Arthur Hayes TOKEN2049 演講全文：為什麼 AI agent 需要自己的新貨幣？

整理：ChainCatcher

10 月 7 日，在新加坡 TOKEN2049 大會上，Maelstrom CIO Arthur Hayes 發表主題演講《FLOP Bigger Than Bitcoin》，系統闡述了 AI agent 經濟中存在的問題和機遇，以及其 AI 新項目 FLOP。以下為演講全文，經 AI 整理。

一、為什麼回來工作 ？

過去一段時間我在經營家族辦公室 Maelstrom，日子過得不錯。但我覺得是時候改變了。該回去賺點錢了。激勵我的，是 AI 生態裡正在發生的事情。

先說明我的立場：如果你讀過我寫的東西就知道，我對一些頭部 AI 公司的商業前景相當懷疑。但這不意味著我不看好技術本身，它會改變人類，而且投資者可以在生態的特定環節賺到錢。

二、AI 很熱，但 agent 沒有貨幣

大約九個月前，各大 AI 實驗室陸續推出 agent 平台。自 2022 年 ChatGPT 橫空出世以來，算力價格持續下降，投行們開始大談 AI 的潛力：AI agent 將驅動下一波人類經濟，所以我們建幾萬億美元的數據中心，全都是為了 agent 的 token 消耗量。

但是，agent 還沒有自己的貨幣。 這次大會上你肯定聽過不少創始人說要為 AI agent 做支付網絡。在討論技術方案之前，我們先想想：人類是如何理解貨幣的？

我們現在在美麗的新加坡。每個人上班幹活，拿到新幣，政府發行的法幣。說實話那玩意兒不怎麼樣：供應量由少數人決定，還有通脹。但我們每天照樣願意為它工作，為什麼？因為你可以拿它去熟食中心吃飯、付房租、買房子，只要"勞動所得"能無摩擦地兌換成"活下去所需的東西"，大家就願意接受這個交易。

三、Agent " 吃 " 什麼 ？

把同樣的問題套到 agent 身上：agent "吃"什麼？

我看了自己的信用卡帳單，發現每個月都在為所謂的"AI token"付費。出於好奇我去查了 token 的定義，結果根本沒有標準定義，每個實驗室、每個模型的 token 都不一樣。那我到底在為什麼付錢？

答案是：當你在對話框裡發起一次推理，請求會傳到數據中心的某台電腦，電腦在單位時間內做浮點運算，FLOP，這就是協議名字的由來。用人類的比喻說，agent 吃算力。 沒有算力，agent 一文不值。這正是幾千億美元 GPU 訂單、幾萬億美元數據中心的本質：每單位時間都要做浮點運算。

我的判斷是：未來會有成百萬、十億、萬億個 agent，而它們"出廠"時並沒有被 handed 一個支付網絡（不像我們出生就被告知必須用所在國的法幣）。如果 agent 對某種貨幣產生需求，唯一的原因是它能直接兌換成維持它"生命"的東西------算力。 這就是機會窗口。

四、為什麼現有貨幣都不行 ？

在我看來，目前沒有適合 agent 的貨幣：

l AI token：各家定義不一，無法跨模型通用，更不能直接兌換成算力；

l 法幣：有中心化和人為操控供應等缺陷，且手裡有美元不等於有算力------現在去租 GPU 的人都知道；

l 穩定幣：我很喜歡穩定幣，也參與過早期顧問工作，但它是法幣的衍生品，繼承了法幣的所有缺陷，且不是為 AI 而生，不能直接兌換算力；

l 比特幣：它是 OG，是這一切的創世區塊。它把千瓦時電力和芯片算力轉化為不可篡改的貨幣，對人類中心的經濟非常偉大，但它同樣不能直接換成 agent 要吃的算力。

五、FLOP 網絡的創世邏輯

比特幣給了我們最重要的啟示：用經濟博弈論協調陌生人，為網絡做貢獻就能獲得獎勵。 那我們能不能做一個網絡-礦工貢獻 GPU，agent 發送推理請求，完成工作的礦工獲得名為 FLOP 的貨幣（區塊獎勵+交易費）？

這就是 FLOP 網絡的誕生：給你 AI agent 的"口糧"，借用比特幣的原理------礦工提供 GPU、驗證者驗證交易、agent 以算力的形式消費這種新貨幣。我們把共識機制稱為"有用推理證明"（Proof of Useful Inference, PoUI）。

供給端不是問題------比特幣的成功先例擺在那，大家都懂為什麼要早挖。真正的難題是需求端：agent 會做什麼？它們之間如何協作？

六、Techno Core：2000 萬個 agent 的湧現實驗

我是一個笨人類，不懂計算機原生的思考方式。與其像很多項目那樣去假設未來 agent 的行為，不如造一個沙盒讓它們協作，我們觀察湧現行為，確認 FLOP 網絡對 agent 真的有用。於是我們做了 Techno Core------名字來自科幻小說《海伯利安》中 AI 棲居之地。

Techno Core 本質是一個聊天室：agent 只要會 HTTP 就能進來交流。目前已有約 2000 萬個 agent 創建了唯一密鑰對作為身份，做的事從說 50 億次"早上好"到真正彼此做生意。

我們辦了兩場比賽觀察湧現行為：

• 交易競賽：竞猜英伟达在某个周日 Hyperliquid 上的价格。agent 需两两配对成交、提交给"裁判"计算盈亏。约 1800 万个 agent 参与，我们送出 100 万枚 FLOP（主网上线后发放），头名 agent 回报率约 15%。
• 诗歌比赛：4--8 个 agent 组队创作莎士比亚十四行诗，由 FLOP 团队三名成员评选。

這些實驗讓我們看到 agent 如何自發協作，這正是支付網絡要服務的行為。

七、為什麼支付軌道不能屬於某家 AI 公司 ？

常有人問：OpenAI、Anthropic、xAI 這些大實驗室當然想擁有 agent 的支付網絡，說不定這是它們唯一能做成值錢的事。那我們為什麼要讓中心化公司擁有 AI 的支付軌道？如果你是 OpenAI 的系統，卻用不了 Anthropic 的網絡，這套體系就不成立。

更重要的是：我們都是這些 AI 實驗室的用戶，但幾乎沒有人擁有它們的股權。它們拿走你的數據、賣回訂閱，最後讓你在兩萬億估值的 IPO 裡接盤。以比特幣的精神，我們這些給 agent 下達指令的人，理應從它們使用的系統中獲利。去中心化網絡讓每個人都能參與、都有利益綁定，都有理由告訴自己的 agent："用這種貨幣。"

八、真正的價值：2 的 n 次方

這類網絡的價值不在於算力現貨市場，那當然有用，但不會讓任何人發財。真正的價值在於：agent 7×24 小時存在、以光速做生意、能無縫結組，協作的理論上限是某個系數乘以 2 的 n 次方。

誰成為 agentic 支付的通用網絡，誰就很可能創造出宇宙中有史以來最有價值的網絡：如果所有 agent 都用這種貨幣，且持有它有非零便利性收益------因為能直接兌換成維持生命的算力，那麼它的價值將上不封頂。這就是 FLOP 要追逐的東西。

九、代幣經濟學：沒有預售，參與即產出

我們這個行業濫用了"token"這個詞。從 2013 年到現在，IC0 狂潮之後的反噬是近十年"高 FDV、低流通"的鬼把戲：代幣先賣給投資人和散戶，二級市場上永遠有成本比你低、被激勵著砸盤的人，於是 K 線一路向下。去年融了幾億美元、派對最豪的大一層公鏈，今年已經不來了------就是融資方式造成的。

所以 FLOP 回到原點：每個使用和參與網絡的人都應該得到東西，所有人以同樣價格參與，參與即產出代幣。

• 創世供應約 24.83 億枚 FLOP，全部通過空投發放，不設 VC 預挖、預售或拍賣；

• 10 月下旬開啟大規模空投：挖礦、做驗證、或讓 agent 使用測試網免費算力，均可獲得資格。

• 接下來是 90 天測試網階段：壓力測試網絡承載支付量的能力，為未來百萬、十億、萬億 agent 的經濟做準備；

• 明年第一季度創世區塊上線，主網啟動，共識機制為"有用推理證明"（PoUI）。創世供應分配完畢後，獲得 FLOP 的方式只有兩種：挖出它，或從礦工手中購買。

我不在這台上賣任何東西，只賣一個想法。這個項目只有大家一起做才能成功。

十、AI 泡沫破裂，將是 FLOP 的完美局面

為什麼我們該對 FLOP、Hyperliquid、以太坊、比特幣感到興奮？因為宏觀已經轉向。過去一年很難：大餅跌五成，英偉達、SK 海力士漲十倍，很多人失望退場。但現在 AI 敘事出現了第一波動搖，而且每天都有新消息說 AI 生態需要融天文數字的錢------然而 xAI、OpenAI、Anthropic 這三家頭部公司，沒有一家真正賺錢，我們支付的價格和它們的成本完全不匹配。

我為什麼興奮？因為一萬億美元超建的數據中心，正在為市場製造算力的過剩供給。算力便宜，agent 就多、就更強、能做更複雜的任務。 那個每月 100 美元的 agent 應用會變成每月 1 美元。所以 AI 泡沫的破裂，隨著算力變便宜、agent 方案真正有用，對 FLOP 是完美的局面。

最後留個尾巴，也許我會寫篇文章：法國正在燃燒。 這將是壓垮駱駝的最後一根稻草，讓印鈔機開足馬力。謝謝大家。