Cuộc bầu cử giữa kỳ chỉ còn một tuần! Crypto có thay đổi không?

Tác giả: KarenZ, Foresight News

Ngày 3 tháng 11, cử tri Mỹ sẽ quyết định Quốc hội mà Donald Trump sẽ phải đối mặt trong hai năm tới sẽ như thế nào.

Thời gian nhiệm kỳ tổng thống vẫn sẽ tiếp tục, nhưng liệu Đảng Cộng hòa có thể tiếp tục nắm giữ cả hai viện hay không sẽ phải trải qua sự kiểm tra của lá phiếu. Đối với ngành Crypto, những gì Nhà Trắng hiện sẵn sàng hỗ trợ có thể không dễ dàng thông qua Quốc hội trong thời gian tới.

Ngành Crypto đã chứng kiến sức nặng của Quốc hội. Vào tháng 9 năm nay, dự luật được kỳ vọng cao mang tên Đạo luật Làm rõ Thị trường Tài sản Kỹ thuật số (CLARITY Act) đã bị cản trở trong quá trình tiến lên tại Thượng viện. Nhà Trắng có những người ủng hộ, Quốc hội cũng có đồng minh, nhưng vẫn không đủ phiếu để tiến hành xem xét.

Các công ty tiền mã hóa tiếp tục đầu tư vào cuộc bầu cử, tranh giành quyền lực trong việc thiết lập quy tắc, thúc đẩy các dự luật và ai sẽ yêu cầu thương lượng lại các điều kiện.

Thời gian nhiệm kỳ tổng thống Mỹ là bốn năm, nhưng Quốc hội sẽ tổ chức bầu cử mỗi hai năm. Cuộc bầu cử giữa nhiệm kỳ này được gọi là "bầu cử giữa kỳ". Ngày bầu cử vào năm 2026 là ngày 3 tháng 11, Donald Trump sẽ không tham gia tái cử.

Quốc hội Mỹ được chia thành Hạ viện và Thượng viện, hai viện này có cách bầu cử khác nhau để tạo ra đảng đa số.

Hạ viện có 435 ghế, tất cả đều được bầu lại, nhiệm kỳ của các nghị sĩ là hai năm; các ghế được phân bổ theo dân số của từng bang, mỗi khu vực bầu cử chọn ra một người. Tính theo số ghế đầy đủ, một đảng cần có 218 ghế để chiếm đa số.

Thượng viện có tổng cộng 100 ghế, mỗi bang có hai ghế cố định, nhiệm kỳ của các nghị sĩ là sáu năm, bầu cử theo từng đợt. Năm nay có 35 ghế được bầu, trong đó có 33 ghế bầu lại theo định kỳ và hai ghế đặc biệt để lấp đầy những ghế chưa hoàn thành nhiệm kỳ. Để xác định quyền kiểm soát Thượng viện, cần tính cả 65 ghế chưa bầu. Hiện tại, Đảng Cộng hòa nắm giữ 53 ghế. Đảng Dân chủ và hai nghị sĩ độc lập tạo thành một liên minh có tổng cộng 47 ghế, cần tăng thêm bốn ghế để đạt 51 ghế lật ngược tình thế. Đảng Cộng hòa có thể dựa vào phó tổng thống để phá vỡ sự hòa nhau khi có 50 ghế cho mỗi bên.

Cử tri bỏ phiếu theo bang hoặc khu vực bầu cử, sau khi tổng hợp kết quả từ các cuộc bầu cử, mới quyết định đảng nào nắm giữ đa số Quốc hội.

Đối với một nền tảng giao dịch tiền mã hóa, thái độ thân thiện từ cơ quan quản lý chắc chắn là điều tốt, nhưng để làm ăn còn cần trả lời một số vấn đề thực tế: Một loại token được xử lý như chứng khoán hay hàng hóa? Nền tảng đăng ký với cơ quan nào? Việc quản lý tài sản của người dùng phải tuân thủ quy định gì?

Câu trả lời khác nhau sẽ dẫn đến các sản phẩm có thể phát hành và chi phí tuân thủ cũng sẽ khác nhau.

Các cơ quan quản lý có thể điều chỉnh chính sách dưới luật hiện hành, trong khi Quốc hội có thể sửa đổi luật. Vào tháng 10 năm 2024, Giám đốc điều hành Coinbase Brian Armstrong trong cuộc gọi báo cáo tài chính đã liệt kê việc hỗ trợ Fairshake và Stand With Crypto là một trong những khoản đầu tư có lợi nhất cho chính sách của công ty. Ông cho rằng, sự rõ ràng trong quy định sẽ giúp các tổ chức và nguồn vốn tham gia.

Nhưng vào ngày 15 tháng 9 năm nay, Thượng viện đã tiến hành bỏ phiếu kết thúc tranh luận về đề xuất vào quy trình xem xét CLARITY, kết quả là 49 phiếu thuận, 50 phiếu chống, 1 người không bỏ phiếu, không đạt ngưỡng 60 phiếu. Điều cản trở là quy trình thúc đẩy xem xét, toàn bộ dự luật vẫn chưa vào giai đoạn bỏ phiếu cuối cùng.

Một trong những vấn đề quan trọng mà CLARITY cần giải quyết là cách mà Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Mỹ (SEC) và Ủy ban Giao dịch Hàng hóa Tương lai (CFTC) phân công giám sát thị trường tài sản kỹ thuật số. Việc thúc đẩy các luật thông thường tại Thượng viện thường cần 60 phiếu để kết thúc tranh luận. Điều này có nghĩa là một đảng dù có được đa số ghế cũng thường phải tìm kiếm sự ủng hộ từ đảng khác.

Cuộc tranh cãi không chỉ diễn ra trong lĩnh vực quản lý tài chính. Các nhà lập pháp Đảng Cộng hòa cho rằng, văn bản mới đã tiếp thu nhiều ý kiến sửa đổi từ Đảng Dân chủ và thêm vào các hạn chế đạo đức nghiêm ngặt; trong khi nghị sĩ Dân chủ Elizabeth Warren lại cho rằng, những sắp xếp này vẫn chưa đủ để kiềm chế xung đột lợi ích của tổng thống và các doanh nghiệp tiền mã hóa liên quan.

Điều này cũng giải thích tại sao "hỗ trợ ngành tiền mã hóa" không phải là một thẻ thông hành có thể sử dụng vô hạn. Khi đến các điều khoản cụ thể, các nghị sĩ vẫn sẽ tranh luận và vẫn có thể bỏ phiếu chống.

Ai đang chi tiền, và ai đang được hỗ trợ?

Dự luật cần có sự bỏ phiếu của các nghị sĩ, và các nghị sĩ cần phải thắng cử. Quỹ chính trị của các công ty tiền mã hóa phát huy tác dụng trong giai đoạn này.

Fairshake là một trong những ủy ban hành động chính trị siêu đại diện tiêu biểu nhất, với các nhà đầu tư chính bao gồm Coinbase, Ripple và các thực thể và cá nhân liên quan đến a16z. Fairshake còn có hai tổ chức liên kết: Defend American Jobs chủ yếu hỗ trợ các ứng cử viên Đảng Cộng hòa, Protect Progress chủ yếu hỗ trợ các ứng cử viên Đảng Dân chủ. Cả ba đều thuộc cùng một mạng lưới quỹ ngành, không phải là tổ chức chính thức của hai đảng.

Các ủy ban này hỗ trợ hoặc phản đối các ứng cử viên thông qua các hoạt động độc lập như quảng cáo, không trực tiếp quyên góp cho các ứng cử viên. Theo quy định của Ủy ban Bầu cử Liên bang Mỹ (FEC), chi tiêu độc lập không được phối hợp với ứng cử viên, nhóm chiến dịch được ủy quyền của họ hoặc các tổ chức đảng liên quan. Do đó, "chi 1 triệu đô la để hỗ trợ ai đó", thường chỉ đề cập đến việc phát động quảng cáo và các hoạt động xung quanh ứng cử viên.

Vào ngày 5 tháng 10, Fairshake đã công bố hỗ trợ cho 32 nghị sĩ Hạ viện đương nhiệm, trong đó có 19 nghị sĩ Đảng Cộng hòa và 13 nghị sĩ Đảng Dân chủ. Theo báo cáo của AP, những nghị sĩ này có một điểm chung: đều đã ủng hộ phiên bản Hạ viện của dự luật CLARITY. Trong số sáu người nhận kế hoạch hỗ trợ 1 triệu đô la, French Hill là Chủ tịch Ủy ban Dịch vụ Tài chính Hạ viện, Bryan Steil là Chủ tịch Nhóm Tài sản Kỹ thuật số, Công nghệ Tài chính và Trí tuệ Nhân tạo của ủy ban này. Những vị trí này có thể ảnh hưởng đến việc soạn thảo, xem xét và sửa đổi dự luật.

Ngoài Fairshake, Fellowship PAC kết nối với một nhóm nhà đầu tư khác. Các khoản quyên góp được công bố bao gồm 10 triệu đô la từ Cantor Fitzgerald và 1 triệu đô la từ công ty mẹ của Anchorage Digital Group là Anchor Labs. Fellowship PAC đã công bố nhận được cam kết tài trợ hơn 100 triệu đô la vào tháng 9 năm 2025.

Chủ tịch Fellowship PAC, Jesse Spiro, đồng thời là Giám đốc Quan hệ Chính phủ của Tether. Các nhà quyên góp cũng có mối liên hệ kinh doanh với Tether: Ngân hàng Anchorage Digital phát hành stablecoin USD của họ là USAT, Cantor Fitzgerald chịu trách nhiệm quản lý dự trữ.

Theo báo cáo của The Intercept, chi tiêu ban đầu của Fellowship PAC chủ yếu hỗ trợ các ứng cử viên Đảng Cộng hòa, vào mùa hè đã đầu tư tổng cộng 600.000 đô la để hỗ trợ các nghị sĩ Đảng Dân chủ đương nhiệm Ritchie Torres, Mark Warner và Maggie Goodlander. Các khoản đầu tư chính trị này cũng không cố định ở một đảng duy nhất.

Tổ chức vận động mà Coinbase hỗ trợ là Stand With Crypto tham gia vào cuộc bầu cử thông qua việc ủng hộ và huy động cử tri. Vào ngày 30 tháng 9, họ công bố ba ứng cử viên Thượng viện đầu tiên được ủng hộ: các nghị sĩ Đảng Cộng hòa Jon Husted, Ashley Hinson và nghị sĩ Đảng Dân chủ Chris Pappas. Hinson và Pappas lúc đó vẫn là nghị sĩ Hạ viện, đang chuyển sang Thượng viện. Thông báo cùng ngày cũng bổ sung bốn ứng cử viên Hạ viện mới được ủng hộ.

Sự lựa chọn ở Ohio đặc biệt rõ ràng: Stand With Crypto ủng hộ Jon Husted, trong khi Fairshake vào tháng 9 đã công bố kế hoạch đầu tư khoảng 30 triệu đô la để phản đối đối thủ của ông là Sherrod Brown. Brown, chính trị gia 73 tuổi này, từng là Chủ tịch Ủy ban Ngân hàng Thượng viện, đã chỉ trích mạnh mẽ rủi ro và hỗn loạn của thị trường tiền mã hóa, và vào năm 2022 đã yêu cầu chính phủ thúc đẩy một dự luật quản lý tiền mã hóa toàn diện để đối phó với các rủi ro tiềm tàng về ổn định tài chính và tăng cường bảo vệ người tiêu dùng.

Đọc thêm: "Tại sao chính trị gia 73 tuổi này lại trở thành 'mắt trong mắt' của tổ chức vận động tiền mã hóa?"

Nhưng Chris Larsen, đồng sáng lập Ripple, không đồng tình với động thái này. Vào ngày 9 tháng 10, ông đã gọi đây là "quyết định tồi tệ" trong một cuộc phỏng vấn với Bloomberg, cho rằng Brown không chống lại tiền mã hóa. Theo báo cáo, Larsen đã cá nhân đầu tư 4 triệu đô la để hỗ trợ Brown, trong khi công ty Ripple đã đầu tư 48 triệu đô la vào Fairshake trong chu kỳ bầu cử này. Người phát ngôn của Ripple cũng cho biết, Larsen và Giám đốc điều hành Brad Garlinghouse đang đánh giá xem có tiếp tục tài trợ cho Fairshake hay không, và quyết định cuối cùng sẽ do Garlinghouse đưa ra.

Tình hình bầu cử hiện tại ra sao?

Hiện tại, có vẻ như Đảng Dân chủ có khả năng giành lại Hạ viện cao hơn, trong khi quyền kiểm soát Thượng viện vẫn còn nhiều điều chưa chắc chắn. Các cuộc khảo sát toàn quốc, đánh giá theo từng ghế và thị trường dự đoán cung cấp những góc nhìn khác nhau để quan sát cuộc bầu cử này.

Trước tiên, hãy xem các cuộc khảo sát toàn quốc. Tính đến ngày 26 tháng 10, giá trị trung bình của ý định bỏ phiếu Quốc hội được tổng hợp bởi RealClearPolling là: Đảng Dân chủ 51,1%, Đảng Cộng hòa 42,8%, Đảng Dân chủ dẫn trước 8,3 điểm phần trăm. Giá trị trung bình này bao gồm các ngày khảo sát từ ngày 8 đến 23 tháng 10.

Nguồn: RealClearPolling

Cuộc khảo sát mới được công bố vào ngày 25 tháng 10 của CBS News/YouGov cũng cho thấy Đảng Dân chủ dẫn trước với 53% so với 45%; cuộc khảo sát này được thực hiện từ ngày 21 đến 23 tháng 10.

Các cuộc khảo sát "ý định bỏ phiếu Quốc hội toàn quốc" hỏi cử tri đảng nào họ muốn ủng hộ hơn cho các ứng cử viên Quốc hội, có thể giúp đánh giá xu hướng chính trị toàn quốc, nhưng không thể trực tiếp chuyển đổi thành số ghế Hạ viện. 435 ghế Hạ viện phải được bầu ra từ từng khu vực bầu cử, vì vậy hiệu suất của ứng cử viên và tình hình bầu cử địa phương cũng quan trọng không kém.

Đánh giá theo từng khu vực bầu cử sẽ cho thấy rõ hơn tình hình tranh giành ghế Hạ viện. Tính đến ngày 26 tháng 10, bản đồ bầu cử Hạ viện của RealClearPolitics (RCP) đã liệt kê 227 ghế có xu hướng nghiêng về Đảng Dân chủ, 183 ghế có xu hướng nghiêng về Đảng Cộng hòa, còn 25 ghế khác vẫn khó xác định. Theo phân loại này, số ghế của Đảng Dân chủ đã vượt quá số ghế cần thiết để chiếm đa số Hạ viện là 218 ghế. Tuy nhiên, "nghiêng về Đảng Dân chủ" vẫn chỉ là đánh giá trước bầu cử.

Nguồn: Bản đồ bầu cử Hạ viện RealClearPolitics

Tình hình tại Thượng viện phức tạp hơn. Nó chỉ bầu lại một phần ghế, và dù khảo sát toàn quốc có lợi thế hơn, vẫn phải xem liệu những lợi thế này có thể chuyển thành kết quả tại các bang diễn ra bầu cử trong năm nay hay không. Tính đến ngày 26 tháng 10, bản đồ bầu cử Thượng viện của RCP cho thấy, sau khi kết hợp ghế chưa bầu lại với các đánh giá bầu cử, phía Đảng Dân chủ có 46 ghế, phía Đảng Cộng hòa có 44 ghế, còn lại 10 ghế vẫn thuộc diện cạnh tranh gay gắt, khó xác định. Trong số đó, các bang như Ohio, Maine, Iowa, Texas và Michigan đáng được chú ý.

Nguồn: Bản đồ bầu cử Thượng viện RealClearPolitics

Bang Ohio được đề cập trước đó chính là một cuộc chiến bầu cử đáng chú ý cho ngành công nghiệp tiền mã hóa. Trong cuộc khảo sát từ ngày 22 tháng 9 đến 22 tháng 10 do RCP tổng hợp, Sherrod Brown dẫn trước Jon Husted với tỷ lệ 48.2% so với 44.9%. Sherrod Brown có lợi thế, nhưng tỷ lệ ủng hộ trung bình của ông vẫn chưa vượt quá một nửa. Các khảo sát khác cũng có sự khác biệt, không thể dựa vào đó để khẳng định ông đã chắc chắn thắng.

Thị trường dự đoán cung cấp một cách quan sát khác. Tính đến ngày 27 tháng 10, Kalshi cho thấy xác suất Đảng Dân chủ giành chiến thắng tại Hạ viện khoảng 90.5%, xác suất giành chiến thắng tại Thượng viện khoảng 64%. Hai hợp đồng độc lập tương ứng trên Polymarket lần lượt khoảng 92% và 66%.

Những con số này phản ánh xác suất từ giá giao dịch trên thị trường, không phải tỷ lệ ủng hộ của cử tri. Chúng cho thấy, thị trường có kỳ vọng tập trung vào việc Đảng Dân chủ lấy lại Hạ viện, nhưng vẫn giữ sự không chắc chắn lớn hơn về việc Thượng viện sẽ thuộc về ai.

Đối với ngành Crypto, điều này có nghĩa là vừa phải chú ý đến việc Quốc hội có thay đổi đảng lãnh đạo hay không, vừa phải tiếp tục theo dõi sự cạnh tranh của các ứng cử viên cụ thể. Đảng nào giành được đa số sẽ ảnh hưởng đến ai nắm giữ chương trình nghị sự; những nghị sĩ nào được bầu sẽ ảnh hưởng đến mức độ hỗ trợ mà các dự luật cuối cùng có thể nhận được. Quảng cáo tranh cử có thể mua được sự chú ý, nhưng số phiếu cần thiết cho lập pháp vẫn phải chờ đợi bầu cử và các cuộc đàm phán sau đó để quyết định.

Sau khi Quốc hội thay đổi, quy định về tiền mã hóa sẽ thay đổi như thế nào?

Trước tiên, ai sẽ chủ trì các luật liên quan. Các ủy ban quan trọng là Ủy ban Dịch vụ Tài chính Hạ viện, Ủy ban Ngân hàng Thượng viện, và các ủy ban nông nghiệp của cả hai viện. Ủy ban nông nghiệp quan trọng vì họ có quyền quản lý CFTC; cách phân chia quyền giám sát giữa SEC và CFTC trong thị trường tài sản kỹ thuật số sẽ liên quan trực tiếp đến các ủy ban này.

Đảng đa số thường nắm giữ vị trí chủ tịch ủy ban, có ảnh hưởng lớn hơn đến việc sắp xếp các phiên điều trần, tổ chức xem xét dự luật và tiến hành điều tra. Các ủy ban liên quan của Thượng viện cũng sẽ xem xét các đề cử quan chức quản lý, sau đó trình toàn viện xác nhận. Do đó, việc thay đổi có thể đồng thời thay đổi ba điều: các dự luật nào được ưu tiên thúc đẩy, các quyết định quản lý nào bị chất vấn, và ai sẽ vào các cơ quan quản lý trong tương lai. Cụ thể về người giữ chức chủ tịch, sẽ phải chờ quy trình tổ chức của Quốc hội mới được xác định.

Còn một điều kiện về thời gian: Sau cuộc bầu cử tháng 11, Quốc hội hiện tại vẫn còn thời gian họp. Nếu CLARITY không trở thành luật trước khi Quốc hội này kết thúc, thì khi tiếp tục thúc đẩy trong nhiệm kỳ tiếp theo, sẽ cần phải đề xuất lại dự luật, đi lại quy trình lập pháp.

Kết hợp phân bố ghế hiện tại của Quốc hội và tiến trình lập pháp về tài sản kỹ thuật số, có thể suy diễn ảnh hưởng của cuộc bầu cử đến ngành Crypto từ bốn kịch bản.

Kịch bản một, Đảng Dân chủ giành cả hai viện: Điều kiện lập pháp có thể được thương thảo lại, sự giám sát có thể được tăng cường

Dựa trên dữ liệu hiện có, khả năng xảy ra kịch bản này là lớn nhất. Đảng Dân chủ sẽ có khả năng hơn để sắp xếp lại chương trình nghị sự của các ủy ban liên quan. Kết hợp với ý kiến phản đối trước đó của Elizabeth Warren (một đảng viên Dân chủ từ Massachusetts) đối với Đạo luật CLARITY, xung đột lợi ích của các quan chức tham gia vào các hoạt động tiền mã hóa, bảo vệ nhà đầu tư, và phạm vi miễn trừ quản lý, đều có thể trở thành những điểm chính trong việc thương thảo lại. Đối với các nền tảng giao dịch và các nhà phát hành token, trong khi cố gắng giành được danh tính quản lý rõ ràng, họ cũng có thể cần phải chấp nhận nhiều hạn chế hơn.

Nhưng Trump vẫn là tổng thống, giữ quyền phủ quyết; việc thay đổi Quốc hội cũng không tự động thay thế các quan chức hiện tại của SEC, CFTC và các cơ quan khác. Đảng Dân chủ có thể thúc đẩy việc sửa đổi quy tắc, nhưng cuối cùng có thành luật hay không vẫn phụ thuộc vào việc có đạt được thỏa thuận với các nghị sĩ Đảng Cộng hòa và Nhà Trắng hay không. Để lật ngược quyền phủ quyết của tổng thống, cần có sự ủng hộ của hai viện đạt hai phần ba.

Kịch bản hai, Đảng Dân chủ giành Hạ viện, Đảng Cộng hòa giữ Thượng viện: Ngành cần tìm kiếm sự đồng thuận lại giữa hai viện

Hạ viện Đảng Dân chủ có thể yêu cầu điều chỉnh các hạn chế về đạo đức, bảo vệ khách hàng hoặc sắp xếp quản lý, trong khi Thượng viện Đảng Cộng hòa có thể giữ lại nội dung cốt lõi của khung hiện có. Hai viện phải thông qua cùng một văn bản, mới có thể gửi đến tổng thống; nếu không đạt được thỏa thuận, thời gian doanh nghiệp chờ đợi quy tắc thống nhất có thể kéo dài.

Kịch bản ba, Đảng Cộng hòa giữ cả hai viện: Chương trình nghị sự hiện tại dễ dàng tiếp tục, nhưng vẫn cần đàm phán liên đảng

Trong trường hợp này, điều kiện để Đảng Cộng hòa phối hợp chương trình nghị sự với Nhà Trắng tốt hơn, thuận lợi cho việc tiếp tục thúc đẩy Đạo luật CLARITY. Nhưng số phiếu liên đảng tại Thượng viện, cũng như sự khác biệt giữa ngân hàng, ngành chứng khoán và nền tảng tiền mã hóa, sẽ không tự động biến mất theo cuộc bầu cử.

Kịch bản bốn, Đảng Cộng hòa giữ Hạ viện, Đảng Dân chủ giành Thượng viện (sự kiện có xác suất cực thấp)

Xác suất xảy ra kịch bản này là cực thấp, gần như có thể bỏ qua. Tính đến ngày 26 tháng 10, Polymarket chỉ đưa ra xác suất 1%. Nếu kết quả này xảy ra, ngay cả khi Hạ viện thông qua văn bản được ngành ủng hộ, Thượng viện vẫn có thể yêu cầu sửa đổi hoặc không tiếp tục thúc đẩy. Trong tương lai, khi SEC, CFTC có các đề cử cần Thượng viện xác nhận, chính phủ cũng phải cố gắng giành được sự ủng hộ của Đảng Dân chủ.

Đáng chú ý, trong 23 cuộc bầu cử giữa nhiệm kỳ từ năm 1934 đến 2022, đảng của tổng thống đã mất ghế tại Hạ viện 20 lần. Nhưng việc giảm ghế không có nghĩa là đảng cầm quyền nhất định sẽ mất quyền kiểm soát Quốc hội, và kết quả bầu cử cũng không có mối liên hệ tất yếu với xu hướng giá tài sản.

Quyền kiểm soát Quốc hội ảnh hưởng đến chương trình nghị sự lập pháp và không gian đàm phán, nhưng không quyết định liệu dự luật có nhất định được thông qua hay bị cản trở. Trong khi đó, ngân hàng, Phố Wall và các doanh nghiệp Crypto cũng đang tranh giành quy định về tài sản kỹ thuật số: các nhà phát hành stablecoin muốn giữ không gian cho thiết kế sản phẩm và các sắp xếp thưởng, ngân hàng lo ngại rằng lợi nhuận từ stablecoin sẽ làm phân tán tiền gửi, trong khi các tổ chức tài chính truyền thống thì quan tâm đến quy tắc tiếp cận đối với lưu ký, giao dịch và tài sản được mã hóa.

Các lợi ích không hoàn toàn đối lập, bên trong các doanh nghiệp Crypto cũng có sự khác biệt. Sau cuộc bầu cử, Quốc hội vẫn cần tìm kiếm sự cân bằng giữa đổi mới tài chính, hệ thống ngân hàng, bảo vệ người tiêu dùng và quyền hạn quản lý. Quỹ chính trị có thể mở rộng ảnh hưởng của ngành, nhưng không thể xóa bỏ những xung đột lợi ích này.

Sau vài cuộc bầu cử trước, thị trường chứng khoán và Bitcoin sẽ đi về đâu?

Sau khi bầu cử kết thúc, thị trường có thở phào nhẹ nhõm không?

Dữ liệu lịch sử của thị trường chứng khoán Mỹ thực sự cung cấp một số cơ sở. BlackRock trong nghiên cứu công bố ngày 1 tháng 10 đã thống kê, kể từ năm 1970, chỉ số S&P 500 có tổng lợi nhuận trung bình trong sáu tháng sau bầu cử giữa nhiệm kỳ là 14.1%, cao hơn so với khoảng thời gian tương ứng của các năm không có bầu cử giữa nhiệm kỳ là 5.7%.

Khi thu hẹp lại, và thêm Bitcoin vào, kết quả không còn đồng nhất như vậy.

Nhìn lại ba cuộc bầu cử giữa nhiệm kỳ năm 2014, 2018 và 2022, năm 2014, Đảng Dân chủ do Obama lãnh đạo mất Thượng viện, Đảng Cộng hòa do đó kiểm soát cả hai viện; năm 2018, Đảng Cộng hòa do Trump lãnh đạo mất Hạ viện, giữ Thượng viện; năm 2022, Đảng Dân chủ do Biden lãnh đạo cũng mất Hạ viện, giữ Thượng viện. Cả ba lần đều là đảng của tổng thống đương nhiệm mất một viện, nhưng điểm khởi đầu và hiệu suất thị trường thì khác nhau.

Dưới đây là hiệu suất giá của chỉ số S&P 500 và Bitcoin trong 30 ngày tự nhiên trước và sau ngày bầu cử giữa nhiệm kỳ:

Chú thích: So sánh tỷ lệ tăng giảm trước bầu cử trong 30 ngày tự nhiên trước ngày bầu cử và giá vào ngày bầu cử; so sánh tỷ lệ tăng giảm sau bầu cử giữa ngày bầu cử và giá trong 30 ngày tự nhiên tiếp theo. Tất cả các thời điểm đều lấy theo giờ New York 16:00, chỉ số S&P 500 sẽ sử dụng giá đóng cửa gần nhất khi thị trường đóng cửa.

Thị trường năm 2018 cho rằng nguyên nhân chính dẫn đến sự sụt giảm mạnh của Bitcoin là do hard fork của Bitcoin Cash (BCH) gây ra "cuộc chiến sức mạnh tính toán", cộng thêm áp lực từ thị trường gấu kéo dài gần một năm và áp lực quản lý.

Năm 2022, lại trùng hợp với khủng hoảng FTX. Ngày bầu cử giữa nhiệm kỳ năm đó là 8 tháng 11, FTX đã tạm dừng rút tiền vào cùng ngày, sau đó vào ngày 11 tháng 11 đã nộp đơn phá sản. Cuộc bầu cử và khủng hoảng ngành xảy ra gần như đồng thời, rất khó để xác định ảnh hưởng của cuộc bầu cử từ diễn biến này. Bitcoin đã bị ảnh hưởng bởi khủng hoảng tại thời điểm phân định thống kê.

Ba mẫu này chỉ có thể cho thấy hiệu suất trong cùng thời gian, không thể xác định riêng biệt vai trò của cuộc bầu cử, và cũng thiếu sự đối chiếu với việc đảng của tổng thống "giữ cả hai viện".

Việc giảm một nửa sản lượng Bitcoin cũng mang đến một sự trùng hợp chu kỳ khác: bầu cử giữa nhiệm kỳ diễn ra bốn năm một lần, và sản lượng Bitcoin cũng giảm một nửa khoảng bốn năm một lần. Các năm bầu cử giữa nhiệm kỳ 2014, 2018, 2022 và 2026 lần lượt muộn hơn hai năm so với các năm 2012, 2016, 2020 và 2024 khi giảm một nửa. Nhưng bầu cử diễn ra theo lịch pháp định, trong khi việc giảm một nửa xảy ra sau mỗi 210.000 khối. Khoảng thời gian gần nhau không có nghĩa là giá sẽ lặp lại cùng một xu hướng.

Đối với ngành Crypto, hậu quả trực tiếp nhất của cuộc bầu cử là thay đổi ai sẽ thảo luận về quy tắc, điều khoản nào có cơ hội được thông qua. Những thay đổi này có thể mang lại điều kiện kinh doanh rõ ràng hơn, thu hút nhiều người tham gia thị trường hơn, và cuối cùng phản ánh vào giá cả, còn phải xem điều gì sẽ xảy ra sau lá phiếu.