ChainCatcher 消息，Hyperliquid 聯合創始人 Jeff Yan 發布長文回應此前關於"全透明訂單簿是否適合大額交易"的爭議，強調"透明訂單簿"設計雖具爭議但具前瞻性。他提出四大市場結構原則：反對將隱私誤認作執行優勢、強調競爭對提高成交質量的核心作用、指出重複博弈有利於優化行為，以及系統級透明才能實現資訊對稱。Jeff 認為 Hyperliquid 借助 L4 透明訂單簿、取消優先權機制等，提升了交易質量，並能有效過濾"有毒流量"，挑戰傳統 OTC 和暗池邏輯。