監管層

ChainCatcher 消息，匯豐在最新研報中指出，美國監管機構正就"代幣化美股市場"應如何納入監管框架展開激烈爭論，傳統金融機構與加密企業在監管態度上出現顯著分歧。代幣化將股票、債券、房地產等現實資產轉為可在鏈上流通的數字代幣，而如何定義與監管這些交易基礎設施成為爭議核心。報告稱，在 SEC 投資者諮詢委員會會議上，各方在"鏈上股票交易是否應按傳統交易所方式監管"問題上出現明顯對立。包括 Citadel Securities 在內的華爾街機構呼籲對 DeFi 採取更嚴格的監管，並向 SEC 提交 13 頁文件，主張多數去中心化交易協議本質上符合"交易所"定義，應納入同等監管要求；加密行業則以 Coinbase 全球監管政策負責人為代表，主張為去中心化交易模式制定差異化規則。SEC 主席 Paul Atkins 強調應在合規與創新之間尋找平衡，而委員 Caroline Crenshaw 則警示代幣化股票可能帶來的投資者風險。匯豐認為，監管層最終不太可能允許面向美國市場的鏈上美股在監管要求上顯著低於傳統交易所。報告指出，SEC 可能採用"監管沙盒"方式，在嚴格條件下允許代幣化股票平台試點運行，以測試風險邊界。長期來看，政策壓力可能推動代幣化股票交易向許可型、全監管鏈上環境集中。匯豐表示，儘管各方立場不同，但 TradFi、DeFi 與監管機構在一點上達成共識：代幣化市場規模正快速擴大，而圍繞監管權與模式的爭奪正說明其重要性持續上升。

ChainCatcher 消息，据 The Block 報導，投資管理公司 VanEck 已申請推出一隻 Solana ETF，追蹤 Solana 原生代幣的價格。許多分析師表示，在美國證券交易委員會（SEC）最近為基於以太坊的 ETF 開了綠燈之後，市場申請 Solana ETF 是不可避免的，但很少有人懷疑它會在第一時間取得成功。投資公司 Dragonfly Capital 的合夥人 Haseeb Qureshi 稱："這是不可能完成的，我懷疑 VanEck 是在積累商譽，並為未來啟動奠定基礎。" "但 SEC 明確表示，他們認為 SOL 是一種證券。本届政府不會在這件事上讓步。" 彭博情報（Bloomberg Intelligence）的 ETF 專家 James Seyffart 也對此表示贊同，他在 X 上表示，該基金"只有在白宮和 SEC 有新管理層的情況下，才有機會在 2025 年的某個時候推出。"SOL ETF 面臨的最大法律障礙是 SEC 的執法部門明確表示 SOL 是一種未註冊的證券。值得注意的是，這發生在一年前，當時該機構起訴幣安在 Solana 和其他 11 種加密貨幣中擁有市場。SEC 的這一意見是基於 20 世紀 30 年代初通過的證券法和豪伊測試，該測試決定了何種情形構成"證券投資"。從本質上講，如果一個人將資金投資於一個普通企業，並期望從他人的勞動中獲利，SEC 可以宣布該資產為證券。