Metrics Ventures：暗号市場の中間行情が85%の進捗に達しました。

来源：Metrics Ventures

導読：

• BTCが4万ドルを突破し、私たちの以前の予想が実現しました。BTCとETHはチップの面でブルマーケット構造に入り、新しいブルマーケットサイクルが始まったと判断できます。
• 調整があり、利益を確定させた浮動株と高レバレッジを洗浄することになるでしょう。目標はコストを3万ドル以上にリセットすることです。合理的な調整位置は3万5千ドル前後です。
• 大きな調整の重要なタイミングは、1月のETF決定、4月の半減期、6月のETF通過の可能性があります。特に1月は、ETFの結果に関わらず、市場は下落する可能性があります。
• 本当のブルマーケットは4月の半減期と6月のETF決定の後に始まります。私たちは12月末の調整ウィンドウに再配置することに注目すべきです。

この記事はMVCによる12月の暗号資産市場の動向についてのコメントです。

MVCの11月の月報では、BTCが3を破ると4になると考えており、BTCが4万ドルを突破したことで予想が実現しました。ETHはすでに週足MA120の牛熊分界線を越え、BTCとETHはすべてチップの面でブルマーケット構造に入っています。私たちは新しいブルマーケットサイクルが始まったと考えています。

BTCが2万8千ドル以下、ETHが1千7百ドル以下で現物を購入し、長期保有を考えているポジションについて、私は今この部分のポジションをコールドウォレットに移し、目を閉じて2025年以降に再び取引に戻すことをお勧めします。

現在、誰もが最も関心を持っているのは、まだ調整があるのか、いつ調整が来るのかということです。私はこれが適切な質問ではないと思います。調整は必ずありますが、本当の問題は、20-30%の調整が来たときに、あなたは全力で賭ける勇気がありますか？

相場の発展の初期は必ず曲折があり、私たちは10月初めから現在までの月単位の中期相場が85%の進捗を達成したと考えています。BTCとETHは非常に明確に加速的な動きに入っています。加速的な動きがどの価格帯に達するかはあまり重要ではなく、最後の20%の加速が45000ドルに達しても問題ありませんし、上手くいかず42000ドルで急落することも意外ではありません。この特定のトップを予測することには意味がありません。

調整は必ずあります。市場の興奮した感情は高まり、BitMEXのファンディングとプレミアムは感情のピークに近づいています。チップの利益比率から見ると、現在のオンチェーンBTCの利益レベルは20年の7月と10月に近づいており、短期の利益盤は豊富なレベルに達しています。したがって、調整が必ずあることを明確に認識する必要があります。また、この調整の主な目的は何かを理解する必要があります。将来の調整の主な目的は、利益を確定させた浮動株と高レバレッジを洗浄し、ブルマーケットの主上昇波が来る前にさらにチップを沈殿させることです。

調整の期待される時間を見ると、私たちは今後半年間で特に注目すべき3つのタイミングがあると考えています。1つは1月中旬のBTC ETFの通過、2つ目は4月頃の半減期、3つ目は6月頃のBTC ETFの通過です。単純に時間の次元から推測すると、1月にETFが通過すれば、期待が実現し、大きな調整があるでしょう。もし1月にETFがさらに遅れると、期待が外れ、利益盤が逃げ出すことになり、結局は調整になります。したがって、単純に1月のこのタイミングから見ると、ETFが通過するかどうかに関わらず、市場は必ず下落すると考えています。

少し遠くを見越すと、1月にETFの結果が出て市場が調整されると、徐々に半減期後に上昇し、6月に2回目のシステム的な調整が訪れるでしょう。私たちはETFが必ず通過すると考えている前提に基づいて、6月が最終的な通過のタイミングである可能性が高いです。したがって、6月には最後のブルマーケット開始前の乗り遅れのチャンスがあるでしょう。しかし、6月は遠すぎるので、私たちは12月末の今回の中期相場の加速的な頂点後の調整ウィンドウを重視する必要があります。これは最も重要な配置ウィンドウです。

調整の目標空間を見ると、現在のオンチェーンの長期チップの主要コストは2万8千ドルから3万ドルのラインに集中しています。現在の価格は主要コストゾーンからかなり離れた位置にありますので、調整はおそらく利益盤の逃避を通じて長期コストの修正を完了するでしょう。調整の性質は2020年の3月から12月に近く、牛初の利益盤の洗浄とレバレッジの洗浄を行い、チップの長期コストを3万ドル以上に沈殿させることになります。したがって、最も極端な調整空間は週足WMA120の3万2千ドル前後（夢の中でも笑い覚める）であり、合理的な調整位置は3万5千ドル前後です。ここはBTCが偽のニュースで突破した後、すべての追加入金のチップコストゾーンでもあります。

10月から現在までの2ヶ月以上の相場を振り返ると、多くの人が感じる最大のことは、市場が特に明確な絶対的な主線を欠いているように見えることです。11月初めの市場反発が多かったトークンは、主にチップ構造の論理に基づいています。多くのトークンは2022年末にFTXの崩壊によって暴力的に下落し、巨大なチップの真空を形成しました。例えば、maticなどのトークンは、今回の反発で22年末のチップの真空区間を回復しました。多くのトークンは10ヶ月にわたる横ばいの吸収を完了しました。例えば、sol/link/dydxなどは非常に堅実な底を作りました。また、新たに上場した新トークン、例えばTia/Pythなどもあります。多くのサイクルを経験した投資家は、この段階で混乱した状態に陥ることが多く、実際に新しいものが登場していないように感じることもあります。これは底反発のテーマのローテーションの特徴にも合致しています。

しかし、11月中旬から下旬にかけて、市場の資金は急騰の中で3つの主線と呼べるテーマを見つけました。それは、ordiを代表とするBTCエコシステム、ゲーム、AIです。この3つのテーマは、主線のレーストラックの基色を持ち始めています。

多くのトークンが大幅に上昇していますが、私たちはこの3つのテーマが'still early'であり、現在は比較的混沌とした状態にあると考えています。買えたらラッキーで、買えなかったら心配する必要はありません。現在の市場はこのようなテーマの炒作がmeme論理に似ており、異なるIQのグループが異なるテーマのmemeを炒作することを好みます。 iq10とiq150がordiを炒作し（DePinも含めることができます）、iq100がAIを炒作し、iq50がゲームを炒作し、さらには多くのヘッジファンド背景のエリートが計算機を使ってPerp Dexと古いDeFiを守っています。中国人は铭文を炒作し、欧米はPOWとSolエコシステムを炒作し、韓国はluncを追いかけ、それぞれが自分たちのmemeを持っています（無意識に侮辱するつもりはありませんが、私は自分をIQ50グループに属すると考えています）。

千言万語を一言にまとめると、'still early'です。まずは加速波の楽しみを味わいましょう。今はどう上がっても下がっても、牛初のチップの回転の段階です。たくさんのチャンスがまだ後ろにあります。1月から2月にかけて、私たちは再びじっくりと網を張り、大魚を釣り上げましょう。マクロ経済、利下げ、アメリカの株式市場の複雑な影響については、2023年1月から繰り返し強調してきましたが、これらは重要ではなく、主要な矛盾ではありません。内生的な暗号サイクルは、常に業界の自然な革新に最も注目する必要があります。資金は自然に追いかけてくるでしょう。