Quan sát chính sách tiền điện tử hàng ngày: Canada ban hành dự thảo "Quy định về stablecoin", thiết lập dự trữ cứng 1:1 và khung quản lý trực tiếp của ngân hàng trung ương

Thời gian biểu quản lý và thực thi: Ngân hàng trung ương điều phối toàn cục

Với sự thâm nhập của stablecoin ngoài khơi vào chủ quyền tiền tệ nội địa, Canada đã chọn con đường quản lý chặt chẽ do ngân hàng trung ương trực tiếp điều hành. Theo kế hoạch dự thảo, tất cả các nhà phát hành stablecoin không phải ngân hàng phải hoàn thành đăng ký chính thức với Ngân hàng trung ương Canada (Bank of Canada) trước khi phát hành bất kỳ mã thông báo nào. Ngân hàng trung ương sẽ hoàn toàn chịu trách nhiệm về việc giám sát hàng ngày, kiểm toán và thực thi pháp luật vi phạm sau này. Thời gian lấy ý kiến cho dự thảo quy định này sẽ kết thúc vào ngày 23 tháng 12 năm nay, nhằm kết nối liền mạch với luật mẹ "Luật Stablecoin" (Stablecoin Act) đã được Quốc hội phê duyệt vào tháng 3 năm 2026, có hiệu lực đầy đủ vào mùa thu năm 2027.

Đường biên dự trữ nghiêm ngặt: Khóa chặt tài sản rủi ro không có tính thanh khoản cao

Để triệt để loại bỏ các rủi ro hệ thống tương tự như stablecoin thuật toán hoặc thương phiếu thương mại rủi ro cao, dự thảo đã áp dụng các hạn chế cực đoan về "chất" và "lượng" của tài sản dự trữ:

• 1:1 tỷ lệ cứng hàng ngày: Nhà phát hành phải duy trì tỷ lệ tài sản dự trữ ít nhất là 1:1 trong quá trình thanh toán sổ sách hàng ngày;

• Danh sách trắng tài sản: Tài sản dự trữ được giới hạn nghiêm ngặt trong bốn loại tài sản có tính thanh khoản cực cao - tiền gửi không kỳ hạn, nợ chính phủ không quá ba tháng, giao dịch mua lại qua đêm được đảm bảo hoàn toàn bằng nợ chính phủ, và quỹ thị trường tiền tệ (MMF) chỉ nắm giữ các tài sản đủ điều kiện trên;

• Lưu ký tách biệt bên thứ ba: Tất cả tài sản dự trữ cơ bản phải hoàn toàn tách rời khỏi quỹ tự có của nhà phát hành, bắt buộc phải lưu trữ trong tài khoản tách biệt độc lập tại các tổ chức lưu ký đủ điều kiện được đăng ký tại Canada, nhằm đảm bảo tài sản của người dùng không bị xâm phạm trong trường hợp nhà phát hành phá sản.

Quyền lợi người dùng và hạn chế định tính: Hoàn tiền có thời hạn và cấm trả lãi

Dự thảo đã làm rõ thuộc tính công cụ thanh toán hợp pháp của stablecoin, đồng thời loại bỏ bất kỳ thuộc tính "đầu tư tài chính" nào:

• Bảo đảm hoàn tiền: Người nắm giữ có quyền hoàn tiền bằng tiền pháp định 1:1 không điều kiện, nhà phát hành phải hoàn tất việc chuyển tiền pháp định trong vòng ba ngày làm việc kể từ khi nhận được yêu cầu, và tỷ lệ phí hoàn tiền tối đa không được vượt quá 1%;

• Cấm trả lãi: Để ngăn chặn stablecoin trở thành chứng khoán chưa đăng ký, quy định cấm nhà phát hành trả bất kỳ lãi suất hoặc lợi tức nào cho người dùng chỉ vì họ "nắm giữ" stablecoin (nhưng cho phép phát thưởng tiêu dùng dựa trên tần suất sử dụng thực tế);

• Tuân thủ tiếp thị: Nghiêm cấm nhà phát hành mô tả stablecoin là tiền tệ hợp pháp của quốc gia, tiền gửi ngân hàng được bảo hiểm hoặc được chính phủ bảo lãnh.

Cơ chế xử phạt nặng nề và kỷ nguyên mới về tuân thủ stablecoin tại Canada

Tổng hợp các động thái quản lý gần đây tại Bắc Mỹ, dự thảo "Quy định về Stablecoin" của Canada thể hiện tư duy tối thiểu của một quốc gia có chủ quyền đối với đổi mới thanh toán Web3: Ở cấp độ công nghệ, chấp nhận hiệu quả của thanh toán bằng blockchain, ở cấp độ tài sản, kiên định với sự ổn định của tiền tệ ngân hàng trung ương. Để đảm bảo các quy định trên không trở thành văn bản vô nghĩa, dự thảo đã đưa vào hệ thống công bố kiểm toán bắt buộc hàng tháng của kế toán viên và thiết lập các hình phạt có tính răn đe cao - bất kỳ hành vi vi phạm nghiêm trọng hoặc thoát khỏi quy định nào có thể bị phạt hành chính lên đến 10 triệu đô la Canada. Sự thúc đẩy của khung này đánh dấu Canada đang tăng tốc xây dựng một bức tường lửa tiền tệ trên chuỗi ở cấp độ chủ quyền, việc vận hành tuân thủ của stablecoin đô la Mỹ và đô la Canada trên lục địa Bắc Mỹ sẽ bước vào một kỷ nguyên song song mới.

Nguồn dữ liệu: https://bbx.com/ Cơ sở dữ liệu thông tin cổ phiếu tiền điện tử, dựa trên thông báo của các công ty niêm yết toàn cầu và tài liệu công bố của SEC/TSE.