淨持倉

ChainCatcher 消息，分析師 Murphy 發文稱，近兩日連續出現單日 6.5 萬枚以上 BTC 的轉移（已剔除同一實體內部轉帳），導致長期持有者（LTH）淨持倉大幅下降。他指出，LTH 淨持倉自 5 月起改變了此前持續上升的節奏，至 7 月一直停滯不前，為近一年來較少見的現象。Murphy 稱，其中有近 1.4 萬枚 BTC 被轉入交易所，例如特朗普旗下上市公司將 2628 枚 BTC 轉入 Crypto.com 交易所即為其中一部分，其餘 LTH 淨減持的去向與目的尚不得而知。他並列舉了當前宏觀層面可能對 BTC 構成影響的風險點，包括美聯儲此次以 9 比 3 分裂投票降息、中東衝突與油價、美股 AI 板塊估值高度集中且依賴債務與私人信貸融資、以及日元套息交易倉位再度堆積至接近歷史極端的單邊淨空狀態，同時提示當前 BTC 自身籌碼結構的敏感性可能放大上述風險。

ChainCatcher 消息，鏈上分析師 Murphy 發文表示，長期持有者（LTH）淨持倉再創歷史新高。截至 6 月 17 日，LTH 淨持倉量達到 1,496 萬枚 BTC，較 3 月 27 日形成的高點多出 2 萬枚。這也是 BTC 進入熊市以來，LTH 淨持倉第二次創出新高。越來越多 BTC 已不願再參與短期博弈和換手，占總流通量 75% 的籌碼已由 LTH 持有。其認為，歷史上每輪熊市底部通常會出現在 LTH 淨持倉開始回升之後，即先有"持倉回升"，再有"底部形成"。上輪周期中，LTH 淨持倉量曾經歷 3 次創新高，並對應 3 次強勁派發，分別發生在美聯儲釋放加息預期、Luna 暴雷和 FTX 倒閉時期。本輪周期目前為第二次創新高。其認為，關鍵不在於第幾次創新高，而在於此前 LTH 派發規模是否形成明顯逐級下降趨勢。若本次派發規模低於上一次，則說明賣壓正逐漸枯竭，真正熊市底部或已產生，或已不遠。

ChainCatcher 消息，据鏈上分析師 Murphy（@Murphychen888）監測，比特幣長期持有者（LTH）淨持倉變化維持增長態勢。數據顯示，從 2 月 13 日至 2 月 26 日期間，共有 14,127 枚長期持有者的比特幣被花費，同時有 19,798 枚短期持有者（STH）的比特幣轉為長期持有。正負抵消後仍為正值，表明長期和短期籌碼同時減少了換手，市場流動性雖有降低，但賣出壓力也相應減弱。