SignalPlusマクロ分析(20240531)：MEMEコイン再び波乱を呼ぶ

非常に強力な月を経て、マクロ市場は調整モードに入りました。経済データが弱く、米国債の利回りが上昇しているにもかかわらず、SPX指数は5月にほぼ3%上昇しました。過去数日間で、米国の第一四半期GDPは大幅に下方修正され（1.6% --> 1.3%）、消費も大幅に減少しました（2.5% --> 2%）、コアPCEも下方修正されました（3.7% --> 3.6%）。同時に、中国の経済データも元の道に戻り、5月の製造業PMIは50を下回る大幅な下落を示し、市場予想（50.5）を明らかに下回りました。生産、需要、新規注文、輸出、輸入は全般的に弱く、恒生指数も最近の高値から静かに5%下落し、今月は基本的に横ばいです。

マクロ面では明確な信念が欠けており、価格動向は主に月末のリバランス資金によって推進されています。商品と株式は昨日大幅に下落し、米国株式市場は木曜日に約1%下落しました。Dell（-15%）、Salesforce（-20%）、さらにはNvidia（-4%）などのテクノロジー株は大規模な売りが見られました。リバランス資金の影響を受けて、SPXが3%上昇する中、テクノロジー株は約9%下落しており、テクニカル指標は株式市場が短期的にさらに弱くなる可能性を示しています。

固定収入の面では、市場が突然トランプの可能な第二期大統領任期に注意を向ける中、米国債の利回り曲線は過去2週間で大幅に急騰しました（-48から-38へ）。両候補者が緩和的な金融政策と財政拡張計画を推進する可能性があるにもかかわらず、債券トレーダーはトランプ政権下での債券供給とインフレの状況をより懸念しています。

さらに、トランプが偽造商業記録で起訴され、刑務所に入る可能性があるにもかかわらず、米国ABC/Ipsosの最近の世論調査では、彼が有罪判決を受けても支持者のわずか4%が支持を撤回する意向を示し、80%が引き続き支持することを約束しています。これは、2020年にトランプを支持した有権者の94%が11月に再び彼に投票する意向を示した以前の調査と一致しており、彼の支持基盤が非常に忠実であることを示しています。最終結果にかかわらず、今回の選挙は論争の的になることが確実です。マンハッタン裁判所は7月11日に判決を下す予定で、トランプはどのような判決にも控訴する可能性があり、11月5日の選挙日までに他の裁判の具体的なスケジュールはまだ決まっていません。

暗号通貨の分野では、特に注目すべき内容はあまりありません。今週、ETHはBTCより約0.8%優れたパフォーマンスを示しました。ETHの資金流入は安定していますが、特に目立った点はありません。ETH S-1の承認日もまだ不明で、市場の「コンセンサス」では最も早くて7月と見込まれています。一方、ネイティブユーザーはShiba / DogecoinやPepeなどの大型メメコインに移行し始めており、最近の平坦な市場状況の中で、これらのコインは10-20%の上昇を見せています。