CoinbaseはDAOをどのように見ているか：種類、欠陥、将来の展望

原文作者 :Justin Mart，Connor Dempsey（Coinbase Ventures）

原文标题 :《DAO：世界を再接続できるソーシャルネットワーク》

翻译编辑 :白泽研究院

インターネットが通信のためにあるのなら、DAOは資本のために存在します。

インターネットとソーシャルネットワークの登場により、志を同じくする人々は、地理的な制約に関係なく、以前よりも容易に交流できるようになりました。デジタル通貨と金融の台頭を背景に、今では志を同じくする人々が交流するだけでなく、資本を巡って調整することも可能な新しいタイプのソーシャルネットワークが登場しています。ソーシャルネットワークと同様に、これらの新しいネットワークは地理的な境界に制約されず、大規模な参加者を引き付けることができます。

一部の思想家は、DAO（分散型自律組織）が人類の組織のあり方を再構築し、最終的には世界最大の企業や国家の規模と範囲を超えることができると考えています。

この記事では、現在のDAOの状況とその未来に存在する問題について探ります。

DAOとは何か？

DAOは分散型自律組織の略で、企業や組織のWeb3構造を表します。DAOは人々が共通の目標に資源を集中させ、目標を達成する際に創出された価値を共有することを可能にします。

LLC（有限責任会社）が産業革命以来の選択された組織構造であるように、Web3のDAOもそうであり得ます。企業は伝統的な金融システムに根ざし、法的契約によって組織されていますが、DAOはイーサリアムのようなパブリックブロックチェーンネットワーク上で運営され、トークンによって組織され、ルールはスマートコントラクトにコード化されています。

DAOは地理的な制約を受けないため、迅速に設立され、世界中の才能を引き付けることができます。この見解は最近の憲法DAOで十分に示されており、17,000人の貢献者から1週間足らずで4,000万ドル以上を調達しましたが、残念ながら憲法DAOはアメリカ合衆国憲法の原本の1つを購入することに失敗しました。

しかし、DAOができることは歴史的な文書に対して世界中の人々を動員するだけではなく、私たちの経済活動の組織方法を変えることができます。

DAOは何ができるのか？

DeepDaoのデータによれば、現在180以上のDAOが100億ドル以上の資産を管理し、約200万人のメンバーを引き付けています。DAOの範囲には、暗号プロトコルの管理を助ける大規模なDAOから、投資、コミュニティ、メディア、慈善事業を巡って組織された小規模なDAOまでがあります。

プロトコルDAO

2018年、イーサリアムのスマートコントラクトの台頭により、多くの新しい暗号資産とプロトコルが爆発的に増加しました。その時、開発者は人々が資産を取引し、貸し出すことを可能にするプロトコル（Uniswap、Compound、Aaveなど）を作成しました。しかし、これらのプロトコルは分散化を目指しているため、プロトコルの成長と進化をどのように管理するかが当時の課題となりました。

プロトコルDAOの登場は、すべての決定を開発チームに委ねるのではなく、ユーザーが将来の発展方向に対して集団的なガバナンス権を持つ方法として機能します。通常、プロトコルはユーザーの使用量と貢献に基づいてガバナンストークンを発行し、ユーザーに相応の投票権を与えます。どのユーザーでもプロトコルの改善提案を提出でき、トークン保有者は開発者がその提案を進めるべきかどうかを投票で決定します。より多くのトークン = より多くの投票権。

例えば、Uniswapのトークン保有者は現在、プロトコルをどのLayer2にデプロイすべきかについて投票しています。また、トークン保有者はマーケティングプランからUniswapの20億ドルの資金管理方法まで、あらゆることについて提案し、投票することができます。

12月20日現在、資産管理規模が最も大きいプロトコルDAOはUniswap、Lido、Radicle、Compound、Olympus、Aaveです。

投資/コレクションDAO

第二のカテゴリーは投資またはコレクションDAOです。これらのDAOはメンバーが特定の資産に投資するために資金を集中させることを許可します。これらはDeFiプロトコルやNFTのようなリスク投資から、希少な歴史的文書やプロスポーツのフランチャイズを購入するというますます野心的な目標まで多岐にわたります。

暗号業界の他の形態のクラウドファンディングと同様に、伝統的なベンチャーキャピタルファンドに関連する複雑な法律と比較して、DAOは迅速かつ簡単な資本構成の方法を提供します。これらのDAOは、メンバーがオンチェーンのすべての取引を監査できるため、伝統的なベンチャーキャピタルファンドよりも透明性が高いです。

PleasrDAO、MetaCartel Ventures、Flamingo、Komerabiは、DAOがリソースを集め、共同で投資決定を行い、これらの投資が価値を高めるときに利益を共有する素晴らしい例です。同様に、Syndicateは誰でも自分の投資DAOを簡単に立ち上げることができる機能を構築するためのツールです。

ソーシャルDAO

ソーシャルDAOは、志を同じくする人々をオンラインコミュニティに集め、トークンを巡って調整することを目的としています。例としては、Friends With BenefitsとそのトークンFWBがあります。このDAOに参加するには、ユーザーは申請を提出し、75のFWBトークン（会費と考えられる）を送信する必要があります。申請が承認されると、ユーザーはその組織のメンバーとなり、有名な開発者、アーティスト、クリエイター、独占イベントで満ちたコミュニティにアクセスできます。

トークンを巡って組織することで、メンバーは洞察を共有し、集会を開催し、盛大なパーティーを開くなど、価値のあるコミュニティを作る動機を持ちます。例えば、FWBコミュニティに参加する人が増えるにつれて、トークンは同時に価値を高め、FWBの価格は10ドルから75ドルまで変動し、必要な会費は約750ドルから6,000ドルまで変わります。

他のいくつかのソーシャルDAOは、コミュニティへのアクセスを解除するメカニズムとしてNFTを使用しています。例えば、Bored Ape NFTを所有することで、Bored Ape Yacht ClubのDiscord、イベント、エアドロップ、派生品へのアクセスが解除されます。この場合、コミュニティの認知価値がNFTの価値を押し上げています。

現在、ソーシャルDAOはまだ初期段階にあり、どのモデルが有効でどれが無効かを検証するには時間がかかります。しかし、これらのコミュニティの急速な台頭は、彼らが強力な新しい社会組織の形を代表していることを示しています。

サービスDAO

サービスDAOは、オンラインの人材仲介機関のように見え、世界中の人々を集めて製品やサービスを構築します。クライアントは特定のタスクに対して報酬を提供し、タスクが完了すると、個々の貢献者に報酬を支払う前にDAOの資金庫に一部の費用を支払う必要があります。貢献者は通常、DAOのガバナンストークンも受け取ります。

初期のサービスDAOのほとんどは、DxDAOやRaid Guildのように、才能を集めて完全なエコシステムを構築することに焦点を当てています。彼らのクライアントには、ソフトウェア開発、グラフィックデザイン、マーケティングを必要とする暗号プロジェクトやプロトコルが含まれます。

サービスDAOは、人々の働き方を再構築し、世界中の才能が自分の時間に基づいて働き、DAOのガバナンス権を得ることを可能にします。初期のサービスDAOは暗号業界に焦点を当てていますが、将来的にはUberがUberDAOに取って代わられ、UberDAOがドライバーと乗客をマッチングさせ、ドライバーにDAOのガバナンス権を与えるシナリオを想像できます（ただし、DAOが伝統的な業界に統合されるにはまだ長い道のりがあります）。

メディアDAO

メディアDAOは、コンテンツクリエイター、消費者とメディアの相互作用の方法を再構築することを目的としています。これらのDAOはもはや広告ベースの収益モデルに依存せず、トークンインセンティブを使用してクリエイターと消費者に報酬を与えます。

分散型メディアのアイデアは、2013年の「Let's Talk Bitcoin」ポッドキャストにまで遡ることができますが、2021年の人気プロジェクトBanklessDAOを例に挙げます。Banklessはイーサリアムに焦点を当てたメディアで、ポッドキャストやニュースレターを頻繁に制作しています。最近、Banklessチームは読者にBANKトークンをエアドロップしました。また、読者は記事の執筆、研究、グラフィックデザイン、記事翻訳、マーケティングサービス、重要な決定への投票を通じて、Banklessに貢献することでより多くのBANKを獲得できます。

多くの人々が現在の広告収益ベースのメディアモデルが崩壊したと考える中、メディアDAOは読者、クリエイター、メディア間の利益を再調整する魅力的な代替案を提供します。

資金提供/慈善DAO

資金提供/慈善DAOは、投資DAOと似ており、メンバーが資金を集めてさまざまな目標に配分します。唯一の違いは、資金提供/慈善DAOは財務的なリターンを期待せずに投資を行うことです。

Gitcoinはこのモデルの先駆者であり、いくつかの重要なオープンソースインフラプロジェクトに資金を提供しています。そうでなければ、これらのプロジェクトは開発資金を得るのが難しいかもしれません。同様に、Uniswap、Compound、Aaveのような大規模なプロトコルには、コミュニティメンバーが資金をどのように配分するかを投票で決定できる特定のDAO機能があります。

慈善DAOも最近登場し、慈善寄付の方法を再考することを目的としています。例えば、Dream DAOは資金を調達するためにNFTを発行し、その後NFT保有者がこれらの資金をどの目標に配分するかを投票で決定します（例えば、市民リーダーへの資金提供）。

DAOが直面する問題

ますます多様化するDAOは、Web3の組織構造となり、私たちのガバナンス、投資、仕事、創造、寄付の方法を再構築する可能性があります。同時に、DAOのカテゴリー、数量、質が今後大きく変化することを期待しています。

しかし、DAOにはまだ長い道のりがあります。DAOの主な任務は、数世代にわたる企業ガバナンスからの教訓を変えることですので、その難しさは明らかです。現在、私たちはDAOの4つの主要な欠陥を目にしています：

• 法律/規制の明確さの欠如

• 効果的な調整メカニズムの欠如

• インフラの欠如

• スマートコントラクト、分裂、持続可能性のリスク

法律/規制の明確さの欠如

伝統的な企業は特定のオフィスを持ち、その運営権は政府や都市によって付与されます。それに応じて、政府は管轄内の企業が遵守すべき規則を定めます。DAOは実体のある場所を持たず、企業のように運営されないため、既存の規制フレームワークに完全に統合されることはできません。

メンバーをリスクから守る一方で、DAOはさまざまな厄介な規制や法律の問題を解決する必要があります。税金の観点から、DAOトークンや財務活動をどのように扱うべきか？メンバーに支払われる収入はどのように報告すべきか？

アメリカでは、DAOは現在、特定の司法管轄区で有限責任会社または一般的なパートナーシップと見なされる状況に直面しています。前者に属することは、DAOがスマートコントラクト内のルールに従う能力を損なう可能性があり、後者に属することはメンバーがパートナーシップを通じて責任を負う可能性があります。

規制の不確実性は、DAOが実体のある企業と相互作用することを難しくし、これは不利な要因です。アメリカのワイオミング州は、DAOが伝統的な有限責任会社と同じ法的基盤で運営できるようにする立法を推進していますが、これはアメリカ証券取引委員会（SEC）によって抵抗されています。

A16zとOpenLawはDAOに明確な法的枠組みを提案していますが、近い将来、DAOは引き続きグレーゾーンで運営しなければならないかもしれません。

これらの不確実性は、短期的にはDAOの成長が暗号業界に完全に集中する可能性があることを強調しています。DAOが伝統的な業界（例えばUberDAO）に進出しようとすると、法律の複雑さが増大します。

効果的な調整メカニズムの欠如

企業がすべての従業員をすべての決定に参加させないのには理由があります。それは非常に非効率的な働き方であり、すべての人が意思決定に参加する資格があるわけではありません。企業の階層制度は、多くの有資格者が難しい決定を共同で行う必要がないことを示しています。

今日の多くのDAOは粗いガバナンス構造の下に存在し、1トークン=1票です。数千のトークン保有者を持つ大規模なDAOでは、意思決定プロセスが混乱する可能性があり、「悪意のある」メンバーが正しい決定に対して過大な偏差をもたらす可能性があります。DAOが真に効果的であるためには、ガバナンス構造を深く探求し、トークン保有者が適格なリーダーを選出し、透明な方法で重要な決定を行う権限を与えるような権限付与モデルに変更する必要があります。

したがって、短期的にはDAOのガバナンスは混乱を続ける可能性が高く、多くの異なるモデルを試した後に最終的に真に効果的なガバナンスモデルが見つかるまで続くでしょう。

発達したインフラの欠如

企業が明確な法的枠組みと効率的な意思決定プロセスを享受するように、DAOも同様のインフラをゼロから構築する必要があります。

ガバナンス、報告、資金管理、コミュニケーションのためのDAOツールはまだ初期段階にあります。幸いなことに、DAOツールの分野は深く浸透しており、現在数百のチームがこれらの欠陥に取り組んでいます。

多くの優れたチームが存在しますが、ここでは言及しませんが、ガバナンスツールの分野では、Messariのツールアグリゲーターに期待しています。これは、1つのインターフェースを通じてさまざまなDAOを監視し、ガバナンスに参加することができます。

スマートコントラクト、分裂、持続可能性のリスク

「The DAO」を参照せずにDAOについて議論するのは難しいです。The DAOはイーサリアム上の最初のDAOですが、その40%の資金がハッカーによって侵害され、約6,000万ドルが失われました。最近のBadgerDAOの1.3億ドルの脆弱性が示すように、DAOの資金庫は依然としてスマートコントラクトのリスクにさらされています。

いくつかの大規模なブロックチェーンも、コミュニティ内の分裂によって生じた断片化の歴史を持っています。ビットコインとビットコインキャッシュの分岐は、ブロックサイズに関する技術的な争いによって引き起こされました。イーサリアムとイーサリアムクラシックの分岐は、上記の「The DAO」ハッキング事件にどのように対処するかについての意見の相違から生じました。したがって、将来的には大規模なDAOが類似の「分裂」に直面する可能性が高いです。

一方で、暗号の冬が訪れたときのDAOの持続可能性はどうでしょうか？トークン価格が下落し、資金庫が縮小し、参加度とメンバー数が減少する中で、人々はDAOに対して興奮を持ち続けるでしょうか？

DAOで世界を再接続する

DAOには多くの障害がありますが、DAOは組織構造の変革を表しています。Web3がユーザーによって共同所有されるインターネットとなる場合、DAOはガバナンス権を具現化する組織構造となるでしょう。

2021年中に、私たちは新しいDAOの実験とモデルの台頭を目撃しました。同時に、DAO機能を構築するための統合ツールとDAOの全体的な展望は、暗号業界の中で最大のものとなっています。

画像：Coinbaseが投資したDAO

このような発展の傾向が続くなら、私たちはいつの日か本当に巨大な組織、ベンチャーキャピタル、メディア、機関が規制に基づいてではなく、オープンなブロックチェーンに基づいて構築されるのを見るかもしれません。同様に、暗号ユーザー体験の改善に伴い、DAOはますますデジタル化された世界で有限責任会社に取って代わる選択された組織形式となる可能性が高いです。