美 SEC 政策聲明：三類 PoS 網絡質押活動不構成證券發行

ChainCatcher 消息，据官網消息，美國證券交易委員會（SEC）發布關於 PoS 網絡質押活動的政策聲明，明確三類質押活動不構成證券發行：1）自主質押（節點運營商使用自有加密資產參與網絡驗證）；2）第三方非托管質押（資產所有者保留控制權，僅委託驗證權利）；3）合規托管質押（托管方嚴格隔離客戶資產，不用於經營或再抵押）。

聲明指出，上述質押活動獲得的網絡獎勵屬於驗證服務對價，而非基於他人經營管理努力獲得的投資收益，因此不符合 Howey 測試的證券認定標準。同時明確四類配套服務（罰沒保險、提前解綁、獎勵重組、資產聚合）同樣不改變質押性質。該政策不適用於提供固定收益或使用客戶資產從事交易等經營性活動的質押服務。

SEC 強調，托管機構必須確保質押資產：1）獨立於運營資金；2）禁止出借或再抵押；3）不受第三方追索。該政策旨在為合規質押活動提供監管確定性，同時保持對證券型代幣的執法權限。