SignalPlusマクロ分析(20240314)：インフレ反発、FRBは依然として緩和政策を維持

昨日、市場の動向は大きく変わらず、最近の高値付近で様子見。CPIの発表後、余波が広がり、220億ドルの30年期国債の増額発行により、米国債利回りは初期にベアスティープな動きを見せました。さらに、市場には再膨張取引の初期兆候が見られ、銅価格は2年ぶりに下落トレンドを突破し、米国のインフレスワップも3ヶ月の高値に回復しました。インフレが高止まりしているにもかかわらず、米連邦準備制度は引き続き緩和政策を維持する可能性があり、短期的には長期金利に焦点が戻るかもしれません。特に、来週の日本銀行の利回り曲線コントロールの解除に市場がどのように反応するかは不明です。

日本の労働組合は記録的な賃上げを達成し、日本銀行はついにマイナス金利政策からの撤退を示唆しています。今年、上海総合指数も上昇（+3%）を示し、30年期中国国債は2021年以来の最大の下落幅（価格下落、利回り上昇）を経験しました。中国の最近のデフレ圧力は緩和されるのでしょうか？各国の中央銀行が緩和政策の立場を堅持する中で、世界的に同時に再膨張の波が訪れるのでしょうか？

価格ほど市場の感情を変えるものはありません。Microstrategyは今月だけで2回目の転換社債発行を発表し、5億ドルを調達してさらにBitcoinを購入する計画です。同社は今年の第一四半期に10億ドル以上のBitcoinを購入しており、主に初期の転換社債の販売によるもので、純利益は8億ドルを超えています。同社の株価は2021年の高値を突破し、1999年のインターネットバブル時の高値まで約半分の距離です。暗号通貨の上昇が続く中、歴史は再び繰り返されるのでしょうか？