對話 Solana 創始人 Anatoly：市場對穩定幣過度追捧卻低估其真正潛力

主持人：Sam，Rosa

嘉賓：Anatoly Yakovenko，Solana創始人

來源：Crypto Isn't for Everyone (And That's a Good Thing) with Anatoly Yakovenko

播客日期：2025年7月12日

整理\&編譯：Lenaxin，ChainCatcher

ChainCatcher 小編摘要：

本文整理自More or Less 播客欄目與Solana創始人Anatoly Yakovenko的深度對話，他解析了"朋克、連帽衫、西裝"的行業周期律，指出AI只是產品而加密是一場運動，並揭示穩定幣如何悄然推動美元全球化。同時，闡釋了Solana手機挑戰應用商店壟斷的使命，並提出加密行業的未來不在於大眾普及，而應聚焦服務高淨值小眾群體。

精彩觀點：

• AI只是產品而加密是一場運動
• 若比特幣成為和黃金同等地位的對沖工具，加密市場就算勝利
• 為加密用戶開發專屬設備和應用商店，收取低手續費，就能在巨頭壟斷中開闢新路徑
• 當穩定幣背後有國債等真實資產支撐時，將會顛覆傳統金融體系
• 當前市場對穩定幣的認知既過度聚焦又嚴重低估其潛力
• 真實市場需求仍高度集中於美元穩定幣
• 當個體長期沉浸此類信息茧房，認知與現實脫節便不可避免
• 當堅守理想的人退出，他們的聲音也隨之消失

開場故事：Anatoly的成長與Solana的誕生

Rosa ： 能否請您 簡要介紹一下背景和Solana的創立過程 ？

Anatoly ：我出生於蘇聯。父母在柏林牆倒塌，確切地說是蘇聯解體後立即移民。我在芝加哥長大，11歲來到美國，恰逢邁克爾·喬丹效力芝加哥公牛隊的巔峰時期，完全沉浸在那股熱潮中。整個90年代都在那裡度過，後來進入伊利諾伊州立大學攻讀計算機專業。

當時正值手機革命浪潮，2004至2015年間在高通工作，參與了你能想到的所有手機研發項目，接觸過當時所有移動操作系統。

至於創立Solana的契機是某天在舊金山Soleil咖啡館喝下兩杯咖啡和一瓶啤酒後，凌晨四點輾轉難眠時突然靈光閃現。六個月後就在Slow酒吧向Sam Russo推銷了這個構想。

加密世界的演進軌跡：朋克、連帽衫與西裝

Rosa ： 當前正值關鍵時期 ： 監管顯著放寬，創新項目密集湧現。在你看來，現階段市場形勢究竟如何？與一年前相比存在哪些本質差異？

Anatoly： 我觀察到加密運動與其他技術浪潮存在諸多共性，例如開源運動。客觀而言，AI更接近具體產品而非社會運動 。這種發展模式始終遵循固定軌跡：最初由朋克叛逆極客開拓，隨後連帽衫創業者推動商業化，最終西裝資本全面接管。

當前我們正處於微妙轉型期 ，創業者連帽衫團隊日趨成熟，而西裝資本剛剛開始探索如何收編這個行業，試圖將其改造成與傳統產業無異的形態。

Rosa ： 說到資本進場 ， 現在對沖基金和傳統資管公司都在發行各種加密產品。你 是指 它們會直接收編底層區塊鏈技術嗎？

Anatoly： 穩定幣就是現成的成功案例。這種可編程貨幣簡直完美，尤其當它們背後有國債等真實資產支撐時 ，等於直接顛覆了二戰以來建立在傳真機技術上的傳統金融體系。

Rosa ： 穩定幣對美國本土的實際價值是什麼？

Anatoly： 當全球渴求美元時，若Tether或Circle成為可編程美元的標準載體，美國只能順勢而為。畢竟當前全球經濟規模已使美元體系必然轉型。普通消費者固然不會放棄信用卡，但Visa與銀行的合作模式必將革新，因其可直接基於穩定幣重構整個清算系統。

加密生態演進觀察：從價值存儲到 Meme 經濟​

Sam： 傳統金融機構對加密技術的接納將採取公開轉型還是隱性滲透模式？

Anatoly： 關鍵在於功能實現，如果銀行僅允許持有比特幣卻不支持實際使用，情況將變得微妙。當這種模式形成規模，比特幣可能演變為數字黃金。儘管從《證券分析》的角度看，無論是比特幣還是黃金都無法用現金流折現模型估值。

人們持有它們的本質動機是恐懼 ，正如我父母當年帶著黃金逃離解體的蘇聯時那樣。如今比特幣扮演著相同角色，這或許是唯一合理的解釋。若比特幣有朝一日成為與黃金同等地位的主流對沖工具 ，那麼無論你如何定義成功，整個加密市場都算取得了成功。

Sam： 當傳統估值模型普遍失效時，加密資產與股票/黃金的本質區別何在？黃金何嘗不是千年 meme？

Anatoly： 區別在於規模。當黃金這個meme達到萬億美元級別、形成全球性共識時，它反映的是人類文明的某種本質，我們始終在用抽象概念存儲和轉移價值。

Sam ： 能否對比下加密領域不同的價值體系？

Anatoly： 比特幣的抽象性使其難以用工程思維估值，但Solana的定位十分明確：它本質上是一個高效的信息傳輸通道。當用戶進行代幣交易時，實際上是在廣播有價值的信息。由於系統僅執行最先撮合的交易，自然形成了支付優先費用的激勵機制。該通道處理的交易量越大，產生的收益就越高。傳輸的是比特幣還是USDC並不重要，系統處理的只是數據流。

我們很幸運生活在一個日益富裕的世界，當人們擁有更多可支配資金時，自然會投資於各種有趣的事物。比如meme幣，有人覺得發行惡搞拜登的"Bowdoin"幣是件有趣的事。

Rosa： meme幣都是基於Solana的嗎？

Anatoly： 目前絕大多數是。雖然以太坊上有幾個市值最高的，但Solana每天能誕生2-5萬個新meme幣，高峰期甚至超過10萬。

Sam ： meme幣生態的基礎設施建設為何嚴重滯後？

Anatoly： 這其實是一個系統工程難題，只要涉及價值分配，就會有人鑽空子。就像賣手機優惠時會冒出無數虛擬號薅羊毛。

加密手機戰略：平台爭霸解密

Rosa： Solana為何選擇進軍手機硬件領域？

Anatoly： 這源於我的專業背景：在手機行業深耕十余年，我能夠組建核心團隊。當下的互聯網本應開放自由，卻被蘋果等企業的"沙盒"模式圈養用戶變現。儘管創造了價值，但這種封閉生態令人窒息。

蘋果、谷歌、Meta都在通過沙盒機制榨取用戶價值。雖然它們的產品確實出色（例如我正在使用谷歌的免費郵件AI），但加密技術能夠打破這種壟斷。因為NFT、meme幣等數字資產具有稀缺性，平台難以像對遊戲道具那樣徵收30%的抽成。畢竟這些不是可無限複製的虛擬商品。

加密資產的稀缺性徹底改變了規則。 以加密朋克NFT為例：全球僅此一件，無法像遊戲道具般無限複製。當用戶花費1萬美元購買時，蘋果商店不可能徵收20%手續費。用戶不會接受，發行方也難以承擔。

這種根本性衝突揭示了機遇：為加密用戶開發專屬設備和應用商店，收取遠低於傳統平台的手續費（例如0.5%而非30%），就能在巨頭壟斷中開闢新路徑。

Rosa： 商業模式就是賺交易手續費？

Anatoly： 就像幣安或Metamask那樣，對海量加密交易收取微量費用。雖然費率不到傳統平台的1/30，但加密用戶人均交易額是普通互聯網用戶的數十倍。

Rosa： 要吸引人才來建設加密基礎設施，是否需要調整現有的激勵體系？

Anatoly：核心在於目標用戶定位，我無法確定普通大眾是否需要加密產品。 但現有加密用戶群體雖僅占全球人口的1%（約1億人），其用戶平均收益（ARPU）卻是普通互聯網用戶的數十倍。

正如Pump.fun在獲得初步成功後，其創始人仍執意挑戰TikTok一樣，創業者始終在追逐他們心中的終極目標。

穩定幣如何影響全球貨幣格局

Rosa： Circle 等穩定幣上市將如何影響加密金融生態？

Anatoly： 當前市場對穩定幣的認知存在明顯矛盾：既過度聚焦又嚴重低估其潛力 。試想全球穩定幣流通量達到5萬億美元的景象，這意味著美元完成全面數字化轉型，成為歐洲、東南亞乃至非洲地區的日常流通貨幣。

在缺乏美國政府官方支持且面臨嚴格監管壓力的環境下，穩定幣市場規模已突破2500億美元 ，且這一發展趨勢將持續加速。

Rosa：當前全球監管機構對穩定幣的政策立場是否出現轉變？

Anatoly： 今年監管態度確實出現轉向，但立法程序仍需2-4年完成。比特幣已形成獨特的價值信仰體系，而其他加密應用的發展軌跡，恰如電子郵件技術初普時期，其最終形態仍無法準確預判。

Sam：穩定幣將如何影響全球貨幣格局？

Anatoly： 數據清晰地揭示了當前格局：歐元穩定幣發展受阻，人民幣穩定幣主要依賴政策驅動。

而真實市場需求仍高度集中於美元穩定幣 ，即便是阿根廷的街頭商販，也已普遍採用USDT來對沖本幣通脹風險。這種由民間自發推動的美元化進程，反而可能進一步鞏固美元的全球主導地位。

Rosa： 這是否意味著 " 本土穩定幣 " 只是VC的一廂情願？

Anatoly： 在當前金融基礎設施框架下，美元穩定幣確實有效解決了實際支付痛點。正如跨境電商普遍採用美元結算的既有模式，鏈上經濟正在自發形成類似的美元主導結算區。除非遭遇強制性政策干預，否則這種基於網絡效應的貨幣格局將保持穩定。

Sam：美元穩定幣的全球滲透是否正在重塑美元霸權的新範式？

Anatoly： 從實際效果來看，微觀層面的自發選擇更具影響力。當阿根廷商販自主採用USDT進行貿易結算時，這種民間自發的美元化進程比任何政策干預都更為有效。倘若兩年後穩定幣市場規模突破1萬億美元，則意味著全球美元供應量的5%已完成向鏈上形態的轉型。

加密世界的輿論困境

Rosa：Linda擁有媒體、客戶、行業人士組成的強大關係網。我認為她前途依然光明。這事緊跟著Grok的爭議，Grok發表反猶言論，馬斯克卻輕描淡寫。你怎麼看這個風波？

Anatoly： 這就是互聯網的常態 ， 總有人散播惡意 。有趣的是，人們試圖用加密貨幣來解決這類問題，比如開發防偽幣。但AI系統一旦開放公眾輸入，就注定會有人故意突破底線。說實話Grok的言論還算克制的。

Rosa： 在信息信任危機中，加密技術能否重構可信驗證機制？

Anatoly： 更可能回歸預測市場（Polymarket），雖然也存在操縱空間，但規模效應下會形成制衡。

Rosa：如何看待 紅杉資本合夥人Shawn Maguire最近因評論Mandani項目被貼上 " 伊斯蘭主義者 " 標籤？

Anatoly： 雖然不總認同Shawn的觀點，有時他甚至顯得咄咄逼人，但我支持言論自由原則。互聯網應該容得下不同聲音，人們可以反對他的觀點，但不該因此剝奪他發聲的權利。

Rosa： Shawn Maguire為何選擇爭議性言論而非專業途徑獲取關注？

Anatoly： 這一現象與互聯網信息質量困境本質同源：高認知人群往往追求信息吸收最大化並對萬事萬物形成判斷，而算法為維持用戶黏性會持續推送強化既有偏見的內容。

例如若用戶認定庫里投籃低效，系統將循環播放其投失片段。當個體長期沉浸此類信息茧房，認知與現實脫節便不可避免。

Rosa：加密朋克對當前行業生態持何種態度？他們是怒不可遏，還是賺得太嗨無暇他顧？

Anatoly： 這個問題很有意思。那些真正憤怒的朋克已經離開了。就像沒人記得Facebook之前的開放互聯網一樣，當堅守理想的人退出，他們的聲音也就 隨之消失。

免責聲明

本文內容不代表 ChainCatcher 觀點，文中的觀點、數據及結論均代表原作者或受訪者個人立場，編譯方保持中立態度且不為其準確性背書。不構成任何專業領域的建議或指導，讀者應基於獨立判斷審慎使用。本編譯行為僅限於知識分享目的，請讀者嚴格遵守所在區域法律法規，不參與任何非法金融行為。