觀點：加密貨幣展現結構性抗壓能力，長期持有者成市場穩定基石

ChainCatcher 消息，据 Cointelegraph 報導，CEX.io 首席執行官 Oleksandr Lutskevych 指出，加密貨幣市場的樂觀情緒具有結構性支撐。數據顯示，在 2022 年 5 月美聯儲加息與 LUNA 崩盤雙重衝擊下，傳統股市恐懼貪婪指數暴跌 82% 至 4 點，而加密市場指數僅回落 62% 至 8 點。2025 年 4 月全球關稅政策調整期間，股市情緒指數驟降 80% 創三年新低，加密市場跌幅為 59%。

市場韌性源於投資者結構差異：比特幣長期持有者（LTH）控制超 65% 流通量，2024 年 3 至 4 月宏觀波動期間累計增持超 30 萬枚 BTC。這類群體將短期波動視為噪音，更關注比特幣固定供應量與抗通脹屬性。而占比較小的短期持有者（STH）雖易受情緒影響，但其拋壓被 LTH 積累態勢抵消。

鏈上指標佐證市場健康度：比特幣 1% 訂單深度在第一季度末達 5 億美元，Pi Cycle Top 等周期指標尚未觸及頂部信號。分析師認為，加密市場特有的波動性已重塑投資者預期------20% 回調在傳統市場預示熊市，在加密領域則可能屬於健康修正。