều so với dự kiến sẽ thay đổi đáng kể kết quả, nhưng ngay cả trong kịch bản bảo thủ nhất, quy mô giá trị thị trường của $HTX cũng có không gian hơn 3 lần so với mức hiện tại.

Phân tích này có vẻ như con số rất lớn, nhưng thực tế mỗi vòng đều nằm trong phạm vi mà dữ liệu hiện tại có thể hỗ trợ. Làm một phép kiểm tra chéo: mức trung tính ngụ ý doanh thu hàng năm của Huobi HTX vào năm 2030 khoảng 7.9 nghìn tỷ USD, trong đó nếu mảng TradFi chiếm khoảng 30%, tức khoảng 2.4 nghìn tỷ USD------trong khi doanh thu hàng năm của thị trường cổ phiếu toàn cầu ở mức 150-200 nghìn tỷ USD, doanh thu hàng năm của ngoại tệ khoảng 2000 nghìn tỷ USD, mảng TradFi của Huobi HTX nếu đạt 2.4 nghìn tỷ USD cũng chỉ chiếm khoảng 1.5% doanh thu của thị trường cổ phiếu toàn cầu. Nói cách khác, lượng vốn toàn cầu cần thiết để đưa $HTX đến mức giá trị thị trường hàng trăm tỷ, trong đại dương tài chính toàn cầu cũng chỉ là một làn sóng nhỏ; điều thực sự khan hiếm không phải là vốn, mà là kênh------và đây chính là điều mà Huobi HTX đang xây dựng.

Thêm vào đó, hiệu ứng giảm phát ở phía cung để kiểm tra: theo tỷ lệ giảm phát hàng năm hiện tại là 5.5%, sau năm năm, cung lưu thông của $HTX sẽ giảm khoảng 25%; nếu phí TradFi được mua lại và tiêu hủy toàn bộ tiếp tục tăng, tỷ lệ giảm phát hàng năm có thể tăng lên 8%-10%, cung lưu thông trong năm năm giảm 35%-40%. Phía cầu theo bảng 2 phân tích, phía cung lại giảm xuống 70-60%, trong kịch bản trung tính, giá trị thị trường của $HTX chỉ có thể cao hơn bảng 2, chứ không thể thấp hơn.

Cuối cùng, sử dụng hai đối chiếu để định hình nhận thức. Cùng lĩnh vực: giá trị thị trường của BNB khoảng 81 tỷ USD, gấp 50 lần $HTX (khoảng 1.6 tỷ USD), trong khi sự chênh lệch giữa thị phần giao ngay của hai bên chỉ khoảng 10 lần (Binance khoảng 40% so với HTX 3.79%)------một phần chênh lệch này là mức giá sinh thái, một phần khác là "câu chuyện chưa được định giá lại". Kênh: CME (sàn giao dịch phái sinh toàn cầu) có giá trị thị trường khoảng 80 tỷ USD, sàn giao dịch Hồng Kông khoảng 50 tỷ USD------chúng là "mốc giá cho kênh tài sản toàn cầu trong thế giới truyền thống"; $HTX cần trở thành "CME của thế giới tiền điện tử". Từ 1.6 tỷ USD đến bất kỳ mức nào của những mốc này, đều là không gian tưởng tượng cuối cùng của câu chuyện token quyền lợi.

Bảng 3: Đối chiếu định hình (giá trị thị trường là ước tính từ dữ liệu công khai, dùng để cảm nhận quy mô)

Bảy, tại sao là bây giờ: sự định giá lại câu chuyện trong thị trường bò mới là Alpha lớn nhất

Mỗi đợt thị trường bò đều có hai loại tăng giá: một loại là Beta, nước dâng thuyền cao, BTC tăng gấp đôi, hầu hết các altcoin theo sau cũng tăng gấp đôi, tăng xong lại giảm xuống; loại còn lại là Alpha, đến từ sự định giá lại câu chuyện------thị trường định giá lại một tài sản bằng khung mới, trung tâm định giá toàn bộ tăng lên, khi đã tăng lên thì rất khó để giảm xuống.

Sự kiện BNB trong năm 2021 đã tạo ra một đường cong độc lập là vì thị trường đã định giá lại nó từ "phiếu giảm giá phí giao dịch" thành "chứng nhận quyền lợi sinh thái"; hôm nay, $HTX đang đứng ở một điểm định giá lại lớn hơn: từ "token hợp tác của sàn giao dịch tiền điện tử" được định giá lại thành "token quyền lợi cho tài sản toàn cầu vào thế giới Crypto". Trần của cái trước là khối lượng giao dịch tiền điện tử, trần của cái sau là thị trường tài chính toàn cầu. Và tất cả các yếu tố thúc đẩy sự định giá lại này------sự bùng nổ của mảng TradFi, cơ chế tỷ lệ phí âm thu hút, giấy phép tuân thủ được cấp, 11% tiêu hủy tích lũy, vị thế token phí duy nhất, tốc độ tăng trưởng thị phần đứng thứ ba toàn cầu------đã hoàn toàn sẵn sàng vào mùa hè năm 2026.

Thị trường bò đã trở lại. Vốn sẽ theo đuổi mỗi tài sản tăng giá, nhưng điều thực sự khan hiếm là những người nhìn thấy dòng chảy thay đổi trước khi thủy triều dâng lên. Đại dương tài sản tài chính toàn cầu đang mở cánh cửa vào thế giới Crypto, Huobi HTX đã xây dựng kênh đến cửa ngõ, và $HTX chính là quyền lợi của kênh này. Khi cổ phiếu toàn cầu, vàng, ngoại tệ, Pre-IPO và RWA đi qua cánh cửa của thế giới Crypto, $HTX chính là cổ phần của cánh cửa này. Đây chính là lý do để hoàn toàn lạc quan về $HTX.

Nhà phân tích Cloud của HTX Research

Cảnh báo rủi ro: Bài viết này là quan điểm nghiên cứu của HTX Research, không cấu thành bất kỳ lời khuyên đầu tư nào. Phân tích định lượng trong bài viết dựa trên một loạt giả định rõ ràng (tỷ lệ thâm nhập, thị phần, tỷ lệ quay vòng, tỷ lệ phí, hệ số định giá), bất kỳ giả định nào lệch xa so với dự kiến sẽ thay đổi đáng kể kết quả; giá cả của tài sản tiền điện tử và sản phẩm phái sinh tài chính truyền thống biến động mạnh, chính sách quản lý có sự không chắc chắn, tính bền vững của khối lượng giao dịch trong mảng TradFi cần được xác minh thêm. Xin độc giả tự đánh giá khả năng chịu rủi ro của bản thân, nhìn nhận thị trường một cách lý trí, và đưa ra quyết định độc lập.

Về HTX Research

HTX Research là bộ phận nghiên cứu độc quyền thuộc ++Huobi HTX++, chịu trách nhiệm phân tích sâu rộng về tiền điện tử, công nghệ blockchain và xu hướng thị trường mới nổi, viết báo cáo toàn diện và cung cấp đánh giá chuyên nghiệp. HTX Research cam kết cung cấp những hiểu biết dựa trên dữ liệu và tầm nhìn chiến lược, đóng vai trò quan trọng trong việc hình thành quan điểm ngành và hỗ trợ quyết định thông minh trong lĩnh vực tài sản số. Với phương pháp nghiên cứu nghiêm ngặt và phân tích dữ liệu tiên tiến, HTX Research luôn đứng ở vị trí tiên phong trong đổi mới, dẫn dắt sự phát triển tư tưởng trong ngành và thúc đẩy sự hiểu biết sâu sắc về những biến động của thị trường đang thay đổi. ++Truy cập chúng tôi++.