債券

金十の報道によると、連邦準備制度のムサレム氏は、債券市場が経済の弾力性を示している一方で、インフレ期待が高まっていると述べました。

BBXデータによると、昨日（5月26日）にイーサリアム最大の上場企業が最新のSEC文書を発表し、Striveの1,109枚の週次増加は安定したペースを維持しており、SATAファイナンスのフライホイールは引き続き回転しています。主要な動向は以下の通りです：Bitmine Immersion Technologies, Inc. (NYSE: $BMNR) は5月26日にSECにForm 8-Kを提出し、当日現在、同社のETH保有量は539万枚（ETH流通総量の4.47%、目標は5%、現在89%達成）であることを開示しました。合計暗号資産、現金および戦略的株式投資の総額は約123億ドルです。そのうち、4,712,917枚のETHがステーキングされており（$2,134/枚で約101億ドルの評価）、7日間のステーキング年利回りは2.75%、満額ステーキングでの年利回りは約2.76億ドルと見積もられています。同社の自営検証ノードプラットフォームMAVANは外部機関に対してもステーキングサービスを開放しています。トム・リー会長は声明の中で、もし5月のETHの終値が$2,100を超えれば、初めて3ヶ月連続で月次のプラス収支が見られることになると指摘しました。「これは暗号のベアマーケットではこれまでに起こったことがありません」。$BMNRの5日間の平均日次取引高は約5.72億ドルで、アメリカで193番目に活発な取引株です。Strive, Inc.（NASDAQ: ASST）は5月26日に8-Kを開示し、5月18日から22日までの資産変動を報告しました：BTC保有量は15,391枚から16,500枚に増加（純増1,109枚）、現金は$87.3Mから$93.3Mに増加（+$6M）、STRC保有量は$49.8Mから$50.1Mに増加しました。同期間中、Class A普通株は約223万株増加（SATA優先株の行使転換）、SATA優先株の総量は約51.5万件増加しました。StriveはSATA優先株の発行を主要な資金調達手段としており、システマティックなBTCの蓄積ペースを継続しています；2026年から現在までのBTCの利回りは約18.4%（5月19日現在）。

a16z cryptoは、すべてのトークン化された資産がチェーン上で十分に活用されているわけではないと指摘しています。債券は現在最大のトークン化資産カテゴリで、市場価値は152億ドルに達しますが、供給量の約5%しかDeFiに使用されていません；貴金属も同様で、チェーン上にありますが、大部分は未使用のままです。対照的に、より小さなカテゴリは異なるパフォーマンスを示しています：再保険トークンは供給量の84%がDeFiに展開されており、プライベートクレジットは33%です。a16zは、DeFiの使用率が最も高いカテゴリは最初からDeFiのために構築されているため、これは理にかなっていると考えています。例えば、Nexus MutualやMaple Financeです。a16zは、現在多くのトークン化と呼ばれる実践は実際にはデジタル化に近いと指摘しています。つまり、記録をブロックチェーンに移すだけで、より多くの新機能を解放していないということです。そして、チェーン上の金融システムの核心的な価値提案の一つは、コンポーザビリティです。

BitMEXの上級研究アナリストShang Wuは、政府債券の利回りが持続的に上昇していることは、間もなく訪れる「構造的」変化を示唆しており、これがビットコインの価格上昇の「スーパーサイクル」を生み出すと述べています。Shang Wuは、アメリカの39兆ドルの巨額債務やAIインフラへの巨額支出などの圧力の下で、中央銀行は最終的に通貨の価値を下げ、隠れた流動性注入を通じて対応するだろうと指摘しています。その時、投資家は価値が下がる伝統的な資産を売却し、インフレに影響されない希少な資産であるビットコインに資金を移すでしょう。先週、30年物のアメリカ国債の利回りは5.14%を突破し、日本銀行の10年物政府債券の利回りは2.8%に達しました。彼は、短期的な変動は避けられないが、長期的にはこれがビットコインにとって最大の構造的な好材料になるだろうと考えています。

マイケル・セイラーは投稿しました：「今週私たちが購入したのは債券であり、ビットコインではありません。₿itVacは充電中です。」

CoinDesk の報道によると、Risk Dimensions の最高投資責任者であり、以前はスイスクレディのグローバルポートフォリオ管理責任者であった Mark Connors は、ビットコインが S&P 500 指数に対して 142 日間のアンダーパフォーマンスを示していた期間が 5 月初めに終了し、歴史上最も長い期間となったことを述べており、現在は新たなアウトパフォーマンスの段階に入ったとしています。

金十の報道によると、連邦準備制度のバルキン官僚は、長期債券市場が反映するインフレ期待から見て、現在は制御が失われている兆候はないと述べています。

GlobeNewsWire の報道によると、ビットコインマイニング企業 IREN Limited は、30 億ドルの転換優先債券の発行を完了したと発表しました。利率は 1%、2033 年に満期です。この発行には、26 億ドルの初回発行と 4 億ドルのオーバーアロットメントが含まれています。純収益は約 29.6 億ドルで、そのうち約 2.013 億ドルはコールオプション取引コストの支払いに使用され、残りは一般的な企業用途と運転資金に使用されます。

『フィナンシャル・タイムズ』の報道によると、AlphabetやAmazonを含む多くの大手テクノロジー企業が、人工知能インフラと計算能力の拡張を支援するために、グローバル債券市場への進出を加速させており、大規模な海外発行によって資金を調達しています。報道によれば、この資金調達活動の規模は近年の新高を記録しており、テクノロジー大手がAI競争における長期的な資本支出の需要が引き続き高まっていることを反映しています。特にデータセンター、計算能力クラスター、クラウドインフラの構築分野に集中しています。分析によると、金利が依然として高い状況の中で、企業はグローバルに資金調達構造を最適化し、多通貨債務市場を通じて資金コストと期限リスクを分散させ、AIインフラへの投資能力をさらに強化しています。

アメリカ政府倫理局の文書によると、トランプ大統領は2026年1月から3月の間にビットコインマイニング企業MARA Holdings（$MARA）の株を購入しました。また、ロイターの報道によれば、同じ開示文書にはトランプが3月に175件の金融取引を行い、少なくとも5100万ドルの債券を購入したことが示されています。その月の取引の合計最高価値は約1.61億ドルです。

金十の報道によると、アメリカの財務長官ベーセントは、市場がインフレを価格に反映させるにつれて、世界の債券利回りが上昇していると述べました。

ナスダック上場のビットコインマイニング企業 MARA Holdings は、Long Ridge Energy の6億ドルのシニア担保債券に関して、契約条項の修正を求めるための保有者同意取得手続きを開始しました。MARA は以前、4月29日に Long Ridge の親会社の100%の株式を取得する契約を締結しましたが、この取引は債券の「支配権変更」条項を引き起こすため、理論的には全ての未償還債券を101%の価格で現金買い戻す必要があります。MARA は今回、債券保有者の同意を求めて、この取引を「支配権変更」の定義から除外し、MARA およびその関連会社を「許可された保有者」として列挙することを目指しています。

市場の情報によると、ナスダック上場のビットコインマイニング企業MARA Holdingsは、Long Ridge Energyの6億ドルのシニア担保債券に関して、契約条項の修正を目的とした債権者同意の取得手続きを開始しました。MARAは以前の4月29日にLong Ridgeの親会社の100%の株式を取得する契約を締結しており、この取引は債券の「支配権の変更」条項を引き起こすため、理論的には101%の価格で未償還債券を全て現金で買い戻す必要があります。MARAは今回、債券保有者の同意を求めており、この取引を「支配権の変更」の定義から除外し、MARAおよびその関連会社を「許可された保有者」として列挙することを目指しています。

金十の報道によると、債券トレーダーは次の米連邦準備制度の政策措置が利上げである可能性が高いと考え、賭けを強化しています。中央銀行の金利決定に連動するスワップ契約は、市場が利下げの前に来年4月までに米連邦準備制度が利上げを行う確率が50％を超えると予想していることを示しています。LPL金融のチーフ固定収益ストラテジスト、ローレンス・ギラム氏は、今年の利下げの可能性は依然として存在するが、イランの紛争が長引くにつれてその可能性は徐々に低下すると述べています。

彭博社の報道によると、ビットコインマイニング企業Hut 8 Corpのプロジェクトが投資適格担保債券を発行しており、Google（Alphabet Inc.）関連のデータセンター建設に資金を提供しています。この債券の期限は2042年までで、初期価格の指針は基準利回りに対して約2.13パーセントポイント上昇しています。以前の報道によれば、このプロジェクトはルイジアナ州セントフランシスビルにある245メガワットの施設の建設のために、少なくとも30億ドルの高格付け債券を発行する計画です。この発行はゴールドマン・サックス、JPモルガン、モルガン・スタンレーが担当しています。この60万平方フィートのプロジェクトは、クラウドコンピューティングのスタートアップFluidstackとの15年間、約70億ドルのリース契約を通じて収益を生み出し、Googleがそのリース支払いおよびその他の義務に対して財務的なバックアップを提供します。Entergy Corp.の子会社がサービス契約に基づいてプロジェクトに電力を供給します。Hut 8は上場しているビットコインマイニング企業で、エネルギーおよびデジタルインフラ企業に転換しており、アメリカのビットコイン企業（エリック・トランプおよび小ダナ・トランプに関連）への持株を保有しています。

日本のビットコイン財庫会社Metaplanetは、ビットコインのさらなる購入のために、80億円の無利息普通社債を発行することを発表しました。

BBXデータによると、昨日の鉱業企業AIの転換資本の動きと暗号ETF製品の革新が同時に実現しました。主な動きは以下の通りです：HIVE Digital Technologies Ltd. (NASDAQ / TSX-V: $HIVE)は4月22日に、1.15億ドルのプライベート0%転換優先債券の発行を完了したと発表しました（引受業者のオーバーアロットメントオプションが全額行使された含む）。債券は2031年に満期を迎え、推定純収益は約1.095億ドルです；債券の初期転換価格は約2.57ドル/株で、4月16日の終値に対して約17.5%のプレミアムがあります。同時に、希薄化リスクを軽減するために上限コールオプションのヘッジが実施されました。資金はGPUの調達とデータセンターの建設に使用され、会社はトロント証券取引所から条件付き承認を受け、約4月30日にTSXのスタートアップボードからTSXのメインボードに昇格する見込みです。Keel Infrastructure Corp. (NASDAQ: $KEEL)（旧Bitfarms）は4月22日に、パラグアイの70メガワットのPaso Pe鉱山サイトの売却を完了したと発表しました。引渡し調整後の実際の入金額は約1,300万ドルです（元の合意価格は最高3,000万ドルで、差額は引渡し調整を反映しています）。CEOのBen Gagnonは、この動きが会社のラテンアメリカ資産からの完全な撤退を示すものであり、売却による収益はすべて北米のHPC/AIインフラストラクチャパイプラインに再配分されると述べました；このニュース発表後、会社の株価は約4%上昇しました。GSR（プライベート保有）は4月22日にNASDAQでGSR Crypto Core3 ETF（NASDAQ: $BESO）を正式に発表しました。これは、ビットコイン、イーサリアム、ソラナを含む米国初の多資産アクティブ管理型暗号ETFで、管理手数料は1.00%です。毎週、研究駆動のシグナルに基づいてリバランスが行われ、イーサリアムとソラナの一部の保有についてはオンチェーンステーキングが実施され、収益が得られます；投資顧問はFramework Digital Advisorsで、主要マーケットメーカーはJane Street Capitalです。

日本証券取引所グループ傘下の清算機関、日本証券清算会社（JSCC）は、瑞穂銀行、野村証券および Digital Asset と協力し、ブロックチェーン技術を利用した日本政府債券（JGBs）の担保管理を探るための概念実証試験を開始しました。月曜日に発表された共同声明によると、この試験は Canton Network を通じて複数の機関の既存システムを統合し、JGBs のオンチェーン移転と管理をテストします。この取り組みは、リアルタイム担保取引の実現可能性を評価し、関連する金融商品および取引法に準拠することを保証することを目的としています。試験では、清算所、機関投資家およびその他の市場参加者を含むクロスボーダーのユースケースも研究されます。JSCC は、この試験が日本金融庁の「支払い革新プロジェクト」の下でのより広範な取り組みの一部であると述べています。アメリカなどの海外市場が類似のインフラをテストする中で、JGBs の担保管理を進めることは「緊急の優先事項」となっています。以前、アメリカの預託信託および清算会社（DTCC）は、アメリカ国債のトークン化に関するパイロットを開始し、韓国でも関連するテストが行われています。