Tăng trưởng bùng nổ của sản phẩm phái sinh chứng khoán năm 2026: Cấu trúc sàn giao dịch tiền điện tử và các xu hướng chính｜RootData Research

Người viết: RootData

Giới thiệu

Năm 2026, sản phẩm phái sinh chứng khoán đang từ một loại hình bên lề của thị trường tiền điện tử trở thành một trong những động cơ chính.

Theo dữ liệu giám sát từ RootData về các sàn giao dịch mẫu chính, từ tháng 1 đến tháng 8 năm 2026 (thống kê đến ngày 25), quy mô giao dịch tích lũy của sản phẩm phái sinh chứng khoán (hợp đồng) gần 1.75 nghìn tỷ USD, quy mô giao dịch hàng tháng đã từ hàng tỷ USD trong tháng 1 tăng lên hơn 600 tỷ USD. Điểm nóng của thị trường đã nhanh chóng chuyển từ vàng, bạc và các kim loại quý sang các tài sản chứng khoán như chứng khoán Mỹ, chứng khoán Hàn Quốc, và sản phẩm phái sinh chứng khoán đã trở thành cực tăng trưởng mạnh nhất trong hoạt động TradFi của các sàn giao dịch tiền điện tử.

Trong quá trình tiếp nhận lợi ích từ tài sản chứng khoán, các sàn giao dịch tiền điện tử cũng đã bắt đầu một vòng cạnh tranh mới. Báo cáo này dựa trên hệ thống xếp hạng sàn giao dịch của RootData, từ năm yếu tố: quy mô giao dịch, tích lũy vị thế, độ sâu thị trường, chi phí giao dịch và ma trận sản phẩm, tiến hành so sánh ngang giữa bốn sàn giao dịch chính là Binance, OKX, Bitget, Bybit, phân tích rào cản cạnh tranh và sự phát triển của lĩnh vực sản phẩm phái sinh chứng khoán.

I. Tổng quan thị trường sản phẩm phái sinh chứng khoán

1.1 Quy mô giao dịch trung bình hàng tháng: từ hàng tỷ đến hàng nghìn tỷ

Từ tháng 1 đến tháng 8 năm 2026, quy mô giao dịch sản phẩm phái sinh chứng khoán đã đi ra một đường cong tăng trưởng từ từ đến bùng nổ dốc đứng. Theo dữ liệu giám sát từ RootData về các sàn giao dịch mẫu chính, quy mô giao dịch trong tháng 1 khoảng 11.6 tỷ USD, sau đó tăng dần hàng tháng, đến tháng 5 đã đạt 73.3 tỷ USD. Bước vào tháng 6, quy mô giao dịch hàng ngày tăng vọt 353.9% so với tháng trước, đưa quy mô cả tháng lên 322 tỷ USD; quy mô tháng 7 lại tăng gấp đôi lên 664.4 tỷ USD, lập kỷ lục mới trong năm; tháng 8 (tính đến ngày 25) vẫn duy trì ở mức cao trên 600 tỷ USD, cho thấy động lực tăng trưởng vẫn chưa suy giảm.

Đợt bùng nổ mới nhất chủ yếu được thúc đẩy bởi thị trường phần cứng AI như chip lưu trữ. Từ cuối tháng 6, các hợp đồng của SanDisk (SNDK), SK Hynix (SKHYNIX), Micron (MU) đã tập trung tăng trưởng trên toàn thị trường, cộng với việc các sàn giao dịch hàng đầu ra mắt dày đặc các hợp đồng chứng khoán và ETF đòn bẩy trong tháng 7-8, cả hai đầu cung và cầu đã cùng nhau đẩy quy mô giao dịch lên cao.

Từ dữ liệu tích lũy, từ tháng 1 đến tháng 8, tổng quy mô giao dịch sản phẩm phái sinh chứng khoán khoảng 1.75 nghìn tỷ USD, trung tâm quy mô hàng tháng đã từ đầu năm chưa đến 12 tỷ USD tăng lên trên 600 tỷ USD; quy mô tháng 7 khoảng 57 lần so với tháng 1. Sự chuyển mình này cho thấy sản phẩm phái sinh chứng khoán đã nhanh chóng bước vào tầm nhìn giao dịch chính.

1.2 Sản phẩm phái sinh chứng khoán dẫn dắt lĩnh vực TradFi

Sản phẩm phái sinh chứng khoán đã từ vai trò phụ trở thành vai trò chính. Tỷ lệ của nó trong toàn bộ lĩnh vực TradFi đã không ngừng tăng lên, khi đầu năm thị trường kim loại quý chiếm ưu thế, quy mô giao dịch sản phẩm phái sinh chứng khoán trong toàn bộ lĩnh vực TradFi chưa đến 20%; sau đó, khi thị trường chứng khoán Mỹ, Hàn Quốc và các thị trường chứng khoán toàn cầu khác mạnh lên, dòng vốn nhanh chóng chuyển dịch sang sản phẩm phái sinh chứng khoán, đến tháng 6, quy mô giao dịch sản phẩm phái sinh chứng khoán lần đầu tiên chiếm hơn một nửa trong lĩnh vực TradFi, gần 75%, tháng 7 và tháng 8 thì vượt quá 80%, chính thức hoàn thành việc chuyển đổi từ vai trò phụ sang vai trò chính.

Nhịp điệu của các nền tảng hàng đầu cũng xác nhận xu hướng này, sản phẩm phái sinh chứng khoán đang từ "loại hình thử nghiệm" trở thành lựa chọn giao dịch thông thường của người dùng nền tảng. Binance từng tiết lộ, 47% giao dịch bStocks của họ diễn ra ngoài giờ giao dịch thông thường của chứng khoán Mỹ, cho thấy nhu cầu giao dịch của họ không còn phụ thuộc vào thời gian mở cửa của thị trường chứng khoán truyền thống, mà đã trở thành một loại hình độc lập cho người dùng tiền điện tử giao dịch suốt cả ngày; trên nền tảng Bitget, mỗi ba giao dịch hợp đồng thì có khoảng một giao dịch đến từ hợp đồng vĩnh cửu chứng khoán, khối lượng giao dịch token chứng khoán Mỹ vào cuối tuần cũng từng tăng gấp 10 lần, càng cho thấy nhu cầu của người dùng tiền điện tử tham gia vào thị trường chứng khoán Mỹ 24/7 đang nhanh chóng được giải phóng. Sản phẩm phái sinh chứng khoán đang từ sản phẩm bổ sung, dần trở thành một phần quan trọng trong hệ sinh thái giao dịch của nền tảng.

Từ dữ liệu vị thế, các tài sản chứng khoán phổ biến trong thị trường tiền điện tử và các tài sản phổ biến trong thị trường chứng khoán truyền thống tương đối đồng bộ, quy mô tích lũy của các tài sản phổ biến như lưu trữ đang nhanh chóng mở rộng, đến cuối tháng 7, quy mô vị thế của SK Hynix (SKHYNIX) đã tăng cao trước tiên, OI đạt đỉnh một thời gian lên tới 875 triệu USD; đến giữa tháng 8, SpaceX (SPCX) và SanDisk (SNDK) OI đạt đỉnh lần lượt lên tới khoảng 910 triệu USD và 1.73 tỷ USD.

II. Cấu trúc cạnh tranh: So sánh đa chiều giữa các sàn giao dịch chính

Cụ thể về cấu trúc cạnh tranh giữa các sàn giao dịch, RootData kết hợp xếp hạng sàn giao dịch sản phẩm phái sinh chứng khoán của mình, từ khối lượng giao dịch, quy mô vị thế, độ sâu, chênh lệch giá và số lượng tài sản, tiến hành so sánh dữ liệu sản phẩm phái sinh chứng khoán của bốn sàn giao dịch chính dưới đây.

2.1 Khối lượng giao dịch: Hiệu ứng tập trung hàng đầu rõ rệt

Từ tháng 1 đến tháng 8 năm 2026 (tính đến ngày 25 tháng 8), tổng giá trị giao dịch tích lũy cho thấy hiệu ứng tập trung hàng đầu vẫn rất rõ rệt. Trong bốn sàn giao dịch, Binance chiếm ưu thế với 853.58 tỷ USD, chiếm 61.3%; Bitget đứng thứ hai với 270.85 tỷ USD, chiếm 19.5%; OKX (234.39 tỷ USD, 16.8%) theo sau; Bybit (33.41 tỷ USD, 2.4%) có quy mô tương đối nhỏ. Từ xu hướng quy mô giao dịch trong hai tháng gần đây và tích lũy, ngoài Binance, sự cạnh tranh giữa các sàn giao dịch chính vẫn còn khá căng thẳng.

2.2 Vị thế (OI): Khả năng tích lũy vốn phân hóa

Từ khối lượng chưa thanh toán trung bình hàng ngày (OI) trong tháng gần nhất (từ 25 tháng 7 đến 25 tháng 8), Binance dẫn đầu với 3.35 tỷ USD, chiếm 69.1%; Bitget đứng thứ hai với 790 triệu USD, chiếm 16.3%; OKX (530 triệu USD, 10.9%) và Bybit (180 triệu USD, 3.7%) lần lượt đứng thứ ba và thứ tư.

2.3 Độ sâu thị trường: Binance và Bitget chiếm 70% thanh khoản

Từ độ sâu ±2% có trọng số, hai nền tảng Binance và Bitget chiếm 70% thanh khoản. Binance với 10.1 triệu USD trung bình hàng ngày đứng đầu; Bitget với 4.82 triệu USD theo sau, khoảng 48% của Binance; OKX (3.87 triệu USD) và Bybit (1.16 triệu USD) có khoảng cách nhất định với hai nền tảng hàng đầu.

Tổng độ sâu của Binance và Bitget trong bốn sàn giao dịch chiếm hơn 70%. Đáng chú ý, tỷ lệ độ sâu của Bitget (24.2%) cao hơn tỷ lệ OI của nó (16.3%), cho thấy sự đầu tư của nó vào việc tạo lập thanh khoản khá lớn, độ dày của thị trường hỗ trợ cho mỗi vị thế cao hơn mức trung bình của ngành.

2.4 Chi phí giao dịch: Chênh lệch giá thu hẹp

Từ chênh lệch giá có trọng số của hơn mười tài sản phổ biến đại diện gần đây, Bitget đứng đầu với 0.0144%, chất lượng báo giá tốt nhất; Binance (0.0145%) theo sau, hai bên gần như ở cùng một mức; OKX (0.0154%) đứng thứ ba, khoảng cách với hai bên trước không lớn; Bybit với 0.0237% tạm thời tụt lại.

Các tài sản được theo dõi lần này bao gồm các tài sản phổ biến đại diện nhất trên thị trường, bao gồm các công ty công nghệ hàng đầu chứng khoán Mỹ như Apple (AAPL), TSMC (TSM), Arm (ARM), Amazon (AMZN), cũng như các ETF cốt lõi như QQQ (Nasdaq 100), SPY (S&P 500), đồng thời bao gồm các tài sản phổ biến trong khái niệm tiền điện tử như MicroStrategy (MSTR), Circle (CRCL).

Tổng thể, chênh lệch giá của ba nền tảng hàng đầu Binance, OKX, Bitget đã được thu hẹp xuống dưới 0.016%, chênh lệch chi phí giao dịch đã thu hẹp. Bitget thể hiện chất lượng báo giá nổi bật trên các tài sản phổ biến được theo dõi lần này, cùng với Binance nằm trong nhóm đầu tiên; Bybit có chênh lệch giá rộng trên một số tài sản, vẫn còn không gian để tối ưu hóa. Sự khác biệt giữa các nền tảng chủ yếu thể hiện ở độ sâu, loại hình và trải nghiệm người dùng.

2.5 Sự khác biệt trong chiến lược tài sản rõ rệt

Từ số lượng hợp đồng được niêm yết tính đến ngày 25 tháng 8, Bitget đứng đầu với 298 hợp đồng, theo hướng "bao phủ rộng"; Bybit (206 hợp đồng) và Binance (170 hợp đồng) đứng thứ hai và thứ ba; OKX có 156 hợp đồng. Sự khác biệt giữa bốn nền tảng trong việc bao phủ sản phẩm không quá lớn, Bitget và Bybit chú trọng vào việc niêm yết nhanh chóng với số lượng lớn, trong khi Binance và OKX tương đối kiềm chế.

2.6 Tóm tắt so sánh ngang

Tổng hợp từ nhiều yếu tố, hiện tại cấu trúc sàn giao dịch sản phẩm phái sinh chứng khoán thể hiện rõ đặc điểm phân tầng.

Binance đứng đầu về tổng giá trị giao dịch, OI trung bình hàng ngày và độ sâu ±2% có trọng số, là trung tâm tuyệt đối của thanh khoản sản phẩm phái sinh chứng khoán; nhưng độ bao phủ hợp đồng không phải là rộng nhất, chênh lệch giá của các tài sản phổ biến cũng chưa thiết lập được lợi thế tuyệt đối.

Bitget là nền tảng có bố trí tổng thể cân bằng nhất hiện nay, chênh lệch giá của các tài sản phổ biến đứng đầu, độ bao phủ hợp đồng là rộng nhất trong bốn sàn, tổng giá trị giao dịch, OI và độ sâu đều đứng thứ hai, không có điểm yếu về chi phí giao dịch và thanh khoản.

OKX đứng thứ ba về chênh lệch giá của các tài sản phổ biến và ba chỉ số thanh khoản, độ bao phủ hợp đồng là mỏng nhất trong bốn sàn, tổng thể thể hiện đặc điểm "lựa chọn tinh tế".

Bybit đứng thứ hai trong bảng xếp hạng hợp đồng, nhưng về khối lượng giao dịch, OI, độ sâu và chênh lệch giá thì đứng thứ tư, việc phân bổ trong lĩnh vực sản phẩm phái sinh chứng khoán vẫn đang trong giai đoạn mở rộng.

Ba, Kết luận

Năm 2026, lĩnh vực sản phẩm phái sinh chứng khoán đã từ "thí điểm bên lề" chuyển sang giai đoạn "bùng nổ khối lượng", quy mô giao dịch tích lũy từ tháng 1 đến tháng 8 khoảng 1,75 nghìn tỷ USD. Sự mở rộng nhanh chóng của thị trường đang định hình lại logic cạnh tranh của các sàn giao dịch, chỉ dựa vào lưu lượng hoặc lợi thế theo một chiều đã khó có thể xây dựng được rào cản, cạnh tranh đang chuyển từ "ai có khối lượng giao dịch lớn hơn" sang ai có thể đạt được sự cân bằng tốt hơn giữa chi phí, độ sâu, loại hình và vốn tích lũy.

Trong bối cảnh hiện tại, Binance vẫn là trung tâm tuyệt đối của tính thanh khoản, nhưng con đường phân hóa của các nền tảng hàng đầu đã dần trở nên rõ ràng. Bitget nhờ vào hiệu suất tối ưu trên chênh lệch giá của các tài sản phổ biến và độ bao phủ hợp đồng rộng nhất, cộng với sự dẫn đầu cân bằng về ba chỉ số thanh khoản là khối lượng giao dịch, độ sâu và OI, đã trở thành nền tảng có chiều kích tổng hợp hoàn chỉnh nhất, không có điểm yếu rõ ràng; OKX với việc lựa chọn tài sản hàng đầu tương đối tinh gọn, đã đi ra một con đường khác biệt; Bybit tích cực theo kịp trong việc mở rộng tài sản, tổng thể quy mô vẫn cần phải đuổi kịp.

Nhìn về nửa cuối năm, khi lĩnh vực này bước vào giai đoạn cạnh tranh chất lượng dưới cơ sở cao, các nền tảng có khả năng tổng hợp đa chiều sẽ có khả năng tiếp nhận vòng tăng trưởng tiếp theo. Các sàn giao dịch có thể duy trì lợi thế về báo giá và độ sâu trên các tài sản cốt lõi, đồng thời đáp ứng nhu cầu dài hạn với sự bao phủ tài sản phong phú, và giữ được tính cạnh tranh về thanh khoản, sẽ chiếm ưu thế hơn trong việc chuyển đổi từ "tăng trưởng khối lượng" sang "cạnh tranh chất lượng".

Kết cục của lĩnh vực sản phẩm phái sinh chứng khoán có thể không thuộc về một nhà vô địch đơn lẻ, mà thuộc về những người chơi không có điểm yếu rõ ràng, có thể duy trì tính cạnh tranh trên nhiều chiều.