SignalPlus波動率專欄(20230502)：比特幣大跌，五月前景不明

昨日（1 MAY）美國 4 月 ADP 就業人數增加 19.2 萬人，超出預期的 17.5 萬，為 2023 年 7 月以來最大增幅。凌晨的 FOMC 會議上美聯儲如預期宣布維持利率不變，會上承認了近期通脹進展不順，但鮑威爾最終做出了鴿派表態，稱下次會議不太可能加息，目前推遲降息也是合適的。 Source: Economic Calendar

數字貨幣方面，近期風險市場在美國利率"更高更久"的壓迫下催生出了一定的避險情緒，使得 ETF 出現大量資金流出，同時現貨市場上也出現巨鯨的拋售，共同造成了過去兩日比特幣價格的暴跌。有分析指出，此輪價格拋售或是在宏觀壓力下進行的止盈，包括初期入場 ETF 的投資者還有過去兩年低迷時期購入 BTC 的持有者進行的減倉。 Source: Farside Investors；TradingView

美聯儲會議過後，期權前端的 IV 在日內快速下降，期限波動率曲線較平；近端的 Skew 依然偏低，表露出了市場短期的恐慌避險情緒。交易方面，BTC 31 MAY 的隱含波動率水平在 Put 和 Call 的雙重拋壓下走低，ETH 主要成交則更加集中地分布在該到期日上，從大宗記錄上看，除了 Outright Call 的拋售，也有成交賣短期 17 MAY 買 31 MAY 為代表的三角價差策略。 Source: Deribit （截至 2 MAY 16: 00 UTC+ 8） Source: SignalPlus Source: SignalPlus Data Source: Deribit， BTC/ETH 交易總體分布 Source: Deribit Block Trade Source: Deribit Block Trade