Phân tích viên trưởng của Huobi HTX tổng kết: Diễn biến ba giai đoạn của mười lĩnh vực đại diện cho các loại tiền trong gần một năm và các mức hỗ trợ và kháng cự dài hạn

2026-11-05 17:26:11

Chuyên gia phân tích chính của Huobi HTX, Cloud, gần đây đã phát hành báo cáo tổng kết hàng năm, tổng hợp diễn biến của mười loại tiền đại diện cho các lĩnh vực trong năm qua và các mức hỗ trợ và kháng cự trong chu kỳ dài, nhằm giúp người dùng nhìn rõ vị trí của các loại tài sản trong bối cảnh thị trường phân hóa. Dưới đây là toàn văn báo cáo.

Chuyên gia phân tích chính của Huobi HTX, Cloud, gần đây đã phát hành báo cáo tổng kết hàng năm, tổng hợp diễn biến của mười loại tiền tệ đại diện cho các lĩnh vực trong năm qua và các mức hỗ trợ và kháng cự dài hạn, nhằm giúp người dùng nhìn rõ vị trí của các loại tài sản trong bối cảnh phân hóa. Dưới đây là toàn văn báo cáo.

Giới thiệu: Một năm ba giai đoạn, một dòng sông phân hóa

Thị trường tiền điện tử trong năm qua không chỉ là một sự chuyển đổi đơn giản giữa bò và gấu, mà là một giai đoạn hoàn chỉnh gồm ba phần: giảm giá - phục hồi - giảm giá lần hai. Chúng tôi đã chọn mười loại tài sản đại diện cho các lĩnh vực khác nhau - lưu trữ giá trị (BTC), hợp đồng thông minh L1 (ETH, SOL), tiền tệ nền tảng sàn giao dịch (BNB), thanh toán xuyên biên giới (XRP), văn hóa Meme (DOGE), oracle (LINK), sản phẩm phái sinh DeFi (HYPE), quyền riêng tư (ZEC), mạng lưới sức mạnh AI (TAO) - dựa trên dữ liệu hợp đồng vĩnh viễn USDT của Huobi HTX trong khoảng thời gian từ ngày 4 tháng 11 năm 2025 đến ngày 5 tháng 11 năm 2026, tổng cộng 367 ngày. Cần đặc biệt lưu ý rằng: tất cả các "điểm cao nhất" và "điểm thấp nhất" trong bài viết này đều chỉ dữ liệu trong khoảng thời gian một năm, các giá trị lịch sử nếu nằm ngoài khoảng thời gian (như mức cao lịch sử 126,199.6 USD của BTC vào ngày 6 tháng 10 năm 2025) sẽ được ghi chú riêng; tất cả các phép tính Fibonacci dài hạn đều dựa trên khoảng cao thấp của một năm.

Lựa chọn và logic nhập của các loại tiền đại diện cho mười lĩnh vực như bảng dưới đây, các tiêu đề chương trong phần sau đều được đánh dấu theo lĩnh vực tương ứng:

Lĩnh vực | Tiền đại diện | Logic nhập

Lưu trữ giá trị | BTC | Vốn hóa và thanh khoản đứng đầu, chuẩn định giá và mốc rủi ro của toàn thị trường

Hợp đồng thông minh L1 | ETH | Chuỗi ưu tiên cho tầng thanh toán và RWA, đại diện trực tiếp nhất cho dòng tiền ứng dụng

L1 hiệu suất cao | SOL | Chuỗi công cộng hàng đầu với khả năng xử lý cao, nơi tiếp nhận chính cho khối lượng giao dịch trên chuỗi và hoạt động MEME

Tiền tệ nền tảng sàn giao dịch | BNB | Trung tâm của hệ sinh thái sàn giao dịch hàng đầu, tiền tệ nền tảng có mô hình mua lại dòng tiền trưởng thành nhất

Thanh toán xuyên biên giới | XRP | Tài sản lâu đời nhất trong câu chuyện thanh toán xuyên biên giới, mục tiêu phân bổ của các tổ chức sau khi quy định được thực thi

Văn hóa Meme | DOGE | Tài sản văn hóa lớn nhất và có thanh khoản tốt nhất trong lĩnh vực Meme, đại diện cho chu kỳ cảm xúc

Oracle | LINK | Lãnh đạo trong dữ liệu ngoài chuỗi và cơ sở hạ tầng xuyên chuỗi, người bán nước cho token hóa RWA

Sản phẩm phái sinh DeFi | HYPE | Lãnh đạo DEX vĩnh viễn phi tập trung, đại diện cho dòng tiền thực tế và cơ chế mua lại

Lĩnh vực quyền riêng tư | ZEC | Lãnh đạo sáng tạo của đồng tiền riêng tư không có kiến thức, mục tiêu cốt lõi của câu chuyện quyền riêng tư trong vòng này

AI×Crypto | TAO | Đại diện cho sức mạnh tính toán phi tập trung và kinh tế subnet, phương tiện định giá của câu chuyện AI trong lĩnh vực tiền điện tử

Trước tiên hãy nói về kết luận. Giai đoạn đầu tiên là khu vực đỉnh từ tháng 10 đến đầu tháng 11 năm 2025: BTC đã chạm mức cao nhất năm 2025 là 126,199.6 USD vào ngày 6 tháng 10 năm 2025 (cũng là mức cao lịch sử của nó, mức cao này nằm ngoài khoảng thời gian một năm trong bài viết này), sau khi vào khoảng thời gian, vào ngày 4 tháng 11 đã ghi nhận mức cao nhất trong khoảng thời gian là 107,736 USD; các tài sản chính như ETH, SOL, XRP, DOGE gần như đồng thời đạt đỉnh trong cùng tháng. Giai đoạn thứ hai là giai đoạn gấu sâu trong nửa đầu năm 2026: BTC đã chạm mức thấp nhất năm 2026 là 57,761 USD vào ngày 1 tháng 7, từ mức cao trong khoảng thời gian đã giảm sâu 44.4%; các mức thấp của ETH, SOL, LINK, TAO cũng xuất hiện dày đặc vào tháng 2 và tháng 6 năm 2026, mức giảm tối đa thường nằm trong khoảng 55% - 65%. Giai đoạn thứ ba là sự phục hồi trong quý ba và sự giảm giá lần hai trong tháng 10 - 11: hầu hết các tài sản đã phục hồi hơn 50% trong quý 3 sau đó lại yếu đi, trả lại một phần đáng kể của mức phục hồi.

Phân hóa là đặc điểm sâu sắc nhất trong năm nay. Trong mười đồng tiền chỉ có hai đồng có lợi nhuận dương: HYPE tăng 115.7%, ZEC tăng 232.0% - đồng đầu tiên đại diện cho dòng tiền thực tế của sản phẩm phái sinh phi tập trung, đồng thứ hai đại diện cho sự trở lại mạnh mẽ của câu chuyện quyền riêng tư; trong khi đồng yếu nhất DOGE giảm 52.9% trong một năm, chỉ còn cách mức thấp nhất năm 14%. Vị trí đã thay đổi đáng kể trong hai ngày qua: giá BTC hiện tại 80,700 USD đã phục hồi 61.8% mức giảm (76,852 USD), đang tiến gần đến mức 50% (82,749 USD); giá BNB hiện tại 720 USD đúng lúc dừng lại ở mức 61.8% (721 USD) - đây là một ví dụ chính xác về việc chạm vào mức dài hạn sau BTC; LINK cũng đã phục hồi mức 61.8%, TAO từ mức 78.6% (219.5 USD) đã phục hồi chính xác khoảng 8%, XRP đang phản ứng lại mức 78.6% (1.33 USD), chỉ có DOGE vẫn mắc kẹt dưới mức 78.6%. Các điểm mức dài hạn không phải là huyền học, nó ghi lại ký ức định giá của thị trường về một khoảng thời gian hoàn chỉnh - khi giá dừng lại ở những vị trí này, sự khác biệt giữa bên mua và bên bán cũng chính xác tập trung tại đây.

I. BTC (Lưu trữ giá trị): Chạm chính xác mức 61.8%, ngôi sao định giá của các đồng tiền chính

Tổng quan diễn biến. BTC trong năm qua đã hoàn thành kịch bản ba giai đoạn: vào ngày 4 tháng 11 năm 2025 ghi nhận mức cao nhất trong khoảng thời gian là 107,736 USD, sau đó vào cuối tháng 11 đã giảm xuống dưới 83,000 USD, từ tháng 12 đến tháng 1 năm sau dao động mạnh trong khoảng 87,000 - 93,000 USD; trong quý 2 năm 2026 đã giảm sâu, vào ngày 1 tháng 7 ghi nhận mức thấp nhất năm 57,761 USD, mức giảm tối đa 44.4%; sau khi phục hồi lên trên 80,000 USD trong quý 3, vào tháng 10 - 11 lại giảm xuống 76,511 USD, vào ngày 4 tháng 11 đã phục hồi mạnh mẽ lên trên 80,000 USD, hiện báo giá 80,693 USD, mức giảm tích lũy trong năm đã thu hẹp xuống còn 21.8%, hiện tại cách mức cao nhất trong khoảng thời gian 25.1%, cách mức thấp nhất 39.7%. Trong mười đồng tiền, mức giảm trong năm và mức giảm tối đa của BTC là thấp nhất, nó vẫn là dòng chính của con sông này - tất cả các tài sản khác đều nên được đo lường dựa trên BTC.

Điểm mức dài hạn. Dựa trên khoảng cao thấp trong một năm 107,736 - 57,761 USD, BTC vào ngày 4 tháng 11 đã chính xác chạm mức 61.8% (76,852 USD) và phục hồi mạnh mẽ, hiện báo giá 80,693 USD, đã trở lại trên mức 61.8%, cách mức giảm 50% (82,749 USD) khoảng 2.5%. Hỗ trợ phía dưới lần lượt là mức 61.8% đã phục hồi (76,852 USD) và mức giảm 78.6% (68,456 USD); áp lực phía trên lần lượt là mức giảm 50% (82,749 USD) và mức giảm 38.2% (88,645 USD). Một tham chiếu cao hơn là mức cao lịch sử 126,199.6 USD vào ngày 6 tháng 10 năm 2025: nếu lấy mức cao này và mức thấp 57,761 USD làm khung, mức giảm 50% khoảng 91,980 USD, mức giảm 61.8% khoảng 83,905 USD, mức giảm 78.6% khoảng 72,387 USD. Hai tiêu chí này xác nhận lẫn nhau - khoảng 82,700 - 83,900 là vùng áp lực phía trên (mức 50% theo tiêu chí khoảng thời gian và mức 61.8% theo tiêu chí ATH trùng nhau tại đây), nếu vượt qua hiệu quả thì thị trường phục hồi sẽ bước vào giai đoạn tăng chính; mức 76,852 phía dưới chuyển từ áp lực thành hỗ trợ, nếu mất mốc này thì sẽ xem lại các mức 72,400 và 68,500, đó cũng là khu vực chi phí dày đặc gần điểm khởi đầu của thị trường phục hồi tháng 9.

Các yếu tố ảnh hưởng trong tương lai. Một là dòng tiền ETF: từ năm 2026 đến nay, ETF giao ngay nhiều lần xuất hiện dòng chảy ròng hàng tuần (tuần gần đây dòng chảy ròng 2.03 triệu USD), dòng tiền biên giới của các tổ chức là những người định giá biên giới trong hai năm qua, việc họ chuyển hướng hay không quyết định xem hộp có thể phá vỡ lên trên hay không. Hai là lộ trình lãi suất vĩ mô: sự thay đổi trong cược về việc Cục Dự trữ Liên bang có tăng lãi suất vào tháng 12 hay không sẽ ảnh hưởng trực tiếp đến khẩu vị rủi ro, mỗi lần dữ liệu phi nông nghiệp và lạm phát đều sẽ được phóng đại. Ba là cấu trúc trên chuỗi: cung cấp của những người nắm giữ lâu dài, số dư trên sàn giao dịch, thu nhập của thợ mỏ và các chỉ số trên chuỗi khác thường dẫn trước giá cả chạm đáy trong giai đoạn gấu sâu, quý 3 đã xác nhận một lần, liệu trong lần giảm giá lần hai có lại đưa ra tín hiệu hay không đáng để theo dõi. Bốn là hành vi của các công ty tài chính: việc công bố tăng hay giảm cổ phần của các công ty tài chính niêm yết đã trở thành nguồn sự kiện độc lập cho sự biến động ngắn hạn của BTC.

II. ETH (Hợp đồng thông minh L1): Quay trở lại dưới mức 61.8%, chờ đợi dòng tiền ứng dụng

Tổng quan diễn biến. ETH gần như đồng thời với BTC ghi nhận mức cao nhất trong khoảng thời gian vào ngày 4 tháng 11 năm 2025 là 3,682 USD, nhưng độ dốc giảm rõ ràng hơn nhiều: vào ngày 6 tháng 6 năm 2026 ghi nhận mức thấp nhất năm 1,504 USD, mức giảm tối đa 55.7%, sâu hơn mức 44.4% của BTC; quý 3 đã phục hồi một lần vượt qua mức giảm 50%, vào tháng 10 - 11 lại giảm, vào ngày 4 tháng 11 theo thị trường phục hồi mạnh mẽ, hiện báo giá 2,431 USD, mức giảm tích lũy trong năm đã thu hẹp xuống còn 30.7%, hiện tại cách mức cao nhất trong khoảng thời gian 34.0%, cách mức thấp nhất 61.5%. Mức giảm từ đỉnh sâu hơn BTC khoảng 9 điểm phần trăm, phản ánh rằng trong năm nay thị trường vẫn đang thu hẹp định giá dòng tiền ứng dụng của nó.

Điểm mức dài hạn. Dựa trên khoảng 3,682 - 1,504 USD, mức giảm 61.8% của ETH là 2,337 USD, giá hiện tại 2,431 USD đã phục hồi mạnh mẽ mức này, đang tiến gần đến mức 50% (2,594 USD); 2,337 USD đã chuyển từ áp lực thành hỗ trợ, là ranh giới ngắn hạn giữa bên mua và bên bán. Hỗ trợ phía dưới lần lượt là mức 61.8% (2,337 USD), mức giảm 78.6% (1,971 USD) và mức thấp nhất năm 1,504 USD; áp lực phía trên lần lượt là mức 50% (2,594 USD) và mức giảm 38.2% (2,851 USD). Sau khi đứng vững ở mức 2,337 USD, mục tiêu tiếp theo là 2,594 USD; nếu lại mất mốc này, thì điều đó cho thấy đợt phục hồi này vẫn do bên bán dẫn dắt.

Các yếu tố ảnh hưởng trong tương lai. Một là việc L2 phân luồng phí của mạng chính: L2 sẽ hút hoạt động giao dịch đi, làm giảm lượng đốt trên mạng chính, câu chuyện giảm phát của ETH tiếp tục yếu đi, đây là lý do cốt lõi cho việc thu hẹp định giá. Hai là cấu trúc staking và ETF: tỷ lệ staking của ETF và các tổ chức tăng lên sẽ khóa lượng cung lưu thông, là biến số tích cực tiềm năng. Ba là tỷ lệ thanh toán RWA và stablecoin: Ethereum vẫn là chuỗi thanh toán ưu tiên cho token hóa của các tổ chức, nếu quy mô RWA mở rộng nhanh chóng, phí và việc đốt sẽ trở lại. Bốn là nhịp độ nâng cấp công nghệ: trong năm tới, kỳ vọng về nâng cấp mở rộng và tầng đồng thuận sẽ thay đổi định giá thị trường theo từng giai đoạn.

III. SOL (L1 hiệu suất cao): Bị kẹt giữa mức 61.8% và 78.6% với Beta cao

Tổng quan diễn biến. SOL ghi nhận mức cao nhất trong khoảng thời gian vào ngày 11 tháng 11 năm 2025 là 171.74 USD, là một trong những đồng tiền lớn chậm đạt đỉnh; vào ngày 6 tháng 6 năm 2026 ghi nhận mức thấp nhất năm 60.14 USD, mức giảm tối đa 62.5%, là mức giảm sâu nhất trong L1; sau khi phục hồi trong quý 3, vào tháng 10 - 11 lại giảm xuống dưới 84 USD, sau đó trong hai ngày đã phục hồi, hiện báo giá 96.29 USD, mức giảm tích lũy trong năm là 40.3%, hiện tại cách mức cao nhất trong khoảng thời gian 43.9%, cách mức thấp nhất 60.1%. Là một tài sản có Beta cao, biên độ dao động của SOL luôn lớn hơn BTC - khi tăng thì độ đàn hồi lớn, khi giảm cũng giảm sâu hơn, năm nay là một chú thích hoàn chỉnh.

Điểm dài hạn. Tính toán trong khoảng 171.74---60.14, giá hiện tại của SOL là 96.29 USD vẫn nằm giữa mức thoái lui 61.8% là 102.77 USD và mức thoái lui 78.6% là 84.03 USD, đã phục hồi khoảng 15% so với mức thấp 78.6%, nhưng còn cách 61.8% là 6.7%. Hỗ trợ phía dưới lần lượt là mức 78.6% 84.03 USD và mức thấp nhất trong năm 60.14 USD; áp lực phía trên lần lượt là mức 61.8% 102.77 USD, mức 50% 115.94 USD và mức 38.2% 129.11 USD. Mức 84 USD đã trải qua thử thách đáy hai lần, là phòng tuyến cuối cùng của phe bò; phục hồi 102.8 USD sẽ mở lại không gian phục hồi.

Các yếu tố ảnh hưởng trong tương lai. Thứ nhất là hiệu suất của khách hàng xác thực: Các khách hàng thế hệ mới như Firedancer thúc đẩy quyết định sự ổn định của mạng lưới và giới hạn thông lượng, là điều kiện tiên quyết để vốn tổ chức tham gia. Thứ hai là mức độ hoạt động giao dịch trên chuỗi: Giao dịch MEME và thị phần DEX là nguồn thu chính của phí SOL, mức độ hoạt động của chúng phản ánh trực tiếp vào độ đàn hồi của giá coin. Thứ ba là tiến trình ETF giao ngay: Phê duyệt ETF giao ngay SOL tại Mỹ và nhịp độ dòng vốn vào là biến số gia tăng quan trọng nhất trong năm 2026. Thứ tư là câu chuyện cạnh tranh với ETH: Trong cuộc đua vũ trang L1, việc các nhà phát triển và thanh khoản di chuyển đến đâu sẽ quyết định mốc định giá dài hạn.

Bốn, BNB (tiền tệ nền tảng sàn giao dịch): đồng tiền chính thống giảm ít nhất, tính linh hoạt dòng tiền của tiền tệ nền tảng

Nhìn lại xu hướng. BNB ghi nhận mức cao nhất trong năm là 1,018 USD vào ngày 10 tháng 11 năm 2025, và ghi nhận mức thấp nhất trong năm là 537.5 USD vào ngày 1 tháng 7 năm 2026 cùng ngày với BTC, với mức giảm tối đa 45.1%; sau khi phục hồi Q3, từ tháng 10 đến tháng 11 giảm trở lại, sau đó theo thị trường phục hồi, hiện báo giá 720 USD, giảm tích lũy 24.2% trong năm, hiện còn cách mức cao nhất 29.3%, cách mức thấp 33.9%. Trong mười đồng tiền, mức giảm trong năm và mức giảm tối đa của BNB chỉ đứng sau BTC, khả năng chống giảm rõ rệt hơn so với các tài sản chuỗi công cộng khác - tiền tệ nền tảng có dòng tiền giao dịch thực tế và ổn định, thể hiện tính phòng thủ trong thời kỳ thu hẹp thanh khoản.

Điểm dài hạn. Tính toán trong khoảng 1,018---537.5, mức thoái lui 78.6% của BNB là 640 USD, giá hiện tại 720 USD không chỉ giữ trên mức 78.6% mà còn dừng lại ngay ở rìa mức thoái lui 61.8% là 721.13 USD - đây là một ví dụ chính xác về điểm dài hạn sau BTC, vị trí tốt hơn XRP, DOGE. Hỗ trợ phía dưới lần lượt là mức 78.6% 640 USD và mức thấp nhất trong năm 537.5 USD; áp lực phía trên lần lượt là mức 50% 778 USD và mức 38.2% 835 USD. Mức 721 USD là rào cản đầu tiên trong ngắn hạn: đứng trên mức này sẽ xác nhận phục hồi 61.8%, trên 778 USD sẽ bước vào giai đoạn phục hồi chính.

Các yếu tố ảnh hưởng trong tương lai. Thứ nhất là mức độ thịnh vượng của hoạt động sàn giao dịch: Khối lượng giao dịch giao ngay và hợp đồng, tăng trưởng người dùng mới trực tiếp quyết định doanh thu của nền tảng và cường độ mua lại tiêu hủy, số tiền tiêu hủy hàng quý là mốc định giá cứng nhất. Thứ hai là hệ sinh thái trên chuỗi: Khối lượng giao dịch DEX của BNB Chain và mức độ hoạt động của hệ sinh thái MEME quyết định nhu cầu trên chuỗi. Thứ ba là môi trường quản lý: Chi phí tuân thủ và tiến trình giấy phép mà các sàn giao dịch hàng đầu phải đối mặt ảnh hưởng đến mức phí rủi ro. Thứ tư là sự thay đổi biên của cơ chế tiêu hủy: Nếu nhịp độ hoặc quy tắc tiêu hủy được điều chỉnh, sẽ trực tiếp thay đổi đường cung.

Năm, XRP (thanh toán xuyên biên giới): giảm xuống dưới mức 78.6%, người đến sau xuất hiện muộn nhất

Nhìn lại xu hướng. XRP ghi nhận mức cao nhất trong năm là 2.58 USD vào ngày 11 tháng 11 năm 2025; khác với hầu hết các tài sản, mức thấp nhất trong năm của nó không xuất hiện vào giữa năm 2026 mà là 0.984 USD vào ngày 15 tháng 8 - lần giảm thứ hai muộn hơn hai tháng so với các đồng tiền lớn, với mức giảm tối đa 60.4%; sau khi phục hồi lên trên 1.6 USD trong Q3, lại yếu đi, vào ngày 4 tháng 11 theo thị trường phục hồi, hiện báo giá 1.31 USD, giảm tích lũy 42.6% trong năm, hiện còn cách mức cao nhất 49.3%, cách mức thấp 33.0%. Việc mức thấp xuất hiện muộn nhất có nghĩa là nhịp độ thanh lý của XRP độc lập với thị trường chung, giá của nó chủ yếu được điều khiển bởi các sự kiện riêng của nó chứ không phải theo BTC.

Điểm dài hạn. Tính toán trong khoảng 2.58---0.984, mức thoái lui 78.6% của XRP là 1.33 USD, giá hiện tại 1.31 USD đang dao động quanh mức này - chỉ còn thiếu chưa đến 2% để phục hồi, nhưng vẫn là một trong những tài sản yếu nhất trong mười đồng tiền. Hỗ trợ phía dưới lần lượt là khu vực chi phí ngắn hạn 1.27 và mức thấp nhất trong năm 0.984 USD; áp lực phía trên lần lượt là mức 78.6% 1.33 USD, mức 61.8% 1.59 USD, mức 50% 1.78 USD và mức 38.2% 1.97 USD. Mức 1.33 USD là ranh giới ngắn hạn: phục hồi sẽ xác nhận khởi động phục hồi, ngưỡng 1 USD và mức thấp nhất trong năm tạo thành hai phòng tuyến tâm lý.

Các yếu tố ảnh hưởng trong tương lai. Thứ nhất là việc thanh toán xuyên biên giới thực hiện: Quy mô hợp tác thanh toán với ngân hàng truyền thống, tỷ lệ stablecoin trong các kênh xuyên biên giới, quyết định tốc độ chuyển đổi từ tài sản kể chuyện sang tài sản dòng tiền. Thứ hai là tiến trình ETF: Phê duyệt và dòng vốn vào sau khi niêm yết của ETF giao ngay XRP là biến số sự kiện trực tiếp nhất trong năm 2026. Thứ ba là cấu hình của các tổ chức sau khi bụi pháp lý lắng xuống: Nhịp độ giải phóng lợi ích tuân thủ sau khi kết thúc vụ kiện vẫn đang chậm rãi được thực hiện. Thứ tư là mối quan hệ cạnh tranh với stablecoin: Thị trường thanh toán xuyên biên giới cũng bị stablecoin xâm lấn, XRP cần chứng minh mình nhanh hơn và rẻ hơn stablecoin USD.

Sáu, DOGE (văn hóa Meme): chỉ còn một bước nữa đến mức thấp nhất trong năm, mẫu thanh lý của Meme

Nhìn lại xu hướng. DOGE ghi nhận mức cao nhất trong năm là 0.186 USD vào ngày 11 tháng 11 năm 2025, và mức thấp nhất trong năm là 0.0677 USD vào ngày 2 tháng 8 năm 2026, với mức giảm tối đa 61.4%; hiện báo giá 0.0772 USD, giảm tích lũy 52.9% trong năm, vẫn là đồng tiền yếu nhất trong mười đồng tiền - hiện còn cách mức cao nhất 58.5%, cách mức thấp 14.1%. Trong hai ngày qua, nó đã phục hồi khoảng 14% từ mức thấp, nhưng vẫn gần như chạy sát mức thấp nhất trong năm, mức độ thanh lý sâu nhất trong mười đồng tiền. Tài sản Meme không có mốc giá trị dòng tiền, trong thời kỳ thu hẹp thanh khoản là tài sản có mức giá giảm sâu nhất, DOGE là mẫu hoàn chỉnh của logic này.

Điểm dài hạn. Tính toán trong khoảng 0.186---0.0677, mức thoái lui 78.6% của DOGE là 0.090 USD, giá hiện tại đã rõ ràng giảm xuống dưới mức này; mức 61.8% 0.11 USD, mức 50% 0.13 USD, mức 38.2% 0.14 USD tạo thành áp lực chồng chất trên mức giá hiện tại. Hỗ trợ phía dưới chỉ còn lại mức thấp nhất trong năm 0.0677 USD, tiếp theo là khu vực chi phí cũ trước năm 2024. Nếu 0.0677 bị mất, về mặt kỹ thuật sẽ mở ra không gian giảm mới; ngược lại, nếu hoàn thành đáy đôi tại đây, thì sự phục hồi tâm lý của đường đua Meme sẽ dẫn đầu với DOGE.

Các yếu tố ảnh hưởng trong tương lai. Thứ nhất là môi trường thanh khoản: Tài sản Meme nhạy cảm nhất với thanh khoản toàn cầu và khẩu vị rủi ro, mỗi lần thay đổi nhịp độ tăng lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang đều tác động trực tiếp đến định giá của nó, đây là điểm yếu của DOGE. Thứ hai là tiến trình thanh toán trên nền tảng xã hội: Tiến độ chức năng thanh toán của nền tảng X, sự trở lại theo chu kỳ của hiệu ứng người nổi tiếng, là con đường xúc tác độc đáo của DOGE. Thứ ba là cấu trúc vốn trong đường đua: Dòng vốn gia tăng trong đường đua MEME đến từ khẩu vị rủi ro của nhà đầu tư nhỏ lẻ, số lượng địa chỉ hoạt động trên chuỗi và sự thay đổi trong độ tập trung nắm giữ là các chỉ số dẫn đầu. Thứ tư là hiệu ứng thay thế: Các tài sản Meme thế hệ mới liên tục phân tán sự chú ý hiện có, DOGE với tư cách là Meme lâu đời cần chứng minh khả năng hiện thực hóa tài sản văn hóa của mình.

Bảy, LINK (oracle): giữ vững mức 78.6%, người bán nước vô hình được mã hóa

Nhìn lại xu hướng. LINK ghi nhận mức cao nhất trong năm là 16.78 USD vào ngày 11 tháng 11 năm 2025, và mức thấp nhất trong năm là 7.00 USD vào ngày 6 tháng 6 năm 2026, với mức giảm tối đa 55.3%; sau khi phục hồi Q3, từ tháng 10 đến tháng 11 giảm trở lại gần 10 USD, vào ngày 4 tháng 11 theo thị trường phục hồi, hiện báo giá 11.49 USD, giảm tích lũy 23.9% trong năm, hiện còn cách mức cao nhất 31.5%, cách mức thấp 64.1%. Độ sâu thoái lui của nó nằm giữa BTC/BNB và ETH/SOL, trong khi mức thấp nhất trong năm đồng thời xuất hiện với ETH, SOL vào đầu tháng 6, nhịp độ thanh lý đồng nhất với các đồng tiền lớn.

Điểm dài hạn. Tính toán trong khoảng 16.78---7.00, mức thoái lui 78.6% của LINK là 9.09 USD, giá hiện tại 11.49 USD đã phục hồi khối lượng quanh mức 61.8% là 10.74 USD, đang tiến gần mức 50% là 11.89 USD; 10.74 USD đã chuyển từ áp lực thành hỗ trợ. Hỗ trợ phía dưới lần lượt là mức 61.8% 10.74 USD, mức 78.6% 9.09 USD và mức thấp nhất trong năm 7.00 USD; áp lực phía trên lần lượt là mức 50% 11.89 USD và mức 38.2% 13.04 USD. Nếu đứng trên 11.89 USD, thì giai đoạn phục hồi sẽ bước vào giai đoạn chính; nếu lại mất 10.74 USD, thì điều này cho thấy đợt phục hồi này vẫn là một xung động do sự kiện.

Các yếu tố ảnh hưởng trong tương lai. Thứ nhất là nhu cầu cơ sở hạ tầng cho RWA và mã hóa ngân hàng: LINK với tư cách là đầu tàu oracle, là dịch vụ cần thiết trong giai đoạn đưa tài sản lên chuỗi, tiến trình thử nghiệm với Swift, DTCC và nhiều ngân hàng toàn cầu là hỗ trợ cốt lõi cho định giá dài hạn. Thứ hai là việc áp dụng giao thức CCIP xuyên chuỗi: Tăng trưởng khối lượng thanh toán xuyên chuỗi cấp tổ chức sẽ chuyển đổi thành doanh thu thực tế. Thứ ba là sự thúc đẩy của kinh tế staking: Sau khi staking được triển khai, LINK bắt đầu có thuộc tính sinh lời, thay đổi định giá chỉ dựa trên câu chuyện. Thứ tư là cấu trúc cạnh tranh: Thị phần của các oracle khác và các giải pháp xuyên chuỗi mới đang xâm lấn, là biến số biên cần theo dõi liên tục.

Tám, HYPE (sản phẩm phái sinh DeFi): hai trong mười đồng tiền có lợi nhuận dương, dòng tiền thặng dư của DEX phái sinh

Nhìn lại xu hướng. HYPE là một trong hai tài sản có lợi nhuận dương trong mười đồng tiền: mức thấp nhất trong năm của nó xuất hiện vào ngày 21 tháng 1 năm 2026 là 20.5 USD, sau đó đã đi ra một xu hướng độc lập, vào ngày 23 tháng 9 đạt mức cao nhất trong năm là 98.1 USD, hiện báo giá 84.4 USD, tăng tích lũy 115.7% trong năm, hiện còn cách mức cao nhất 13.9%, cách mức thấp 312%. Trong bối cảnh thị trường giảm sâu toàn cầu, HYPE đã tạo ra xu hướng tăng gấp đôi và chỉ giảm hơn một chút so với mức cao nhất - sự lệch cực đoan này so với thị trường chung định giá là sự xâm lấn liên tục của các sàn giao dịch phi tập trung đối với thị phần giao dịch của các sàn giao dịch tập trung, cũng như cơ chế mua lại được thúc đẩy bởi doanh thu thực tế của nền tảng.

Điểm dài hạn. Do mức cao và thấp của HYPE đều xuất hiện trong năm nay (mức thấp tháng 1, mức cao tháng 9), cấu trúc Fibonacci của nó khác với các đồng tiền chính thống đã đạt đỉnh một năm trước, khoảng tính toán là 98.1---20.5 USD: mức thoái lui 38.2% là 68.46 USD, mức 50% là 59.31 USD, mức 61.8% là 50.15 USD. Giá hiện tại 84.4 USD nằm gần phía trên của khoảng, mức thoái lui vẫn còn nhẹ. Hỗ trợ đầu tiên phía dưới là mức 38.2% 68.46 USD, tiếp theo là mức 50% 59.31 USD; áp lực phía trên là mức cao nhất trong năm 98.1 USD. Đối với tài sản vẫn đang tạo ra mức cao mới, việc phá vỡ mức cao trước đó hay không là tiêu chí kỹ thuật duy nhất để tiếp tục xu hướng.

Các yếu tố ảnh hưởng trong tương lai. Thứ nhất là cuộc chiến giành thị phần của DEX vĩnh viễn: Khối lượng giao dịch và tốc độ tăng trưởng dự trữ ký quỹ của Hyperliquid quyết định tính bền vững của dòng tiền thặng dư. Thứ hai là cơ chế mua lại và phân phối: Nhịp độ doanh thu của nền tảng được sử dụng cho mua lại, trực tiếp tạo thành sức mạnh mua. Thứ ba là airdrop sinh thái và chu kỳ điểm: Dự báo airdrop của các dự án sinh thái thu hút vốn hiện có, là bánh đà tăng trưởng có đòn bẩy, cũng là điểm rủi ro tiềm ẩn trong việc giảm đòn bẩy. Thứ tư là rìa quy định: Sự xem xét tuân thủ mà các sản phẩm phái sinh phi tập trung phải đối mặt đang gia tăng, khả năng ứng phó của các nền tảng hàng đầu quyết định mức định giá chiết khấu.

Chín, ZEC (đường đua bảo mật): vua bảo mật gấp đôi trong năm, giao dịch đông đúc dưới biến động cao

Tổng quan về xu hướng. ZEC là tài sản mạnh nhất trong mười đồng: Sau khi ghi nhận mức thấp nhất trong năm là 184.63 USD vào ngày 6 tháng 2 năm 2026, đã bắt đầu một đợt tăng chính, vào ngày 27 tháng 9 đạt mức cao nhất trong năm là 1,691 USD, với mức tăng tối đa vượt quá tám lần, hiện đang giao dịch ở mức 1,313 USD, tăng tích lũy 232.0% trong một năm, hiện cách mức cao 22.3% và cách mức thấp 611%. Cần lưu ý rằng đợt tăng mạnh này không hề suôn sẻ - mức giảm lớn nhất trong năm là 72.1%, phần lớn xảy ra trong quá trình tăng giá mạnh. Câu chuyện về quyền riêng tư đã từ một lĩnh vực ít được chú ý bị quản lý chuyển sang dòng chính của thị trường, ZEC đã hoàn thành việc định giá lại theo sách giáo khoa.

Điểm dài hạn. Tính toán trong khoảng 1,691---184.63, mức giảm 38.2% của ZEC là 1,115.57 USD, giá hiện tại 1,313 USD giữ ở trên mức 38.2%; mức 50% là 937.82 USD, mức 61.8% là 760.06 USD tạo thành một vùng hỗ trợ sâu hơn; áp lực phía trên là mức cao nhất trong năm 1,691 USD. Đối với tài sản đã tăng hơn gấp đôi trong một năm, việc mất mức 38.2% sẽ có nghĩa là kết thúc giai đoạn xu hướng tăng chính, lúc đó mức 50% 938 USD sẽ trở thành thước đo thực sự cho phe bò.

Các yếu tố ảnh hưởng trong tương lai. Thứ nhất là tính bền vững của câu chuyện về quyền riêng tư và thái độ quản lý: Mỗi lần nới lỏng hoặc thắt chặt kênh giao dịch (niêm yết trên sàn giao dịch, rút tiền và gửi tiền bằng tiền pháp định) đều tác động trực tiếp đến giá. Thứ hai là cấu trúc vốn: Tài sản tăng giá mạnh thường đi kèm với đòn bẩy cao và vị thế đông đúc, tỷ lệ vốn và khối lượng chưa thanh lý vĩnh viễn cực đoan là tín hiệu cảnh báo về sự giảm giá. Thứ ba là việc áp dụng công nghệ: Tỷ lệ sử dụng bể chắn và nhu cầu về quyền riêng tư trong chuyển khoản thực sự tăng lên, quyết định chất lượng cơ bản ngoài câu chuyện. Thứ tư là cấu trúc cạnh tranh: Các giải pháp quyền riêng tư khác và tài sản ẩn danh mới nổi có thể làm giảm nhiệt độ của lĩnh vực này.

Mười, TAO (AI×Crypto): Chính xác chạm mức 78.6%, lần thử đáy thứ hai của câu chuyện AI

Tổng quan về xu hướng. TAO đã ghi nhận mức cao nhất trong năm là 502.15 USD vào ngày 4 tháng 11 năm 2025 cùng ngày với BTC, và mức thấp nhất trong năm là 142.54 USD vào ngày 6 tháng 2 năm 2026, mức giảm tối đa là 64.2%; Sau khi phục hồi trong Q3, vào tháng 10-11 giá đã giảm về gần mức giảm 78.6%, sau đó trong hai ngày đã phục hồi chính xác, hiện đang giao dịch ở mức 236.51 USD, giảm tích lũy 41.9% trong một năm, hiện cách mức cao trong cửa sổ 52.9% và cách mức thấp 65.9%. AI×Crypto từng là một trong những câu chuyện đông đúc nhất năm 2025, sự giảm giá mạnh trong năm này chính là sự thanh lý độ đông đúc - nhưng khác với DOGE, nền tảng của TAO vẫn có một mạng lưới tính toán hoạt động liên tục và kinh tế subnet đang tạo ra hoạt động thực sự.

Điểm dài hạn. Tính toán trong khoảng 502.15---142.54, mức giảm 78.6% của TAO là 219.5 USD, từ ngày 3 đến 4 tháng 11 giá đã phục hồi chính xác từ mức này lên 236.51 USD, trong hai ngày tăng khoảng 8% - mức 219.5 USD đã được xác nhận là đợt phục hồi đầu tiên, xác thực hiệu quả của vị trí này. Hỗ trợ phía dưới lần lượt là mức 78.6% 219.5 USD và mức thấp nhất trong năm 142.54 USD; áp lực phía trên lần lượt là mức 61.8% 279.91 USD, mức 50% 322.34 USD và mức 38.2% 364.78 USD. Mức 219.5 USD đã chuyển từ ngưỡng phân chia thành hỗ trợ, nếu mất thì sẽ xem lại mức thấp; nếu vượt qua 279.91 USD thì sẽ xác nhận đợt tăng thứ hai của câu chuyện AI bắt đầu từ mức này.

Các yếu tố ảnh hưởng trong tương lai. Thứ nhất là việc thực hiện dTAO và kinh tế subnet: Điều chỉnh cơ chế token subnet đã thay đổi logic cung cấp và giá trị của TAO, hiệu ứng này đang được thị trường xác thực theo từng quý. Thứ hai là nhu cầu AI thực sự: Các dịch vụ suy luận và đào tạo có thể được mua từ bên ngoài phát sinh trong subnet là kênh duy nhất từ câu chuyện đến dòng tiền. Thứ ba là sự phản ánh của dòng chính AI: Chu kỳ chi tiêu vốn của các ông lớn AI tập trung, tiến triển mô hình mã nguồn mở, sẽ truyền dẫn đến định giá của mạng lưới tính toán phi tập trung. Thứ tư là sự cân bằng giữa phát hành và nhu cầu: TAO liên tục phát hành theo khối, nếu tốc độ tăng trưởng phía cầu không theo kịp phát hành, sẽ phải đối mặt với áp lực bán cấu trúc trong dài hạn.

Tóm tắt: Sử dụng kỷ luật điểm thay cho cảm xúc, tìm kiếm ngoại lệ qua phân hóa

Đặt mười đồng tiền trên cùng một bản đồ dài hạn, kết luận rõ ràng: BTC đã phục hồi khối lượng về mức giảm 61.8%, đang tiến gần mức 50%, BNB vừa dừng lại ở mức 61.8%, TAO đã phục hồi chính xác khoảng 8% từ mức 78.6%, LINK đã phục hồi mức 61.8% và đang tiến gần mức 50%, SOL vẫn kẹt trong khoảng hẹp 61.8%---78.6%, XRP đang phản ứng lại mức 78.6%, DOGE vẫn ở dưới mức đó, trong khi HYPE và ZEC, hai tài sản có lợi nhuận, tiếp tục hoạt động ở phía trên của từng khoảng. Vị trí bản thân không tạo ra dự đoán, nhưng nó đưa ra một bộ kỷ luật: Khi hỗ trợ và áp lực được xác định rõ ràng, việc gia tăng, dừng lỗ, xác nhận đột phá đều có tọa độ có thể thực hiện, mà không cần phụ thuộc vào niềm tin vào hướng đi.

Ba dòng chính trong năm tới đáng để kiểm tra nhiều lần. Thứ nhất là tính thanh khoản: Quyết định của Cục Dự trữ Liên bang vào tháng 12 có tăng lãi suất hay không và lộ trình lãi suất tiếp theo sẽ quyết định trung tâm định giá của tất cả tài sản rủi ro, đặc biệt là sự sống còn của các tài sản như DOGE không có dòng tiền. Thứ hai là việc chuyển đổi thành dòng tiền: Trong năm nay, thị trường đã hoàn thành việc bỏ phiếu bằng tiền thật - HYPE có thu nhập thực sự nổi bật, trong khi các tài sản chỉ có câu chuyện giảm giá mạnh, "định giá bằng lợi nhuận chứ không phải câu chuyện" sẽ tiếp tục sâu sắc hơn vào năm 2026. Thứ ba là sự kiện cấu trúc: Tiến triển ETF của XRP và SOL, biên giới quản lý của lĩnh vực quyền riêng tư, việc triển khai ngân hàng cấp RWA, mỗi sự kiện đều có thể khiến một số tài sản tách khỏi thị trường lớn và tạo ra xu hướng độc lập. Điểm dài hạn cho chúng ta biết chúng ta đang ở đâu, ba dòng chính cho chúng ta biết chúng ta có thể đi đâu.