BSC lý thuyết tiến hóa nền tảng phát hành: từ Flap đến Genius, bóng dáng của CZ và cờ của Binance

Tác giả: Tiểu Bánh, Thâm Triều TechFlow

Genius Foundation đã ra mắt genius.fun vào ngày 17 tháng 9, cho phép cộng đồng tiền điện tử tạo ra các đồng Meme, kết hợp chúng với các cổ phiếu token hóa như bStocks, xStocks, tích lũy quyền sở hữu thực thông qua phí giao dịch, và cuối cùng khởi xướng các sáng kiến cổ đông hoặc thậm chí là thâu tóm thù địch đối với các công ty niêm yết.

Đồng GENIUS đã tăng vọt hơn 40% trong ngày hôm đó.

Câu chuyện này nghe có vẻ điên rồ, nhưng nếu nhìn vào cuộc thi nền tảng phát hành Meme trên BSC trong sáu tuần qua, nó là một mắt xích mới trong chuỗi tiến hóa rõ ràng. Những gì đang diễn ra trên BSC là sự biến đổi nhanh chóng của nền tảng phát hành Meme từ "sòng bạc phát hành đồng" sang "hạ tầng cổ phiếu token hóa".

Ba nền tảng, ba mô hình, ba cấp độ tham vọng khác nhau.

Flap: Người tiên phong, "Chơi Meme, chia cổ phiếu"

Flap là người khởi xướng cơn sốt Meme cổ phiếu trên BSC.

Nó đã thực hiện một sửa đổi quan trọng đối với mô hình phát hành Curve Bonding truyền thống: cho phép các đồng Meme sử dụng bStocks của Binance (cổ phiếu Mỹ token hóa) làm hồ bơi thanh khoản, đồng thời thiết lập các tài sản cổ phiếu này là tài sản chia cổ tức. Điều này có nghĩa là những người nắm giữ đồng Meme không chỉ sở hữu Meme mà còn nhận được cổ phiếu token trên chuỗi theo tỷ lệ.

Tóm lại: "Chơi Meme trong khi kiếm cổ phiếu."

Hiệu ứng tài sản rất ấn tượng. MarsCoin kết hợp với cổ phiếu token hóa SpaceX SPCXB, sau khi được Binance niêm yết giao dịch, giá trị vốn hóa đã một thời điểm đạt 260 triệu USD. Theo dữ liệu đầu tháng 9, MarsCoin đã phân phối khoảng 4,47 triệu USD SPCXB cho những người nắm giữ, một dự án khác là Bullish đã phân phối khoảng 1,46 triệu USD QQQB. Theo cấu trúc phân phối toàn bộ 3% thuế giao dịch cho những người nắm giữ, những con số này tiếp tục tăng theo khối lượng giao dịch.

Theo dữ liệu thời gian thực từ DefiLlama, Flap đã tạo ra tổng phí giao dịch khoảng 29,85 triệu USD, phí giao dịch gần 30 ngày khoảng 14,23 triệu USD, doanh thu của giao thức khoảng 10,77 triệu USD. Nền tảng đã mở rộng sang bốn chuỗi: BSC, Robinhood Chain, X Layer và Monad, trong đó BSC đóng góp khoảng 95% phí. Khối lượng giao dịch tích lũy của bStocks đã vượt qua 30 tỷ USD.

Four.meme: Người theo đuổi, "Trước tiên phát hành cổ phiếu, sau đó tạo Meme"

Four.meme là nền tảng phát hành chính thống trước đây trên BSC, nhưng trong cơn sóng Meme cổ phiếu này, rõ ràng đã chậm một nhịp.

Vào ngày 8 tháng 9, CZ đã tweet trên X rằng "Các IPO sẽ lên chuỗi". Gần như ngay sau đó, Four.meme đã ra mắt mô hình 4Stock, phát hành đồng cổ phiếu đầu tiên BNC4, gắn với cổ phiếu Mỹ CEA Industries (NASDAQ: BNC).

Logic của 4Stock khác với Flap.

Flap là "kết hợp các đồng Meme với bStocks đã có"; 4Stock của Four.meme là "tạo ra một đồng token trên chuỗi cho cổ phiếu chưa có bStocks, sau đó khi Binance niêm yết bStock tương ứng sẽ chuyển đổi 1:1". Điều này tương đương với một cơ chế "phát hành trước", bạn muốn chơi SpaceX nhưng bStocks chưa lên SpaceX? Four.meme sẽ giúp bạn tạo ra một đồng.

BNC4 đã đạt giá trị vốn hóa 90 triệu USD trong vòng 3 giờ sau khi ra mắt. Điều điên rồ hơn là hiệu ứng ngoài chuỗi, cổ phiếu thực tế của BNC đã tăng vọt hơn 50% trong giao dịch trước giờ mở cửa, giá cổ phiếu từ khoảng 3,5 USD đã tăng lên 5,5 USD. Vốn Meme trên chuỗi đang thúc đẩy giá cổ phiếu của các công ty niêm yết trên Nasdaq theo chiều ngược lại.

Nhưng vấn đề của 4Stock cũng rất rõ ràng. Giá trên chuỗi của BNC4 một thời điểm đã gấp 10 lần giá cổ phiếu cơ sở, một đồng token gắn với cổ phiếu 3,5 USD đã được bán trên chuỗi với giá trên 30 USD. Sự chênh lệch này không thể gọi là "khám phá giá", mà nhiều hơn là ảo giác thanh khoản trên một hồ bơi nông. Khi độ nóng giảm, giá trị vốn hóa của BNC4 đã giảm từ 90 triệu xuống dưới 30 triệu trong cùng một ngày.

Genius: Kẻ phá bĩnh, "Chơi Meme, mua công ty"

Genius.fun đã đẩy tham vọng lên một cấp độ mới dựa trên hai nền tảng này.

Mô hình của nó chia thành ba bước: cộng đồng tạo ra một đồng Meme, kết hợp với cổ phiếu token hóa (hỗ trợ bStocks, xStocks, 4Stocks và sản phẩm Ondo); một phần phí giao dịch được sử dụng để tích lũy cổ phiếu cơ sở, sau khi đạt được quy mô nhất định, quỹ sẽ "giải nén" cổ phiếu token hóa thành cổ phiếu thực, đại diện cho cộng đồng thực hiện quyền cổ đông, bao gồm bỏ phiếu, đề xuất, thậm chí khởi xướng thâu tóm thù địch.

Người tạo ra nhận 1,25% phí giao dịch, 0,25% được sử dụng để mua lại đồng token và khóa cung cấp. Đồng token sẽ "tốt nghiệp" lên PancakeSwap khi đạt ngưỡng 15 BNB.

Theo lời của genius.fun: "Việc hình thành vốn không nên chỉ thuộc về các ngân hàng đầu tư, quỹ đầu tư tư nhân và các nhà đầu tư mạo hiểm. Một Meme có thể thu hút sự chú ý toàn cầu trong vài giờ, một đồng token có thể biến sự chú ý đó thành một thị trường thanh khoản và một kho tài sản thực phi tập trung."

Dịch lại, sử dụng sức lan tỏa virus của Meme để huy động vốn, sử dụng tính khả dụng của cổ phiếu token hóa để tích lũy quyền sở hữu thực, và sử dụng khả năng phối hợp của quản trị trên chuỗi để thay thế các nhà đầu tư mạo hiểm trên Phố Wall, cuối cùng khởi xướng thâu tóm thù địch trên chuỗi đối với các công ty niêm yết.

Hiện tại, $GSTOCK đã trở thành đầu tàu đầu tiên, Genius đã chính thức chúc mừng nó trở thành đồng token đầu tiên đạt giá trị vốn hóa 10 triệu USD trên nền tảng, và đã đặt ra một câu hỏi: "Liệu GSTOCK có thể giành được ghế trong hội đồng quản trị của một công ty tài chính BNB không?"

Bóng dáng CZ và nước cờ của Binance

Trong toàn bộ cơn sóng Meme cổ phiếu trên BSC, vai trò của CZ và Binance đáng để suy ngẫm.

CZ đã tweet vào ngày 8 tháng 9 rằng "Các IPO sẽ lên chuỗi", Four.meme gần như ngay lập tức ra mắt 4Stock. bStocks của Binance (cổ phiếu token hóa do Backed Finance phát hành) là tài sản cơ sở của toàn bộ hệ sinh thái. Binance đã lần lượt niêm yết các cặp giao dịch với Bullish và MarsCoin, trực tiếp kích thích hiệu ứng tài sản của nền tảng Flap.

Những "trùng hợp" này gộp lại, thật khó để không suy đoán rằng Binance đang cố ý thúc đẩy BSC trở thành chiến trường chính cho giao dịch cổ phiếu token hóa. bStocks cung cấp lớp tài sản cơ sở, các nền tảng phát hành cung cấp lớp phân phối và giao dịch, văn hóa Meme cung cấp lớp lan tỏa virus, và cuối cùng, toàn bộ lưu lượng và khối lượng giao dịch đều đọng lại trên BSC và PancakeSwap.

Sự xuất hiện của Genius.fun đã nâng cao trần câu chuyện của hệ sinh thái này lên một tầng mới, nếu thực sự có cộng đồng nào đó thông qua việc tích lũy quyền sở hữu trên chuỗi để khởi xướng thâu tóm thù địch đối với một công ty niêm yết (dù chỉ là một công ty nhỏ như CEA Industries), sức lan tỏa của câu chuyện này sẽ vượt xa bất kỳ mức tăng nào của một đồng token Meme đơn lẻ.

Cần phải dội nước lạnh

Mô hình của ba nền tảng nghe có vẻ rất sáng tạo, nhưng mỗi mô hình đều có những rủi ro rõ ràng.

Mô hình chia cổ tức của Flap phụ thuộc vào khối lượng giao dịch. Cổ tức đến từ khối lượng giao dịch của đồng Meme, khi độ nóng giảm và khối lượng giao dịch thu hẹp, cổ tức cũng sẽ về 0. MarsCoin đã phân phối 4,47 triệu USD cổ phiếu SpaceX, nhưng nguồn vốn cho những cổ tức này đến từ phí giao dịch mà những người mua mới trả, đây là một cấu trúc cần có dòng tiền mới liên tục vào.

4Stock của Four.meme có rủi ro tách giá nghiêm trọng. BNC4 được bán trên chuỗi với giá 30 USD, trong khi cổ phiếu cơ sở được bán với giá 3,5 USD, chênh lệch gấp 10 lần. Nếu bStock được niêm yết và chuyển đổi 1:1, những người mua với giá cao trên chuỗi sẽ phải đối mặt với tổn thất lớn về chênh lệch giá. 4Stock không phải là cổ phiếu, mà là một đồng token đầu cơ kèm theo tùy chọn "có thể trở thành bStock trong tương lai".

Câu chuyện "thâu tóm thù địch" của Genius.fun đối mặt với rủi ro quản lý. SEC vừa mới đưa ra "miễn trừ đổi mới" để vạch ra một đường biên tuân thủ cho cổ phiếu token hóa, nhà phát hành có quyền ngăn chặn cổ phiếu của mình bị giao dịch token hóa. Một nền tảng công khai tuyên bố mục tiêu là "khởi xướng thâu tóm thù địch đối với các công ty niêm yết" gần như chắc chắn sẽ thu hút sự chú ý của SEC.

Quy mô tổng thể của tài sản cơ sở trong toàn bộ lĩnh vực Meme cổ phiếu (bStocks) khoảng 118,5 triệu USD. Hồ bơi này quá nông. Khi hàng chục đồng Meme cùng lúc tranh giành thanh khoản của bStocks, độ sâu của tài sản hoàn toàn không đủ, đây cũng là lý do cơ bản cho việc chênh lệch giá trên chuỗi thường gấp nhiều lần.

Cuộc thi nền tảng phát hành Meme trên BSC đang tiến hóa với tốc độ rõ ràng từ "sòng bạc Meme thuần túy" sang "hạ tầng cổ phiếu token hóa". Flap đã chứng minh nhu cầu thị trường cho Meme cổ phiếu bằng mô hình chia cổ tức, Four.meme đã chứng minh rằng con đường "trước có Meme sau có bStock" của 4Stock là khả thi, Genius.fun đang cố gắng kết nối kinh tế sự chú ý của Meme với quản trị công ty trong thế giới thực.

Kết cục của cuộc chiến này phụ thuộc vào hai biến số: Binance sẽ mở rộng các loại và độ sâu của bStocks đến mức nào (điều này quyết định quy mô của hồ bơi tài sản cơ sở), và các cơ quan quản lý có chấp nhận sự tồn tại của cách chơi "tích lũy quyền sở hữu công ty niêm yết bằng đồng Meme" hay không.

Chiến trường này vẫn chưa định hình rõ ràng.