SignalPlusボラティリティコラム(20240524)：ブーツが地面に落ちた！

昨晩（5月23日）の市場は期待を裏切らず、午後9時から深夜まで賑わっていました。多くの注目を集めているETH現物ETFの発表前に、イーサリアムの価格は4000ポイントの高値に挑戦し続けましたが、すぐに最高値で短期的に前日の全ての上昇幅を吐き出し、3720ドル付近まで下落しました。価格はすぐに大半を回復しましたが、21:45（UTC+8）にアメリカが発表した最新データがリスク市場に大きな打撃を与えました。データによると、アメリカの5月のS&Pグローバル総合PMI指数は54.4で、予想の51.1を大きく上回り、過去2年間での新高値を記録しました。製造業とサービス業のPMIも同様に予想を超えました。データ発表後、米国債の利回りは短期的に急上昇し、10年物利回りは一時4.4980%に達し、2年物も再び4.9%を超えました。トレーダーたちは、米連邦準備制度の初の利下げ時期を12月に先延ばしし、先物市場は年間の利下げ予想を34ベーシスポイントに削減しました。3大指数は全て下落し、NVIDIAは逆行して9.3%上昇し、歴史的な新高値を記録しました。 出典: SignalPlus, 経済カレンダー 出典: Investing, アメリカの5月S&Pグローバル総合PMI指数が予想を大きく上回り、2年ぶりの新高値；10年物国債利回り

その後、午前4時、今夜のメインイベントとして、アメリカのSECが正式にETHスポットETFの承認を発表しましたが、ETHの価格はニュース発表後に3500ドル付近まで大幅に下落しました。これは伝統的な市場の格言「噂で買い、ニュースで売る」を体現しています。過去一週間でETHは29%上昇しており、暗号通貨評論家のZach Rynesも昨晩の動きについて「承認を買いたい人はすでに買った」とコメントしました。利好ニュースの後に上昇しなかった理由を深く掘り下げると、重要な点は今回の「承認」は8つの機関（BlackRock、Fidelity、Grayscale、Bitwise、VanEck、Ark、Invesco Galax、Franklin Templeton）が提出した19のb-4申請が承認されたに過ぎず、実際に取引が可能になるにはForm S-1の承認も必要で、これには数週間または数ヶ月かかる可能性があります。また、今回の承認はSECの取引・市場部門によって行われたもので、SECの議長Gary Genslerや他の4人の委員によるものではありません。この点について、BloombergのETFアナリストJames Seyffartは、このような委任による決定は正常であり、SECがすべての決定や文書に対して「公式投票」を行う必要があるのは不合理だと考えています。しかし、この詳細をどう解釈するかに関わらず、暗号コミュニティはこの承認を「歴史的な措置」として前向きに受け止めています。 出典: TradingView

オプションの面では、ETFの発表後、BTCとETHの全体的なIVレベルもすぐに低下し、曲線が急になり、ETHの平均IVレベルは約63%に戻りました。取引の面では、ETHの大口取引が明確な方向性を示しており、私たちは5月と6月の終わりに20000枚のETHのショートプット、さらに6月と7月の終わりに合計約12000枚のETHのロングコールスプレッドの取引を観察しました。前述のように、19のb-4の承認は勝利の前哨戦に過ぎず、ETH現物ETFのS-1申請が承認されるには数週間または数ヶ月かかる必要があります。TradFiの資金が本当に暗号通貨市場に流入するまで、価格上昇にはより実質的な動力が必要です。 出典: Deribit （5月24日16:00 UTC+8現在） 出典: SignalPlus データソース: Deribit、ETH取引全体の分布 データソース: Deribit、BTC取引全体の分布 出典: Deribitブロック取引 出典: Deribitブロック取引