Outlier Ventures：オープンソースに向けたCEXはどのように経済的な堀を構築するのか？

撰文：Jasper De Maere，Outlier Ventures

编译：Peng SUN，Foresight News

暗号ユーザーの争奪戦は新たな形を呈しています。取引所がWeb3ウォレットを採用し、EVM L2を構築し、ライトニングネットワークなどの既存のインフラを利用する中で、彼らは閉じたシステムから開かれたシステムへと移行しています。私たちはこれらの発展に興奮しており、これは既存のオープンソースWeb3ネットワークの差別化された価値提案の表れであると信じています。以前の技術サイクルが証明したように、オープンソースネットワークに参入する企業は異なるゲームプレイを持つ必要があります。私たちはコミュニティと革新が成功の秘訣であり、これらの要素が取引所や金融機関のオープンソースへの参加の成功度を決定すると信じています。

オープンソース

「オープンソース」とは、ソフトウェアで使用される広範な定義であり、簡単に言えば、誰でもソースコードを確認、修正、改善できることを指します。オープンソースにはライブラリ、ネットワーク、インフラなどの異なるタイプがあります。私たちはオープンソースWeb3ネットワークとインフラ、例えばブロックチェーンやウォレットソリューションに焦点を当てています。

革新が鍵

この短文では、オープンソースネットワークにおける革新の重要性を強調しています。これはネットワークの長期的な成功の鍵となる要素であり、他の経済的価値を追求しすぎるネットワークと対抗するメカニズムでもあります。

取引所のオープンソースへの道

過去2ヶ月間で、私たちは中央集権型暗号取引所が一連の発表を行い、閉じたシステムからオープンソースシステムへと移行することを発表しました。その中には、今後登場するLayer2およびLayer3ウォレットが含まれています。

取引所発表のタイムライン

融合

2022年以降、私たちはDEXとCEXが機能的に一致しているのを見てきました。これはCEXがオープンソース取引所に移行することからも明らかです。私たちはCEXの発展の背後には2つの重要な推進力があると考えています：

• 製品：人々は新しく、刺激的なDeFi製品を開発したいと考えており、これらの製品には革新が必要です。例えば、EVM互換性、ゼロ知識証明、マルチパーティ計算などがあり、これらはブロックチェーン技術を通じてのみ実現可能です。
• 流動性：CEXの流動性は依然としてDEXを大きく上回っています（CEXは月間3兆ドル、DEXは月間310億ドル）。しかし、CEXはDeFi流動性を増やそうとしています。CEXの流動性は通常、BTCやETHなどのブルーチップ資産に集中しています。ユーザーは、DEX流動性プールにアクセスできるロングテールの低時価総額トークンから利益を得ることができ、CEXがこれらのトークンの流動性を維持し管理することがますます難しくなっています。

CEXがその製品にオープンソースインフラを組み込むにつれて、CEXとDEXの境界はますます曖昧になるでしょう。この発展に興奮しているのは、これは分散型のオープンソースネットワーク（Web3）がユーザーに中央集権的な代替手段を提供するだけでなく、中央集権的な機関にも直接影響を与え、より包括的で効率的なエコシステムへと進むことを示しているからです。

私たちは、暗号通貨取引所が多くの金融サービス分野の中で最初にオープンソースシステムに移行することになると信じています。銀行や資産管理会社がオープンソースシステムを採用するのはまだ見られませんが、彼らは許可されたブロックチェーンやWeb2.5ウォレットを使用しようとしています。

オープンソースの経済的護城河

多くの人々は、実体（プロトコル、企業など）がオープンソースシステムで価値を得ることは不可能だと考えています。フォークネットワークやコードの複製の能力は、多くの人々に、商業化が進みすぎると実体が淘汰されると信じさせています。

ネットワーク効果がなければ、彼らの言うことは間違っていません。Web2プラットフォームで一般的に使用される経済的護城河もオープンソースシステムと一定の関連性があります。異なるのは、Web3オープンソースネットワークでは、ユーザーがネットワークに対して創造する価値をコントロールし、参加することです。

閉じたネットワークとオープンソースネットワークがネットワーク効果を生み出し維持する方法は全く異なります。オープンソースネットワーク効果の発生は、2つの事柄の成功した実行に依存しています：

• コミュニティ

「オープンソースネットワークはコミュニティの努力の集積です」

オープンソースネットワークの存在はコミュニティなしには成り立ちません。Web3コミュニティは、ブロックチェーンプロジェクトの発展、認知、採用を推進する上で重要な役割を果たしています。伝統的な企業は内部の製品開発を計画するのに苦労しています。オープンソースの分野でも例外ではありません。オープンソース方式で運営される取引所は、L2コミュニティを優先し、構築するために同じ努力を払う必要があります。強力なコミュニティは、異なるユーザー間でネットワーク効果を生み出し、これらのユーザーはコミュニティの規模と質からますます利益を得ることができます。

• 革新

「革新はオープンソースネットワークが関連性と競争力を維持することを保証します」

革新はネットワーク効果を強化し拡大する上で重要な役割を果たします。ネットワークに革新的な機能、サービス、または技術が導入されると、より多くのユーザーが参加します。革新を通じて、ネットワークは関連性を維持し、既存のユーザーを引き付けるだけでなく、ユーザーの成長も実現できます。革新はまた、オープンソースネットワークに基づくコミュニティに達成感と進歩感をもたらします。

要するに、オープンソース分野に自らのL2を持つ取引所は、革新とコミュニティ構築を通じてその製品に対するコミュニティの関心を引き続き喚起する必要があります。

Web3ネットワーク効果

私たちは、Web3プロトコルが価値を成功裏に捕捉しているという証拠が増えているのを見ています。ネットワーク効果を生み出すことで、Web3プロトコルは各ユーザーにとってより価値があり、これがネットワーク効果を生むことができます。ユーザーはコードをフォークするだけで新しいアプリに切り替えることができますが、これは無コストではありません。そのプロトコルとそのユーザーから離れるには、移行コストがかかります。

コミュニティの投票に影響を与えない範囲で、私たちはUniswapコミュニティが最近その手数料変換提案に関して議論していることが、ネットワーク効果がどのように経済的護城河を生み出すかの一例であると考えています。これはオープンソースネットワークにおいても同様です。簡潔に言えば、Uniswap Labsはそのフロントエンドとウォレットに0.15%の取引手数料を導入する新しい提案を提出しました。

私たちは、現在のところオープンソースネットワークが商業的価値を過度に追求しているケースはないと考えています。しかし、この傾向が続くならば、革新がバランスを取る鍵となります。ネットワーク効果のために、単にネットワークをフォークし、オープンソースコードを使用してネットワークを再構築することは真の解決策ではありません。私たちは革新を必要としており、新しい価値提案を創造し、ユーザーに差別化された実用機能を追加する必要があります。

「Neutral」と「Company」オープンソース

取引所は自らのL2を立ち上げ、製品群を拡大し、DeFi流動性を利用しようとしています。現在、中央集権的な機関が支援するこれらのL2が稼働しており、異なる戦略を持つ2種類のL2を見ることができます：

• Neutral L2 - 事前に顧客基盤や大規模な中央集権機関の支援がないL2
• Company L2 - 大規模な中央集権機関の製品サービスの延長としてL2がオープンソース分野に拡張しています。

これら2つのアプローチの成功は、既存ユーザーのシームレスなアクセスからL2エコシステム上で成功したDAppを引き付けることまで、異なる戦略に依存しています。戦略には微妙な違いがありますが、革新は両者にとって喫緊の課題です。オープンネットワーク内での革新を積極的に促進することは、その長期的な成功を確保するために重要です。私たちは、未来の革新と異なるL2の成功の間に密接な正の相関関係が存在すると信じています。

まとめ

Outlier Venturesでは、オープンソースシステムの新たなトレンドを発見し、確認できたことを嬉しく思っています。閉じたシステムで観察された特定の非効率性は、オープンソースシステムでは存在しなくなるでしょう。これが、CEXがL2戦略を革新とコミュニティに重点を置いて転換することを望む理由です。私たちは、成功した革新とコミュニティ構築が、これらの機関の全体的な成功を決定する上でより重要な役割を果たすと考えています。