Bitget UEX 日報｜美聯儲維持利率不變；雲廠商財報引發分化；AI基建股延續強勢（2026年10月29日）

一、熱點新聞精選

美聯儲｜維持利率不變，兩名委員主張加息

美聯儲以10比2的投票結果，將聯邦基金利率目標區間維持在3.75%---4.00%。聲明認為經濟活動強勁擴張、資本投資穩健，同時強調通脹仍然偏高；Cook與Hammack主張加息25個基點。

市場影響： 本次暫停加息並未消除進一步收緊的可能，政策判斷仍受通脹約束。今晚GDP與PCE數據將幫助市場重新評估增長韌性和後續利率路徑。

科技財報｜微軟與Alphabet盤後分化，現金流成為關鍵

微軟與Alphabet於美國時間10月28日盤後公布業績。財報公布後的早段交易中，微軟一度上漲逾4%，Alphabet一度下跌逾7%，與兩家公司當日常規收盤表現不同。

市場影響： 雲業務增長並不足以解釋全部股價反應。結合現金流量表看，市場需要同時評估收入兌現、設備投入與現金回收，AI產業鏈內部的財務差異正變得更重要。

能源｜美國原油庫存下降，成品油需求仍需分開觀察

EIA數據顯示，截至10月23日當周，美國商業原油庫存減少約190萬桶，降至4.106億桶，較五年同期均值低約4%。同期汽油庫存增加約390萬桶。

市場影響： 原油去庫存為供需提供支撐，但汽油累庫意味著不能把原油庫存下降直接等同於終端需求全面走強。後續需結合煉廠開工、產品消費與供應擾動判斷油價持續性。

二、市场回顾

大宗商品與外匯表現

品種 | 參考價格 | 數據口徑

黃金 | 4,051.80美元/盎司 | 12月期貨，北京時間08:42

白銀 | 53.660美元/盎司 | 12月期貨，北京時間08:41

WTI原油 | 102.10美元/桶 | 12月期貨，北京時間08:42

布倫特原油 | 110.83美元/桶 | 12月期貨，北京時間08:42

美元指數 | 102.254 | 北京時間08:43

美國10年期國債收益率 | 5.045% | 美國時間10月28日尾盤參考

10年期美債收益率升至5%以上，使成長股估值繼續面臨較高折現率約束。油價維持高位，能源成本仍是通脹與企業利潤率的重要變數；黃金後續需觀察實際利率與美元變化，以上商品報價不作為當日漲跌幅判斷依據。

加密貨幣表現

· BTC： 約81,156.84 USDT，24小時上漲0.47%。

· ETH： 約2,356.59 USDT，24小時上漲0.41%。

· 加密貨幣總市值： 約2.74萬億美元，24小時下降2.31%；該項更新時間為北京時間08:45。

BTC｜清算區觀察

上方較明顯的空頭潛在清算密集區約為81,800---82,500美元，距現價約0.89%---1.75%；下方多頭潛在清算密集區約為79,700---80,500美元，距離約0.72%---1.70%。當前更接近下方區域，若價格繼續回落，需關注多頭槓桿去化帶來的波動。

ETH｜清算區觀察

上方較明顯的空頭潛在清算密集區約為2,380---2,410美元，距離約1.09%---2.36%；下方多頭潛在清算密集區約為2,290---2,315美元，距離約1.67%---2.74%。上方近端更近，若繼續向該區移動，需關注空頭清算壓力，但不能僅據此判斷突破方向。

機構持倉成本｜BTC

Glassnode於10月28日發布的美國現貨BTC ETF綜合成本估算約為81,500美元，當前幣價低於該參考約0.51%。Strategy於10月26日披露，截至10月25日持有848,517枚BTC，含費用平均成本約75,446美元，當前幣價較其成本高約7.47%；上述差異僅表示幣價相對持幣成本的未槓桿變化。

一句話看盤

BTC重點觀察81,500美元ETF成本參考與81,800---82,500美元上方清算區，兩者位置接近，若價格向上修復，可同時觀察成本收復與空頭槓桿去化；若回落，則先看80,500美元附近的下方清算區近端。ETH關注2,380美元附近，兩個幣種當前更近的清算方向不同，不宜統一判斷。

美股主要指數表現

指數 | 收盤點位 | 漲跌幅

道瓊斯工業指數 | 52,475.10 | +0.19%

標普500指數 | 7,743.98 | +0.28%

納斯達克綜合指數 | 26,549.85 | +0.27%

三大指數小幅收高，市場消化了美聯儲維持利率不變的決定。指數漲幅有限，個股財報與產業鏈表現的分化更為顯著，不能將指數上漲理解為大型科技股全面走強。

科技七巨頭表現

公司 | 收盤價（美元） | 漲跌幅

英偉達 NVDA | 215.38 | -1.17%

蘋果 AAPL | 343.83 | -0.94%

微軟 MSFT | 531.01 | -0.06%

Alphabet GOOGL | 324.89 | +1.34%

亞馬遜 AMZN | 254.60 | +0.59%

Meta META | 612.49 | -1.24%

特斯拉 TSLA | 404.22 | -0.80%

七巨頭合計2漲5跌，Alphabet與亞馬遜上漲，其餘下跌。微軟、Alphabet的財報均在上述收盤後發布，因此表中價格並未反映財報後的完整市場反應。

板塊異動觀察

數據中心基礎設施： Vertiv上漲16.48%，Oracle上漲10.73%，分別受到季度業績和投資者日展望關注。市場繼續檢驗AI建設需求，但設備供應商與雲平台的現金流兌現路徑存在差異。

存儲芯片： 美光上漲5.86%，同期SK海力士業績受到市場關注。後續需觀察存儲需求、價格與新增供給如何共同影響利潤，避免將單季景氣直接外推。

加密相關股票： Coinbase上漲0.76%，Strategy上漲2.66%，Robinhood下跌3.31%。Robinhood此前披露的加密業務疲弱繼續受到關注，而Coinbase將於美國時間29日盤後公布業績。

三、美股重點個股深度分析

微軟｜雲增長強勁，現金回收支撐AI投入

事件概述： 微軟常規收盤報531.01美元，下跌0.06%，隨後公布2027財年第一季度業績。營收923億美元，同比增長19%；Azure收入增長48%，Microsoft Cloud收入639億美元，同比增長30%。

市場解讀： 當季經營現金流580億美元，現金購置固定資產393.67億美元，兩者相減仍為正186.33億美元。這裡採用現金支出口徑，不能與包含融資租賃的資本開支混用；雲增長與現金創造能力共同提供了投入支撐。

投資啟示： 後續關注Azure增長能否延續，以及新增產能投入後折舊、利潤率和現金回收的變化。收入確認與設備投入的時間差，將影響AI增長最終能留下多少現金。

Alphabet｜雲收入翻倍，季度自由現金流轉負

事件概述： Alphabet常規收盤報324.89美元，上漲1.34%，盤後公布三季度業績。總營收約1,276億美元，同比增長25%；Google Cloud收入約307.09億美元，同比增長103%。

市場解讀： 當季經營現金流422.90億美元，資本支出513.55億美元，自由現金流為負90.65億美元。雲業務增長與現金流壓力同時存在，且Cloud收入包含TPU系統銷售，不能把全部增量都視為經常性雲服務收入。

投資啟示： 重點觀察資本開支何時形成持續現金回報、雲業務增長結構，以及投入擴大後的利潤率。季度自由現金流為負不等於經營活動不產生現金，但會提高市場對投資回報的要求。

Vertiv｜訂單與利潤同步增長，全年度指引上調

事件概述： Vertiv收於242.94美元，上漲16.48%。三季度淨銷售額43.13億美元，同比增長61%；有機訂單同比增長超過100%，調整後每股收益2.21美元，同比增長78%。

市場解讀： 公司調整後營業利潤率達到25.2%，並將全年淨銷售額指引中值上調至146.5億美元。訂單、銷售與利潤率共同改善，增強了電力與散熱基礎設施需求的可見度。

投資啟示： 後續關注訂單轉化、產能交付與營運資金佔用，判斷高速增長能否持續轉化為現金。股價大幅上漲後，實際交付相對指引的執行情況更值得跟蹤。

四、市场与项目动态

Oracle｜給出長期收入與現金流兌現時間表

Oracle在10月28日投資者日提出，2030財年營收目標為至少2,250億美元，預計2028財年下半年自由現金流轉正，並以2029財年至少300億美元自由現金流為目標。

這些屬於管理層前瞻目標，後續需要訂單轉收入、資本開支下降和融資安排共同兌現。對投資者而言，現金流轉正的時間與實現條件，和收入目標同樣重要。

Ripple與Coinbase｜RLUSD擴展至零售與機構平台

雙方於10月28日宣布合作，RLUSD接入Coinbase Prime、Coinbase Exchange及零售應用，並支持XRPL、Base和Ethereum上的充提；面向Coinbase Global Exchange及抵押品用途的支持將後續推出。

該合作擴大了穩定幣的交易、托管與結算入口，實際成效仍需觀察使用量與流動性。已上線平台與後續計劃應分開看待。

Stellar生態｜Pontoro啟動私募資產流動性池試點

Pontoro與Archax在Stellar網絡推出首個自動化流動性池試點，將流動性較高的貨幣市場資產與私募基金組合，並採用規則定價管理流動性。

這項試點嘗試改善私募資產的流動性機制，但代幣化本身不能保證隨時贖回。後續應觀察真實交易、贖回安排與投資者適當性要求。

五、今日市場日曆

時間均為北京時間，跨日財報標明完整日期；關注度為編輯評估。

北京時間 | 國家/地區 | 事件 | 市場關注度

10月29日20:30 | 美國 | 第三季度GDP初值 | ★★★★★

10月29日20:30 | 美國 | 9月個人收入、支出及PCE通脹報告 | ★★★★★

10月29日21:15 | 歐元區 | 歐洲央行利率決議 | ★★★★★

10月29日21:45 | 歐元區 | 歐洲央行新聞發布會 | ★★★★☆

10月30日凌晨，美國29日盤後 | 美國 | 亞馬遜、Coinbase財報 | ★★★★★

10月30日05:00 | 美國 | 亞馬遜業績電話會、Coinbase問答會 | ★★★★☆

重點事件前瞻： GDP與PCE將同時檢驗增長韌性和通脹壓力，可能影響美聯儲後續政策預期。亞馬遜與Coinbase財報則分別補充雲計算投入回報、加密交易與穩定幣業務的觀察證據。

機構觀點： Carson Group首席市場策略師Ryan Detrick於10月28日指出，本次維持利率不變基本符合預期，市場仍在關注AI支出能否持續。結合今天的財報分化，後續更值得比較各公司投入形成收入和現金流的速度。

本文僅提供市場信息與研究觀察，不構成投資建議。