BIT 投研：多項信號同時轉強，比特幣修復行情是否已經啟動？

在過去兩期報告中曾提示，比特幣熊市階段或已接近尾聲。當前，隨著價格重新站上關鍵技術位，趨勢模型、21週移動均線以及鏈上資金流向等多項指標正在形成共振，市場對這一判斷的確認度也在逐步提升。與此同時，73,000美元自2024年3月以來始終是重要分水嶺，也是本輪趨勢能否確認反轉的關鍵門檻。

從價格結構來看，比特幣已重新回到21週移動均線之上，這一均線在牛熊判斷框架中具有關鍵意義。同時，月線RSI與週線隨機震盪指標均處於歷史上對應底部區域的區間，進一步強化了市場正在從階段性底部向修復階段過渡的判斷。儘管短期仍可能受到宏觀變量擾動，但在技術面逐步修復的背景下，比特幣的走勢開始呈現出由"反彈"向"趨勢修復"過渡的結構性特徵。

技術信號共振：關鍵均線與趨勢模型指向修復階段

當前，比特幣價格已重新站上21週移動均線，這一信號在歷史上通常被視為進入新一輪上行周期的重要確認條件。若週線能夠穩定收於該水平上方，市場大概率將從震蕩修復階段轉向趨勢性上漲。

從歷史回測來看，21週移動均線不僅能夠有效識別趨勢反轉，還曾幫助投資者規避2021/2022年熊市中的大幅回撤。在本輪周期中，若價格在78,000--79,000美元區間確認站穩，該指標或再次觸發入場信號。

與此同時，趨勢模型已轉為看多。考慮到比特幣具備強趨勢、高波動特徵，在此前多次信號反復後，本輪趨勢具備更強延續條件。多項技術指標在不同時間維度上的同步轉強，使當前市場環境更接近歷史上由底部向上修復的關鍵階段。

資金面修復加速：多渠道回流支撐市場結構改善

在技術面轉強的同時，資金面的變化正在進一步強化這一趨勢。4月以來，穩定幣、比特幣ETF、期貨槓桿以及Strategy買盤合計帶來約187億美元資金回流，使整體資金流入升至2025年7月以來高位。

鏈上數據同樣顯示，在經歷此前約250億美元資金流出後，市場資金面已開始回暖，且修復速度明顯快於2022年周期。這意味著，本輪調整後的市場結構正在更快完成再平衡。

值得關注的是，Strategy（原MicroStrategy）仍在通過STRC工具持續融資並買入比特幣。今年以來，其累計融資規模已達約110億美元，為市場提供穩定買盤支撐。只要STRC利差維持在合理區間，該融資機制便可持續運轉，並不斷轉化為新增需求。資金回流不再依賴單一渠道，而是來自多維度同步改善，這使得比特幣再次出現大幅下跌的概率有所下降，同時也為後續價格向88,000美元目標區間推進提供基礎。

整體來看，比特幣當前正處於由"技術修復"向"資金驅動修復"過渡的關鍵階段。趨勢模型、21週移動均線、RSI及鏈上資金流等多項指標形成共振，這類信號在歷史上往往對應行情從階段性反彈邁向趨勢性修復的窗口。與此同時，資金面改善正在加速兌現，且來源更加多元，使市場結構較此前周期更加穩固。

不過，宏觀變量仍可能帶來階段性擾動，例如美聯儲政策路徑的不確定性或STRC利差變化，均可能影響短期節奏。比特幣不太可能呈現單邊快速上漲，更可能在震蕩中逐步抬升。但從當前技術面與資金面的組合來看，市場方向已較此前更加清晰，趨勢修復正在逐步展開。

上述部分觀點來自 BIT on Target, 與我們聯繫獲取 BIT on Target 完整報告。

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