Blockworks 研究：加密代币僅 4.1% 跑贏BTC，中位數虧損達 97%

ChainCatcher 消息，Blockworks Research 發布的一份研究報告顯示，在 2020 年 1 月至 2025 年 12 月 期間首次突破 5000 萬美元 流通市值的 1972 個 代幣中，截至 2026 年 6 月 ，僅 4.1% 跑贏比特幣。在具備至少 24 個月 歷史數據的代幣中，該比例降至 1.7% 。全樣本中位數代幣自進入統計以來虧損 97% 。

報告指出，代幣市場呈現"底座變寬、頂部變薄"的金字塔結構。市值超 100 萬美元 的代幣數量在 2024 年 12 月 達到 3648 個 的歷史新高，但市值超 2.5 億美元 的層級自 2021 年 11 月 見頂後持續收縮，截至 2026 年 6 月 僅 102 個 代幣高於該閾值，約為 2021 年 11 月 279 個 的三分之一。2020-21 年牛市 期間跑贏比特幣的 187 個 代幣中，86.1% 此後從 2021 年 11 月 高點下跌至少 90% ，僅 OKB 持續跑贏比特幣。

報告還發現，代幣表現隨時間推移加速惡化：2024 年 發行的代幣在 24 個月 內有 86% 跌至初始價格 10% 以下，而 2020 年 代幣同期比例為 18% 。2023 年後 新代幣中位數峰值僅為入榜價格的 0.93 倍 ，即從未超過入榜價格，而 2020 年 代幣中位數峰值達 5.1 倍 。交易所代幣是長期跑贏比特幣群體中唯一顯著超額代表，BNB、OKB、GT、LEO、BGB、WBT、MX 及 CAKE （PancakeSwap）均跑贏比特幣，其共同特徵是費用收入用於定期回購與銷毀 。報告作者表示，加密市場正從廣泛代幣擴張轉向少數優質資產驅動的格局。