Websea ba năm: Thời kỳ tái cấu trúc ngành, sự điều chỉnh và lựa chọn của một sàn giao dịch trung bình

*Tác giả: Mona, * C hain C atcher

Ngành trao đổi vào năm 2026 đang xuất hiện một bức tranh có vẻ mâu thuẫn.

Một bên là TradFi, RWA, stablecoin và các sản phẩm phái sinh trên chuỗi tiếp tục mở rộng, ranh giới tài sản mà các nền tảng giao dịch có thể tiếp cận ngày càng rộng; nhưng bên kia, các sàn giao dịch lâu đời như BitMart, BitMEX lại đang rút lui.

Điều này chỉ ra một vấn đề thực tế, đối với các sàn giao dịch vừa và nhỏ, thị trường và sự mở rộng tài sản có thể mang lại nhu cầu giao dịch mới, nhưng không có nghĩa là nền tảng có thể tự nhiên đạt được tăng trưởng lâu dài. Tính thanh khoản, tuân thủ, an toàn, quản lý rủi ro, chi phí thu hút khách hàng và giữ chân người dùng, bất kỳ một yếu tố nào bị chậm lại đều có thể ảnh hưởng đến hiệu suất kinh doanh ngắn hạn thậm chí trung hạn của nền tảng.

Trong bối cảnh này, Websea, được thành lập ba năm trước, gần đây đã điều chỉnh mạnh mẽ sản phẩm và bố trí kinh doanh.

Trong hơn một tháng qua, Websea đã tập trung ra mắt hoặc nâng cấp bảo hiểm hợp đồng, giao dịch sao chép, VIP, CFD vàng và bạc, chứng minh dự trữ, và đồng tổ chức hội nghị RWA toàn cầu tại Almaty. Theo thông báo kỷ niệm ba năm của Websea, nền tảng này tiết lộ số lượng người dùng đăng ký toàn cầu đã vượt quá 1,5 triệu, theo dữ liệu từ CMC, gần đây khối lượng giao dịch hàng ngày của nó đạt 5 tỷ USD.

Từ những hành động này, có thể thấy rằng việc điều chỉnh sản phẩm gần đây của Websea chủ yếu tập trung vào quản lý rủi ro, giao dịch đa tài sản và tính minh bạch của tài sản.

Bắt đầu từ dư chấn của thị trường gấu, ba năm sau bước vào giai đoạn cạnh tranh mới

Websea được thành lập vào năm 2023, khi ngành công nghiệp vẫn đang trong giai đoạn dư chấn của đợt giảm đòn bẩy trước đó. Sau đó, ETF Bitcoin giao ngay, chu kỳ giảm một nửa và dòng vốn từ các tổ chức đã thúc đẩy sự phục hồi của thị trường, các sàn giao dịch lại được hưởng lợi từ sự gia tăng giao dịch. Bước vào năm 2026, cạnh tranh lại bắt đầu phân hóa: các nền tảng hàng đầu tranh giành tính thanh khoản toàn cầu và lối vào tuân thủ, giao dịch trên chuỗi xâm lấn một phần nhu cầu tài sản dài đuôi, trong khi các nền tảng vừa phải tìm vị trí giữa đặc điểm sản phẩm, thị trường khu vực và vận hành người dùng.

Đây cũng là một bối cảnh để hiểu dữ liệu ba năm của Websea. Quy mô người dùng và khối lượng giao dịch mà Websea công bố có thể phản ánh quy mô kinh doanh hiện tại của nền tảng, nhưng chất lượng hoạt động của nền tảng vẫn cần quan sát dữ liệu trong thời gian dài hơn. Cụ thể hơn, đối với các sàn giao dịch, số lượng người dùng đăng ký, khối lượng giao dịch và hoạt động ngắn hạn chỉ có thể giải thích một phần sự tăng trưởng, việc người dùng có tiếp tục giao dịch hay không, tài sản có được giữ lâu dài hay không, và nền tảng có thể duy trì hoạt động sản phẩm sau khi thị trường hạ nhiệt hay không, mới quyết định chất lượng quy mô.

Websea trong ba năm qua cũng đã trải qua áp lực thị trường và điều chỉnh kinh doanh. Vào tháng 4 năm 2026, nền tảng đã thông báo điều chỉnh tạm thời dịch vụ rút tiền, và sau đó cho biết sẽ tiến hành kiểm tra tài sản và sắp xếp phục hồi tiếp theo. Đối với các nền tảng đã trải qua giai đoạn này, việc liên tục nâng cao tính minh bạch của tài sản, quản lý rủi ro và niềm tin của người dùng cũng trở thành một thử thách quan trọng cho sự phát triển kinh doanh tiếp theo.

Từ những hành động gần đây, Websea đang điều chỉnh sản phẩm xung quanh một số hướng: bảo hiểm hợp đồng và sản phẩm giao dịch sao chép chủ yếu nhắm đến nhu cầu quản lý rủi ro trong giao dịch phái sinh; TradFi và CFD mở rộng phạm vi tài sản giao dịch; PoR cung cấp lối vào để người dùng xác minh tình trạng dự trữ của nền tảng; RWA thì nhiều hơn hướng đến tài nguyên công nghiệp khu vực và hợp tác tài sản tiềm năng.

Những hướng này tương ứng với các vấn đề khác nhau mà các sàn giao dịch hiện đang phải đối mặt, nhưng cuối cùng liệu có thể hình thành giá trị thương mại ổn định hay không, vẫn cần dữ liệu giao dịch tiếp theo, phản hồi của người dùng và tình hình thực hiện kinh doanh để xác minh.

Sản phẩm quản lý rủi ro, liệu có thể hình thành sức cạnh tranh lâu dài?

Giao ngay, hợp đồng, giao dịch sao chép và quản lý tài chính đã trở thành cấu hình phổ biến của các sàn giao dịch tập trung. Khi các sản phẩm ngày càng giống nhau, chi phí chuyển đổi của người dùng rất thấp, việc khuyến khích phí giao dịch và phần thưởng hoạt động mang lại người dùng mới cũng rất khó để tự nhiên tích lũy.

Websea đã điều chỉnh các sản phẩm trọng điểm như "bảo hiểm hợp đồng" và "giao dịch sao chép", từ góc độ thiết kế sản phẩm, những chức năng này chủ yếu xoay quanh quản lý rủi ro giao dịch và trải nghiệm tham gia của người dùng, trong đó một số cơ chế cũng cố gắng giảm bớt ngưỡng hiểu biết và sử dụng của người dùng khi tham gia các sản phẩm liên quan lần đầu.

Trong bản nâng cấp ngày 20 tháng 7, Websea đã đưa phí giao dịch đơn hàng bảo hiểm vào quỹ bảo hiểm tương ứng, và điều chỉnh vòng nhận và quyền lợi VIP. Ở phía giao dịch sao chép, người dùng mới có thể nhận được khuyến khích tương ứng. Vào ngày 18 tháng 8, giới hạn tối đa cho đăng ký thông thường đã được nâng cao, chu kỳ đăng ký của một số nhà giao dịch đã chuyển thành 7 ngày, 14 ngày và 21 ngày, phí đăng ký cũng đã được điều chỉnh từ số tiền cố định sang tỷ lệ theo số tiền giao dịch sao chép.

Từ cơ chế sản phẩm, Websea đang cố gắng kết hợp khuyến khích người dùng mới, giao dịch sao chép, quản lý rủi ro và quyền lợi VIP lại với nhau. Người dùng trước tiên làm quen với cơ chế sản phẩm thông qua hạn mức trải nghiệm mà nền tảng cung cấp cho người dùng mới, sau đó tham gia giao dịch thực tế, và kết hợp các chức năng như chốt lời, cắt lỗ, quản lý vị thế và bảo hiểm hợp đồng để thực hiện giao dịch. So với các hoạt động thu hút người dùng một lần, cơ chế này chú trọng hơn vào việc kết nối khuyến khích người dùng với trải nghiệm giao dịch tiếp theo.

Nhưng sản phẩm quản lý rủi ro cũng có ranh giới rõ ràng. Nó không có nghĩa là người dùng có thể đạt được lợi nhuận chắc chắn, bảo hiểm hợp đồng cũng không có nghĩa là tất cả các khoản lỗ phát sinh từ giao dịch đòn bẩy đều có thể được bù đắp. Điều kiện bảo vệ có dễ hiểu hay không, quỹ bảo hiểm có bền vững hay không, quy tắc bồi thường và nhận có ổn định hay không, đều sẽ ảnh hưởng đến đánh giá thực tế của người dùng về sản phẩm.

Do đó, đối với Websea, liệu bảo hiểm hợp đồng và giao dịch sao chép có thể hình thành sức cạnh tranh lâu dài hay không, cuối cùng vẫn phụ thuộc vào việc quy tắc sản phẩm có rõ ràng, việc thực hiện có ổn định hay không, và liệu có thể tiếp tục công bố dữ liệu liên quan hay không.

TradFi nóng lên, các sàn giao dịch đang tranh giành thời gian tài sản của người dùng

Các sàn giao dịch tiền điện tử mở rộng TradFi, có một phép toán thương mại trực quan ở phía sau, khi thị trường tiền điện tử thiếu dòng chính, vàng, cổ phiếu Mỹ, chỉ số, ngoại hối và hàng hóa vẫn còn cơ hội giao dịch. Nền tảng cung cấp nhiều loại tài sản hơn có thể tăng thời gian người dùng ở lại, làm mượt ảnh hưởng của sự thay đổi nhiệt độ của thị trường đơn lẻ đến khối lượng giao dịch.

Dữ liệu từ ++CoinGecko++ cho biết, trong nửa đầu năm 2026, khối lượng giao dịch vĩnh viễn TradFi mà các sàn giao dịch tiền điện tử xử lý đã vượt quá 14,5 nghìn tỷ USD, trong đó hợp đồng vĩnh viễn chiếm 98,5%. Dữ liệu cho thấy, con đường mà người dùng hiện tại quen thuộc vẫn là giao dịch giá của tài sản truyền thống, việc nắm giữ tài sản thực trên chuỗi liên quan đến phát hành, lưu ký, định giá và hoàn trả, v.v., là những khía cạnh phức tạp hơn.

Báo cáo "2026 RWA Report" của CoinGecko cũng cho biết, giá trị vốn hóa thị trường của RWA được mã hóa đã tăng từ 5,42 tỷ USD vào đầu năm 2025 lên 19,32 tỷ USD vào cuối quý 1 năm 2026, trong đó trái phiếu chính phủ và hàng hóa chiếm phần lớn, cổ phiếu và ETF cũng bắt đầu xuất hiện quy mô. Giao dịch phái sinh và tài sản mã hóa đồng thời nóng lên, từ đó các sàn giao dịch có được hai loại cơ hội, tiếp nhận giao dịch giá cả, đồng thời kết nối nhu cầu thanh khoản sau khi tài sản được đưa lên chuỗi.

Hình: Biến động giá trị vốn hóa của các loại tài sản RWA được mã hóa; Nguồn: CoinGecko "2026 RWA Report", dữ liệu tính đến ngày 31 tháng 3 năm 2026.

Khi TradFi tiếp tục nóng lên, Websea đã lần lượt ra mắt CFD vàng và bạc vào ngày 11 tháng 8, trước đó đã bao phủ các loại như cổ phiếu Mỹ, chỉ số toàn cầu, ETF, ngoại hối và hàng hóa, người dùng có thể giao dịch trên các thị trường khác nhau trong tài khoản USDT.

Cần phân biệt thuộc tính sản phẩm ở đây. CFD cung cấp sự tiếp xúc giá của các tài sản liên quan, người dùng không trực tiếp nắm giữ cổ phiếu, vàng hoặc các tài sản cơ sở khác. Các sàn giao dịch do đó có được các cảnh giao dịch mới, cũng phải xử lý nguồn giá, tính thanh khoản, chi phí vốn, thời gian nghỉ giao dịch và quản lý rủi ro trong tình huống thị trường cực đoan. Liệu TradFi có thể trở thành đường tăng trưởng thứ hai của Websea hay không, vẫn cần thời gian để chứng minh.

PoR và RWA, hai chiến lược cạnh tranh khác nhau

Vào ngày 18 tháng 8, Websea đã ra mắt chứng minh dự trữ đầu tiên. Tỷ lệ dự trữ của USDT, BTC, ETH và WBS mà nền tảng công bố lần lượt là 111%, 100%, 102% và 174%, người dùng có thể xác minh tài sản cá nhân của mình có được tính vào thống kê hay không thông qua cây Merkle, cũng có thể tải xuống địa chỉ ví, tệp tài sản người dùng và công cụ mã nguồn mở để kiểm tra lại.

Hình: Chứng minh dự trữ của Websea chính thức ra mắt; Nguồn: Áp phích chính thức của Websea

PoR có thể cung cấp một lối vào công khai để xác minh tính minh bạch của tài sản cho các nền tảng tập trung, nhưng một lần công bố chỉ có thể cung cấp một mặt thời gian. Giá trị tham khảo của nó còn cần xem xét tần suất cập nhật, phạm vi địa chỉ, tiêu chí nợ và tính liên tục của báo cáo lịch sử. CMO của Websea, Herbert R. Sim, từng cho biết: "Nền tảng sẽ công bố dữ liệu và báo cáo lịch sử theo định kỳ".

Cùng ngày, hội nghị RWA toàn cầu diễn ra tại Almaty, có thể tiết lộ một chiến lược mở rộng khác của họ. Hội nghị liên quan đến các ngành công nghiệp như khai thác, nông nghiệp, bất động sản và năng lượng xanh, và kết nối các nhà đầu tư và ngành công nghiệp từ Trung Quốc, Kazakhstan và các thị trường khác. Trung Á có năng lượng, khoáng sản, nông nghiệp và các tình huống thương mại xuyên biên giới, cung cấp nền tảng tài sản thực cho RWA, đồng thời mang lại các vấn đề cụ thể như xác quyền tài sản, tuân thủ, lưu ký, định giá và thanh toán xuyên biên giới.

Hình: Cảnh hội nghị RWA tại Almaty; Nguồn: Áp phích chính thức của Websea

Từ góc độ logic kinh doanh, các hoạt động khu vực như hội nghị có thể trở thành một kênh để Websea tiếp cận các tài sản địa phương và mạng lưới hợp tác. Nhưng vẫn còn nhiều bước để có được các sản phẩm RWA có thể giao dịch, có thể xác minh và có thể vận hành bền vững.

Tất nhiên, liệu con đường này cuối cùng có hiệu quả hay không, cần tiếp tục xem xét việc thực hiện dự án, cấu trúc đối tác, dòng tiền tài sản và các sắp xếp pháp lý. Tổng thể mà nói, các hoạt động khu vực cung cấp lối vào, kết quả kinh doanh quyết định nó có thể đi xa đến đâu.

Sau ba năm, Websea cần chứng minh điều gì?

Trong ba năm qua, logic cạnh tranh của các sàn giao dịch tiền điện tử đã liên tục thay đổi.

Giai đoạn đầu tranh giành tốc độ niêm yết và số lượng cặp giao dịch, trong giai đoạn thị trường tăng trưởng tranh giành lưu lượng và độ sâu hợp đồng, sau khi ngành công nghiệp trưởng thành, tính minh bạch, quản lý rủi ro, tài sản toàn cầu và dịch vụ khu vực đã được đẩy lên vị trí quan trọng hơn.

Bố trí gần đây của Websea chủ yếu diễn ra theo sự thay đổi này. Bảo hiểm hợp đồng và giao dịch sao chép xử lý nhận thức rủi ro của người dùng, TradFi mở rộng phạm vi tài sản có thể giao dịch, PoR thiết lập lối vào xác minh công khai, hợp tác RWA tại Trung Á mở rộng mạng lưới tài nguyên khu vực.

Những hành động này bao phủ một số chiều cạnh tranh quan trọng hiện tại của các sàn giao dịch, nhưng đối với Websea, điều thực sự đáng quan sát tiếp theo có thể không phải là số lượng sản phẩm có thể tăng thêm bao nhiêu, mà là liệu những bố trí này có thể chuyển đổi thành hiệu suất dữ liệu bền vững, chịu được thử thách của người dùng hay không.

Cạnh tranh trong ngành sàn giao dịch vẫn tiếp tục. Những thay đổi của BitMart và BitMEX nhắc nhở ngành rằng quy mô và độ nổi tiếng trước đây không thể đổi thành tư cách ở lại bàn chơi mãi mãi.

Đối với Websea, mốc ba năm tập trung thể hiện sự điều chỉnh kinh doanh gần đây của nền tảng: tiếp tục mở rộng cảnh giao dịch tài sản, đồng thời củng cố quản lý rủi ro và tính minh bạch của tài sản, và cố gắng tìm kiếm cơ hội RWA khu vực.

Còn liệu những chiến lược này cuối cùng có thể chuyển đổi thành tính thanh khoản ổn định, giữ chân người dùng liên tục và tăng trưởng kinh doanh có thể xác minh hay không, vẫn cần dữ liệu trong thời gian dài hơn để trả lời.

Bài viết này dựa trên tài liệu công khai và thông tin được nền tảng công bố để phân tích ngành. Quy mô người dùng, khối lượng giao dịch, tỷ lệ dự trữ và tham số sản phẩm của Websea đều đến từ thông tin được nền tảng công bố, thông tin liên quan theo thông báo đã phát hành và trang sản phẩm. Các phương tiện truyền thông không thực hiện kiểm toán độc lập hoặc đảm bảo cho dữ liệu liên quan. Phân tích về sự phát triển kinh doanh của nền tảng trong bài viết này chỉ đại diện cho quan sát ngành, không cấu thành sự khuyến nghị hoặc lời khuyên đầu tư đối với bất kỳ nền tảng giao dịch, sản phẩm tài chính hoặc tài sản kỹ thuật số nào.