期權市場

ChainCatcher 消息，据 QCP Group 市場報告，BTC 在經歷去年 10 月最大單日清算事件一周年後表現相對穩健，儘管市場對美國政府轉移大量 BTC 及 Ledger 遭黑客攻擊的消息有所擔憂，價格仍維持區間震盪。BTC 多次衝擊 87,000 美元未果，但下方 80,000 美元支撐較為穩固。期權市場方面，隱含波動率維持高位，看跌期權溢價收窄，市場整體偏向等待突破而非防禦性佈局；若 BTC 有效突破 87,000 美元，下一目標位或指向 94,000 美元。值得關注的是，市場存在一筆較大規模的 10 月 30 日到期 90,000/95,000/100,000 美元看漲蝶式期權多頭頭寸，為當前月末最大持倉集中點。本週宏觀面將迎來關鍵考驗，美國 CPI、PPI 數據相繼公布，美聯儲主席 Warsh 將在 IMF-世界銀行年會發表講話，市場目前對 10 月加息的概率定價約為 17%，上述數據及政策信號或成為 BTC 方向選擇的重要觸發點。

ChainCatcher 消息，据官方数据显示，8 月 Gate 期權整體交易量環比增長 36.64%，散戶交易量環比增長 27.55%；同期權利金交易量環比增長 192.83%。此外，Gate 美股期權現已正式上線，首期支持英偉達、特斯拉、蘋果等 9 個熱門美股標的。

ChainCatcher 消息，Glassnode 數據顯示，隨著 BTC 反彈逼近 8 萬美元，期權市場倉位正明顯轉向積極。BTC 期權未平倉量已回升至接近 55 萬枚 BTC，衍生品市場參與度重新上升；DVOL 波動率指數反彈至約 41，但仍低於此前 50--60 的高波動區間。Glassnode 指出，各期限 25 Delta Skew 明顯收窄，短期偏度已轉負，顯示下行保護需求減弱，倉位更偏向平衡或看漲方向。目前 BTC 處於約 7.5 萬至 8 萬美元的密集 Gamma 區間，近期資金流集中在 7.25 萬和 7.925 萬美元執行價，兩處均出現較明顯的看漲期權買入，看跌期權需求相對有限。

ChainCatcher 消息，債券交易員調整策略，期權市場押注對沖美聯儲 2027 年降息風險。儘管長期債券收益率上升，期權交易員關注美國經濟疲軟跡象，認為可能引發市場反轉。7 月通脹和消費者需求放緩，市場對美聯儲 9 月加息預期降溫，期權市場調整倉位，減少未來幾個月加息幅度。

ChainCatcher 消息，Glassnode 聯合創始人 Rafael Schultze-Kraft 表示，比特幣（BTC）當前低波動環境並不一定意味著投資機會，市場可能正在形成"低波動陷阱"（vol value trap）。Schultze-Kraft 指出，BTC 隱含波動率（implied volatility）目前處於歷史分佈的最低 2% 區間，但期權市場定價的波動水平仍約為實際市場波動表現的 1.5 倍。他表示，Glassnode 構建的"波動價值陷阱評分"（vol value trap score）目前達到 91/100，為超過 3.5 年以來最高水平。Schultze-Kraft 認為，當前市場雖然表面上處於極低波動狀態，但期權價格並未完全反映實際走勢，投資者支付的波動溢價可能較高。該指標顯示，市場正在經歷罕見的波動率壓縮階段。歷史上，類似極端低波環境往往可能為後續波動擴張創造條件，但具體方向仍取決於資金流向、宏觀環境以及市場催化因素。

ChainCatcher 消息，据 Greekslive，2 萬張 BTC 期權到期，Put Call Ratio 為 0.84，最大痛點 64,000 美元，名義價值 12.9 億美元。9.6 萬張 ETH 期權到期，Put Call Ratio 為 0.95，最大痛點 1,900 美元，名義價值 1.8 億美元。比特幣本週繼續圍繞著 6.4 萬美元震盪，實際波動越來越小，實現波動率 RV 下降至 25%，創歷史新低，連續跌破 10 月底、1 月底和 6 月初的三個階段性低點。IV 也同樣持續下降，目前跌至去年 10 月初的水平，這都體現著市場情緒的極度壓縮，對應著熊市中段的低迷期。

ChainCatcher 消息，在中東局勢緩和、油價走弱及企業盈利強勁等因素帶動下，美股持續走強，標普 500 指數在 8月 4 日前四個交易日累計上漲 5.8%，期權市場同步釋放出近年來最強烈的看漲信號。數據顯示，標普 500 指數看漲期權與看跌期權的單月日均比率升至 0.9，為至少四年來最高水平；短期看漲期權偏度指標也觸及兩年高點，顯示投資者正支付更高溢價押注市場快速上漲。分析人士認為，當前"錯失恐懼症"情緒升溫，部分機構投資者更擔心踏空上漲行情，而非下跌風險。不過，也有觀點指出，期權市場的極端樂觀情緒可能放大短期波動，需警惕技術性推動下的風險誤判。

ChainCatcher 消息，glassnode 發布市場觀點稱，比特幣期權市場情緒正在改善，短期下行偏度明顯回落，1 週期 25 Delta Skew 已降至約 7%，顯示近期恐慌有所緩和。不過，較長期限的偏度仍維持在約 10%--12%，下行保護需求依然存在。目前 BTC 看漲期權未平倉量約 150 億美元，高於看跌期權的約 100 億美元；近期資金主要集中在 6.1 萬至 6.7 萬美元區間，並出現較明顯的 6.5 萬美元看漲期權買入。glassnode 認為，市場正在轉向更積極的倉位，但尚未放棄風險對沖。

ChainCatcher 消息，比特幣近期波動性接近消失，但市場風險並未解除。數據顯示，現貨比特幣 ETF 尚未出現資金流出，累計淨流入約 7.54 億美元。不過，比特幣價格仍維持在約 6.47 萬美元附近，期權市場則集中押注 6.2 萬美元和 6.3 萬美元附近的下行保護。市場信號呈現分化：一方面，現貨 ETF 需求重新回升；另一方面，衍生品交易員正在為潛在回調提前布局，尤其是在美國最新就業數據公布前夕。不過，從整體持倉結構來看，市場仍偏向看漲。比特幣看漲期權（Call）占總未平倉合約比例約 60.7%，顯示投資者長期預期仍偏積極，只是近期交易更多集中於短期風險對沖。與此同時，波動率保護成本處於低位。Deribit 旗下反映比特幣未來 30 天預期波動率的 DVOL 指數目前約為 35，較今年早些時候 90 的高點大幅下降，表明市場認為短期內大幅波動的可能性有限。不過，美國宏觀數據可能打破這一平衡。市場預計，美國 7 月非農就業人數將增加約 9.75 萬人，高於 6 月的 5.7 萬人，失業率預計維持在 4.2%。若就業數據強於預期，可能推動美債收益率上升，並強化美聯儲加息預期；若數據疲軟，則可能壓低收益率，但也會加劇市場對經濟增長放緩的擔憂。目前，比特幣市場呈現"ETF 資金支撐現貨、期權市場防範下跌"的格局，低波動環境下潛在風險仍需關注。在市場參與度低、流動性不足的情況下，即使供應或需求出現較小變化，也可能導致資產價格出現劇烈波動。

ChainCatcher 消息，glassnode 數據顯示，BTC 期權市場情緒正逐步轉向積極。隨著價格回升，BTC 隱含波動率指數 DVOL 已從 48 降至 40，表明 6 月積累的恐慌溢價正在部分回落，不過當前波動率仍高於 5 月低點，意味著市場不確定性雖有所緩解，但尚未完全消退。與此同時，BTC 期權未平倉 Put/Call 比率已降至約 0.59，創 6 個月新低，顯示交易者正明顯減少下行對沖，並重新建立看漲敞口。glassnode 認為，這一變化反映出期權市場情緒出現建設性改善。從倉位結構看，BTC 目前徘徊在 6.3 萬美元附近，仍低於 6.8 萬至 7 萬美元一帶的密集負 Gamma 區間。若價格進一步進入該區間，可能觸發更強的順周期做市商對沖行為，並放大市場波動。

ChainCatcher 消息，glassnode 發文表示，比特幣（BTC）在重新測試 2 月低點後回落至重要支撐區域。期權市場數據顯示，儘管價格接近關鍵水平，但隱含波動率已從近期高點明顯回落，1 週隱含波動率從約 60% 降至 35%，整體波動率曲線同步下移，市場對未來不確定性的定價明顯降溫。同時，25Δ偏度也從拋售期間的極端水平回落，短期限保護需求有所正常化，顯示恐慌性對沖情緒正在減弱。不過，結構性防禦倉位仍占主導。數據顯示，短期限期權仍偏向下行保護，近一週看空期權成交占比約 28%，顯著高於看多期權買入比例（24.1%）。同時，1 個月隱含波動率已低於實際波動率，市場出現"隱含波動率低估現實波動"的情況。在 62,000 美元附近存在顯著短 Gamma 集中區（約 18 億美元規模），若價格進一步下探可能加速波動放大，而在 60,000 美元附近則存在一定長 Gamma 緩衝區。整體來看，儘管波動率降溫，但市場仍處於偏防禦的倉位結構之中。

ChainCatcher 消息，市場數據平台 Deribit 數據顯示，隨著比特幣 6 月持續下跌，本月即將到期的期權市場出現顯著失衡，約 86 億美元名義價值的 BTC 期權處於價外（OTM）狀態，面臨到期歸零風險。數據顯示，6 月 26 日到期的約 106 億美元期權未平倉合約中，僅約 20% 處於價內（ITM），其餘 80% 目前均處於虧損狀態。分析指出，這一結構性失衡可能在到期前引發做市商與交易者的集中對沖調整，從而放大短期市場波動。當前市場最大痛點價格（Max Pain）約位於 74,000 美元，較比特幣現價約 65,000 美元高出約 14%。理論上，該價格水平意味著最多期權合約將歸零，因此在到期臨近階段可能對價格形成向上牽引效應，但該機制在加密市場中的有效性仍存在爭議。此外，期權市場看漲與看跌結構相對接近，Put/Call 比率約為 0.87，顯示市場情緒分歧加大。其中約 4.5 億美元持倉集中在 60,000 美元看跌期權，而 80,000 美元看漲期權亦形成約 4.06 億美元的關鍵阻力位。分析人士認為，隨著季度到期臨近，集中行權與對沖調整可能成為短期價格波動的重要驅動因素，比特幣或面臨更劇烈的方向選擇窗口。

ChainCatcher 消息，10x Research 發文稱，推動比特幣跌破 7 萬美元支撐位的期權市場機制正在發生變化，甚至可能轉向助推上漲。BTC 跌破 7 萬美元後，期權市場中的負 Gamma 效應放大了跌勢。當時做空 Gamma 的做市商被迫在下跌過程中賣出，導致市場從正常回撤演變為連環清算，比特幣最低跌至 65,705 美元，如今該機制並未消失，而是轉移到了新的關鍵位置。現階段，比特幣期權市場中最大的負 Gamma 持倉位於當前現貨價格附近，對應規模約 18 億美元，如果價格出現波動做市商的對沖行為可能再次放大行情。在市場情緒指標改善、伊朗相關協議可能降低通脹風險溢價，以及市場預期新的美聯儲主席將採取更偏鴿派立場等因素推動下，過去導致比特幣下跌的期權結構可能正在轉變為推動反彈的力量。

ChainCatcher 消息，据 Gate 行情数据显示，BTC 跌至 $67K 附近，ETH 跌至 $1,821。此前市場重點關注的 BTC $75K Put 與 ETH $2,100 Put 已全面進入深度實值區間，保護性頭寸價值大幅提升。與此同時，VOL 自低位快速回升，市場波動率擴張趨勢正在形成。Short Gamma 結構下，做市商對沖行為可能進一步放大價格波動。在波動率擴張環境中，越來越多交易者開始通過期權進行風險管理與波動交易。數據顯示，Gate 期權 5 月交易量環比增長 69.4%，交易用戶數增長 33.6%，活躍新用戶增長 27%，流動性與用戶參與度持續提升。Gate 期權近期持續升級多資產生態，已支持 BTC、ETH、黃金及原油期權交易，報價點差領先競品 42.6%，並上線組合策略下單及動態對沖（DDH）功能，幫助用戶更高效地管理風險與把握市場機會。

ChainCatcher 消息，据 10x Research 分析，以太坊期權市場出現異常大規模的看跌期權買盤，執行價 1800 美元和 1900 美元的合約流量約為正常水平的五倍。該機構認為，如今以太坊雖然便宜，但便宜不等於買入機會。基本面最終決定價格，行銷敘事只能在一定時間內維持偏離，最終現實會重新確立主導地位。