Năm trăm năm tiến hóa, dự đoán thị trường cuối cùng trở thành cơ sở hạ tầng định giá thông tin toàn cầu mới

Tác giả: DWF Labs

Biên dịch: Luffy, Foresight News

Tuyên bố: Bài viết này là nội dung được chuyển nhượng, độc giả có thể tham khảo thêm thông tin qua liên kết gốc. Nếu tác giả có bất kỳ ý kiến nào về hình thức chuyển nhượng, xin vui lòng liên hệ với chúng tôi, chúng tôi sẽ sửa đổi theo yêu cầu của tác giả. Chuyển nhượng chỉ nhằm mục đích chia sẻ thông tin, không cấu thành bất kỳ lời khuyên đầu tư nào, không đại diện cho quan điểm và lập trường của Ngô Thuyết.

Ngay từ năm 1503, hoạt động đặt cược cho người kế nhiệm giáo hoàng tiếp theo đã xuất hiện ở Roma. Đến năm 1916, theo giá trị đồng đô la năm 2012, người Mỹ chỉ riêng trong cuộc bầu cử tổng thống đã đặt cược khoảng 211 triệu đô la, tất cả đều diễn ra trên thị trường cá cược ở New York. Trong những ngày giao dịch bận rộn, khối lượng giao dịch liên quan đến bầu cử thậm chí còn vượt qua giao dịch cổ phiếu trên sàn giao dịch ngoài trời của Phố Wall.

Kể từ thời kỳ Phục hưng, con người đã bắt đầu định giá cho những kết quả không chắc chắn bằng tiền, và thị trường này thể hiện rất tốt trong việc này. Vậy tại sao các thị trường dự đoán trưởng thành và khả thi lại chưa xuất hiện? Kalshi và Polymarket đã làm thế nào để cuối cùng đạt được đột phá? Bài viết này sẽ tổng hợp quá trình phát triển của thị trường dự đoán và thảo luận về hướng phát triển trong tương lai của nó.

Thị trường dự đoán là gì?

Thị trường dự đoán cho phép người dùng giao dịch cổ phần cho kết quả của các sự kiện trong tương lai, giá giao dịch nằm trong khoảng từ 0 đến 1 đô la, giá này phản ánh ngay lập tức đánh giá của thị trường về xác suất xảy ra của sự kiện. Khác với cá cược thể thao, bạn không cần giữ vị thế cho đến khi sự kiện được thanh toán. Khi thị trường biến động, xác suất thay đổi, bạn có thể mở hoặc đóng vị thế bất cứ lúc nào.

Về lý thuyết, thị trường dự đoán có thể trở thành một thị trường thông tin toàn diện: có thể giao dịch xác suất tăng lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang, Taylor Swift có thể giành được bao nhiêu giải Grammy, nhiệt độ ở Paris vào ngày 18 tháng 2, v.v.

Thị trường dự đoán về văn hóa của Kalshi

Cơ sở lý thuyết và những khó khăn ban đầu

Năm 1988 là năm nền tảng cho thị trường dự đoán hiện đại. Người sáng lập được công nhận trong lĩnh vực này, Robin Hanson, đã viết những lý thuyết học thuật đầu tiên về thị trường thông tin và hợp đồng tương lai ý tưởng. Cùng năm, ba giáo sư từ Đại học Iowa đã xây dựng Thị trường Điện tử Iowa (IEM). Qua năm vòng bầu cử, dự đoán xác suất của Thị trường Điện tử Iowa có độ chính xác vượt quá 74% so với các cuộc thăm dò ý kiến, xác nhận quan điểm của Friedrich Hayek vào năm 1945: thị trường là cách hiệu quả nhất để tập hợp trí tuệ tập thể.

Người sáng lập Thị trường Điện tử Iowa George Neumann, Forrest Nelson, Robert Forsythe, nguồn: NBC News

Mặc dù đã được xác thực khái niệm từ sớm, nhưng những năm 2000-2010 tràn ngập các dự án thất bại. Vào tháng 7 năm 2003, Thị trường Phân tích Chính sách do Cơ quan Nghiên cứu Quốc phòng Tiên tiến Mỹ (DARPA) khởi động chỉ sau một ngày đã bị ngừng lại, hai thượng nghị sĩ đã chỉ trích dự án do Robin Hanson thiết kế tương đương với việc mở một thị trường cá cược cho các vụ ám sát. Quốc hội Mỹ đã cấm Sở Giao dịch Chứng khoán Hollywood chuyển đổi thành một sàn giao dịch hợp đồng tương lai phim thực sự. Intrade hoạt động ở Dublin hơn mười năm, vào năm 2012 bị Ủy ban Giao dịch Hàng hóa Tương lai Mỹ (CFTC) kiện vì đã cung cấp quyền chọn chưa đăng ký cho người dùng Mỹ, nền tảng này đã đóng cửa vào tháng 3 năm 2013.

Ngành công nghiệp tiền điện tử từng được coi là giải pháp. Việc ra mắt mạng chính Ethereum đã cung cấp cho các nhà phát triển cơ sở hạ tầng có thể lập trình, tính phi tập trung và khả năng chống kiểm duyệt, có vẻ như rất phù hợp với nhu cầu phát triển của thị trường dự đoán. Nhưng những vấn đề mới lại xuất hiện. Augur ra mắt vào năm 2018, người dùng phải chịu phí Gas Ethereum cao, trải nghiệm sản phẩm kém. Số lượng người dùng trên nền tảng đạt đỉnh chỉ 265 người, trong vòng một tháng đã giảm xuống còn 37 người.

Các vấn đề mà thị trường dự đoán phải đối mặt

Trước năm 2024, nhiều dự án đã đi đến hồi kết, lý do phổ biến là môi trường quản lý khắc nghiệt, khả năng thực thi sản phẩm kém. Các nhóm đã đánh giá thấp mức độ kiểm tra quy định, đồng thời bỏ qua giao diện sản phẩm và trải nghiệm người dùng. Nhưng những điều này vẫn chưa đủ để giải thích những mâu thuẫn cấu trúc sâu sắc của thị trường dự đoán. Nick Whitaker và J. Zachary Mazlish trong một bài viết nổi tiếng năm 2024 mang tên "Works in Progress" đã đưa ra phân tích sâu sắc hơn.

Một thị trường có thể hoạt động liên tục cần ba loại người tham gia cốt lõi:

• Người tiết kiệm: tìm kiếm lợi nhuận lâu dài, thực hiện gia tăng tài sản
• Người cá cược: tìm kiếm sự kích thích và cảm giác
• Nhà giao dịch chuyên nghiệp: dựa vào phân tích sâu sắc để kiếm lợi từ việc định giá sai

Thị trường dự đoán ở dạng cơ bản thiếu sức hấp dẫn đối với cả ba nhóm này. Thị trường dự đoán thuộc về trò chơi có tổng bằng không, sau khi trừ phí giao dịch thì còn là trò chơi có tổng âm, do đó người tiết kiệm hoàn toàn không muốn tham gia, họ cần một thị trường có tổng dương để gia tăng tài sản. Hầu hết các sự kiện thực tế có chu kỳ thanh toán dài, chủ đề ít người quan tâm, rất khó thu hút người cá cược, người cá cược thường thích các mục tiêu có kết quả nhanh.

Thiếu đi đối tác giao dịch từ người tiết kiệm và người cá cược, nhà giao dịch chuyên nghiệp cũng không tìm thấy tính thanh khoản đáng giá để tham gia. Cuối cùng, thị trường chỉ còn lại các nhà giao dịch chuyên nghiệp đấu tranh với nhau, đây là phiên bản thực tế của định lý không giao dịch: nếu mọi người đều đủ lý trí, không ai muốn đóng vai trò là đối tác.

Bỏ qua cấu trúc thị trường, hầu hết các chủ đề có sức hấp dẫn hạn chế đối với công chúng. Không có khối lượng giao dịch, nhà giao dịch chuyên nghiệp sẽ không có động lực tham gia để tranh giành lợi nhuận tiềm năng mỏng manh. Tất nhiên cũng có ngoại lệ, chẳng hạn như thể thao, chủ đề chính trị. Whitaker và Mazlish kết luận rằng nếu không có trợ cấp bên ngoài, mô hình "mọi thứ đều có thể dự đoán" của thị trường dự đoán không thể mở rộng quy mô.

Thị trường dự đoán cuối cùng đã đạt được đột phá như thế nào

Mặc dù tồn tại những thiếu sót thực tế nêu trên, thị trường dự đoán vẫn phát triển thành một loại sản phẩm trưởng thành. Trong cuộc bầu cử tổng thống Mỹ năm 2024, nó đã bùng nổ, xác suất mà nó đưa ra được trích dẫn rộng rãi, trở thành một loại tài liệu tham khảo thực tế. "New York Times" đã trích dẫn dữ liệu từ thị trường dự đoán, CNBC đã phát sóng, và Bloomberg Terminal thậm chí còn tích hợp dữ liệu liên quan. Tổng quy mô tài trợ của các doanh nghiệp trong lĩnh vực này đã vượt quá 5 tỷ đô la, và việc huy động vốn trong 18 tháng qua vẫn đang tăng tốc.

Ngay cả khi bạn không theo dõi lĩnh vực này, có lẽ bạn cũng đã nghe về hai nền tảng thúc đẩy sự đột phá của ngành: Polymarket và Kalshi. Hai nền tảng này chiếm hơn 90% khối lượng giao dịch của ngành, tổng khối lượng giao dịch hàng tháng của ngành đã vượt qua 58 tỷ đô la.

Polymarket

Polymarket được Shayne Coplan thành lập vào năm 2020. Anh là sinh viên bỏ dở tại Đại học New York, tham gia ICO Ethereum vào năm 2014, vào năm 2019 đã viết thư cho Robin Hanson, hy vọng biến thị trường dự đoán thành hiện thực. Trong thời gian đại dịch COVID-19, anh đã ra mắt sản phẩm này tại căn hộ của mình ở khu vực Lower East Side, New York.

Sự phát triển của cơ sở hạ tầng tiền điện tử, chẳng hạn như mạng lớp hai chi phí thấp, stablecoin, đã giúp Polymarket tránh khỏi những cạm bẫy của các thị trường dự đoán tiền điện tử ban đầu. Nền tảng hoạt động trên Polygon (mạng lớp hai của Ethereum), phí Gas được giảm xuống chỉ còn vài xu; sử dụng stablecoin PUSD của nền tảng để hoàn tất thanh toán, số tiền thanh toán 1 đô la thực sự là 1 đô la, không có rủi ro biến động giá trong suốt thời gian giữ vị thế. Giao dịch sử dụng sổ lệnh hỗn hợp, khớp lệnh ngoài chuỗi đảm bảo tốc độ, thanh toán trên chuỗi đảm bảo độ tin cậy, kết hợp trải nghiệm mượt mà của sàn giao dịch tập trung với tính năng thanh toán không giám sát.

Người sáng lập và CEO Polymarket Shayne Coplan, nguồn: Forbes

Polymarket áp dụng tư duy "ra mắt trước, giải quyết vấn đề quy định sau" để có được tự do cao hơn và tốc độ phát triển nhanh hơn so với các đối thủ cùng thời. Trong cuộc bầu cử tổng thống Mỹ năm 2020, nền tảng đã đạt được sự tăng trưởng sớm, khối lượng giao dịch hàng tháng đạt khoảng 26 triệu đô la, sau đó tiếp tục mở rộng nhờ các thị trường liên quan đến đại dịch và văn hóa đại chúng.

Rủi ro thiếu quy định cuối cùng đã tìm đến. Vào tháng 1 năm 2022, CFTC đã phạt Polymarket 1,4 triệu đô la và yêu cầu nền tảng cấm người dùng Mỹ. Từ đó, việc tuân thủ quy định trở thành ưu tiên hàng đầu: nền tảng đã thực hiện chặn địa lý đối với khu vực Mỹ, thuê cựu chủ tịch CFTC làm cố vấn, tiếp tục hoạt động tại các khu vực còn lại trên toàn cầu. Vào năm 2023, khối lượng giao dịch của nền tảng khoảng 73 triệu đô la, so với khối lượng giao dịch hiện tại thì không đáng kể, nhưng đủ để giúp nó vượt qua mùa đông tiền điện tử.

Tiếp theo là cuộc bầu cử tổng thống Mỹ năm 2024, thời điểm tỏa sáng của ngành. Mặc dù chính thức cấm người dùng Mỹ truy cập, Polymarket đã trở thành nền tảng đại diện cho văn hóa trong cuộc bầu cử này. Khối lượng giao dịch tích lũy liên quan đến bầu cử khoảng 3,6 tỷ đô la, xác suất chiến thắng của Trump có độ chính xác vượt qua các cuộc thăm dò ý kiến và bình luận của chuyên gia. Sự bùng nổ này đã đưa thị trường dự đoán vào tầm nhìn toàn cầu.

Một tuần sau khi cuộc bầu cử kết thúc, Cục Điều tra Liên bang FBI đã đột kích căn hộ của Coplan, điều tra xem nền tảng có người dùng Mỹ nào vượt qua lệnh cấm năm 2022 để giao dịch trên trang web quốc tế hay không. Vào tháng 7 năm 2025, Bộ Tư pháp Mỹ và CFTC đã kết thúc cuộc điều tra mà không đưa ra bất kỳ cáo buộc nào. Vài ngày sau, Polymarket đã chi 112 triệu đô la để mua lại sàn giao dịch QCEX có giấy phép CFTC. Vào tháng 10 cùng năm, công ty mẹ của Sở Giao dịch Chứng khoán New York, Intercontinental Exchange (ICE), đồng ý đầu tư tối đa 2 tỷ đô la vào Polymarket, với định giá trước đầu tư là 8 tỷ đô la; ICE cũng trở thành nhà phân phối dữ liệu sự kiện toàn cầu của Polymarket. Nhờ việc mua lại QCEX, Polymarket đã tái gia nhập thị trường Mỹ vào tháng 12 năm 2025.

Sau khi cơn sốt bầu cử giảm bớt, các sự kiện thể thao và địa chính trị quốc tế đã thúc đẩy nền tảng tiếp tục tăng trưởng. Tính đến tháng 7 năm 2026, Polymarket đã hoàn thành tổng cộng 707,7 triệu giao dịch, tổng khối lượng giao dịch vượt qua 111,9 tỷ đô la. Vào năm 2024, nó không nghi ngờ gì là người dẫn đầu ngành, sau đó bị Kalshi vượt qua.

Kalshi

Kalshi từ khi thành lập đã đưa ra lựa chọn hoàn toàn trái ngược. Người sáng lập Tarek Mansour và Luana Lopes Lara đều là cựu sinh viên của Học viện Công nghệ Massachusetts (Lara từng là một vũ công ballet chuyên nghiệp, đã tham gia diễn xuất trong "Hồ thiên nga", sau đó chuyển sang lĩnh vực tài chính), thành lập công ty vào năm 2018. Họ đặt cược rằng: tuân thủ quy định ngay từ đầu quan trọng hơn tốc độ phát triển.

Đồng sáng lập Kalshi Tarek Mansour, Luana Lopes Lara, nguồn: Forbes

Hai người sáng lập đã phải chờ gần hai năm để nhận được phê duyệt ra mắt. Vào tháng 11 năm 2020, CFTC đã phê duyệt Kalshi trở thành thị trường hợp đồng chỉ định, đây là sàn giao dịch đầu tiên tại Mỹ nhận được giấy phép quản lý liên bang, có thể niêm yết các sản phẩm hợp đồng sự kiện. Giấy phép này tạo thành cơ sở pháp lý cốt lõi của Kalshi, luật liên bang có ưu tiên cao hơn các luật liên quan đến cờ bạc của từng bang. Kalshi chính thức ra mắt vào tháng 7 năm 2021.

Tuy nhiên, việc nhận được giấy phép cũng mang lại một loạt rắc rối. Quy trình cho các sự kiện mới nổi trên nền tảng diễn ra chậm, yêu cầu KYC nghiêm ngặt càng làm chậm lại sự tăng trưởng. Cú sốc lớn nhất là: nền tảng đã nộp đơn mở thị trường cho cuộc bầu cử tổng thống Mỹ năm 2024, nhưng bị CFTC từ chối. Đối mặt với chất xúc tác lớn nhất trong lịch sử ngành, Kalshi lại không thể tham gia.

Kalshi đã khởi kiện và thắng kiện. Vào tháng 9 năm 2024, một thẩm phán liên bang đã phán quyết rằng CFTC đã vượt quá quyền hạn, các hợp đồng liên quan đến bầu cử không vi phạm pháp luật và không thuộc về cờ bạc. Chỉ còn 32 ngày trước khi bầu cử, Kalshi mới mở lại giao dịch bầu cử. Sự chậm trễ này, cộng với yêu cầu KYC nghiêm ngặt dẫn đến thiếu người dùng quốc tế, đã khiến nó thua Polymarket về tâm lý người dùng và thị phần. Khối lượng giao dịch liên quan đến bầu cử của Kalshi chỉ khoảng 500 triệu đô la, trong khi Polymarket đạt 3.6 tỷ đô la.

Sau khi bầu cử kết thúc, đầu tư vào tuân thủ bắt đầu mang lại lợi nhuận. Robinhood và Kalshi hợp tác, ra mắt sản phẩm thị trường dự đoán đầu tiên; dữ liệu của Kalshi được kết nối trực tiếp với Bloomberg Terminal. Hai hợp tác này dựa trên tư cách quản lý của Kalshi.

Trong giai đoạn 2025-2026, Kalshi mở rộng mạnh mẽ sang các lĩnh vực ngoài chính trị. Thể thao trở thành phân khúc lớn nhất, tiếp thị ra ngoài đóng vai trò rất lớn. Khẩu hiệu "Nicks quét sạch bốn trận" xuất hiện trong phỏng vấn đường phố tại trận chung kết NBA, đoạn clip liên quan đã đạt hàng chục triệu lượt xem. Đội ngũ đã tận dụng World Cup để triển khai tiếp thị, phát hành quảng cáo có sự xuất hiện của Timothée Chalamet, Lionel Messi, Luka Dončić. Trong thời gian diễn ra World Cup, nền tảng đã có 3 triệu người dùng tạo ra 27 tỷ đô la khối lượng giao dịch.

Tính đến tháng 7 năm 2026, Kalshi đã hoàn thành tổng cộng 982.6 triệu giao dịch, tổng khối lượng giao dịch đạt 155.7 tỷ đô la, quy mô vượt qua Polymarket, trở thành đầu tàu mới của ngành.

Kênh phân phối được mở rộng toàn diện

Sự thành công của hai nền tảng hàng đầu đã thúc đẩy nhiều sàn giao dịch, công ty chứng khoán ra mắt dịch vụ thị trường dự đoán của riêng mình. Nhiều công ty đã áp dụng chiến lược ra mắt nhanh, thông qua việc tích hợp nền tảng hiện có vào ứng dụng của mình để thử nghiệm nhu cầu thị trường.

Coinbase và Interactive Brokers đã tìm ra con đường riêng, làm mô hình tổng hợp, tập hợp tính thanh khoản và thị trường từ nhiều nền tảng. Tập đoàn CME đã xây dựng sản phẩm của riêng mình từ con số không. Robinhood đã áp dụng con đường có hệ thống, trước tiên chuyển lệnh đến Kalshi, sau khi nhu cầu được xác thực mới tự xây dựng hệ thống nền tảng, vào tháng 6 năm 2026 ra mắt sàn giao dịch Rothera được quản lý bởi CFTC. Cược này nhanh chóng mang lại lợi nhuận, doanh thu từ hợp đồng sự kiện của Robinhood trong quý 2 năm 2026 đạt 156 triệu đô la, tăng trưởng hơn 10 lần so với năm trước, đã vượt qua doanh thu 100 triệu đô la từ giao dịch tiền điện tử.

Vấn đề cấu trúc đã được giải quyết chưa?

Kalshi và Polymarket đã giải quyết thất bại ở cấp độ thực thi: chiến lược quản lý, phí giao dịch thấp, trải nghiệm sản phẩm hướng đến người tiêu dùng bình thường. Nhưng liệu họ có giải quyết được vấn đề nhu cầu sâu sắc mà Whitaker và Mazlish đã nêu ra hay không, thì còn phải xem xét.

• Nhóm người chơi cờ bạc: một phần đã được giải quyết, nhưng vẫn chưa đạt được mục tiêu "mọi thứ đều có thể dự đoán". Các chủ đề thể thao tự nhiên phù hợp với thị trường dự đoán, vấn đề cốt lõi chỉ là liệu có thể giành lại khối lượng giao dịch từ các cược thể thao truyền thống hay không, và họ đã làm được điều đó. Từ đầu năm đến nay, phần lớn khối lượng giao dịch đến từ thể thao. Các hình thức cược tổ hợp là động lực tăng trưởng quan trọng: vào tháng 9 năm 2025 khi ra mắt trên Kalshi chỉ chiếm 3% tổng khối lượng giao dịch, đến tháng 7 năm 2026 đã tăng lên 38%. Tiếp theo là dự đoán giá tiền điện tử. Các chủ đề chính trị không còn chỉ giới hạn trong bầu cử, khối lượng giao dịch thị trường xung đột quân sự và địa chính trị đạt 2.76 tỷ đô la, cao hơn một chút so với thị trường bầu cử Mỹ 2.73 tỷ đô la, cộng với các cuộc bầu cử ở nước ngoài, quy mô thị trường chính trị rộng lớn tiếp tục tăng. Thị trường văn hóa (âm nhạc, điện ảnh, người nổi tiếng) cũng đang tăng trưởng. Các chủ đề kinh tế như quyết định lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang, lạm phát cũng có khối lượng. Nhiều lĩnh vực giao dịch đều đang tăng lên. Mặc dù còn xa mới đạt được tầm nhìn "tất cả các chủ đề đều có thể tạo ra thị trường sôi động", nhưng trong 12 tháng qua đã đạt được tiến bộ đáng kể.
• Nhà giao dịch chuyên nghiệp: đã được giải quyết một phần nhờ vào các động lực. Các nhà giao dịch chuyên nghiệp cần khối lượng giao dịch đủ lớn, cũng như đối thủ không phải là các nhà giao dịch chuyên nghiệp khác. Thị trường thể thao với quy mô 120 tỷ đô la, thị trường tiền điện tử 22 tỷ đô la đã có thể đáp ứng điều này. Susquehanna đã tham gia Kalshi với tư cách là nhà tạo lập thị trường vào năm 2024; sau đó cùng với Robinhood thành lập công ty liên doanh thị trường dự đoán. Jump Trading đã đầu tư cổ phần vào cả hai nền tảng để đổi lấy việc cung cấp tính thanh khoản; Citadel cũng đang đánh giá khả năng tham gia.
• Nhóm người tiết kiệm: vấn đề vẫn chưa được giải quyết. Thị trường dự đoán vẫn là trò chơi có tổng bằng không, số tiền đầu tư vào cờ bạc đã từ bỏ lợi nhuận có thể đạt được từ trái phiếu chính phủ hoặc các nơi khác.

Thế hệ tiếp theo của thị trường dự đoán

Giai đoạn tiếp theo, thị trường dự đoán sẽ chuyển từ nền tảng ngách thành cơ sở hạ tầng định giá thông tin toàn cầu. Thị trường mới cũng sẽ tạo ra các cơ chế hoàn toàn mới.

Đối phó tùy chỉnh

Doanh nghiệp có thể đối phó với các rủi ro đặc biệt mà tài chính truyền thống và bảo hiểm không thể bao phủ. Ví dụ, một cửa hàng kem có thể thực hiện bảo hiểm rủi ro cho nhiệt độ thấp vào mùa hè. Nhu cầu này trước đây không thể được đáp ứng, vì các công ty bảo hiểm truyền thống sẽ không nhận bảo hiểm, vì các đối tượng ngách rất khó để có lợi nhuận.

Đột phá mô hình định giá nhị phân 0-1 đô la

Thị trường vĩnh viễn: thị trường giao dịch liên tục cho bất kỳ sự kiện nào. Lấy lạm phát làm ví dụ: thị trường nhị phân chỉ có thể đặt cược vào kết quả cố định, chẳng hạn như "Lạm phát có vượt quá 3.1% không?". Thị trường vĩnh viễn cho phép thực hiện các giao dịch mua và bán trực tiếp đối với tỷ lệ lạm phát.

Thị trường tổ hợp và quản lý ý tưởng: không chỉ định giá cho một sự kiện đơn lẻ, mà còn định giá cho mối liên hệ giữa hai sự kiện. Ví dụ "Nếu Elon Musk từ chức, giá cổ phiếu Tesla sẽ là bao nhiêu?", "Nếu Mỹ phát động xâm lược, giá dầu sẽ ở mức nào?". Nhiều thị trường định giá cho từng biến số, có thể đánh giá giá trị tài sản một cách chính xác hơn. Quản lý ý tưởng tiến xa hơn, sử dụng thị trường điều kiện để hỗ trợ quản lý và quyết định chính sách: thực hiện các chính sách mà thị trường dự đoán sẽ mang lại kết quả tốt hơn.

AI thông minh đóng vai trò là người khai thác sự thật

Thị trường tương lai sẽ hoạt động nhiều AI thông minh, thực hiện nghiên cứu và giao dịch 24/7. Những thực thể này có thể đóng vai trò là máy phát hiện sự thật tự động, quét các cộng đồng Telegram, mạng xã hội, nhanh hơn các bình luận viên con người trong việc khai thác các bằng chứng thực tế, thực hiện giao dịch nhằm điều chỉnh giá sai, từ đó nâng cao độ chính xác của thị trường dự đoán.

Dữ liệu nền tảng của truyền thông

Tin tức hòa nhập sâu sắc: sự hợp tác giữa CNN, CNBC báo hiệu mối quan hệ cộng sinh sâu sắc hơn với truyền thông truyền thống. Các bài báo không còn chỉ tập trung vào những sự kiện đã xảy ra, mà còn bao phủ những gì sẽ xảy ra trong tương lai.

Mở rộng các chủ đề dài: thị trường mở rộng đến các lĩnh vực dài, định giá cho các sự kiện địa phương trong cộng đồng, xu hướng văn hóa ngách, chẳng hạn như sa thải trong ngành công nghệ, hiệu suất album của Taylor Swift. Nhưng để kích thích nhu cầu, cần phải thay đổi thói quen của người dùng, người dùng không chỉ xem tin tức mà còn tham gia đặt cược vào kết quả.

Giải quyết vấn đề thiếu hụt của người tiết kiệm

Tài sản thế chấp có lợi nhuận: các nhà giao dịch không còn phải thế chấp USDC không sử dụng, mà có thể sử dụng tài sản sinh lãi, chẳng hạn như sUSDe, trái phiếu hóa token hóa làm tài sản thế chấp. Chỉ riêng sUSDe của Ethena trong hai năm qua đã đạt được tỷ suất lợi nhuận hàng năm từ 4% đến 30% thông qua việc thu hút lãi suất vĩnh viễn, và đã có thể được sử dụng làm tài sản thế chấp trên các nền tảng như Aave, Pendle và Morpho. Nếu thị trường dự đoán hỗ trợ các tài sản thế chấp tương tự, vốn của người tiết kiệm sẽ tiếp tục kiếm lợi nhuận trong khi vẫn đảm bảo vị trí, thay vì hoàn toàn không sử dụng trước khi sự kiện được thanh toán.

Kết hợp mô-đun tài chính và DeFi: có thể xây dựng các sản phẩm cấu trúc trên thị trường dự đoán, vừa có thể đóng gói với các tài sản khác, vừa có thể được sử dụng làm tài sản thế chấp để vay. Khi các hợp đồng sự kiện có thể được đóng gói với tài sản sinh lãi, hoặc được sử dụng làm tài sản thế chấp để vay, thì trò chơi có tổng bằng không không còn là lợi nhuận duy nhất của vốn đó.