拯救 AI 交易？Citadel 接盘“AI 股神”持仓，投行策略师“终于搞明白大跌原因，现在可以往前看了”

作者：张雅琦，华尔街见闻

Citadel收购对冲基金Situational Awareness的公开股票组合，被市场人士广泛认为是遏制本轮AI股大跌的关键一步。这笔交易消除了一个已知的被迫卖家，令陷入自由落体的半导体板块重获支撑。

Ken Griffin旗下的Citadel于周四以逾10%的折价买入Situational Awareness持有的约160亿美元公开股票组合。多名市场参与者认为，这笔交易阻止了该基金大规模抛售AI持仓，避免了进一步的踩踏。交易消息落地后，美国科技股录得近四个月来最大单日涨幅，韩国芯片密集型股市周五反弹高达18%。

市场的急速逆转并非完全源于Situational Awareness的"解套"。投资者和分析师同时指出，微软周三发布的强劲财报也有助于缓解市场对科技巨头AI投资规模是否可持续的忧虑。然而，Situational Awareness的困境给了投资者"一个受欢迎的叙事"，来解释芯片股持续承压的根源。

Situational Awareness由Leopold Aschenbrenner创立，基金重仓集中于2026年上半年引领华尔街AI行情的半导体及AI基础设施企业。这一时期，芯片制造商等AI基础设施供应商从大型科技"超大规模云厂商"手中接过市场领涨的接力棒。

然而，这一交易方向已变得极度拥挤。美国银行7月份的调查显示，82%的受访者将"做多全球半导体"列为全球最拥挤的交易。费城半导体指数从年初至6月底峰值期间累计翻番，此后回调近20%；以全球半导体股构成的纳斯达克指数，在本周低点时已累计蒸发3万亿美元市值。

Situational Awareness集中持仓加之杠杆融资，令其在7月市场风向骤变时尤为脆弱。基金重仓股Sandisk和CoreWeave等个股跌幅一度接近60%，而市场对其可能被迫大规模抛售的预期，很可能进一步加剧了下跌。

"如果一个高杠杆的大玩家开始被迫平仓，市场上的部分参与者会提前知道，"Visdom Investment Group联席交易主管Mike Zigmont表示，"他们会抢先卖出，以便从中获利。"

HSBC首席多资产策略师Max Kettner表示，Situational Awareness的困境给了市场一个解释三周来动量股持续下跌的"叙事"：

"我们困惑了三周，不知道是谁在推动这波下跌的第二段。现在我们找到了答案，可以往前看了。"

Citadel接盘的直接效果立竿见影。Situational Awareness此前重仓的个股率先领涨反弹——荷兰AI基础设施公司Nebius从周三低点反弹逾30%，该基金截至5月持有其5.6%的股份；能源公司Bloom Energy同期最多上涨40%，此前Situational Awareness持有其约2%的股份。

瑞士Syz银行首席投资官Charles-Henry Monchau表示："移除一个已知的被迫卖家，本质上是利好。"

这笔交易的结构同样引人关注。据知情人士透露，Citadel以逾10%的折价收购了上述股票组合。对于Citadel而言，这既是一次逢低布局的机会，也扮演了稳定市场的角色。

尽管市场情绪出现明显修复，部分分析师仍对反弹的持续性保持审慎。

Academy Securities宏观策略主管Peter Tchir警告称："把那个卖家移出市场确实有帮助，但这个领域里有太多资金是带着杠杆的。我认为未来两周我们将再度看到抛售压力。"

他进一步指出市场存在结构性问题：

"我们涨得比应有的多，跌的也更深……关于AI支出是否合理的疑问并不会消失。"

与此同时，市场对美国国债收益率持续上升是否将进一步压制高估值科技股的担忧，尚未得到根本性化解。Citadel的出手或许消除了这场AI股震荡中最直接的"导火索"，但悬在市场上方的结构性压力，仍有待时间检验。