Matrixport 市場觀察：風險市場大幅回溫，ETH 漲勢能否持續？

上週（5 月 6 日-5 月 12 日）BTC 和 ETH 雙雙攀升，BTC 價格重回 $100,000，ETH 週內最大漲幅逾 45%。受英美 10% 對等關稅協定和特朗普的積極發言的推動下，BTC 價格自 $95,784.61 一路衝破 $100,000 大關，隨後橫盤調整，於 12 日最高漲至 $105,819.45。當前 BTC 價格穩定在 $102,498 附近，週內最大漲幅 10.47%。

受網絡升級和經濟局勢緩和推動，ETH 上週內暴漲 45.77%。5 月 8 日 ETH 由低位 $1,789.12 反彈，72 小時內漲超 40%，突破 $2,600 關鍵阻力位。12 日 ETH 最高漲至 $2,624，隨後略有回落，當前 ETH 價格在 $2,453 附近（數據來源：Binance 現貨，5 月 13 日 14:50）。

市場解讀

關稅鬧劇進入尾聲，美國與多個貿易夥伴達成協議

近期，美國關稅逐漸從白熱化向和平解決過渡。隨著美國上週與多個貿易合作夥伴逐漸簽署協議，國際資本逐漸回流美國市場，風險資產也應聲上漲。截止 5 月 13 日美股收市，納指上漲 4.35%，標普 500 上漲 3.26%，道指上漲 2.81%，美股三大股指近日均高位收市。

科技股表現搶眼，亞馬遜漲近 8%，Meta 漲近 8%，Tesla 漲 6.8%，蘋果漲 6.3%，英偉達與 AMD 漲逾 5%。公用事業與必需消費板塊回落。

中美達成日內瓦貿易協議，加密市場迎利好催化

5 月 12 日，中美在瑞士日內瓦達成臨時關稅協議，未來三個月內大幅下調雙邊關稅，美方稅率由 145% 降至 30%，中方由 125% 降至 10%，並建立持續協商機制。消息公布後，市場對通脹與美元升值預期降溫，美元流動性拐點預期升溫，加密市場整體走強。BTC 一度衝高至 $105,000，美債收益率同步上行，2 年期與 10 年期利率分別升 12 和 8 個基點。

CoinW 數據顯示，全球加密總市值上週升至 $3.59 萬億，環比增長 2.5%。市場預期美聯儲或於 2025 年 Q3 提前降息，進一步利好加密資產。

該協議的達成大幅降低地緣風險溢價，市場對供應鏈中斷擔憂減弱，風險資產流向明顯。CoinW 數據顯示，全球加密總市值上週升至 $3.59 萬億，環比增長 2.5%。市場預期美聯儲或於 2025 年 Q3 提前降息，進一步利好加密資產。同時，監管不確定性仍是主風險點。投機熱度上升疊加流動性集中，投資者需警惕短期回調風險。

ETH 短線暴漲 40% ，進入技術超買區間

自 ETH 前序下跌後，ETH 在上週走出強勢上漲行情，短期漲幅超過 45%，從 $1,730 漲至 $2,600 以上。不僅突破了之前的震蕩區間，占據傳統媒體檢索榜首，也為 ETH 生態引來了關注度。

本輪 ETH 上漲有兩大推動。一是資金持續流入、多頭加倉和空頭擠壓造成。鏈上數據顯示，資金持續流入，大額買單集中湧入 Binance 和 Coinbase 等主流交易所。同時，期貨市場中，多頭持倉增加，CME 數據顯示機構買入倉位一週內增長超過 15%。

另一方面，Layer 2 生態活躍、ETH 質押收益率上升，以及即將到來的 ETH 升級（Pectra）成為主要利好，市場對 ETH 長期價值預期提升。投資者短期需警惕市場過熱風險，ETH 已進入技術超買區間，部分獲利盤開始減持。

BTC 現貨 ETF 連續三週資金流入，特朗普政策預期推動市場樂觀情緒

上週，BTC 現貨 ETF 淨流入 $9.2 億，實現連續三週資金淨流入，前兩週分別為 $30.3 億和 $18.1 億。持續的資金流入顯示市場持續看好 BTC 的價值及未來走勢。

本輪上漲與特朗普的政策密切相關。5 月 8 日特朗普在社交平台宣布與大國達成關稅協議，並稱"買入加密資產的好時機"。此外，親加密人士被提名為 SEC 主席以及穩定幣立法的推進，進一步強化了市場對美國政策轉向的預期。

更多訊息

美國 4 月 CPI 數據將揭示通脹放緩預期，或推動 BTC 創新高

美國 4 月消費者物價指數（CPI）將於北京時間週二晚 8 點公布，市場普遍預期通脹放緩的趨勢會得到確認，這或將加大美聯儲降息的預期，並推動 BTC 價格衝擊歷史新高，同時帶動山寨幣市場加速上漲。

CPI 數據對美聯儲貨幣政策具有重要指引作用。降息預期的升溫將是 BTC 等高風險資產的直接催化劑。然而，核心 CPI 的走勢仍為關鍵變量，若租金或服務價格上漲，可能導致核心 CPI 超預期，從而削弱降息預期。

韓國民主黨在總統大選前成立數字資產委員會，政策支持推動行業發展

5 月 13 日，韓國民主黨宣布，其總統選舉籌備委員會的數字資產委員會將召開首次會議。該委員會下設兩個分組，一個專注於產業增長與創新，另一個則聚焦於政策與法律框架的支撐。市場對這一新政策的預期積極，預計將吸引更多資本流入數字資產行業。

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