美光：內存占系統價值已從 10% 升至近 50%，AI Agent 需求處“季前熱身”階段

ChainCatcher 消息，美光科技在 FMS 2026 會議上向德意志銀行表示，AI 正重塑內存產業格局，內存占系統總價值比例已從三十年前約 10% 升至目前近 50% ，且這一趨勢仍在加速。當前 DRAM 與 NAND 均處於供不應求狀態，由於內存升級需物理拆卸系統，AI 系統中內存需求剛性更強，價格彈性低於市場預期。戰略客戶協議（SCA）預計覆蓋約 40% 的銷量，為雙方提供價格穩定機制。

美光管理層將 CPU 端 AI Agent 需求描述為"季前熱身"，視為 GPU 生態之外的新增量支柱。對於 SRAM 等新興技術，美光認為其可擴展性有限，無法挑戰 HBM 的核心地位，目前僅約 5% 的系統運行此類特定負載。德意志銀行維持"買入"評級，認為美光具備"增長而不犧牲利潤"的獨特優勢。FMS 期間，Sandisk 與 SK 海力士聯合發布了首個 HBF 技術規範，但美光認為其實際價值與商業化前景仍存爭議。