數據解析：GameFi 經濟模型和 P2E NFT 資產持有趨勢

NFTGo

2022-05-12 21:17:05

Token經濟具有一定的供需關係，並作用於遊戲環境中玩家/用戶和投資者。

分享至

微信掃碼

作者：NFTGo

Key Takeaway

GameFi Token 的價值部分由用戶日活增長量（DAU）和燃燒/鑄造比 (Burn/Minting Ratio)決定。
實用性與燃燒/鑄造比相關。
根據 NFTGo.io 細分賽道市值排行，GameFi 位列 NFT 行業第四，總交易量高達 32.9 億美元。
投資者在中長期內持有 P2E NFT。

目前，大多數 P2E 在以太坊（ETH）或 Solana (SOL)上。不同於傳統遊戲，P2E 遊戲內資產的擁有者是玩家，而不是公司，這是GameFi或能顛覆遊戲領域體驗的原因之一。

在反恐精英、堡壘之夜、GTA、FIFA、LOL等傳統遊戲中，玩家獲取裝備、購買皮膚，都要依賴遊戲工作室。"依賴"一詞指的是，玩家對資產的保管權完全由工作室決定，工作室能夠對資產做任何事情。

另外，大多數普通遊戲玩家並不太有機會通過出售資產或創造新道具來賺取現實生活中 的真正的貨幣。在傳統遊戲中，只有少數社區市場可以盈利，Steam 社區市場就是其中之一。

Token 經濟

數字世界正在誕生新的經濟模式，玩家能夠賺取Token、創建自己的數字資產（有的P2E具有"哺育"系統）、持有對數字資產的保管權。Token經濟具有一定的供需關係，並作用於遊戲環境中玩家/用戶和投資者。

大多數GameFi平台擁有兩種或兩種以上的Token。第一種Token是治理Token。第二種Token像一個"FIAT方案"，使用該Token是為了升級遊戲角色。我們可以從以下幾個維度思考P2E遊戲Token經濟模型：

1. 市值\&供應量

市值是衡量Token總價值的關鍵指標，以美元為單位。市值是基於已投資到項目中的資本池規模計算，計算方式是"流通的供應量與Token當前價格的乘積"，關注市值可以更好地了解Token的未來價值。

Token的價格高，並不一定意味著它的市值比其他Token更高。

例如，Token A 的價格為1美元，流通供應量為100個；Token B 的價格為2美元，流通供應量為25個。人們可能通常會認為Token A 的價值更低。我們來計算二者的市值：

市值 = Token的價格 x Token的流通供應量

A的市值=$1 x100=$100

B的市值=$2 x25=$50

事實是，由於A的市值高於B，A更有價值。因此，市值這一指標可幫助你知道數字資產的增長潛力。劃分Token市值最常見的方法如下（*B：Billion）：

大市值：+10B
中等市值：1B-10B
小市值：1B以下

還要注意的是，就像是最近幾天的市場情況，大多數數字資產的市值會出現大幅波動。此外，建議你關注正在流通的Token的供應量。有些Token的錢包可能被鎖定或燃燒，就會只在智能合約/錢包中持有，不在市場上流通。

2. Token

數字資產有兩種經濟模式：通脹和緊縮。

通脹Token是指流通量淨增加 的Token，而緊縮Token是流通量淨減少的Token。

通脹Token：上文提到，GameFi有一種Token可以被當作一個"FIAT方案" （Fiat-to-NFT），也就是說，Token以通脹的方式使用，沒有最大供應量，玩家玩遊戲時，它會被重新釋放用於流通。在現實中銀行印鈔就會導致通脹，虛擬世界也同此理。有時Token不設上限，其供應量是無限的，只要玩家不停玩遊戲，Token就會不斷鑄造。

緊縮Token：緊縮Token與通脹Token相反，二者最大的區別是，緊縮Token在推出時有最大供應上限，並非所有都要在推出當天釋放到市場中；或者會借助燃燒機制，緊縮Token的供應可隨時間減少。燃燒機制的運行通常依賴燃燒錢包------在特定時間從市場中取出固定比例的Token。

3. 分配

項目即將啟動時，需要觀察一個關鍵點------分配。分配指的是Token在核心團隊和與項目有關的私人投資者之間的配比。

每個項目都有自己的分配模式，沒有一成不變的方案。大部分情況下，核心團隊（創始人）的分配比例在5%-20%，私人投資者占3%-32%，數字的浮動取決於團隊希望為項目發展籌集多少資金。一開始用於流通供應的資金往往只占10%-20%，最終，所有供應都將被釋放。除了上述比例，剩下的部分會流向兩個地方，一個錢包用於鎖定資金，另一個用於營銷、推廣等其他用途。

常見的項目Token分配方案；數據來 源：NFTGo.io

4. 實用性和增長

Token的價值也取決於日活用戶（DAU）的實用性與增長，DAU與Token價格具有相關性。如果一個Token擁有廣泛的使用者，每日Token的鑄造/燃燒比也會高，但如果實用性不夠，Token價格最終還是會下降，因為鑄造和燃燒比率會給Token帶來較高的通脹壓力。

在P2E生態系統中，Token最常見的減少通脹壓力的方案是：

Breeding
部件升級
質押
流動性池

只要Token具有實用性，且燃燒/鑄造比保持穩定，該Token的通脹壓力就會降低。一些項目可能會利用資本（利潤）來拉升Token，這是一個危險信號，該做法長遠來看並不可持續，項目只是利用資金為自身的建設和發展謀利，創造一個虛構價格。

下圖以當前市場上一些GameFi Token為例，展示了DAU（日活躍用戶數量）、Token價格和 Utility 的關係。

DAU，收益和Token價值的相關性；數據來源：NFTGo.io，CoinGecko

如果發生了由燃燒/鑄造比引發的通脹壓力，就會出現DAU高而Token價格低的情況。假如燃燒/鑄造比過高，Token必將因為缺乏實用性（燃燒機制）而貶值。一些收藏品喜歡在短時間內擁有低價格、高DAU以及高燃燒/鑄造比，因為這可以使其擁有更多流通供應，但一段時間後，流通供應（如皮膚、等級、土地、NFT特徵等）就會隨著新燃燒機制的產生而下降，最終，價格會趨於穩定。

日收入和DAU都低並不是最壞的情況，因為這種時候，該NFT項目通常會相對便宜。

為了更好地評估Token表現，你需要考慮如下外部因素：