IOSGの創設者：L2の成長のジレンマ、エコシステムの協力と未来のトレンド

作者：Jocy ，IOSG 創設者

L2 サマーか、それとも困境か？

最近、いくつかの毛を刈るスタジオに従事している友人たちが、過去に多くのスタジオが zkSync と Linea に巨額のリソースと取引量を投入したが、最終的には何も得られず、逆にいくつかの L2 に数千万ドルの手数料収入をもたらしたと不満を漏らしています。そのため、これらのスタジオは新しい L2 が立ち上がるのを見て、取引を創出することに対してあまり積極的でなくなりました。

私たちが期待していたのは、繁栄し、スタジオを必要としない L2 サマーでしたが、今ではスタジオが徐々に姿を消す中で、いくつかの zkEVM の取引量と TVL が期待に応えられないことがわかりました。市場の投機家たちが L2 に参加せず、エコシステムに活気を与えなくなると、成長の停滞とエコシステムの縮小という困境が現れます。

投資家の目に映る L2 競争

投資家の視点から見ると、L2 インフラストラクチャへの投資論理は、これらのチームが豊富な資本の支援を受けて異なる次元のエコシステム競争を展開し、エコシステム内のアプリケーションの多様性を促進することを信じていることにあります。しかし、現在のほとんどの L2 の軍拡競争はエコシステム構築に重点を置いておらず、多くの資金を高額な ZK や PSE からの技術者の獲得に費やしています（もちろん、戦略的には L2 の技術開発と人材獲得への投資は問題ありません）が、私はアプリケーションがない高並行性互換 Rollup にはあまり価値がないと考えています。それはただの空中楼閣に過ぎません。

L2 エコシステムの成長困難

エコシステムの自然な成長を待つのは長いプロセスです。この軍拡競争がイーサリアムにアプリケーションエコシステムの急成長をもたらさない場合、share sequencers/Bytecode の基盤設計などの基盤技術に過度に投資し、繰り返し投資するなら、繁栄するエコシステムを見ることはできません。

現在、L2 のエコシステムアプリケーションの競争は非常に激しく、あるアプリケーションが特定の L2 チェーンと利益を結びつけた場合、他の L2 のサポートを得るのが非常に困難になります。そのアプリケーションは現段階で他の L2 チェーンに軽々しく移行することもできません。なぜなら、移行することは元の L2 の Grant を得るのがより難しくなることを意味するからです。

したがって、適切なパートナーを選ぶことがアプリケーションが直面する難題となります。このような理由から、各 L2 は独自のアプリケーションを持ちたがり、アプリケーションが異なる L2 に現れると分裂戦が起こります。もちろん、アプリケーションが成長した後にアプリケーションチェーンや複数の L2 に展開されることがあれば、その問題は L2 にあります。彼らが将来のアプリケーションが自分の L2 に留まるかどうかを理解できない場合、彼らはあまり多くの投資をしたくないのです。

私たちは、まだ成長していない L2 アプリケーションが、いくつかの L2 で Grant やインセンティブを得られず、異なる L2 を渡り歩いて生き残るための資金支援を求めているのをよく見かけます。現在、どの L2 がまだ自分のエコシステム Grant 計画を公開していないのでしょうか？

打破の道その一：主要 L2 プロジェクトがエコシステム構築の重責を担う

私たちはもちろん、L2 がそれぞれの山を立てる状況を望んでいません。これはイーサリアムエコシステムの相対的な分裂を引き起こします。これは競争市場の産物かもしれませんが、私たちの見解では、L2 アプリケーションの組み合わせを利用して、より多様なアプリケーション製品の誕生を育成し、最終的に結びつき、一定の規模を持つアプリケーションが L2 エコシステム全体にとって必要です。

10 億ドル級のユニコーン企業は、エコシステム構築の重責を担うべきです。これは非常に重要です。エコシステム構築には多くの方法があります。例えば、Starkware と Optimism は FOG ゲームで Dojo と Mud エンジンを重点的に支援しました。Arbitrum Grant インセンティブでは、彼らはエコシステムへの投資支援を非常に良く行い、短期間で Arbittum 独占の GMX の取引規模とユーザー体験は dydx に匹敵し、彼らは IOSG と共同で TreasureDAO のゲームプラットフォーム（業界ではチェーン上の 4399 と呼ばれる）に投資したこともあります。Optimism と Coinbase は Opstack を基に Base チェーンを立ち上げ、Base チェーンでは http://Friend.tech のような現象的なアプリケーションが登場し、2 ヶ月足らずでプロトコル収入は 2000 万ドルを超え、TVL も 2000 万以上に達しました…

彼らが行っていることは非常にシンプルです。ネットワーク効果に基づいてエコシステム内の開発者を引き付け、プロトコルトークンを通じてさまざまな方法で多様な革新と投資を促進します。もちろん、最近、私はいくつかの zkEVM の L2 とも議論しましたが、多くの創業チームはエアドロップやインセンティブの期待を提供すること、内部でエコシステムプロジェクトを支援することが革新を促進することにはならないと考えています。彼らはむしろ無為にして、エコシステム内のプロジェクトが自然に競争することを望んでいます。この観点から、私は資金やトークンを重度に投入してエコシステムを構築しないことが、将来の市場容量とポジショニングで優位性を生むより攻撃的な戦略になると考えています。一定のレベルの投資を実行しないプラットフォームも発展のボトルネックに直面するでしょう。

打破の道その二：競争は合縦連横の術を重視すべき

理論的には、L2 の競争は L1 とは異なります。イーサリアムは平等とオープンな協力を重視し、皆が異なる技術路線を持ち、異なる技術実現の難易度に挑戦しています。そして、すべてのスケーリングプロトコルは、イーサリアムがより強力なネットワーク効果を構築するのを助けています。

イーサリアムは ETH2.0 のロードマップから Rollup に移行した後、エコシステム技術の重責が L2 に移りました。業界の展望は、スーパーアプリケーションと大規模なユーザーの参入にあります。資本は常に最初の段階でイーサリアムのロードマップを実行しますが、資本支援を受けた L2 はエコシステムアプリケーション構築に基づく軍拡競争を開始すべきでしょうか？数百億ドルの評価額、50 億ドルを超える資本投入が、業界のユーザーアプリケーション革新の下流にどのように伝達されるのでしょうか？

私は、資本が引き続きアプリケーションエコシステムに重度に投資し支援することに加えて、zkEVM が業界の革新力の大きな希望を代表し、業界の使命を担ってエコシステムの発展計画を再定義すべきだと考えています。L2 は DeFi レゴから学ぶべきであり、起業家や開発者は単に類似の技術サービススタックを繰り返し構築するのではなく、異なる視点を探求し、より多くの新しい見解や方向性を生み出すべきです。さまざまな技術のオープンソースプロトコルと方向性において、できるだけ同じ基準を使用し、リソース投入の重複浪費を減らすべきです。競争においては合縦連横の術を重視し、より多くの資金リソースを突破的なアプリケーションに配分し、先駆的なアプリケーションの分野ではあらゆる代償を払ってでも、すべてのプラットフォームが GMX/Friend.tech のようなアプリケーションを支援できるように努めるべきです。

百花齐放のエコシステムの終局 - L3 とアプリケーションチェーンが成長を始める

業界は現在、段階的な曲折の革新過程にあります。私たちは熊市の中で多くのため息をつく瞬間を目撃しました。多くの初めての起業家がさまざまな困難に直面し、困難を乗り越えるためには L2 プロジェクトの創設者が業界における彼らの重要性を真に理解し、このような困難な時期に競争だけを考えるのではなく、イーサリアムエコシステムの百花齐放を促進し、支援するためにもっと協力するべきです。

主流の VC と L2 プロジェクトは、開発者環境や開発者エコシステムに対していくつかの構築を行うことができます。業界は、上場しないが、他のプロジェクトに価値を提供するプロジェクトを支援することを恐れず、オープンソースコミュニティを構築し、開発者体験を向上させ、アプリケーションのフロントエンドを構築し、開発者教育トレーニングを行うべきです。私は、アプリケーションの爆発に基づく L2 サマーが私たちを熊市から救い出すと確信しています！

dydx が Starkware を離れることを選択した後、彼らは Cosmos にアプリケーションチェーンを展開することを決定しました。ますます多くのアプリケーションプロジェクトが主流の L2 から離れ、自らのインフラ + アプリケーションの評価論理と製品構造を再構築し始めています。同時に、opStack に基づいて展開された Conduit/Caldera/Gelato などの Rollup as a Service プロジェクトが大規模に登場し、ゲームやアプリケーションエコシステムを支援するために力を入れています。

例えば、Caldera はプロトコルとゲームに小型の一時機能を構築するのを助けます。各機能には 2 から 5 日の工数が必要で、高接触度でカスタマイズされたアプリケーション機能（月ごとおよび機能ごとの支払いオプション）を提供します。また、Gelato は Astar が Polygon チェーン上で zkEVM を発行するのを助け、Raas に基づいて月ごとに料金を請求しています。さらに、Arbitrum Orbit/Risc0/Nil foundation などの新興プロジェクトもこの新しい Raas の枠組みの下で競争し、エコシステムプロトコルを構築しています。

過去一年、IOSG の投資戦略はインフラ投資の比重を 80% から現在の 60% に減少させ、アプリケーション方向への投資比重も 40% 以上に引き上げています。私たちは、アジアのチームが製品ユーザーインタラクション/AI駆動のアプリケーション/ソーシャルゲームなどの分野で革新を行うことを非常に期待しています。また、私たちはこれらのアプリケーションチームが各 L2 と協力し、より広範なエコシステムの支援を得ることを支援します。