研究報告：Blurの観点からBlastの期待評価とエアドロップを算出する

作者 ：Shang尙 ，吴说播客Host 原BitMEX分析师

この記事は著者の個人的な見解であり、Wuの意見や立場を代表するものではありません。

この記事は、二次参加者の視点からBLASTの運営戦略の独自性と$BLURの分析およびエアドロップ予測について考察し、積極的に参加する価値があるかどうかを探ります。

結論を先に述べると、Blastは第一梯隊のエコシステムであり、非常に注目すべきで参加する価値があります：

• 事を起こす遺伝子が強い：BLURのポイントシステムからBLASTのクロスチェーンロックアップと開発者エアドロップまで、戦略が同行に大量に模倣されていることがその成功の最大の証明です。
• ケーキが大きい：強力なKOLネットワークと10億ドル以上の資金が蓄積されています。
• 実力がある：BLASTチームは成功の経験があります。実行力が強く、市場の需要を優れた形で把握しており、トップクラスのVCの支援を受けています。

同時にBLURはコストパフォーマンスが高く、一石二鳥の金のシャベルです：

• BLURはイーサリアム上の絶対的なNFTプラットフォームのリーダーです。
• OpenSeaは2022年の牛市時における一次市場の評価が133億ドルであり、現在BLURのFDVはわずか20億ドルです。
• BLURに含まれるBLASTのエアドロップ価値は30%以上を占めています（ステーキング期間に敏感）。
• BLURは短期的にマイナーからの売り圧力がありません。

水をかき混ぜる混乱者

前のサイクルでは、VCの地位が非常に高く、公チェーンの数が少なかったため、皆が暗黙のうちに刈り取る論理を理解していました。個人投資家、プロジェクト側、エコシステム間の駆け引きの中で、個人投資家は非常にひどく刈り取られました。ユーザーのインセンティブはしばしばエコシステムが支援するDeFiマイニングにのみ存在し、ブルーチッププロジェクトの到来や「エコシステムファンド」の発表によって、全力投資する人がよく見られました。今はどうでしょう？Rabbyが現在サポートしているEVMチェーンはすでに140以上に達しており、Cosmos、BTCL2、そしてより簡単にトークンを発行できる新しいナarrativeであるrestaked roll upsを含めると、ここで投資家とインフラプロジェクトの皆さんに幸運を祈ります。

参考までに、世界には196か国があります

したがって、このサイクルでは供給側の過剰が生じ、これは「顧客獲得」コストの大幅な上昇を意味します。個人投資家の夏がやってきました。現在の市場の節目において、FTXやLUNAから生き残った個人投資家は、自分が暗号の世界に来た理由を非常に明確に理解しています --- --- ウォール街を打倒するためでもなく、分散型構築を推進するためでもなく、単に金を稼ぐために来たのです。明らかに、高度に同質化されたインフラの中で、拡張性と低ガス費用に比べて、誰がより良いインセンティブを設計し、エコシステムを運営して富を生む効果と持続可能性を生み出し、ケーキを大きくすることがより重要です。

新しい公チェーンの中で持続可能性とゲーム理論が最も優れているのはBerachainかもしれませんが、BLASTの戦略には本当に注目すべき点がたくさんあります：

1. BLASTの投資陣は、技術革新と安全性の支援と保証を提供できるParadigmから、強力なKOL陣営のegirl Capitalやloomdartなどのマトリックスまで、幅広いです。

2. クロスチェーンロックアップを「誘引」して、多くの売却できないTVLを獲得しました。これは、BLASTのユーザーがBLASTのメインネットが立ち上がった後も新しいプロジェクトとのインタラクションを「強制的に」探し続けることを意味します。

3. チームはトークンの配布において常に革新的な試みを行い、業界に顕著な影響を与えています。BLURは現在、プロジェクト側が必ず使用するポイントシステムを創出しました。Blastはクロスチェーンロックアップエアドロップで市場のプレイスタイルと熱気を再燃させました。従来の先にトークンを発行してから立ち上げるという古い手法とは異なり、Blastのトークン配布はメインネットが立ち上がった3ヶ月後に行われるため、これはおそらく良い手です。

4. アプリケーションエコシステムの構築に重点を置いています。Blastの発力点と視野を非常に評価しており、明示的な開発者エアドロップとハッカソンの形式を通じて、まだトークンを発行していない初期の新プロジェクトを発見し、育成しています。10億ドル以上の流動性、強力なKOLネットワーク、VC機関の支援を組み合わせることで、Blastに立ち上がるプロジェクトは、Friend Techのような爆発点が出てくる可能性が高いです。

BLASTの期待される評価とエアドロップの計算

既存の公開情報に基づくと、Blastのエアドロップを受け取る方法は4つあり、それぞれBlastでプロジェクトを開発して報酬を得る、BLURでポイントを稼ぐ、BLURをステーキングする、Blastのクロスチェーンブリッジでロックアップすることです。

BLURのTGEを参考にすると、Blastの初期流通量とエアドロップはおそらく同様に12%になるでしょう；その中でBLURでのポイント稼ぎの報酬はBLURのステーキング報酬と一致し、開発者エアドロップは報酬の半分を受け取ることになります。最後はクロスチェーンステーキングです。以下は私が考える大まかなエアドロップの比率と配分です：

私はBLASTの評価を保守的に50億ドルと見積もっています。現在の主流とBLURのTGE比率を参考にすると、BLASTの初期流通は約15%になるでしょう。その中で暗黙のMCは6億ドルになり、Blastの時価総額は全市場で50〜100位にランクインするでしょう。無責任な盲猜ですが、Blastの評価はアプリケーションから公チェーンエコシステムに転換したRONと似ていると思われ、上限はおそらくArbの半分になるでしょう。結局、Blastには技術とL3のプレミアムがありません。

現在、プレマーケット取引プラットフォームAevoではBlastの評価は30億ドルであり、価格の変動は主に30億 --- 100億の間です。

Blastの現在の価格支えは以下の通りです：

● BlastのTVLはすでに全ネットワークで第6位、L2では第2位です。

● Blastは12万人のユーザーを獲得しており、日次アクティブユーザーが最も多いL2になる可能性があります。

● Blast上での運営革新とアプリケーションの爆発的な成功の可能性が高いです。

TVL

BlastのTVLは現在13億ドルで、Solanaに次いでおり、PolygonやAvalancheよりも50%多いです。これは現在のスマートコントラクトプラットフォームの中で第6位にランクインしており、TVLで時価総額を定義することの意義はあまりありませんが、このレベルのTVLは一定程度時価総額を支える役割を果たします。

現在Blastのロックアップ量は第六位、Blastのユーザー数

Blastのユーザー数も市場のトップレベルにあり、保守的に見積もるとBlastの立ち上げ後の日次アクティブユーザー数は12万人以上になるでしょう。なぜなら、クロスチェーンロックアップのウォレット数だけで12万個あり、Blastの立ち上げ後の2ヶ月間はロックアップが続くため、積極的にインタラクションを行い追加の利益を得ることができます。各ウォレットはTwitter認証が必要であり、複数のウォレットでポイントを稼いでも特別な報酬はありませんので、ウォレット数をBlastの立ち上げ後の比較的安全な日次アクティブユーザー数として見積もることができます。

上記の仮定が成立すれば、現在の市場環境を考慮すると、Blastの日次アクティブユーザーはOptimisimよりも多く、Aavalancheよりも多く、Baseよりも多く、Arbitrumよりはやや少ないでしょう。これはBlastの評価があまり低くならないことをさらに証明しています。

Blastの日次アクティブユーザーはCeloとUniswapの間に保守的に予測されています

BLAST上のプロジェクトはユーザーの粘着性を生み出せるか

Blastのクロスチェーンポイントと同様に、Blast上のテストネットおよび関連エコシステムプロジェクトの登場とエアドロップインセンティブの期待が加熱しています。以下は現在見られるいくつかの興味深く熱のある新プロジェクトと爆発点です：

● NFTプロジェクトがBlastでトークンを発行

Blastの受益者の中にはNFTコミュニティの古参プレイヤーが多いため、Blast上でのNFTのサポートと関連性は非常に高いはずです。私はNFTプロジェクト/コミュニティとBlastの連携に期待しています。

ByWassiesはイーサリアム上のOG NFTプロジェクトで、フロアは0.9ethで、イーサリアムコミュニティのデジェンの中で認知度が高く、crypto native文化を主打ちし、Blastでトークンを発行することが決定されており、Blast/Friendtechユーザーにエアドロップを行う予定です。

● Gamblefiの最適な場所

Blast自体が強調するゲーム化のトーン、大規模なKOLマトリックス、そしてその中のネイティブイールドの設計は、BlastがGamblefiタイプのプロジェクトにとって最適な成長土壌であることを意味します。

その中でFantasy.topは、すでにテストネット段階で広く議論され、高評価を得ているプロジェクトであり、SorareとFriend.techを巧みに組み合わせています。プレイヤーはKOLカードを購入することでKOLの影響力を増やし、利益を得ることができ、ファンタジースポーツのプレイスタイルに似ています。このプロジェクトは多くのプレイヤーの痛点を突き、投機の方法に新たな革新を加えました。

さらに、Blurのネイティブ収益は無損Gamble/新規発行をサポートでき、前のサイクルではLunaもUSTの20%の収益を通じてローンチパッドを試み、その効果はまずまずでした。

● 高ボラティリティの暴力（利）機会

Blastの参加度とKOL陣営、十分なTVLにより、Blast上には相当数の熱の高い新規発行の機会があるでしょう。例えば、Thursterはフェアローンチを主打ちし、いくつかの協力する発行プロジェクトを発表しており、バックアップ陣営も強力です。Loomdart、CBB、DCFgod、Not3Lauなどが含まれます。

Blastのリスクポイント：（無視できない）

● Blastのクロスチェーンブリッジのリスクはマルチシグウォレットです。

● Blast上でのラグのリスクはさらに高い可能性があり、エアドロップを受け取るプロジェクトが短期的な視点を持つ可能性があり、エアドロップを騙し取った後に逃げるかもしれません。

● もし革新的なアプリケーションを通じてBlastのケーキを大きくできなければ、トークン価格はBLURのように売り圧力が大きくなり、新しいプレイヤーが入場せずに南へ向かうでしょう。

BLURにおける隠れたエアドロップ価値

BLURのステーキング報酬を正確に計算するのは難しいですが、エアドロップのためにBLURをステーキングすることで得られる報酬は、ステーキングの時間に大きく依存します。時間が長いほど、ポイントの倍数が高くなります。他のステーキング者のステーキング時間の長さも考慮する必要があります。したがって、以下は倍数を考慮しない単純な推定であり、BLASTに対するエアドロップ期待の下でBLURの価格支えを決定するためのものです。

0.3はBLURの価格の強い支えとなるでしょう。なぜなら、Blastの中の隠れた価値がほぼBLURのコストをカバーできるからです。同時に、現在の0.6の価格も比較的合理的であり、NFTの活発度が持続的に低下すれば、0.6〜0.7もBLURの大きなヘッジ抵抗となるでしょう。