加密政策每日觀察：美聯儲落地《GENIUS Act》監管框架，雙軌確立穩定幣全額美債儲備與銀行發行專屬審批

制度破冰：美聯儲啟動《GENIUS Act》配套細則制定

隨著美國國會此前推進的聯邦數位金融法案逐步落地，核心執行機構的規章制度正在加速補齊。

美聯儲正式對外發布兩項針對支付穩定幣（Payment Stablecoins）的擬議監管規則，以落實《GENIUS Act》賦予其的法定監管職權。這兩項規則的發布，標誌著美聯儲監管轄區內的支付穩定幣發行與銀行涉幣業務，正式告別過去的執法備忘錄時代，全面邁入標準化、透明化的成文法規管理階段。

第一項規則：100% 高品質資產儲備與嚴苛風控標準

在底層儲備資產的安全性與資產托管上，美聯儲設立了極其嚴格的主權級風控紅線：

• 全額高流動性儲備： 規則擬強制要求所有適用範圍內的支付穩定幣發行商，必須使用短期美國國債等符合條件的頂級高品質流動性資產（HQLA）對發行的穩定幣進行 100% 全額儲備支持，杜絕任何高風險商業票據或流動性較差的信用資產混入儲備池；

• 統一度量與托管要求： 建立統一適用的淨資本、流動性緩衝與全面風險管理機制，並出台明晰的儲備資產第三方獨立托管規則；

• 明確銀行展業範圍： 明確受美聯儲監管的商業銀行在從事穩定幣托管、資金清算及相關鏈上延伸業務時的合法展業邊界與業務許可標準。

第二項規則：為傳統銀行開闢穩定幣發行"專門審批通道"

相較於以往針對傳統銀行涉足加密業務的模糊態度，第二項規則提供了高度具象化的合規準入藍圖：

• 專屬準入程序： 美聯儲擬為受其監管的商業銀行正式建立申請發行支付穩定幣的專項審查程序。申請機構需向美聯儲遞交詳盡的商業運作計劃、資本充足率證明及財務信息等法定申報材料；

• 確立正當法律程序： 規則特別引入了透明的申訴、行政聽證以及最終司法裁決流程，確保符合審慎經營標準的銀行在申請被否或需補充整改時擁有合法的救濟途徑，改變了此前行政審批裁量權過大、缺乏申訴機制的市場痛點。

聯邦級監管閉環驅動美元穩定幣"正規軍"時代

綜合 9 月底華盛頓的監管動向，美聯儲的這兩項擬議規則是傳統中央銀行體系對穩定幣實施系統性規範的重要轉折點。通過將短期美債設為法定硬錨、將傳統銀行納入專屬審批通道，美聯儲正在將合規支付穩定幣實質性轉化為"基於區塊鏈的數位美元延伸物"。相關文件在刊登於《聯邦公報》後將開啟為期 60 天的意見徵詢窗口。隨著規則的最終定稿，2026 年底至 2027 年初，美國或將迎來首批由美聯儲持牌商業銀行正式發行的合規支付穩定幣。

資料來源： https://bbx.com/ 加密概念股資訊庫，基於昨日全球上市公司公告及 SEC/TSE 披露文件整理。