鏈上期權

ChainCatcher 消息，X 用戶 Momilio 發文表示：鏈上期權是當前加密領域最大的空白和機會。該內容摘自其即將發布的鏈上期權研究報告，目前僅為一個章節的要點。Momilio 稱：成熟金融市場最終會擴展至期權，加密已到拐點；約束已不再是監管或基礎設施，做市流動性改善，詢價系統已能支持較大規模交易。其並稱：鏈上期權成交量仍僅為 Deribit 期權成交量的 6.9%，要達臨界規模，須大規模引入散戶吃單流量。Momilio 稱：美國期權年成交合約從 2017 年的 41.9 億份增至 2025 年的 152 億份，增長 263%，主因是散戶。Robinhood 於 2017 年 12 月推出免佣金期權後，標普 500 當日期權占比十年內從 5% 升至 60% 以上。至 2023 年，一周內到期合約占比升至 68%，當日期權占 43%；SSRN 研究顯示，散戶相關交易逾 75% 為當日到期合約。印度股票期權權利金至 2026 財年達 190.65 萬億盧比，為 2016 財年的 45.8 倍，逾九成散戶衍生品交易者只做期權。2024 年末，印度證券交易委員會將最小合約規模從 50 萬盧比提至 150 萬盧比，並限制僅一個基準指數提供周度到期，2026 財年權利金仍增 7%。2026 年上半年，印度交易所期權合約成交 393 億份，為美國 87 億份的 4.5 倍，美國權利金 6.3 萬億美元則約為印度 1.3 萬億美元的近 5 倍。

ChainCatcher 消息，加密研究媒體 Decentralised.co 發文：鏈上期權成交量仍不足永續合約 DEX 的 1%，傳統市場期權成交約為期貨的 3 倍。該機構以 2018 年 1 月至 2026 年 10 月比特幣日收盤價回測，在最終盈利的多頭中，10 倍永續合約 180 天、90 天、60 天窗口的清算概率分別為 47%、29% 和 18%。其回放 2025 年 10 月 10 日三筆 1000 美元比特幣多頭：10 倍永續於 21:14 被清算，30 天看漲期權最低至 181 美元后一小時內回到 800 美元以上，52 美元的 7 天看跌期權使 10 倍多頭度過下跌。Decentralised.co：過去鏈上期權多因訂單簿分散、對沖困難和資金鎖定而失敗。Hegic 存款人 2021 年 5 月損失約 8000 萬美元中的大部分，Lyra 存款人 7 個月內比特幣池虧損 4.9%、以太坊池虧損 17.6%，PsyOptions 於 2024 年 6 月關閉產品。靠近 Hyperliquid 等永續流動性的組合保證金，可將賣出一份比特幣看漲期權的鎖定資金從約 10 萬美元降至約 1.5 萬美元，月回報從 1.8% 升至約 12%。文中將 Hyperliquid 列為對沖流動性的主要場所，期權協議 Derive（原 Lyra）為底層引擎，Paradex 承接大宗交易，Hypercall 是首個建在 Hyperliquid 上的期權場所。Derive 在截至 10 月 19 日的一年內清算約 180 億美元期權名義價值。Paradex 於 9 月 15 日接入 Paradigm 後，日期權成交從不足 300 萬美元升至一周內 5870 萬美元，未平倉合約從逾 2.5 億美元降至 10 月 14 日約 9600 萬美元。2026 年 9 月鏈上期權名義價值約翻倍至 50 億美元，權利金升至 8500 萬美元。

ChainCatcher 消息，OAK Research 研究員 Lilian Aliaga 撰文稱，鏈上期權協議 Derive（前身為 Lyra）自今年 1 月以來期權名義成交額為 142.2 億美元，約為 2025 年全年的 2.6 倍，占鏈上期權名義成交量近 75%，並占已支付權利金的 88.1%。9 月名義成交額為 34.3 億美元，10 月首周已超過 10 億美元。文章稱，Derive 於 2026 年 10 月 6 日完成 V3 遷移，放棄自有鏈，改為以零知識應用直接在以太坊結算，並計劃成為可供其他應用接入的期權引擎。V3 增設相互隔離的風險域，包括覆蓋 BTC 與 ETH 的 Prime、獨立的 HYPE 域、覆蓋 SOL、XRP、ZEC 與 DOGE 的 Alt 域，以及覆蓋代幣化黃金的 RWA 域。據文章，Derive 於 2023 年 12 月上線 V2，以訂單簿替代自動做市商作為主要流動性來源，並於 2024 年 2 月上線組合保證金；Lyra 於 2024 年 8 月更名為 Derive，DRV 於 2025 年 1 月推出。2025 年 10 月，FalconX 成為公開確認在 Derive 報價的機構做市商，抵押品保留在自身一側，並以 fxUSDC 在鏈上表示頭寸。

ChainCatcher 消息，鏈上期權協議 Derive 宣布 Derive V3 已上線，遷移已順利完成，交易已恢復。團隊表示，此次重建用於延續其鏈上期權業務增長，托管位於以太坊，保證金與結算採用零知識證明，訂單匹配延遲低於 1 毫秒。根據公告，V3 支持推出無代碼金庫並收取費用，也可通過 ETH 與 BTC 風險抵消釋放資金。相關功能還覆蓋 ETH、WBTC、HYPE 與 USDC 的收益及借貸，並加快加密資產與現實世界資產的上線。開發者可用更少配置在 Derive 上構建應用並獲取費用。Derive 稱，未來數周將在這一基礎上推出新市場、金庫及合作夥伴集成。該項目表示，其鏈上期權業務已運營超過 5 年。

ChainCatcher 消息，BNB 生態去中心化衍生品交易平台 StandX 透露或將於年內進行 TGE。據悉，依托近期部署的 SIP-2 與 SIP-3 機制，該協議目前將部分交易手續費分配至持倉用戶及 DUSD 持有者，其穩定幣 DUSD 的年化收益率（APY）維持在 10% 左右。此外，繼推出 Network Yield 交易費返利功能後，StandX 表示將於近期上線鏈上期權產品 SIP-4。據介紹，該產品結合了 Perps（永續合約）架構，將為用戶提供點對點的備兌看漲（Covered Call）等功能。

ChainCatcher 消息，鏈上期權市場近兩週交易量創下歷史新高，2 月首週錄得 4,400 萬美元，1 月最後一週達 2,800 萬美元。目前逾 80% 交易量集中於 Ithaca 與 Derive 兩大協議，上週分別處理 2,600 萬及 1,100 萬美元成交額，第三名 Overtime 僅錄得 200 萬美元。對於交易量急增的原因，市場尚無定論。可能因素包括 Aave 上 USDT 借貸年化收益率已降至約 2%，吸引力下降；以及市場對 Hyperliquid 即將推出 HIP-4 市場的預期。知名 DeFi 交易員 Route 2 Fi 近日在 X 平台發文表示，Aave 上 2% USDT 年化收益率已缺乏吸引力，引發社區廣泛討論，反映部分用戶正積極尋求更高回報的替代投資渠道。

ChainCatcher 消息，据鏈上期權協議 Moby 于 X 發文表示，為了保護用戶的資產安全，建議撤銷與以下地址相關的有效批准交易：PositionManager: 0xB03E14Eeb1a4B2F95a7e1CBe400BAec3E78d2a1FSettleManager: 0xA62027C5edc68Abc52D3a3BbDd213Fa12457320BsRewardRouterV2: 0x64e1faFA9e9d5F1a7431B886F5Fbff4052c5925dmRewardRouterV2: 0x6881E756EA3322AEAadE0267C2a7FcF2A887ee9AMoby 表示，這些為預防措施，以確保錢包安全，目前正在努力恢復和維護一個穩定、安全的環境。此前據 Beosin 監測，Moby 疑似私鑰洩露，黑客修改執行合約，利用 emergencyWithdrawERC20 函數提取 207 枚 ETH、3.7 枚 BTC、1,470,191 枚 USDC，共計約 250 萬美元。

ChainCatcher 消息，鏈上期權協議 Derive 在 echo 上共籌集 50 萬美元。本輪由社區、真人和風險投資公司以相同條件共同投資，G Gang 和 Patron 團體領投。

ChainCatcher 消息，鏈上槓桿協議 Wasabi Protocol 推出永續合約產品 Asset-Backed Perps ，現已在以太坊主網上向公眾開放，這是一個由資產擔保的永續合約產品，可使交易者能夠獲得直接、安全的市場影響力，並有機會賺取 Wasabi SZN 2 積分。Wasabi Protocol 介紹表示，該產品可直接影響市場，Wasabi 的開倉會影響標的 utoken 的價格，在公開市場上以槓桿購買或出售 utoken，包括 Flooring Uniswap Pool 和其他 NFT 市場；其頭寸由基礎代幣作為抵押品支持，這種方法為NFT衍生品提供了最具流動性的結算層，大大降低了交易對手風險；還支持用戶可以通過將 ETH 或 utoken 存入 Wasabi Vault 來輕鬆生成收益；另外，即將發布新積分系統 Season Two Points System，允許用戶通過在協議上的活動賺取 Wasabi 積分。

ChainCatcher 消息，多鏈結構化產品協議 Thetanuts Finance 官方宣布，預計將在 2023 年第四季度推出 Thetanuts Finance v3 升級，Thetanuts Finance 將成為去中心化鏈上期權協議，用戶可以在鏈上期權上做多或做空。Thetanuts Finance 的 v3 架構將採用現有的基本金庫、AMM 和借貸市場。據數據平台 RootData 頁面，Thetanuts Finance 於今年 4 月完成由 Polychain Capital 等領投的 1700 萬美元融資。