USTC 暴漲背後，Mint Cash 空投預期還是 LUNA“整裝重來”？

作者：Kaori，BlockBeats

11 月 21 日，Terra Classic 治理人員 Dfunk 在 Terra Classic 論壇上發布了一條論壇帖，其內容是關於重新啟用 Terra 市場模塊並將 USTC 逐步重新調整為與 1 美元掛鉤。

但這條意在拯救 USTC 的帖子在市場上並沒有激起多大的水花，直到 11 月 26 日，USTC 24 小時漲幅 180% 後，社區意識到 USTC 漲幅背後有更多值得關注的事情發生。

Celestia+新 Anchor+Nomic，Mint Cash 想做什麼

在 USTC 價格暴漲背後，最引人注目的是一個新項目------Mint Cash，Mint Cash 稱自己為 TerraUSD (UST) 的精神繼承者，其團隊成員來自前 Anchor 團隊以及 Aleph Research，包括團隊負責人 Shin Hyojin 和工程師 Minjae Yang。

11 月 25 日，Mint Cash 團隊負責人 Shin Hyojin 在 X 平台解釋和 Terra 的關係時提到如何獲得 Mint Cash 的空投，方式是使用部署在 Terra Classic 上的空投合約鎖定 USTC，然後 Mint Cash 將以 1 美元估值的 USTC 空投等量代幣，而鎖定的 USTC 將被銷毀。

據團隊負責人 Shin Hyojin 的說法，USTC 被銷毀後，市場上流通量減少，這對 USTC 持有人以及支持新項目的人都有益，看起來是一件多方受益的事情。

也由此，社區將這一波 USTC 價格暴漲的原因歸結於 Mint Cash 的捆綁玩法。

Mint Cash 是一個以 BTC 為抵押品的穩定幣系統，它基於原始的 Terra Classic 代碼庫，是一條源於 Terra Classic 的 IBC 鏈。其項目核心內容包括 DA 層將基於 Celestia 開發，並借由 Luna 的 UST 儲蓄生息協議 Anchor Protocol，以及鎖定 BTC 套入 Cosmos 生態的 nBTC 協議 Nomic。

相關閱讀：《助推 USTC 一天漲超 150%，如何正確理解穩定幣項目 Mint Cash？》

Mint Cash 中會發布新版本的 Anchor Protocol 名為 Anchor Sail，Anchor Sail 在 Mint Cash 中的地位十分重要，扮演著穩定幣增長與錨定的關鍵一環。

但 Mint Cash 於 10 月 8 日官宣，至今其推特粉絲也不過 2500 余人，因此 Mint Cash 的空投規則綁定 USTC 是否真的能為 USTC 價格帶來如此漲幅尚且存疑。

USTC「復活提案」，社區解讀不一

回到 Terra Classic 治理論壇的那篇提案中來，提案內容主要是通過重新啟用市場模塊逐步恢復 LUNC 與 USTC 的錨定中來。目前該提案並沒有正式開啟投票，仍在討論階段。

為了安全地重新啟用市場模塊，提案指出將差價費設置為 98%，以將 USTC 穩定在 2 美分，並逐步提高至 3 美分、4 美分等；隨後燃燒 100% 的差價費，而非發送到 Oracle 池，從而維持 USTC 的穩定價值。

除此之外，還通過限制虛擬流動性基礎池的大小和增加回收率，確保燃燒 USTC 的速度超過回收速度，防止供應過剩；同時，設置 LUNC 和 USTC 的最大供應量上限，以保持貨幣供應的穩定性和可控性。

一年前，LUNC 因為銀行擠兌和 USTC 脫鉤時，質押、IBC 和市場模塊三大板塊都被禁用。但目前質押和 IBC 已重新啟用，其中市場模塊至今仍未重新啟用。在提案看來，重新啟用市場模塊有望將 USTC 重新錨定到 1 美元，並通過 LUNC/USTC 兌換的差價費用為驗證者和受託人帶來收入。

但在提案評論區大部分人並不贊成這樣的做法，Terra Classic 治理人員 Neon 稱這個提案的風險回報不成正比甚至為負，不是一個計劃，而是在創建特洛伊木馬。他稱「保護 LUNC 價值應該是我們的首要興趣，因此我們必須將 LUNC 的最大供應上限設定為當前水平，如果這不可行，那麼我們應該尋找其他方式。」

但社區的另一部分人認為這個提案是導致 USTC 價格飛漲的關鍵原因，他們認為該提案已經邁出了恢復錨定的第一步，而其直接沿用原 LUNA 的技術方案是能被市場所理解的信息。

USTC 的前身是 UST，Terra 生態鏈上擁有最大市值的穩定幣，與美元 1:1 錨定，LUNA 是 Terra 協議的治理代幣，主要用於支付公鏈 Gas 費、質押挖礦以及協議治理。曾經作為市值第三大的穩定幣，UST 經歷了一場嚴重的價格脫鉤。

2022 年 5 月 10 日，Terra 生態的原生算法穩定幣 UST 因資本圍獵和債務危機，出現嚴重脫鉤事件，最低跌至 0.6 美元。

相關閱讀：《8400 萬美元撬動 400 億金融帝國，UST 崩盤始末》

而如今，USTC 重新錨定似乎提上了日程，但社區對於這場 USTC 的價格暴漲以及是否能重新錨定都持不確定態度。

火幣孵化器研究員 0xLoki 認為該提案所說 USTC 價格穩定在 0.02 美元，逐步上升的過程中會形成套利空間，導致 LUNC 砸盤。「所以 USTC 上漲反而利空 LUNC，但 USTC 又需要依靠 LUNC 的市場流動性來托底，這個左腳踩右腳螺旋不起來。」

DeFi 研究員@cmdefi也認為 USTC 的價格暴漲與 Terra Classic 論壇的重新錨定提案無關，更有可能是由於 Anchor 團隊成員即將參與的新項目 Mint Cash 以及新版 Anchor Protocol。

但社區用戶@gotolab1979則表示該提案是「100% 複製 LUNA」，提案中的的 USTC 和 LUNC 錨定的算法並沒有改變，只是將參數點差設置為 98%，他認為 USTC 的價格就算長時間停留在 0.02 美元，也可以作為一隻 2 美分的穩定幣而存在，而這個原因也是市場可以理解的 USTC 為何會瘋狂上漲的原因。