投機需求

ChainCatcher 消息，CryptoQuant 分析師 Darkfost 發文表示，今年以太坊合約交易額遠超此前歷年水平。以 Binance 為例，一年來，以太坊期貨交易量超過 6.74 萬億美元，幾乎是 2024 年的兩倍，而 2024 年已經創下了歷史紀錄。因此，可以說以太坊是 2025 年全球衍生品市場交易量最大的資產之一，這凸顯了投機需求的強勁程度。過去一年，現貨與期貨的比率約為 0.2，這意味著在 Binance 現貨市場上每投資 1 美元購買 ETH，就有近 5 美元投入到期貨合約中。這種比例是高度依賴槓桿的市場的特徵，反映了人們對 2025 年以太坊的極端投機。創紀錄的交易量加上如此不平衡的比例表明，期貨在很大程度上決定了以太坊的價格走勢。由此，以太坊今年價格波動往往被放大，無序且高度依賴於清算，最終導致其僅以幾美元的微弱優勢創下歷史新高。

ChainCatcher 消息，Glassnode 在 X 平台發文稱："比特幣永續合約中，多頭方每月支付的資金費用已下降約 62%，從 8 月中旬的每月 3.38 億美元降至目前的每月 1.27 億美元。這凸顯出投機需求呈現出明顯的宏觀下行趨勢，因為交易者越來越不願支付利息來維持多頭頭寸。"

ChainCatcher 消息，据 Glassnode 分析報告顯示，2024 年比特幣永續期貨的未平倉合約基本上在 22 萬至 24 萬枚 BTC 之間波動，在去槓桿化事件期間這一數值通常迅速下降，而在投機性較強的時期則上升，但最近未平倉合約已上升至 26 萬至 28 萬枚 BTC 範圍，這表明自六月初以來投機需求增加，幣安、Bybit 和 OKX 占市場份額的約 84%。此前當 BTC 價格下跌至 5.3 萬美元區域時導致了有意義的去槓桿事件，許多多頭偏見的交易者在低點附近被清算，但隨後反彈價格回升也非常強勁，使大多數短期持有者恢復到未實現利潤狀態，這為近期幾週的淨正資本流入提供了急需的財務緩解。